Handel met voorkennis is het proces waarbij een persoon die deel uitmaakt van een bedrijf de aandelen van dat bedrijf verhandelt. Handel met voorkennis kan echter legaal of illegaal zijn, afhankelijk van de aard van de informatie die de insider bezit, de definitie van insider en markttoezichthouder Securities and Exchange Board of India (SEBI).

Handel met voorkennis kan de marktprijs van een bepaald aandeel beïnvloeden als een persoon handelt op basis van informatie waartoe hij toegang heeft, maar die informatie niet openbaar wordt gemaakt. Dit betekent dat de "insider" een oneerlijk voordeel krijgt.

Handel met voorkennis wordt afgekeurd omdat het als oneerlijk wordt beschouwd voor beleggers die geen toegang hebben tot bepaalde informatie waar ze mogelijk voordeel uit zouden kunnen halen. Het wordt ook gezien als een onethische praktijk.

Handel met voorkennis kan ook het vertrouwen en het vertrouwensniveau van de gemiddelde belegger verlagen. Dit is de reden waarom SEBI strenge regels heeft voor de handel in aandelen om ervoor te zorgen dat de gemiddelde belegger niet wordt benadeeld.

Wat schrijven de regels voor handel met voorkennis voor, volgens SEBI?

SEBI heeft in februari 2021 een nieuw openbaarmakingsformaat uitgebracht als onderdeel van de regels voor handel met voorkennis. De openbaarmakingsformaten zijn herzien op basis van feedback die SEBI heeft ontvangen van beurzen en deelnemers aan de markten, officiële circulaire. SEBI had bepaalde formaten gespecificeerd die bedoeld waren voor openbaarmaking onder Regulation 7 van de Prohibition of Insider Trading (PIT) Regulations. Vanwege wijzigingen in de PIT-regelgeving zijn de openbaarmakingsformaten van formulieren B tot en met D herzien.

Volgens het nieuwe formaat van SEBI moeten details van de effecten die worden aangehouden wanneer u lid wordt van een promotorgroep van een beursgenoteerde onderneming en de directe familieleden van het lid worden bekendgemaakt, afgezien van eventuele wijzigingen in het aandeelhouderschap.

In september 2020 had SEBI besloten om "systeemgestuurde" verhandelingen af ​​te dwingen voor de leden, directeuren en aangewezen personen van een beursgenoteerde onderneming van een promotorgroep. De systeemgestuurde toelichtingen zijn van toepassing op de handel in aandelen en afgeleide instrumenten zoals F&O, van de beursgenoteerde onderneming door genoemde entiteiten. Deze systeemgestuurde aanpak werd in 2015 geïntroduceerd, maar is nu uitgebreid naar die voor promotorgroepen.

Verbod op voorschriften inzake handel met voorkennis en wat houden ze in?

De PIT-regelgeving van SEBI werd voor het eerst van kracht in 1992. In 2015 heeft SEBI de kwestie van handel met voorkennis uitgebreid aangepakt door de verbod op handel met voorkennis 2015 in te voeren. Daaropvolgende wijzigingen zijn aangebracht in de regels voor aandelenhandel met betrekking tot handel met voorkennis, waaronder in 2019 en 2020.

In 2019 had SEBI wijzigingen doorgevoerd die alle beursgenoteerde bedrijven en aangesloten personen verplichtten om een ​​gestructureerde digitale database bij te houden met de naam van de persoon met wie niet-gepubliceerde koersgevoelige informatie (UPSI) wordt gedeeld en de aard van de UPSI. SEBI merkte ook op dat alle beursgenoteerde bedrijven en tussenpersonen een geheimhoudings- of vertrouwelijkheidsovereenkomst moeten ondertekenen of een kennisgeving moeten doen aan de persoon met wie ze UPSI delen. De andere partij moet worden geïnformeerd en geïnformeerd over de naleving van de PIT-regelgeving terwijl hij in het bezit is van UPSI die met hem is gedeeld.

Wijzigingen in 2020

In juli 2020 heeft SEBI opnieuw de nieuwe verbod op handel met voorkennis (wijzigingsvoorschriften) 2020 aangemeld om nieuwe wijzigingen in de handelsregels aan te brengen.

Het amendement bevat enkele belangrijke wijzigingen, waaronder details met betrekking tot personen die UPSI delen. Volgens de wijziging zal de digitale database worden uitgebreid met het opslaan en zoeken van extra informatie van UPSI. Voordat de wijziging werd ingevoerd, hoefde de raad van bestuur van een beursgenoteerd bedrijf alleen een eenvoudige digitale database bij te houden met namen en PAN van de persoon die UPSI's deelt of bezit. Dit leidde tot vragen over wat er zou gebeuren in situaties waarin de UPSI een tussenpersoon/fiduciair was, omdat het gebruikelijk is voor beursgenoteerde bedrijven om te communiceren met fiduciairs en tussenpersonen.

Aanvullende informatie in de digitale database

Eerder is duidelijk gemaakt dat in een dergelijke situatie de beursgenoteerde onderneming de gegevens van de ontvangende entiteit moet registreren en bijhouden, terwijl de fiduciaire of tussenpersoon gegevens moet bijhouden van personen die contact hebben gehad met UPSI. De wijziging van de regels voor aandelenhandel zorgt er echter voor dat al deze aanvullende informatie wordt opgeslagen in de digitale database. Dit omvat het soort/aard van UPSI, namen van mensen die UPSI hebben gedeeld met andere entiteiten of individuen.

Verder verduidelijkt SEBI ook dat de digitale database gedurende acht jaar moet worden bewaard nadat een relevante transactie is voltooid, behoudens lopende handhavings- of onderzoeksprocedures. De marktregulator heeft ook beperkingen opgelegd aan het uitbesteden van databaseonderhoud aan serviceproviders, aangezien de details van personen die UPSI verstrekken en ontvangers van dergelijke informatie, behalve de eigen UPSI van het bedrijf, moeten worden beveiligd.

Openbaarmaking van schending

Een ander amendement op de regels voor handel met voorkennis heeft betrekking op het bekendmaken van PIT-overtredingen. De gewijzigde regelgeving heeft tot doel de openbaarmaking van aandelenbezit en elke wijziging in de rapporterende autoriteit te automatiseren. Hoewel er een gedragscode is, brengt de wijziging van SEBI een verschuiving in het rapportagekader met zich mee. Met de nieuwe wijziging zouden beursgenoteerde bedrijven overtredingen moeten melden aan de beurzen en niet aan SEBI.

De derde belangrijke wijziging van de regels voor handel met voorkennis heeft betrekking op de beperkingen van het handelsvenster. Volgens de wijziging van 2020 staat SEBI toe dat bepaalde categorieën transacties worden uitgevoerd tijdens het sluiten van het handelsvenster. Transacties met betrekking tot het aanbod voor verkoop (OFS) en rechten (RE) behoren tot de vrijgestelde categorie. Volgens de SEBI-normen moeten beursgenoteerde bedrijven een handelsvenster gebruiken om transacties van aangewezen personen te volgen om handel met voorkennis te beteugelen.

Conclusie

Handelsregels zijn gereguleerd en strikt gecontroleerd, zodat het systeem eerlijk is en er geen details van bedrijven die niet gepubliceerd en prijsgevoelig zijn onder insiders worden verspreid. SEBI heeft van tijd tot tijd strenge maatregelen genomen in de vorm van wijzigingen in het verbod op handel met voorkennis om het vertrouwen van beleggers in het systeem te versterken. De laatste stap om het nieuwe openbaarmakingsformaat uit te rollen is weer een stap in die richting.