Ik herinnerde me dat tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008 de markten aan het bezinken waren en dat er angst op straat was. Tijdens de lunch op een dag met mijn vaste lunch-kaki's, waren we aan het kletsen over hoeveel de aandelenkoers van ons bedrijf was gedaald. Ik maakte een terloopse opmerking. Ik vroeg me hardop af dat het geweldig zou zijn als we geld zouden kunnen verdienen wanneer de markten dalen, in plaats van alleen wanneer het stijgt.
Ze lachten mijn idee uit. Het was gek, als de markt crasht, komt alles samen. Niets wat je doet kan je redden van de apocalyps. Je zou geluk hebben om hier ongeschonden uit te komen, veel minder winst, zeiden ze.
De langste tijd van mijn leven geloof ik dat als iemand me zegt dat iets niet kan, dit niet betekent dat het niet kan. Het betekent alleen dat hij of zij niet weet hoe het moet.
Die avond ging ik op zoek naar hoe ik geld kon verdienen als de markt instortte. Door de jaren heen heb ik meer geleerd en ontdekt. Hier zijn 3 manieren om aan de slag te gaan.
We zijn gewend om aandelen te kopen. Als de prijzen stijgen, verkopen we ze en houden we de winst. Dat is de natuurlijke gang van zaken.
Short selling werkt in de tegenovergestelde richting. De shortist zal een aandeel verkopen dat hij niet heeft. Als de prijs daalt, koopt hij de aandelen tegen een lagere prijs terug. In plaats van laag te kopen en hoog te verkopen, wordt het proces omgekeerd en wordt het nu 'hoog verkopen, laag kopen'.
De principes zijn eenvoudig, maar het mechanisme is iets gecompliceerder. Als ik bijvoorbeeld een auto verkoop, ben ik verplicht de fysieke auto aan de koper af te leveren. Zo is het ook met voorraden, na verkoop moet de voorraad bij de koper worden afgeleverd.
En aangezien de verkoper om te beginnen de aandelen niet bezit, kan hij zijn kant van de deal alleen nakomen door de vereiste hoeveelheid te lenen. SGX heeft een leenpool waar beleggers aandelen kunnen vinden die kunnen worden geleend.
Een andere manier om shortposities in aandelen in te nemen is via Contracts for Differences (CFD). In principe stellen ze u in staat om een transactie aan te gaan en een positie in te nemen, waarbij de CFD-aanbieder de positie onderschrijft.
Dus als u denkt dat de STI nog meer ruimte heeft om te dalen, kunt u de STI ETF verkopen via CFD en beloond worden wanneer de markt verloopt zoals u had voorspeld. Het is niet nodig om aandelen te lenen, want het is een weddenschap een regeling tussen uzelf en de makelaar.
Kortsluiting heeft zijn nadelen. Ten eerste zijn de kosten onbetaalbaar. SGX rekent zes procent 'rente' per jaar om u aandelen te kort te geven. Met andere woorden, als u een aandeel had kortgesloten en de prijzen ervan veranderen na een jaar niet, dan zou u nog steeds met zes procent zijn gedaald. Dit is exclusief makelaarscommissies.
Hoewel CFD's doorgaans goedkoper zijn om te kopen en verkopen, zijn ze net zo duur om te financieren. Aangezien CFD's marge-instrumenten zijn, is de volledige waarde van de transactie onderworpen aan financieringskosten. De kosten verschillen tussen makelaars en tussen individuele aandelen. De zeer gevestigde blue chip-tellers zijn meestal goedkoper om te verhandelen, terwijl de meer obscure tellers tot 8% per jaar kunnen kosten.
Bij CFD's is er ook een tegenpartijrisico. Er is weinig verhaal als de aanbieder opklapt. Dit gebeurde er met MF Global in 2011
En tot slot stelt het shorten van aandelen u bloot aan een asymmetrisch risicoprofiel. Als u bijvoorbeeld Singtel voor $ 4 had gekocht, is uw voordeel onbeperkt, op voorwaarde dat Singtel het goed blijft doen en de aandelenkoers blijft stijgen. Uw nadeel is beperkt tot $ 4; je verliest hoogstens je volledige investering als het bedrijf failliet gaat.
Aan de andere kant, als u short Singtel had verkocht voor $ 4, dan is het maximum dat u kunt hopen te verdienen $ 4 en dat is in het onwaarschijnlijke geval dat het bedrijf failliet gaat. Toch zou de prijs van Singtel theoretisch kunnen stijgen tot $8, $12 of zelfs $400. U kunt vele malen uw initiële investering verliezen.
Zie opties als contracten die tussen u en een andere partij zijn gesloten. Een calloptie geeft u het recht, maar niet de verplichting, om het actief op een bepaald tijdstip in de toekomst tegen een bepaalde prijs te kopen. Het klinkt ingewikkeld, maar een concreet voorbeeld zou dingen verduidelijken.
Apple-aandelen worden nu verhandeld voor $ 94. Ik kan een call-optie kopen waarmee ik in juli 2016, ongeveer zes maanden later, Apple voor $ 95 kan kopen. Die optie zou me $ 7 kosten.
Vanaf nu tot dan kunnen er een paar dingen gebeuren. Apple zou kunnen stijgen naar $ 120. Ik zal dan mijn opties uitoefenen en het kopen voor $ 95. Mijn winst zal uitkomen op $ 120- $ 95- $ 7 =$ 18 per aandeel.
Apple zou ook kunnen dalen tot $ 70. In dat geval heeft het voor mij geen zin om voor $ 95 in te kopen. Ik laat de opties gewoon waardeloos aflopen. Ik zou $ 7 hebben verloren, de prijs waarvoor ik in de eerste plaats voor de optie had betaald.
Onderweg zal de prijs van mijn optie fluctueren. Wanneer de prijs van de onderliggende waarde stijgt, stijgt ook de prijs van de calloptie. Naarmate de optie dichter bij de vervaldatum komt, zal de waarde ervan afnemen. Het is een delicate evenwichtsoefening voor optiehandelaren.
Door een calloptie te kopen, kan een belegger deelnemen aan de stijging van de markt. Putopties werken in de tegenovergestelde richting. Door een putoptie te kopen, hebt u het recht, maar niet de verplichting, om een bepaald actief na een vaste periode tegen een vaste prijs te verkopen.
Terugkomend op hetzelfde voorbeeld:ik zou een put kunnen kopen waarmee ik in juli Apple-aandelen kan verkopen voor $ 95. Die put zou iets meer kosten, $ 8,-. Natuurlijk bestaat de mogelijkheid dat de put waardeloos afloopt als Apple-aandelen stijgen.
Mocht de prijs van Apple dalen tot $ 70, dan zou mijn winst $ 95 - $ 8 - $ 70 =$ 17 zijn. Hoewel de prijs van de onderliggende waarde met 30% is gedaald, zou mijn transactie me mijn initiële investering van $8 hebben doen verdubbelen.
Op het eerste gezicht lijkt het kopen van putopties een goede strategie. Het nadeel is beperkt, terwijl het voordeel schijnbaar onbeperkt is.
In werkelijkheid zijn opties dure en complexe instrumenten. Duur omdat tijdsverval ervoor zorgt dat de prijs van opties elke dag daalt. Duur ook omdat, afhankelijk van de stijl van handelen, commissies onbetaalbaar kunnen zijn.
Alleen de prijs van opties is afhankelijk van veel variabelen, niet alleen van de prijs van de onderliggende waarde. Als belegger moeten we niet alleen de juiste beslissing nemen over de marktrichting, maar ook het toegevoegde element van timing.
Het is een uiterst belastende aangelegenheid en de weekendinvesteerder zou er goed aan doen weg te blijven.
Als de complexiteit van opties u hoofdpijn bezorgt, kunnen ETF's het instrument voor u zijn. In tegenstelling tot opties zijn conventionele ETF's goedkoop en gemakkelijk te kopen en verkopen.
De meeste ETF's op de markt volgen een benchmark. Er zijn twee ETF's die de lokale markten volgen, de Nikko AM STI ETF en SPRD STI ETF. Voor hen is hun doel om de soa te repliceren. (We zijn zulke grote voorstanders dat we er zelfs een uitgebreide gids over hebben gemaakt!)
Inverse ETF's zijn ontworpen om precies het tegenovergestelde te doen. Met behulp van verschillende instrumenten in de achterkamer creëren de beheerders een fonds dat in waarde daalt wanneer de markt floreert en stijgt wanneer de markt stijgt. Een stijging van 1% van de index betekent een daling van 1% van de waarde van de ETF en vice versa. Voor de particuliere belegger is het kopen van een inverse ETF het equivalent van short gaan op de benchmark die het volgt.
Enkele van de meest gevestigde inverse ETF's zijn de Short S&P500 en de Short Russell2000 uitgegeven door Proshares. Ze volgen respectievelijk de grootste en de kleinste beursgenoteerde bedrijven in de VS. In Singapore wordt de S&P500 Inverse Daily verhandeld op de SGX. U kunt rechtstreeks deelnemen aan en profiteren van de daling van de Amerikaanse markt via een lokale effectenrekening.
Om de zaken een beetje interessanter te maken, zijn er ook inverse ETF's met hefboomwerking. In plaats van een overeenkomstige prijsstijging of -daling ten opzichte van de index, streven hefboom-ETF's ernaar de marktbeweging te repliceren via een veelvoud van 2x of 3x. De Proshares Ultrapro Short S&P500 is daar een voorbeeld van. Een daling van 1% in de S&P500-index zal het fonds ongeveer 3% laten stijgen.
In tegenstelling tot traditionele buy-and-hold-beleggingen, zoals we zouden doen voor reguliere ETF's, zal het niet werken om een inverse ETF gedurende lange tijd aan te houden. Op de lange termijn zitten de aandelenmarkten meestal in een opwaartse trend. Als zodanig kunnen inverse ETF's het best worden gebruikt als een instrument voor markttiming op korte termijn.
Er zijn veel manieren om te profiteren van een dalende markt. Afgezien van de 3 die ik heb opgesomd, zijn er ook meer exotische opties, zoals het verhandelen van de volatiliteitsindex (VIX), of het gebruik van futures of zelfs opties op futures. Voor de gokker die op zoek is naar spanning, het is daar een pretpark.
Voor de particuliere belegger heb ik in dit artikel een zeer simplistische benadering gekozen. In werkelijkheid zijn financiële markten complex. We mogen de ingewikkeldheden die daarbij komen kijken niet onderschatten.
Het innemen van een shortpositie houdt markttiming in. Het is een onderneming die niet alleen kennis van de tools vereist, maar ook een nauwkeurige lezing van de markt. Het is geen gemakkelijke strategie, maar als het goed wordt gedaan, kunnen de uitbetalingen enorm zijn.
Huat Ah!
