Er is altijd een smaak van het seizoen in investeringen. Soms zijn het large-capaandelen. Soms zijn het small-capaandelen. Het kan goud zijn. Of bank- of farma-aandelen. Bitcoins. Of internationale beleggingsfondsen (in 2020).

Recente outperformance trekt altijd de aandacht en investeerdersgeld. Om erachter te komen, hoeft u alleen maar te kijken naar hoe snel de omvang van het best presterende beleggingsfonds groeit.

Als het echter om beleggen gaat, werkt niets altijd.

En dit geldt niet alleen voor activaklassen of aandelencategorieën, maar ook voor beleggingsstrategieën. We hebben dit gezien in alle strategieën die we hebben getest.

De outperformer van vandaag kan de achterblijver van morgen zijn. Of omgekeerd.

Een belegger mag dit nooit vergeten. Diversificatie is van het grootste belang.

In dit bericht zal ik me niet concentreren op de asset-allocatie, maar op sub-allocatie binnen de aandelenportefeuille.

Ik kom regelmatig portefeuilles tegen die erg zwaar zijn voor mid- en small-cap beleggingsfondsen. De grondgedachte van de belegger is dat de small- en midcap-aandelen op de lange termijn een hoger rendementspotentieel bieden. De echte reden, denk ik, is meestal de recente outperformance.

Het hogere rendement (voor kleinere aandelen) ziet er erg intuïtief uit. De kleinere voorraden hebben immers meer ruimte om te groeien. Wat vertellen de gegevens ons echter? Houdt de theorie van hogere rendementen voor kleinere aandelen stand?

Laten we het uitzoeken.

Prestatievergelijking

We vergelijken de prestaties van de volgende 4 indices/fondsen sinds 1 april 2015.

1. Nifty 100 (vertegenwoordigt Top 100-bedrijven op basis van volledige marktkapitalisatie)
2. Nifty Midcap 150 (vertegenwoordigt 150 bedrijven gerangschikt 101-150 op basis van volledige marktkapitalisatie)
3. Nifty SmallCap 250 (vertegenwoordigt 150 bedrijven gerangschikt 251-500 op basis van volledige marktkapitalisatie)
4. HDFC Liquid Fund (een liquide fonds)

SEBI definieert de verschillende soorten bedrijven als volgt.

Large Cap Company :1e-100e bedrijf in termen van volledige marktkapitalisatie

Mid-cap bedrijf :101e-250e bedrijf in termen van volledige marktkapitalisatie

Small Cap Company :251e bedrijf verder in termen van volledige marktkapitalisatie

Nifty 100 vertegenwoordigt de large-capaandelen volgens de SEBI-definitie. Nifty Midcap 150 vertegenwoordigt de midcap-aandelen en Nifty Smallcap 250 vertegenwoordigt small-capaandelen.

We vergelijken de prestaties van indices sinds 1 april 2005.

Rs 100 geïnvesteerd in de bovenstaande investeringen groeit naar

Nifty 100 :Rs 689. CAGR van 13,33% per jaar

Nifty Midcap 150 :Rs 791. CAGR van 14,34% per jaar

Nifty Small Cap 250 :Rs 598. CAGR van 12,29% per jaar

HDFC-vloeistof :€ 300. CAGR van 7,38% per jaar

Van de aandelenindices heeft de smallcap-index de afgelopen 15 jaar het laagste rendement behaald. Dit zal voor veel beleggers als een verrassing komen.

Nu, naar het kalenderjaar keert terug.

We hebben de rendementsprestaties voor 16 kalenderjaren, inclusief 2 onvolledige jaren.

Onder de aandelenindices (zonder HDFC Liquid) ,

Nifty 100 is de beste presteerder in 6 jaar en de slechtste presteerder in 8 jaar.

Nifty Midcap 150 is de beste presteerder in 6 jaar en de slechtste presteerder in slechts 1 jaar.

Nifty Smallcap 150 is de beste presteerder in 6 jaar en de slechtste presteerder in 7 jaar.

Als we het HDFC Liquid-fonds in de mix opnemen, is het liquide fonds de beste presteerder geweest in 6 van de 16 jaar. Daarom heeft iets eenvoudigs als een liquide fonds (of een bank-FD) aandelen bijna 40% van de aandelen verslagen. de tijd.

Als investeerders moeten we dit in gedachten houden.

Terugkomend op large-, mid- en smallcap-aandelen:de beschouwde gegevens ondersteunen de theorie van het hogere rendement niet, met name voor de small-capaandelen/-fondsen. Zelfs over een periode van 15 jaar heeft de smallcap-index lagere rendementen opgeleverd dan de large-capindex (Nifty 100).

Niet alleen dat, de volgende voortschrijdende rendementsgrafiek suggereert dat de Smallcap-index lagere rendementen heeft opgeleverd met een veel hogere volatiliteit.

Wat moet je doen?

We zien dat het stokje van de best presterende aandelenfondscategorie steeds verder gaat.

En we kunnen zien dat de small-capaandelen regelmatig imploderen. Daarom is het belangrijk dat u uw aandelenportefeuille niet beperkt tot alleen small-capaandelen of fondsen.

Laat de recente prestaties van een categorie je oordeel niet vertroebelen.

Zorg voor een goede mix van large-, mid- en small-capfondsen. Ik wil niet ingaan op de exacte verdeling tussen large-, midcap- en smallcapfondsen. U kunt beslissen op basis van uw marktvooruitzichten en risicobereidheid.

Naar mijn mening is een large-cap zware portefeuille of zelfs een portefeuille met alleen large-cap fondsen/aandelen prima.

Merk op dat ik het alleen heb over de binnenlandse aandelenportefeuille. Assetallocatie komt daarvoor en moet de basis van uw portefeuille vormen. De activaspreiding over verschillende activaklassen is veel belangrijker dan de verdeling tussen large-, mid- en small-capaandelen in uw aandelenportefeuille.

Aandachtspunten

1. Dit onderwerp ("Niets werkt altijd") zou beter zijn aangepakt door meerdere activaklassen te gebruiken en de voordelen van activaspreiding en diversificatie aan te tonen. We hebben in dit bericht alleen eigen en vreemd vermogen gebruikt. Een betere keuze zou zijn geweest om goud en internationale aandelen aan deze oefening toe te voegen. Deze oefening hebben we eerder gedaan. Daarom dacht ik eraan om deze oefening te bekijken vanuit het spectrum van de marktkapitalisatie.
2. Ik heb de indices ter vergelijking bekeken. Hoewel we al geruime tijd indexfondsen in de largecapruimte hebben, zijn de indexeringsopties in de midcap- en smallcapruimte eerder beperkt. Momenteel biedt slechts één AMC indexfondsen aan in mid- en smallcap-ruimte. Zelfs deze opties zijn vrij nieuw (gelanceerd in september 2019).
3. Als u belegt in mid- en small-capfondsen, heeft u waarschijnlijk blootstelling genomen aan actief beheerde fondsen. We kunnen aan de onderstaande afbeelding zien dat actieve fondsen het vrij goed hebben gedaan in vergelijking met de smallcap-index. De outperformance lijkt de afgelopen jaren echter te zijn afgenomen (een voortschrijdende rendementsanalyse zou beter zijn geweest). Ik kan niets zeggen over de bron van outperformance (aandelenselectie of beleggen buiten de index) en ik weet niet of de outperformance in de toekomst zal aanhouden. Raadpleeg het rapport SPIVA India Scorecard Year End-2019 voor diepere actieve versus passieve prestaties.
4. Als je een smallcap-aandeel oppakt, kun je het lange tijd vasthouden terwijl het blijft groeien. U wordt niet gedwongen om te verkopen. Echter, met op marktkapitalisatie gebaseerde indices, naarmate het aandeel groter wordt, gaat het naar de midcap-index en verder naar de large-cap-index. Dat is een nadeel bij small cap index. Goede bedrijven zullen uiteindelijk uit de index verdwijnen. Hoewel een small-capfonds misschien niet gedwongen wordt om dergelijke aandelen te verkopen, moet het ten minste 65% van zijn portefeuille in dergelijke small-capaandelen hebben (volgens de SEBI-classificatie). Deze minimumdrempel is in oktober 2017 ingevoerd.

Testresultaten van andere beleggingsstrategieën

De afgelopen maanden hebben we verschillende beleggingsstrategieën of -ideeën getest en de prestaties vergeleken met de Buy-and-Hold Nifty 50-portefeuille. In sommige van de vorige berichten hebben we:

1. Beoordeeld of het toevoegen van een Internationaal Aandelenfonds en Goud aan een Aandelenportefeuille het rendement heeft verbeterd en de volatiliteit heeft verminderd.
2. Werkt Momentum Investing in India?
3. Verslaat beleggen met lage volatiliteit Nifty en Sensex?
4. Gekeken naar de gegevens van de afgelopen 20 jaar om te zien of de koers-winstverhouding (PE) ons iets vertelt over het verwachte rendement. Dat doet het, of in ieder geval in het verleden.
5. Een momentumstrategie getest om te schakelen tussen Nifty 50 en een liquide fonds en de prestaties vergeleken met een eenvoudige 50:50 jaarlijkse geherbalanceerde portefeuille van Nifty-indexfonds en liquide fonds.
6. Gebruikte een op voortschrijdend gemiddelde gebaseerde markttoetredings- en -exitstrategie en vergeleek de prestaties met Buy-and-Hold Nifty 50 van de afgelopen twee decennia.
7. De prestaties van Nifty Next 50 vergeleken met Nifty 50 in de afgelopen twee decennia.
8. Vergeleken met de prestaties van Nifty 50 Equal Weight versus Nifty 50 versus Nifty 50 in de afgelopen 20 jaar.
9. De prestaties van 2 populaire gebalanceerde fondsen vergeleken met een simpele combinatie van een indexfonds en een liquide fonds.
10. De prestaties van een populair dynamisch asset-allocatiefonds (Balanced Advantage Fund) vergeleken met een aandelenindexfonds en kijken of het redelijke rendementen heeft kunnen bieden bij lage volatiliteit.

Extra links/bron

NiftyIndices

ValueResearchOnline