Het effect van Covid-19 op de wereldeconomie is ongekend. Hele economieën zijn tot stilstand gekomen en veel bedrijven vechten om te overleven.

Het zwaarst getroffen is de luchtvaartindustrie. Oude luchtvaartmaatschappijen zoals Cathay Pacific, Emirates en Qantas hebben vliegtuigen aan de grond gehouden en personeel met verlof gestuurd. Luchtvaartmaatschappijen over de hele wereld zijn in winterslaap, hunkerend naar de koude winter in de hoop sterker te worden wanneer het virus opklaart en de nieuwe lente aanbreekt.

Onze National Carrier blijft niet gespaard. Gehinderd door het ontbreken van binnenlandse routes, is SIA afhankelijk van het passagiersverkeer dat door Singapore gaat als transithub. Met landen die grenscontroles hebben gesloten, heeft het zijn passagiersaantallen zien slinken tot een straaltje.

Er zijn direct maatregelen genomen om de bedrijfskosten te verlagen. Dit omvat onder meer het schrappen van 96% van hun vluchten en het invoeren van verplicht nopay-verlof en loonsverlagingen over de hele linie.

Toch zijn de kasreserves niet voldoende. Er is gespeculeerd dat SIA geld zal moeten inzamelen, en zeer binnenkort, om het hoofd boven water te houden. Na een handelsstop van een dag, kondigde Singapore Airlines gisteravond aan dat het inderdaad fondsen zal inzamelen om deze kritieke periode te overbruggen.

De oefening heeft twee basiscomponenten:een uitgifte van RenounceableRights en een uitgifte van Mandatory Convertible Bonds (MCB) aan gerechtigde aandeelhouders.

Het volgende is een samenvatting van wat u moet weten, uiteengezet in eenvoudig Engels of verwijzen naar dit bericht voor een typische reeks gebeurtenissen tijdens een uitoefening van de uitgifte van rechten waarop afstand kan worden gedaan:

Uitgifte van opzegbare rechten

1)Voor bestaande aandeelhouders:

• Voor elke 2 SIA-aandelen die u bezit, kunt u intekenen op 3 nieuwe aandelen voor $ 3 per aandeel
• De abonnementsperiode voor rechten moet nog worden afgerond
• Er wordt een nieuwe rechtenteller gemaakt en deze wordt verhandeld op SGX. U kunt het recht aan andere investeerders verkopen tijdens de handelsperiode van rechten (de handelsperiode moet ook nog worden afgerond)

2)Voor niet-aandeelhouders:als u wilt deelnemen, kunt u

• Koop nu SIA-aandelen en schrijf u in op de rechten.
• Koop de rechten rechtstreeks van andere investeerders tijdens de handelsperiode voor rechten

Verplichte converteerbare obligaties (MCB)

1)Voor bestaande aandeelhouders:

• Voor elke 100 SIA-aandelen die u bezit, kunt u zich inschrijven op 295 MCB
  • TheMCB is een 10-jarige nulcouponobligatie met een verplichte conversie in SIA-aandelen aan het einde van de ^de jaar
  • Conversieberekening:elke geïnvesteerde $1.000 wordt geconverteerd naar ongeveer 373 aandelen op de 10 ^de jaar (Toegevoegd hoofdbedrag van $ 1.806,11 tegen een conversieprijs van $ 4,84, houd er rekening mee dat dit onderhevig is aan wijzigingen)
  • SIA heeft het recht om de obligatie elke 6 maanden af ​​te lossen op basis van de terugkoopprijstabel in de aankondiging.
  • U mag het MCB-recht aan andere beleggers verkopen tijdens de handelsperiode van de rechten (nog te voltooien)

2)Voor niet-aandeelhouders:

• U kunt nu SIA-aandelen kopen en inschrijven op de MCB-rechten als u wilt deelnemen aan de uitgifte van MCB-rechten
  • U kunt de MCB-rechten ook kopen van andere investeerders tijdens de rechtenhandelsperiode.

U kunt zich inschrijven op zowel de rechten als de MCB via geldautomaten.

Alle rechten worden volledig onderschreven door Temasek.Temasek zal intekenen op alle rechten als ze niet door investeerders worden opgenomen

Lees hier de volledige aankondiging.

Wat dit werkelijk betekent voor de particuliere belegger.

1. SIA is veilig – voor nu.

Ze hebben ten minste zes maanden (mogelijk meer met meer kostenbesparende maatregelen) aan bedrijfskosten opgehaald en een kredietlijn geopend bij DBS voor $ 4 miljard. Temasek heeft zijn gewicht achter de drager geworpen.

2. Hoeveel is SIA echt waard?

Als u een particuliere belegger bent die de afgelopen weken een positie in SIA heeft ingevoerd, wordt uw belang nu verwaterd.

U moet zich abonneren op alle rechten als u niet wilt dat uw bezit verwatert.

De theoretische ex-rechtenprijs (TERP) is vastgesteld op $ 4,40 per aandeel. SIA handelt vandaag in het bereik van $6.

U mag verwachten dat de aandelenkoers zal dalen nadat de rechten zijn uitgegeven.

3. Hoeveel is SIA echt echt waard?

Prijs is wat je betaalt, waarde is wat je krijgt. In deze zeer ongebruikelijke tijd hebben traditionele waarderingsmethoden weinig zin. De grootste bepalende factor voor de werkelijke waarde van SIA zal zijn hoe lang het duurt voordat ze al hun vliegtuigen weer aan de praat krijgen.

Als COVID-19 binnen een paar maanden opklaart en het in de zomer terug is naar Ops Normal, zullen SIA-aandelen veel meer waard zijn dan $ 4,40. Als de situatie niet verbetert, zal dit niet de enige inzamelingsactie zijn die ze zouden moeten uitvoeren.

Mijn persoonlijke mening

Ik heb geen positie in SIA-aandelen en ben niet van plan om SIA-aandelen op te bouwen. Als u SIA-aandelen bezit, kunt u uw aandelen verkopen als u niet wilt deelnemen aan een van de rechten.

Als u van plan bent te houden, moet u zich abonneren op de rechten of de rechten verkopen. Dit voorkomt dat uw bezit verwatert.

Naar mijn mening kan het herstel van de SIA-aandelenkoers veel langer duren.

Maar als je er een bent voor het land, dan gaat het abonneren op de rechten en de obligaties niet in geld uit.

Houd er rekening mee dat dit puur gebaseerd is op mijn persoonlijke opvattingen, u moet uw eigen due diligence doen en nadenken voordat u een investeringsbeslissing neemt.