Regels en scheidsrechters helpen de investeringsmarkten eerlijk te houden.
In een perfecte wereld zou elke speler op de kapitaalmarkten altijd eerlijk en eerlijk omgaan met elke andere speler. Het veld zou perfect vlak zijn en iedereen dezelfde toegang tot informatie en kansen geven.
Maar bij gebrek aan perfectie is er regulering. Het systeem dat in de Verenigde Staten is ontwikkeld om de kapitaalmarkten te reguleren, is ontworpen om ze eerlijk en efficiënt te houden door normen en regels vast te stellen en te handhaven, geschillen tussen marktdeelnemers te beslechten, wijzigingen op te leggen en fraude te voorkomen.
Inhoud 1 Ontmoet de referenten 2 Overzicht regelgevers 3 Gedeelde verantwoordelijkheidHet uiteindelijke doel van regelgeving wordt vaak omschreven als het behouden van het vertrouwen van investeerders en het aanmoedigen van kapitaalvorming. Maar waarom is dat zo belangrijk? De reden is dat investeerdersdollars de brandstof zijn waarop de economie draait. Als het publiek de markten wantrouwt, houden investeerders hun geld uit investeringen - en uit Amerikaanse bedrijven. Maar als mensen de markten vertrouwen, zijn ze bereid geld te steken in investeringen zoals aandelen en obligaties, waardoor bedrijven geld krijgen om te innoveren en uit te breiden.
Hoewel individuele staten in het begin van de 20e eeuw begonnen met het reguleren van de effectenhandel, werd de basis voor federale regelgeving gelegd in de nasleep van de beurscrash van 1929. De bouw is nog steeds aan de gang.
In de huidige structuur houdt geen enkele regelgever toezicht op alle met elkaar verbonden elementen van de kapitaalmarkten. In plaats daarvan zijn er een aantal toezichthouders met verschillende maar soms overlappende jurisdicties. En sommige segmenten van de markten zijn slechts licht gereguleerd.
Er zijn twee soorten markttoezichthouders:overheidstoezichthouders , op federaal en staatsniveau, en zelfregulerende organisaties (SRO's .) ), waarmee spelers in de sector zichzelf besturen.
Op federaal niveau houdt de Securities and Exchange Commission (SEC) toezicht op de nationale effectenindustrie en handhaaft ze wetten die door het Congres zijn aangenomen, evenals haar eigen regels. De SEC houdt ook toezicht op de SRO's en heeft het recht om wijzigingen in hun regels te eisen.
De Commodities Futures Trading Commission (CFTC) reguleert futuresmarkten, evenals bepaalde derivaten- en derivatenclearingorganisaties. Haar missie is het bevorderen van een open, concurrerende en financieel gezonde handelsomgeving en het beschermen van beleggers tegen misbruik.
Elke staat heeft ook een eigen effectentoezichthouder om toezicht te houden op zaken binnen zijn grenzen en om activiteiten te reguleren die buiten de reikwijdte van de SEC of CFTC vallen. Deze toezichthouders behoren tot de North American Securities Administrators Association (NASAA).
FINRA, de regelgevende instantie voor de financiële sector, de grootste SRO in de sector, houdt toezicht op makelaars, beursvennootschappen en investeringsmaatschappijen.
De National Futures Association (NFA) is de zelfregulerende instantie voor de derivatenindustrie, met inbegrip van op de beurs verhandelde futures-contracten, evenals de detailhandel in vreemde valuta en de handel in swaps.
Regelgeving is een dynamisch, evoluerend systeem van richtlijnen en controles, dat zich aanpast aan veranderingen in de marktomgeving en aan gebeurtenissen — zoals schandalen en mislukkingen — die kwetsbaarheden aan het licht brengen.
Als er iets misgaat, gelooft echter niet iedereen dat meer regulering noodzakelijkerwijs de beste oplossing is. Hoewel maar weinig mensen pleiten voor nul toezicht door de overheid, wordt vaak gedebatteerd over hoeveel toezicht precies het juiste bedrag is.
Tegenstanders van regulering beweren dat de markten het beste werken als de overheid ze met rust laat - wat soms laissez faire wordt genoemd. Vanuit dit perspectief verhoogt overheidsinmenging de kosten of moeilijkheid van zakendoen, verstikt het innovatie en verhindert het dat de gewone marktkrachten van vraag en aanbod prijzen en producten bepalen.
Maar voorstanders van overheidsregulering wijzen op het falen van de sector om problemen uit het verleden te voorkomen als reden om waakhonden van derden aan te stellen en te versterken, vooral omdat de effectenmarkten zo centraal staan in de gezondheidszorg. van de Amerikaanse economie. Ze stellen dat politie van buitenaf nodig is om investeerders te beschermen, wier belangen kunnen botsen met belangen van de industrie. Ze beweren ook dat overheidsingrijpen nodig is om de publieke bezorgdheid te kalmeren, vooral in gevallen waarin het publiek niet gelooft dat de industrie haar eigen problemen kan of zal oplossen.
In reactie op de krediet- en bankencrisis van 2008 die volgde op een periode van deregulering, nam het Congres bijvoorbeeld de verreikende Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act aan. De wet legde nieuwe eisen op aan financiële instellingen en producten, richtte een onafhankelijk Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) op binnen het Federal Reserve System en streefde naar een systeem om onder meer systeemrisico's voor de economische stabiliteit te identificeren en onschadelijk te maken. Sommige bepalingen worden nog steeds ingevoerd.
Handelen op basis van regelgeving
De historische federale wetgeving die de financiële markten regelt — de Securities Act van 1933, de Securities Exchange Act van 1934, de Commodities Exchange Act van 1936, de Investment Company Act van 1940 en de Investment Advisers Act van 1940 — worden regelmatig gewijzigd en uitgebreid, vaak als reactie op innovaties op de financiële markten of als reactie op marktmisbruik.
In 1996 gaf de National Securities Markets Improvements Act de federale regelgevers de enige bevoegdheid om te beoordelen en te registreren wat de wet beschreef als gedekte effecten. Deze categorie omvat alle effecten die zijn genoteerd aan een nationale effectenbeurs, onderlinge fondsen en andere effecten uitgegeven door een geregistreerde beleggingsmaatschappij, effecten die zijn verkocht aan geaccrediteerde kopers en effecten die zijn vrijgesteld van registratie krachtens Rule 506 van Regulation D van de Securities Act van 1933. Geaccrediteerde kopers zijn degenen wiens vermogen of jaarinkomen voldoet aan de minimumniveaus die de overheid stelt.
Staten kunnen daarentegen de registratie eisen van effecten die niet als gedekt zijn gedefinieerd, alle broker-dealers die zaken doen in de staat, en geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's) die minder dan $ 100 miljoen beheren. Staten reguleren ook de verzekeringsmaatschappijen die binnen hun grenzen opereren en de producten die deze bedrijven uitgeven, met uitzondering van producten die worden gedefinieerd als effecten, zoals variabele annuïteiten.
Zowel de federale als de staatsregelgevers kunnen fraude, bedrog en alle illegale acties door een uitgever, makelaar-dealer of adviseur onderzoeken en vervolgen, hoewel in het geval van een staat de actie moet binnen zijn grenzen hebben plaatsgevonden.
Hoe worden kapitaalmarkten gereguleerd? door Inna Rosputnia