Uitleg over de Harshad Mehta Scam van 1992: De omvang van de Harshad Mehta-zwendel was zo groot dat het, als het vandaag in perspectief wordt geplaatst, een berenmarkt opleverde in Dalal Street. Als we naar de cijfers kijken, heeft deze enkele man de hele natie bedrogen met een bedrag van meer dan Rs 24.000 crores (wat veel groter is dan Nirav Modi of Vijay Mallaya-zwendel).
Vandaag bekijken we hoe de Harshad Mehta-zwendel werd uitgevoerd en proberen we mogelijk te begrijpen hoe hij de hele Dalal-markt en zelfs de Indiase banksystemen voor de gek kon houden. Verder zullen we ook bespreken waarom hij zo'n grote rol speelt in onze popcultuur en dat ook niet als antagonist.
Inhoudsopgave
Wat het verhaal van Harshad Mehta misschien nog interessanter maakt, is dat ondanks de migratie naar Mumbai met slechts Rs. Met 40 op zak wist hij het land op zo'n massale manier te beïnvloeden. Toen hij eenmaal zijn interesse in de aandelenmarkt ontdekte, werkte hij in de jaren tachtig voor makelaar Prasann Panjivandas.
Harshad beschouwde Prasann Panjivandas als zijn goeroe. In het volgende decennium ging hij voor verschillende beursvennootschappen werken en opende uiteindelijk zijn eigen makelaardij onder de naam GrowMore Research and Asset Management.
In de jaren negentig was Harshad Mehta zo bekend geworden op de aandelenmarkt dat hij bekend stond als de 'Amitabh Bachchan van de aandelenmarkt'. Termen als 'The Big Bull' en 'Raging Bull' werden regelmatig gebruikt om naar hem te verwijzen. Na verloop van tijd werd hij vooral bekend om zijn rijkdom in de jaren negentig, waar hij niet voor terugdeinsde om over op te scheppen via zijn penthouse van 15.000 m² en zijn reeks auto's.
Hij werd door journalist Suchita Dalal beschreven als charismatisch, uitbundig en roekeloos ambitieus. Misschien was het deze roekeloosheid die leidde tot zijn ondergang door zijn ambitieuze plannen.
Het jaar 1991 markeert het jaar van de liberalisering van de Indiase economie. Vandaag zijn we dankbaar voor deze opening, maar Indiase bedrijven hebben hun eigen uitdagingen gevonden. De publieke sector kreeg te maken met toenemende concurrentie en stond onder druk om in de nieuwe omgeving winstgevend te zijn. De private sector reageerde echter positief op dit nieuws, aangezien dit meer middelen uit buitenlandse investeringen zou betekenen.
De nieuwe hervormingen werden ook verwelkomd door de particuliere sector, aangezien ze nu toegang kregen tot nieuwe sectoren van bedrijven die eerder waren voorbehouden aan overheidsbedrijven. De aandelenmarkt reageerde hier positief op met de Bombay Stock Exchange die in maart 1992 4500 punten bereikte.
Maar liberalisering was niet de enige factor die hiervoor verantwoordelijk was. De periode ook een toename van de vraag naar fondsen. De banken werden onder druk gezet om van de situatie te profiteren om hun bedrijfsresultaten te verbeteren.
De banken zijn verplicht een bepaalde drempel aan vastrentende staatsobligaties aan te houden. De regeringen geven deze obligaties uit met als doel de infrastructuur van het land te ontwikkelen. De overheid financiert ontwikkelingsprojecten van miljoenen dollars die via deze obligaties worden gefinancierd.
Hoeveel er in deze obligaties moet worden belegd, hangt af van de vraag- en tijdverplichtingen van de bank. De minimumdrempel die de banken in de jaren negentig als obligaties moesten aanhouden, was vastgesteld op 38,5%. Dit minimumpercentage dat banken moeten aanhouden in de vorm van obligaties of andere liquide middelen staat bekend als de Statutory Liquidity Ratio (SLR).
Daarnaast werden de banken ook onder druk gezet om de winstgevendheid op peil te houden. Banken werden echter uitgesloten van deelname aan de aandelenmarkt. Daarom konden ze niet profiteren van de voordelen van de beurssprong in 1991 en 1992. Of dat was in ieder geval niet de bedoeling.
De banken kunnen soms tijdelijke pieken hebben in de nettovraag en tijdverplichtingen. In dergelijke tijden zouden banken hun obligatiebezit moeten vergroten. In plaats van het hele proces van het kopen van obligaties te doorlopen, mochten de banken deze liquide effecten uitlenen en lenen via een systeem genaamd Ready Forward Deals (RFD). Een RFD is een beveiligde kortetermijnlening (15 dagen) van de ene bank naar de andere. Het onderpand hier zijn staatsobligaties.
In plaats van de obligaties daadwerkelijk over te dragen, zouden de banken iets overmaken dat Bank Receipts (BR) wordt genoemd. Dit komt omdat de obligatiecertificaten die door de banken worden aangehouden, obligaties ter waarde van 100 crores zouden zijn, terwijl de vereisten van de banken om hun SLR te behouden veel lager zouden zijn. Daarom waren BR's een veel gemakkelijkere manier van overdracht op korte termijn.
De BR's waren een vorm van IOU's op korte termijn (I Owe You). Toen een RF-deal werd uitgeoefend, zagen ze er echter nooit uit als een leningoverdracht, maar als een aan- en verkoop van effecten vertegenwoordigd door BR's. De lenende banken zouden enkele effecten die door BR's worden vertegenwoordigd, verkopen aan de uitlenende banken in ruil voor contanten.
Aan het einde van de periode, zeg 15 dagen, zou de lenende bank de BR (effecten) tegen een hogere prijs terugkopen van de uitlenende bank. Het verschil in de koop- en verkoopprijzen zou de rente vertegenwoordigen die aan de uitlenende banken moet worden betaald. Door de OR's vindt de daadwerkelijke overdracht van effecten niet plaats. BR's kunnen eenvoudig worden geannuleerd en geretourneerd zodra de deal is voltooid.
De RBI heeft een Public Debt Office (BOB)-faciliteit opgezet om op te treden als bewaarder voor een dergelijke overdracht van obligaties. Volgens de RBI BR's mochten ze niet voor dergelijke doeleinden worden gebruikt. De BOB-faciliteit werd echter geplaagd door inefficiënties. Vandaar dat de meeste banken hun toevlucht namen tot BR. Dit systeem bestond met de kennis van de RBI, waardoor het kon floreren zolang het systeem werkte.
Makelaars op de markten speelden de rol van tussenpersoon tussen twee banken in het RFD-systeem. Ze moesten optreden als tussenpersoon om lenende banken te helpen om uitlenende banken te ontmoeten. De rol van een makelaar had hier moeten eindigen waar het wordt gedaan in ruil voor een commissie.
Waar de daadwerkelijke uitwisseling van effecten en betalingen alleen tussen de bankmakelaars had moeten plaatsvinden, vond al snel een manier om een grotere rol te spelen. Uiteindelijk werden alle effectenoverdrachten en betalingen aan de makelaar gedaan. Banken begonnen deze ook te verwelkomen om de volgende redenen
Makelaars die het afwikkelingsproces betraden, maakten het mogelijk dat de twee banken niet eens zouden weten met wie ze zaken hebben gedaan totdat ze de overeenkomst al hebben gesloten. De leningen werden gezien als leningen aan de makelaars en leningen van de makelaars. Makelaars waren nu onmisbaar.
Harshad Mehta bemiddelde vroeger bij de RF-deals zoals hierboven vermeld. Hij slaagde erin de banken te overtuigen om de cheques op zijn naam te laten trekken. Hij zou er dan in slagen om het op zijn rekening gestorte geld naar de aandelenmarkten te storten. Harshad Mehta profiteerde vervolgens van het kapotte systeem en bracht de zwendel naar een nieuw niveau.
Bij een normale RF-deal zouden er slechts 2 banken bij betrokken zijn. Effecten zouden worden afgenomen van een bank in ruil voor contant geld. Wat Harshad Mehta hier deed, was dat wanneer een bank haar zekerheden of cashback zou vragen, hij een derde bank zou binnenhalen. En uiteindelijk een vierde bank enzovoort, enzovoort. In plaats van dat er slechts twee banken bij betrokken waren, waren er nu meerdere banken die allemaal met elkaar verbonden waren door een web van RF-deals.
Harshad Mehta gebruikte het geld dat hij uit het banksysteem haalde om de berenkartels op de aandelenmarkt te bestrijden. De berenkartels werden beheerd door Hiten Dalal, A.D. Narottam en anderen. Ook zij werkten met geld dat door de banken was bedrogen.
De berenkartels zouden ernaar streven de prijzen op de markt laag te houden, waardoor verschillende effecten uiteindelijk ondergewaardeerd werden. De berenkartels zouden deze effecten vervolgens tegen een goedkope prijs kopen en enorme winsten maken zodra de prijzen genormaliseerd waren.
Harshad Mehta ging dit tegen door geld van de aandelenmarkt te pompen om de vraag op peil te houden. Hij voerde aan dat de markt de ondergewaardeerde aandelen eenvoudigweg heeft gecorrigeerd door het bedrijf te herwaarderen tegen een prijs die gelijk is aan de kosten van het bouwen van een vergelijkbare onderneming.
Hij bracht deze theorie naar voren met de naam vervangingskostentheorie. Deze theorie was een misvatting namens hem of een illusie die hij het publiek kwalijk nam om zijn investeringen te rechtvaardigen. Zijn invloed op de aandelenmarkt was zo groot dat zijn woorden blindelings zouden worden gevolgd, vergelijkbaar met die van een religieuze goeroe.
Hij zou het geld van de banken dat tijdelijk op zijn rekening stond gebruiken om de vraag naar bepaalde aandelen op te voeren. Hij selecteerde gerenommeerde bedrijven zoals ACC, Sterlite Industries en Videocon. Zijn investeringen samen met de marktreactie zouden ertoe leiden dat deze aandelen exclusief worden verhandeld. De prijs van ACC steeg van Rs.200 tot bijna Rs. 9000 in een tijdsbestek van 2 maanden.
Harshad Mehta vierde deze overwinning door pinda's te voeren aan de beren in de Bombay Zoo, omdat het zijn overwinning op de bearish trends betekende.
De banken waren op de hoogte van de acties van Harshad Mehta, maar kozen ervoor om weg te kijken omdat ook zij zouden profiteren van de winst die Harshad zou maken op de aandelenmarkt. Hij zou een percentage aan de banken overmaken. Dit zou banken ook in staat stellen winstgevend te blijven.
Videocredits:de op SonyLIV gebaseerde tv-serie "Scam 1992", die zich afspeelt in Bombay in de jaren 80 en 90, volgt het leven van Harshad Mehta
Harshad Mehta merkte al vroeg op dat de RF-deals afhankelijk waren van BR's. Daarnaast leunde het RF-dealsysteem ook sterk op prominente makelaars zoals Harshad Mehta. Dus besloot hij samen met twee andere banken namelijk Bank of Karad (BOK) en de Metropolitan Co-operative Bank (MCB) het systeem verder te exploiteren. Met de hulp van deze twee banken kon hij BR's smeden.
De vervalste BR's werden niet gedekt door enige zekerheden. Dit betekende dat het slechts stukjes papier waren zonder echte waarde. Dit is vergelijkbaar met een situatie waarin u kunt profiteren van leningen zonder onderpand. Harshad Mehta zou dit geld verder in de aandelenmarkt pompen en zijn invloed vergroten.
De RBI wordt geacht ter plaatse inspecties en controles uit te voeren op de investeringsrekeningen van de banken. Een grondige controle zou uitwijzen dat het bedrag van de BR's in omloop aanzienlijk hoger was dan de daadwerkelijk door de banken aangehouden staatsobligaties.
Toen de RBI onregelmatigheden constateerde, trad zij niet resoluut op tegen de Bank of Karad (BOK) en de Metropolitan Co-operative Bank (MCB).
Een andere methode waarmee het onderpand werd geëlimineerd, was door zelf staatsobligaties te vervalsen. Hier worden de BR's overgeslagen en worden nep-staatsobligaties gecreëerd. Dit komt omdat PSU-obligaties worden weergegeven door toewijzingsletters, waardoor ze gemakkelijker kunnen worden vervalst. Bij deze vervalsing ging het echter om een zeer klein bedrag aan verduisterd geld.
Journalist Sucheta Dalal was geïntrigeerd door de luxueuze levensstijl van Harshad Mehta. Ze voelde zich vooral aangetrokken tot de vloot van auto's van Harshad Mehta. Ze omvatten Toyota Corolla, Lexus Starlet en Toyota Sera, zeldzaamheden en zelfs een droom voor de rijken in India in de jaren negentig.
Deze verdere interesse had haar ertoe gebracht de bronnen waarmee Harshad Mehta zo'n rijkdom vergaarde, verder te onderzoeken. Sucheta Dalal onthulde de zwendel op 23 april 1992 in de kolommen van Times of India.
Er wordt beweerd dat het berenkartel zich tegen Mehta heeft geschaard en op hem heeft geblazen om van hem af te komen en de bullish run helemaal.
Minder dan 2 maanden nadat de zwendel aan het licht was gebracht, had de aandelenmarkt al een biljoen roepies verloren. De RBI heeft een commissie in het leven geroepen om de zaak te onderzoeken. Het comité heette het Janakiraman-comité. Volgens het Janakiraman Committee Report had de zwendel een omvang van Rs.4025 crores. Deze impact op de aandelenmarkt was enorm, aangezien de zwendel slechts 4025 crores bedroeg in vergelijking met een biljoen of 1 lakh crores.
Deze grote daling kan echter niet alleen worden toegeschreven aan de zwendel, maar ook aan de harde reactie van de regeringen. Om ervoor te zorgen dat alle betrokken partijen voor het gerecht worden gebracht, heeft de overheid de verkoop van aandelen die het afgelopen jaar via de makelaars waren gepasseerd, niet toegestaan.
Dit had niet alleen gevolgen voor de makelaars, maar ook voor de onschuldige aandeelhouders die mogelijk via deze makelaars zijn gegaan om effecten te kopen. De aandelen kwamen bekend te staan als besmette aandelen. Hun waarde werd teruggebracht tot stukjes papier omdat hun houder ze niet mocht verkopen. Dit resulteerde alleen maar in een verslechterd financieel klimaat.
De oppositie eiste het aftreden van de toenmalige minister van Financiën Manmohan Singh en de RBI-gouverneur S. Venkitaramanan. Singh bood zelfs zijn ontslag aan, maar dit werd afgewezen door premier P.V. Narasimha Rao.
Toen de zwendel aan het licht kwam, begonnen de banken hun geld terug te eisen en de herstelinspanningen deden hen beseffen dat er ook geen zekerheden waren die de lening dekten. De investeringen in de aandelenmarkt door Harshad Mehta waren besmet en waren met een aanzienlijke waarde verminderd. Een aantal bankiers werd veroordeeld. Het leidde ook tot de zelfmoord van de voorzitter van de Vijaya-bank.
Uit de onderzoeken bleek dat veel spelers zoals Citibank, makelaars zoals Pallav Sheth en Ajay Kayan, industriëlen zoals Aditya Birla, Hemendra Kothari, een aantal politici en de RBI-gouverneur allemaal een rol hadden gespeeld bij het manipuleren van de aandelenmarkt. De toenmalige minister P. Chidambaram had ook gebruik gemaakt van de diensten van Harshad Mehta en geïnvesteerd in de firma Harshad Mehtas Growmore via zijn lege vennootschappen.
Harshad Mehta werd beschuldigd van 72 strafbare feiten en meer dan 600 rechtszaken. Na 3 maanden in hechtenis te hebben gezeten werd Mehta op borgtocht vrijgelaten. Het drama werd echter nooit ingetogen, maar werd alleen maar intenser. In een persconferentie beweerde Harshad Mehta dat hij de toenmalige premier P.V. Narasimha Rao voor Rs 1 crore om zijn vrijlating veilig te stellen.
Harshad Mehta toonde zelfs de koffer waarin hij het geld zou hebben gedragen. Het CBI heeft hier echter nooit concreet bewijs voor gevonden. Harshad Mehta was nu ook uitgesloten van deelname aan de aandelenmarkt.
Onderzoekers waren van mening dat Harshad Mehta niet de oorspronkelijke dader was die de bankbewijzen vervalste. Het was duidelijk dat Harshad Mehta kapitaliseerde en winst maakte met behulp van deze methoden. Ze zagen ook de mogelijkheid dat de berenkartels samenspannen tegen Harshad Mehta om zich te ontdoen van de bearish markten door op hem te fluiten en de zwendel aan het licht te brengen via Sucheta Dalal.
Dit vestigde echter de aandacht van de onderzoekers op het berenkartel en ook zij hadden dezelfde middelen gebruikt als Harshad Mehta. Deze andere makelaars werden uiteindelijk ook geprobeerd.
Daarnaast eiste de IT-afdeling een inkomstenbelasting die Rs.11,174 crores aan hen verschuldigd was. Het bedrijf GrowMore van Harshad Mehta had een aanzienlijke klantenkring en de IT-afdeling had alle transacties waarbij Harshad Mehta of zijn bedrijf betrokken waren, gekoppeld aan het inkomen van Harshad Mehta.
Zijn advocaat noemde dit bizar aangezien de activa van Harshad Mehtas ongeveer 3000 roepies waard waren. Hij benadrukte de mogelijkheid waarbij Harshad Mehta het gezicht van de zwendel werd, andere machtige spelers een kans gaf om de focus van hen weg te halen en te ontsnappen of langzaam te worden vrijgesproken.
Harshad Mehta maakte een comeback als marktgoeroe die advies deelde op zijn website en krantencolumns. In september 1999 veroordeelde het Bombay Highcourt hem tot 5 jaar gevangenisstraf. Mehta stierf tijdens zijn gevangenschap na een hartstilstand in de Thane-gevangenis op 31 december op 48-jarige leeftijd.
Toen Harshad Mehta stierf, had hij nog 27 zaken tegen hem hangen. Hoewel alle strafzaken voor zijn dood zijn afgehandeld, waren er nog verschillende civiele zaken aanhangig bij de rechtbank. Zijn vrouw vecht nog steeds tegen zaken met recente overwinningen op de IT-afdeling en een makelaar die Harshad Mehta 6 crores schuldig was.
De makelaar kreeg de opdracht om het bedrag te betalen met 18% rente, die ruwweg opliep tot 524 crores. De zaken sleepten zich zo lang voort dat zijn broer op zijn vijftigste de graad in de rechten behaalde en de familie vertegenwoordigt in de rechtbank. De zoon van Harshad Mehta haalt nu de krantenkoppen over zijn investeringen.
LEES OOK
Ondanks de zwendel wordt er in bepaalde kringen nog steeds naar Harshad Mehta opgekeken. Toen Harshad Mehta in 1992 voor het eerst uit de gevangenis werd vrijgelaten, werd hij begroet met gejuich en applaus, aangezien zijn terugkeer de terugkeer van zijn stijgende trend zou betekenen.
Het valt te betwijfelen dat als zakenlieden die verwikkeld zijn in schandalen met Vijay Mallya, Nirav Modi hetzelfde welkom zal heten.
De Harshad Mehta-zwendel kan van twee kanten worden bekeken. De eerste is een zwendel waarbij Harshad de aandelenmarkt en het publiek plunderde of de tweede manier waarop Harshad Mehta tot zondebok werd gemaakt omdat iemand de schuld moest krijgen en tegelijkertijd andere invloedrijke mensen uit de schijnwerpers hield.
Het jaar 1991 wordt over het algemeen het jaar van vooruitgang als gevolg van liberalisering genoemd, maar als je het vanuit dit hier besproken perspectief bekijkt, roept het alleen maar uit:"Wat een puinhoop!".
Hoe eet je een olifant? Eén hap tegelijk!
Adani vs Sucheta Dalal – Hoe de tweet van deze superjournalist de aandelen van Adani instortte?
Waar is de broer van Harshad Mehta vandaag?
Waarom een beurscrash en hoe je er een kunt identificeren!
Harmony kopen (EEN)
Waargebeurd verhaal:hoe een man op 30-jarige leeftijd met pensioen ging
Hoe budgettering één man helpt dit jaar $ 40.000 te besparen