Gisteren (woensdag) om 18:00 GMT heeft de Amerikaanse Federal Reserve de notulen van de recente FOMC-beleidsvergadering bekendgemaakt, waaruit brede steun onder beleidsmakers bleek voor het plan van Fed-voorzitter Ben Bernanke om later dit jaar te beginnen met het geleidelijk afbouwen van het proces van kwantitatieve versoepeling als de economie versterkt. Het huidige proces, waarbij elke maand voor 85 miljard dollar aan obligaties wordt gekocht om geld in de economie te injecteren, is de derde fase van fiscale stimuleringsmaatregelen die de Fed is begonnen sinds de financiële crisis, en zal naar verwachting de laatste zijn voor de voor zolang het duurt. In tegenstelling tot eerdere rondes is er geen tijdslimiet voor het beëindigen van dit proces, vandaar de wijdverbreide belangstelling voor de minuten onder valutahandelaren.
Volgens het verslag van de bijeenkomst van het Federal Open Market Committee op 30-31 juli waren "bijna alle commissieleden het erover eens dat een wijziging in het aankoopprogramma nog niet gepast was", en enkelen zeiden dat "het binnenkort misschien tijd wordt om de tempo van aankopen zoals beschreven in dat plan”
Uit de notulen blijkt ook dat "enkele leden benadrukten hoe belangrijk het is geduld te hebben en aanvullende informatie over de economie te evalueren alvorens te beslissen over eventuele wijzigingen in het tempo van de aankoop van activa", en dat "bijna alle deelnemers bevestigden dat ze zich in het algemeen op hun gemak voelden" met de commissie die "het tempo van de aankopen van effecten later dit jaar" vertraagt.
Het debat tussen Fed-leden over wanneer het afbouwproces moet beginnen, is een belangrijke factor geweest in de beweging van markten over de hele wereld, in alle activaklassen. Aan de ene kant heeft het programma voor de aankoop van activa de werkloosheid in de VS helpen verminderen, waardoor de economie een boost kreeg, maar men vreest dat het het nemen van buitensporige risico's op de kapitaalmarkten in de hand werkt, met name met betrekking tot het kopen van junk bonds en hefboomleningen. Veel analisten beweren dat dit heeft bijgedragen aan het creëren van zeepbellen in de activa die zullen barsten zodra de fiscale stimuleringskranen worden uitgeschakeld.
Tijdens de vergadering werd ook gesproken over de stijging van de rentetarieven na de vergadering van het FOMC in juni. Sommige van de aanwezigen gaven aan dat "de algemene omstandigheden op de financiële markten aanzienlijk waren verslechterd" en dat ze "bezorgdheid uitten dat het hogere niveau van de langere rente een belangrijke factor zou kunnen zijn die de uitgaven en de economische groei afremt."
Deze mening werd echter niet over de hele linie gedeeld, en velen waren van mening dat de stijging van de tarieven "waarschijnlijk relatief weinig terughoudendheid zou uitoefenen" en dat hogere leenkosten zouden worden gecompenseerd door stijgende aandelenkoersen en versoepelde bankkredietnormen. De stijging van de rente werd door sommigen verwelkomd als een katalysator voor de "afbouw van onhoudbare speculatieve posities".
John Feinman van Deutsche Asset &Wealth Management zei tegen Bloomberg:
"Ze zullen waarschijnlijk in september beginnen af te bouwen... Ze weten dat dit algemeen wordt verwacht, en ze hebben niets gedaan om die verwachtingen af te wenden."
De meerderheid van de aanwezige FOMC-functionarissen zei dat ze verwachtten dat de economische groei in de tweede helft van 2013 zou aantrekken en "verder zou versterken". Een paar op de bijeenkomst hadden hier echter minder vertrouwen in dan de vorige maand vanwege de hogere olieprijzen en hypotheekrentes en de trage groei op de Amerikaanse exportmarkten.
EUR/USD na de release van FOMC-minuten om 18.00 GMT, 21 augustus 2013
Bron:FXStreet
Bij het vrijgeven van de minuten beleefde de EUR/USD een paar extreem volatiele uren voordat hij in een neerwaartse trend terechtkwam die de eurodollar tot een dieptepunt van 1.3300 zou kunnen zien dalen. De stijgende kracht van de dollar is voornamelijk gevoed door het vertrouwen dat de Fed volgende maand zal beginnen met het vertragen van het tempo van de fiscale stimuleringsmaatregelen.
ForexThink.com is een digitaal Forex Trading Thought Leadership-platform dat een reeks premiumbronnen biedt voor forextraders en professionals. Bekijk hier het volledige scala aan dagelijkse inhoud.