Laten we in dit artikel proberen te beantwoorden of het aandeel van Tata Motors een goede koop is. Beleggers die vasthouden aan Tata Motors-aandelen hebben geen uitstel en aandelen hebben de niveaus gezien die bijna tien jaar geleden voor het laatst werden gezien, maar is het de moeite waard om de aandelen vast te houden en dat ook in het autosegment dat van alle kanten tegenwind heeft.

Over de auteur:  Ravi Kumar heeft een graad in computertechniek. Hij is geïnteresseerd in Behavioural Finance, Stock market, het lezen van Indiase geschiedenis en mythologie. Disclaimer: Geen enkel deel van dit artikel mag worden opgevat als beleggingsadvies. Ook door dezelfde auteur:(1) Is het aandeel IDFC First Bank het kopen waard? (2) ITC-dividendanalyse (3) Voorraadanalyse:is Reliance Industries Ltd de moeite waard om te kopen? (4) Voorraadanalyse:is het aandeel van Tata Consumer Products een aankoop waard?

Het aandeel kende een rally van 33% in slechts 1 maand en meer dan 100% in de afgelopen 6 maanden om een ​​adempauze te geven.

Laten we een kijkje nemen in de aandelen van Tata Motors om te begrijpen wat het bedrijf de afgelopen tien jaar heeft meegemaakt en wat dat inhoudt voor langetermijnbeleggers.

Tata Motors is een onderdeel van Tata Group, een Indiaas conglomeraat. Haar producten omvatten personenauto's, vrachtwagens, bestelwagens, touringcars, bussen, sportwagens, bouwmachines en militaire voertuigen.

Belangrijke zorgen waarmee het bedrijf in het verleden te maken heeft gehad en die de investeerders 'pijn op de lange termijn' hebben bezorgd.

1. Automobielen zijn een CAPEX-zware industrie, bedrijven moeten zwaar investeren in fabrieken, technologie, patenten, machines, uitrusting en zelfs dealernetwerken om aan de eisen van de eindklant te voldoen. Dit alles vereist investeringen vooraf die een bedrijf moet doen om operationeel te zijn. Het behoeft geen betoog dat als een bedrijf er nog steeds in slaagt een succesvol product te lanceren, er zware concurrentie wacht om de producten op vele fronten uit te dagen:of het nu gaat om het merkimago, de after-sales service, de onderhoudskosten van het product, de inruilwaarde van de voertuigen en productkwaliteit zelf.
2. Bovendien vereist de steeds veranderende technologische omgeving [opkomende elektrische voertuigen] dat bedrijven consequent investeren in opkomende technologieën om relevant te blijven in de markt. Over het algemeen heeft dit ertoe geleid dat Tata Motors schulden heeft gemaakt en dat het bedrijf de afgelopen jaren niet eens winst heeft kunnen maken.
3. Een groot deel van de inkomsten voor het bedrijf komt van JLR [Jaguar Land Rover]-activiteiten en de primaire markt voor het bedrijf in Europa, Amerika en China. Het bedrijf kreeg zware tegenwind door de strenge emissiecontrole of het verbod op dieselauto's door de Europese landen. [Zie recente aankondiging:nieuwere voertuigen worden vanaf 2030 alleen elektrisch in het VK] Dit leidde ertoe dat analisten de voorraadwaarderingen afschreven en dat bedrijven klanten in het dieselsegment verloren.
4. Brexit:JLR-activiteiten worden gedreven vanuit het VK en exporteert voertuigen naar klanten op de EU-markt. Zodra de Brexit realiteit wordt, zullen bedrijven die buiten de EU-geografie opereren naar verwachting onder druk komen te staan, aangezien de bestaande vrijhandelsovereenkomsten onvermijdelijk zullen worden gecontroleerd of aanvullende douane/belastingen de bedrijven kunnen achtervolgen.
5. De binnenlandse markt in India gaf het bedrijf ook geen adempauze toen BS6-emissies van kracht werden en bedrijven die sterk afhankelijk waren van dieseltechnologie, BS4-voorraad binnen een bepaald tijdsbestek moesten lossen en plaats moesten maken voor duurdere BS6-voertuigen. De markt neemt de tijd om de door BS6-technologie ondersteunde voertuigen [kostenstijgingen als gevolg van BS6-technologie] te absorberen en dit zorgt ervoor dat de bedrijven in het bijzonder. aanwezig in het dieselsegment om tegenwind te trotseren.
6. Net toen het bedrijf op alle fronten aan het vechten was, gaf COVID-19 een klap aan de hele auto-industrie toen alle commerciële activiteiten en goederenbewegingen werden stopgezet, bovendien werd het openbaar vervoer een no-go-zone en werden bussen plotseling kwam tot stilstand. [Bedrijf is marktleider in het segment transport en logistiek]

We hebben gesproken over de meeste zorgen waarmee het bedrijf te maken had en beleggers hebben hier de dupe van geworden van de aandelenprestaties. Het bedrijf schrikt terug voor het betalen van dividenden van bijna de afgelopen 6 jaar vanwege de terugbetaling van schulden of het melden van verliezen in de boeken. Laten we nu eens kijken wat de investeerders in petto hebben.

Als u de financiële overzichten analyseert die door het bedrijf aan de beurzen zijn vrijgegeven, zal het eerste dat u opvalt de verbetering in de FCF's [Free Cash Flows] zijn. Het bedrijf stond onder enorme druk op de boeken vanwege schulden en vanwege de zware CAPEX die het bedrijf moest ondergaan, maar nu lijkt er een licht einde aan de tunnel te zijn. Laten we ingaan op elk bedrijf van het bedrijf en kijken hoe het presteert:

Jaguar Land Rover

Indrukken

• Volume en omzet:aanzienlijke verbetering Q-o-Q in alle markten; China omzet omhoog Y-o-Y; Andere markten nog steeds onder pre-Covid-niveaus
• Winstgevendheid:positieve PBT van £ 65 miljoen en EBIT van 0,3% ondanks lagere volumes op jaarbasis
• Cashflows:sterke positieve vrije kasstroom van £ 463 miljoen, aangedreven door verbetering van het werkkapitaal en operationele efficiëntie.

Tata Motors [Standalone Business]

Indrukken

• Volume en omzet:aanzienlijke verbetering, zowel op Q-o-Q als op Y-o-Y-basis.
• Winstgevendheid:EBITDA positief
• Cashflows:sterke positieve vrije kasstroom, gedreven door verbetering van het werkkapitaal en operationele efficiëntie.

Commerciële voertuigen

Indrukken

• Volume en omzet:de activiteiten van bedrijfsvoertuigen zijn aanzienlijk beïnvloed door COVID-19, aangezien de meeste commerciële activiteiten de afgelopen 2 kwartalen gesloten zijn gebleven
• Winstgevendheid:EBITDA-verbetering wordt gezien dankzij operationele efficiëntie

Passagiersvoertuigen

Indrukken

• Volume en omzet:aanzienlijke verbetering, zowel op Q-o-Q als op Y-o-Y-basis.
• Passagiersvoertuigen:sterke verkopen gerapporteerd
• Groothandelseenheden en winkeleenheden ondervonden beide een verbetering in QoQ en YoY-basis.
• Winstgevendheid:de omzet steeg zowel op QoQ- als op YoY-basis.
• EBITDA-verbetering wordt gezien als gevolg van operationele efficiëntie

Een ander belangrijk aspect dat de aandacht van investeerders moet trekken, is de verbetering van het marktaandeel voor personenauto's:de personenautodivisie van het bedrijf heeft de naald kunnen verplaatsen en het marktaandeel kunnen vergroten dankzij verschillende factoren, variërend van nieuwe productlanceringen tot vernieuwde productdealers feedbackmechanisme. Deze inspanning van het bedrijf begint weerspiegeld te worden in de personenautodivisie waar het bedrijf nu 3 ^de staat grootste autofabrikant op de binnenlandse markt qua verkoopcijfers.

De cijfers voor oktober FY2020 zijn niet representatief voor het hele FY 2020-21, maar geven nog steeds de richting aan waarin het bedrijf te werk gaat. Het bedrijf won niet alleen marktaandeel, maar liet ook een aanzienlijke verbetering zien in de verkoopcijfers van personenauto's, wat het vertrouwen van de klanten weergeeft in de voertuigen van het bedrijf.

Een ander belangrijk aspect dat van belang is voor de investeerders, is het aandeel van de promotors in de aandelen van het bedrijf. Het aandeelhouderschap van de promotor van het bedrijf is de afgelopen 1 jaar verbeterd, wat het vertrouwen weerspiegelt dat de promotorgroep heeft getoond in de activiteiten van het bedrijf.

Laten we het nu samenvatten:

• Het bedrijf heeft zich gericht op het verminderen van schulden, het verbeteren van de operationele efficiëntie en het genereren van vrije kasstromen, zoals het management in de recente gebeurtenissen heeft verklaard:
  • Het bedrijf is onlangs om de juiste redenen in het nieuws geweest, waar Tata Motors-voorzitter N Chandrasekaran zei dat het bedrijf de komende drie jaar schuldenvrij zou zijn. Bron:Tata Motors-aandelen winnen 8,5% op het doel van het bedrijf om de schuld tot bijna nul te brengen
  • Een herstel in de belangrijkste markten van Jaguar en Land Rover - de VS, Europa, China, het VK - in combinatie met inspanningen om kosten te beperken en strikt gecontroleerde kapitaaluitgaven, zal de Tata Motors-groep helpen om vrije kasstroom op bedrijfsniveau te genereren en schulden te verminderen tot bijna nul, zei PB Balaji, chief financial officer, tijdens een recente investeerdersbijeenkomst georganiseerd door Motilal Oswal.
• Een toename van het binnenlandse verkoopvolume en een verbetering van het marktaandeel is al zichtbaar in de recente verkoopgegevens van FY2020.
• Tata Motors heeft veel aandacht besteed aan de veiligheidsaspecten van de personenauto's, ook in het land dat bovenaan staat wat betreft verkeersongevallen en sterfgevallen als gevolg van verkeersongevallen. De resultaten zijn zichtbaar waar Nexon en Altroz ​​beide 5 sterren hebben behaald in termen van NCAP-beoordelingen op veiligheidsnormen. Tata Nexon ging een stap verder door India's allereerste auto met 5 sterren te worden op het gebied van veiligheidsnormen.
  • Bronnen:Tata Nexon schrijft geschiedenis met 5 sterren Global NCAP Crash Test Rating, Tata Altroz ​​crashtestresultaten gepubliceerd door Global NCAP; behaalt vijf sterren
• “Het luxemerk van Tata Motors – Jaguar Land Rover (JLR) heeft in Q2FY21 een positieve vrije kasstroom gekregen dankzij een stijging van 53 procent op kwartaalbasis in retailvolumes, aldus CLSA in een rapport. De markten in China en het VK zijn nu de drijvende kracht achter het herstel.”
  • Bron:de JLR-verkoopvolumes van Tata Motors verbeteren in China, VK; CLSA houdt TP ongewijzigd op Rs 220 per aandeel
• “Na het worstelen in China en het omgaan met onzekerheid rond Brexit, startte JLR een kostenbesparingsactie van 2,5 miljard pond die al duizenden banen wereldwijd heeft verloren. Het plan, Charge genaamd, is nu uitgebreid om tegen maart 2021 een besparing van 5 miljard pond te bereiken, zo staat erin
• Bron:Jaguar Land Rover boekt verrassende verkoopstijging in China

Beleggers die aandelen vasthouden als onderdeel van een langetermijnportefeuille, kunnen aandelen meer tijd geven om te presteren en moeten er ook rekening mee houden dat de auto een zware CAPEX-industrie is en het moeilijk heeft uitdagingen op het gebied van concurrentie en technologie.