Sinds het begin van het jaar is de Zuid-Koreaanse won met 6,4 procent gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, 5,5 procent ten opzichte van de euro, zes procent ten opzichte van de Chinese yuan en 13 procent ten opzichte van de Japanse yen.

Zuid-Koreaanse regeringsfunctionarissen maken zich zorgen. Zozeer zelfs dat ze donderdag tussenbeide kwamen op de valutamarkt en tot $ 1 miljard kochten in een poging de gewonnen winst te verzwakken, volgens de Financial Times.

De FT meldde dat Zuid-Koreaanse functionarissen overwegen de beperkingen op de handel in valutaderivaten aan te scherpen om de volatiliteit van de won op de valutamarkt te beteugelen. De Zuid-Koreaanse onderminister van Financiën Choi Jong-gu zei tegen de FT:"De recente marktbeweging laat zien dat de volatiliteit blijft toenemen, voornamelijk gedreven door de verwachting dat de gewonnen prijs verder zal stijgen."

De snelle appreciatie van de gewonnen prijs ten opzichte van de Amerikaanse dollar beïnvloedt de handel van Korea met twee van zijn belangrijkste handelspartners, de Verenigde Staten, die goed zijn voor 11,1 procent van de export van Zuid-Korea, en China , de grootste exportmarkt van Zuid-Korea en goed voor 25,8 procent van de totale export van Zuid-Korea.

De Chinese munteenheid, de yuan, is niet vrij inwisselbaar en wordt verhandeld in een speciale band rond de Amerikaanse dollar die is vastgesteld door de Chinese monetaire autoriteiten. Tenzij China de handelsband verruimt, wat ze af en toe doen, zal de yuan over het algemeen stijgen of dalen ten opzichte van andere valuta's in lijn met de Amerikaanse dollar.

Dat betekent dat, als al het andere gelijk blijft, Zuid-Koreaanse bedrijven ongeveer zes procent minder verdienen met bijna 37 procent van hun export dan aan het begin van het jaar. Anders gezegd:als de prijzen stabiel blijven, moet Zuid-Korea het exportvolume met zes procent verhogen om te blijven waar het in januari was.

Daarom is de scherpe waardering van de Zuid-Koreaanse won ten opzichte van de Japanse yen zo belangrijk.

Japan is de op één na grootste handelspartner van Zuid-Korea na China, goed voor 10,7 procent van de totale handel in Zuid-Korea. Maar van de vier belangrijkste handelspartners van Zuid-Korea is Japan de enige met een handelsoverschot met Zuid-Korea.

Zuid-Korea importeert grote hoeveelheden industriële goederen, met name chemicaliën en machines, uit Japan. Veel hiervan wordt verwerkt in Zuid-Koreaanse producten die worden geëxporteerd naar de rest van de wereld, waaronder Japan.

Een groot deel van het concurrentievoordeel van Zuid-Korea op het gebied van auto's, bouwmachines, elektronica en staal komt voort uit het feit dat de winst de afgelopen vijf jaar aanhoudend zwak was ten opzichte van de Japanse yen. Als exact dezelfde lcd-tv in Zuid-Korea en Japan zou worden gebouwd, zou het Koreaanse model veel goedkoper zijn vanwege de zwakke overwinning.

Nu de yen 13 procent goedkoper is dan aan het begin van het jaar, verliest Zuid-Korea een deel van zijn concurrentievoordeel op zijn exportmarkten. Als valuta minder een factor is, spelen andere concurrentievoor- en nadelen tussen Koreaanse en Japanse bedrijven een rol.

Als handelaren de trend in de Zuid-Koreaanse won willen zien, is een manier om dit te doen een paarhandel tussen het iShares MSCI South Korea Index Fund. (NYSEARCA:EWY) en de iShares MSCI Japan Index (NYSEARCA:EWJ) .

Als u denkt dat de appreciatie van de gewonnen prijs ten opzichte van de yen zal aanhouden, zou u short gaan op iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY) en long gaan op iShares MSCI Japan Index ( NYSEARCA:EWJ). Als u denkt dat de trend zal keren, ga dan short op iShares MSCI Japan Index (NYSEARCA:EWJ) en long op iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY).

Wat je mening ook is, de zelden bekeken wisselkoers van de Japanse yen/Zuid-Koreaanse won zal de sleutel zijn tot welk land een relatief concurrentievoordeel zal hebben in 2013. Houd je oog op onderstaande grafiek:

Grafiek van Yahoo Finance

Dit artikel is oorspronkelijk geschreven door Jeff Uscher en gepost op Benzinga.