Inzicht in waardering van IPO: Het afgelopen jaar was een van de meest opwindende die we tot nu toe op de Indiase markten hebben gezien. Een van de belangrijkste aandachtspunten tijdens deze periode was de geweldige lijst van IPO's. Maar samen met hun opwinding hebben hun waarderingen nieuwe vragen naar voren gebracht. Is de waardering van IPO gerechtvaardigd? Is dit omdat de markten in een bubbel zitten?

In dit artikel gaan we dieper in op de waardering van beursintroducties van het afgelopen jaar en proberen we deze verder te analyseren om deze vragen te beantwoorden. Blijf lezen om erachter te komen!

Inhoudsopgave

Recap van de Indiase aandelenmarkten voor 2020-2021

Beleggers op de Indiase aandelenmarkt waren getuige van een van de ergste uitverkoop ooit toen het nieuws over de Covid-19-pandemie zich verspreidde en ook de lockdowns van kracht werden. Dit heeft, zoals voorspeld, terecht ernstige gevolgen gehad voor de Indiase economie. De Indiase indexen Nifty en Sensex zagen een van de ergste dalingen van 33% als gevolg van door paniek aangewakkerde uitverkoop. De periode was gevuld met wijdverbreide verwarring en pessimisme op de aandelenmarkt.

Maar dit alles verdween toen de lockdowns werden opgeheven, waardoor de economie weer kon ademen. De beurs herstelde zich sneller dan verwacht. Maar een 'rebound' zou geen nauwkeurige beschrijving geven toen de markten nieuwe hoogtepunten begonnen te bereiken. Dit ondanks de bezorgdheid over de wijdverbreide werkloosheid en de krimp van het BBP in het land. Maar dit deed niets af aan het nieuw gevonden optimisme in de markt.

En wat is een betere manier om dit nieuw gevonden optimisme te vieren dan een golf van beursintroducties. Net als andere redenen om te vieren in ons leven, valt ook een IPO in dezelfde lijnen op de aandelenmarkt. Particuliere beleggers hebben nu de mogelijkheid om te investeren in de toekomst van een bedrijf dat op de lange termijn een goudmijn kan worden en ook voor beurswinsten.

De beursintroducties van eind vorig jaar werden met open armen ontvangen. IPO's van mevrouw Bectors, een bedrijf dat zich bezighoudt met bakken, en de IPO van fastfoodketen-exploitant Burger King ontvingen meer dan 150 keer verbluffende abonnementen. Dit was echter nog maar het begin van het IPO-verhaal van 2021.

Hoe verhouden de beursintroducties voor 2021 zich tot andere jaren?

Volgens een rapport van Goldman Sachs hadden de Indiase beursintroducties in september maar liefst $ 10 miljard opgehaald, wat meer was dan de afgelopen 3 jaar. Bovendien zouden volgens Goldman in de komende 36 maanden meer dan 150 bedrijven op de aandelenmarkt kunnen noteren, wat een marktwaarde van maar liefst $ 400 miljard zou opleveren.

Het is veilig om te zeggen dat de markten werden overspoeld met IPO's. En niet alleen dat de meesten van hen geweldige noteringwinsten hebben gezien en met een flink aantal die nieuwe hoogten bereikten.

Deze reactie was niet alleen gericht op de primaire markten. Tot nu toe heeft India meer dan 40 startups in eenhoorns zien veranderen. Volgens GoldmanSachs heeft India momenteel minstens 67 eenhoorns in 2021.

Dit heeft echter ook een aantal zorgen bij beleggers opgekocht. Vragen over de waardering van beursintroducties worden voortdurend rondgeslingerd. En erger nog of de Indiase markten in een zeepbel zitten.

LEES OOK

Zijn Indiase IPO's overgewaardeerd?

Om het huidige scenario over IPO's beter te begrijpen, laten we eens kijken naar enkele van de IPO's die voorbij zijn gegaan. De meeste hiervan zijn meestal bedrijven die deel uitmaken van de nieuwe economie. Nieuwe economie is een term die wordt gebruikt om te verwijzen naar snelgroeiende industrieën die geavanceerde technologie gebruiken of voortbrengen.

Deze bedrijven staan ​​bekend als de drijvende kracht achter economische groei en productiviteit. De meeste van deze IPO's zijn overtekend dankzij hun wijdverbreide populariteit en weinig te maken met waarderingen. Enkele van de recente IPO's die in deze categorie vallen, zijn Nykaa, Zomato, Paytm, enz.

Het Paytm IPO-debacle

Een van de meest recente IPO-flops was Paytm. De IPO was een van de meest verwachte IPO's dit jaar, wat leidde tot een wijdverbreide hype. Als we de geschiedenis van Paytm nader bekijken, speelde het bedrijf een belangrijke rol tijdens het demonetiseren. Maar in het recente verleden heeft het bedrijf niet ingespeeld op ontwikkelingen als UPI.

Hoewel het bedrijf de technologie later overnam, was het te laat. Vandaag heeft Paytm een ​​groot deel van het marktaandeel verloren aan andere spelers met een UPI-basis. Daarnaast biedt het bedrijf geen producten aan die te veel verschillen van zijn concurrenten.

Als het gaat om winstgevendheid, vertoonden de resultaten van Paytm vanaf maart 2021 verliezen van Rs. 1.701 miljoen dollar. Ondanks dat, volgens schattingen van analisten, werd het bedrijf gewaardeerd op 26 keer de prijs/omzet-verhouding.

Wat volgde was een bleke reactie bij de beursgang. Institutionele beleggers en HNI's die kennis namen van de waardering toonden minder dan matige interesse voor de beursgang. Tijdens de eerste dagen schreven ze zich in voor slechts 6% en 2% op het voor hen gereserveerde gedeelte. Retailbeleggers vingen echter de hype op die leidde tot overinschrijving van het gedeelte dat voor hen was gereserveerd tegen de tijd dat het aanbod eindigde. Wat volgde waren de aandelen die met korting noteerden en verder daalden.

Een kijkje in andere met betrekking tot IPO's

Policy Bazaar is een ander bedrijf dat vergelijkbare winstgevendheidsproblemen heeft. Ondanks dat het al meer dan een decennium bestaat, is ook dit bedrijf niet winstgevend. Het bedrijf wordt gewaardeerd op 48 keer zijn omzet, wat gelukkig ten minste is verdubbeld in de afgelopen 2 jaar.

Volgens de waardering van PolicyBazaar zijn ze 70% waard van de waardering van de gevestigde industriespeler ICICI Lombard General Insurance. Dit ondanks dat hun inkomsten slechts 8% uitmaken van die van ICICI Lombard. Zomato valt opnieuw in de lijst van IPO's met bezorgdheid over de winstgevendheid, maar met wilde waarderingen. En de lijst met zorgen over de waardering van IPO blijft maar doorgaan!

Oyo, het bedrijf dat ook in de hotelwereld als revolutionair wordt beschouwd, zal naar verwachting de komende maanden voor een beursgang kiezen. Nogmaals, ondanks het feit dat er zorgen over de winstgevendheid zijn, wordt het 3 keer gewaardeerd als die van Indiase hotels die eigendom zijn van Tata.

Zorgen over waardering zijn echter niet beperkt tot new age-ondernemingen. Als we kijken naar de Indigo Paint IPO die we begin dit jaar hadden. Bij de notering schoten de aandelen van Indigo Paints met 100% omhoog, waardoor het een waardering kreeg van 200 keer zijn winst. Dit staat in schril contrast met Aziatische verven die een K/W-verhouding van 83 keer hebben.

Wat zijn de oorzaken voor de waarderingen?

Het spreekt voor zich dat de Indiase markten het afgelopen jaar een behoorlijk aandeel van bullish markten hebben gekend. Een algemene trend tijdens bullish markten is de intrede van verschillende bedrijven via beursintroducties. Bullish markten hebben over het algemeen de neiging om de kans op overwaardering van bedrijven iets te vergroten.

Wat dit nog accentueerde, was de toegenomen liquiditeit in het land. In een poging om de economie te stimuleren, namen de centrale bank en de overheid hun toevlucht tot het pompen van geld in verschillende economieën over de hele wereld.

Dit geld heeft op de een of andere manier zijn weg naar de aandelenmarkt gevonden. Daarnaast zijn veel bedienden erin geslaagd om hun levensstijl te veranderen en tegelijkertijd aan het werk te blijven tijdens lockdowns. Dit heeft geresulteerd in wijdverbreide besparingen waardoor ze beursrisico's kunnen nemen.

Maar als we specifiek naar new age-bedrijven kijken, wat drijft dan de interesse voor hen? Deze bedrijven zijn zeer populair en bereiken het leven van elke belegger, ook de beginnende. Een segment waar beleggers hier echter last van hebben, is vergelijkbaarheid. Deze bedrijven zijn de eerste in hun soort die de markt betreden, wat het voor beleggers moeilijker maakt om een ​​benchmark te hebben om hun prestaties te vergelijken.

Daarom beleggen beleggers op basis van de mogelijkheid dat deze bedrijven in de toekomst winstgevend kunnen worden en ook marktaandeel kunnen blijven winnen. Helaas voor de meeste van dit soort bedrijven hebben ze geld opslurpen in een poging om een ​​stempel te drukken in hun specifieke niches.

Tot slot

Het probleem zoals altijd waarmee beleggers worden geconfronteerd, is het identificeren van het volgende grote ding. Maar de problemen lijken hier veelvoudig te zijn, omdat ze veel meer betalen. Dit is wat Nikhil Kamat-oprichter van Zerodha te zeggen had over de huidige staat van IPO's:"Ten eerste ben ik blij dat deze jongens de openbare markten betreden in plaats van kapitaal aan te trekken uit private equity, en in wezen buitenlands geld. In termen van waardering, hoewel deze bedrijven groeien, ben ik het er niet helemaal mee eens dat de multiples die ze op de markt hebben uitgebracht om op in te schrijven, gerechtvaardigd zijn.

Het is belangrijk dat de investeerders een slimmere rol spelen in plaats van simpelweg de kudde te volgen. Zelfs een simpele observatie van de IPO-inschrijvingsstatus tot de 3e dag en de samenstelling van HNI en institutionele beleggers zal een lange weg helpen. Dit in plaats van simpelweg in te springen op de eerste dag dat de IPO opent. Dat is alles voor dit bericht "Is de waardering van IPO's gerechtvaardigd?". Laat ons in de onderstaande opmerkingen weten wat u vindt van de huidige staat van IPO's op de Indiase markten. Veel plezier met beleggen!