Ervaren beleggers weten dat het genereren van superieur rendement niet alleen gaat over het plaatsen van de juiste aandelen in uw portefeuille. Het gaat ook om het identificeren van te verkopen aandelen - of het nu gaat om het vastleggen van winsten of het beperken van verliezen - en om te weten welke bedrijven u moet vermijden.
Weten waar je nu op moet letten, is niet zo duidelijk. Een groot deel van de aandelenmarkt is hersteld van de COVID-gerelateerde crash, waarbij veel aandelen dicht bij of zelfs boven hun pre-pandemische niveaus handelden. De markt voelt nauwelijks normaal, maar het voelt in ieder geval normaler dan het was.
Niet elk aandeel heeft echter weer voet aan de grond gekregen. Sommige bedrijven die werden gebufferd door tegenwind voordat de pandemie toesloeg, zijn er nu nog slechter aan toe vanwege de eroderende omzet en winst en overbelaste balansen. Beleggers die blijven hopen op een vergelijkbaar herstel van aandelen als deze, of beleggers die op zoek zijn naar dips die ze nog kunnen kopen, kunnen overwegen hun geld ergens anders te beleggen.
En in een paar gevallen zijn sommige aandelen misschien te ver en te snel opgeschoten, waardoor extra opwaartse veel moeilijker te verkrijgen is.
Hier zijn 14 aandelen om nu te verkopen of weg te blijven. Merk op dat geen van deze bedrijven lijkt te zijn voorbestemd voor de stapel faillissementen, en zelfs kleine positieve veranderingen in het fortuin kunnen leiden tot kortetermijnbreuken in deze aandelen. De meesten staan echter voor ten minste het volgende jaar voor een aanzienlijk moeilijk pad, en velen in de analistengemeenschap voorspellen weinig opwaartse of zelfs aanzienlijke extra neerwaartse effecten in de toekomst.
Groupon (GRPN, $ 16,21) creëerde een bedrijf dat dienst deed als tussenpersoon tussen consumenten en handelaren en grote kortingen op goederen en diensten aanbood via de online winkel. De markten die Groupon bedient, zijn hard getroffen door de pandemie; een groot deel van de activiteiten van het bedrijf bestonden uit toeristen die kortingen zochten op rondleidingen en lokale attracties, en dit segment van het bedrijf is zo goed als opgedroogd.
Maar wat beleggers op hun hoede moet maken, is dat GRPN ook lang voordat COVID-19 bestond, worstelde. Groupon heeft 13 opeenvolgende kwartalen van jaar-op-jaar omzetdalingen en nettoverliezen gerealiseerd in vijf van de afgelopen zes kwartalen.
Groupon hoopte de winst te verbeteren door de goederenactiviteiten met lage marges af te stoten (tegen eind 2020) om zich in plaats daarvan te concentreren op lokale ervaringen, maar de verkoop per eenheid in dit segment is gedecimeerd door de sluiting van COVID-19. Over het geheel genomen daalde de GRPN-inkomsten in het kwartaal van maart met 35% en het bedrijf boekte een gecorrigeerd nettoverlies van $ 1,63 per aandeel.
Nog meer redenen tot bezorgdheid:Groupon heeft in maart CEO Rich Williams en COO Steve Krenzer uit hun functie gezet, en het bedrijf voerde in juni een omgekeerde aandelensplitsing van 1 op 20 uit om zijn aandelen weer boven de $ 1 te krijgen, wat het minimumniveau is dat vereist is om genoteerd blijven aan de Nasdaq. (Zonder die splitsing zouden GRPN-aandelen nu voor ongeveer 80 cent worden verhandeld.)
De analisten van Wall Street zijn ook vrij koel over Groupon. Terwijl vijf een Buy-rating hebben op GRPN, noemen acht het een Hold, en nog eens vijf plaatsen het in hun aandelen om nu te verkopen. Erger nog:de consensusschatting is dat de jaarlijkse inkomsten van 18% dalen in de komende vijf jaar.
Harley-Davidson (HOG, $ 28,00) is de dominante speler in grote motorfietsen. Ondanks zijn iconische merk wordt het bedrijf echter uitgedaagd door jarenlange gestage achteruitgang in de branche. Analisten geven de schuld aan het vergrijzende huidige klantenbestand van de sector in combinatie met een gebrek aan nieuwe interesse van jongere consumenten.
Volgens Jalopnik's Erik Shilling, de pandemie verandert de benarde situatie van Harley Davidson van precair naar wanhopig. Aankopen van dure, high-end motorfietsen dalen doorgaans wanneer de arbeidsmarkt verzwakt.
Volgens gegevens van S&P Capital IQ heeft het bedrijf de omzet in de VS gedurende 13 opeenvolgende kwartalen en vijf opeenvolgende jaren gedaald.
In een nota aan investeerders van april schrijft Moody's:"De belangrijkste liquiditeitsbronnen omvatten ongeveer $ 0,8 miljard in contanten en effecten, en $ 1,8 miljard aan toegezegde kredietfaciliteiten. Deze $ 2,6 miljard aan bronnen dekken marginaal de $ 2,3 miljard aan schulden die in de komende twaalf maanden vervallen bij (Harley Davidson Financial Services)." Moody's heeft ook de schuld van Harley verlaagd van Baa1 naar Baa2, waardoor het slechts twee stappen verwijderd is van de rommelstatus. Later in de maand verlaagde HOG zijn dividend met bijna 95% tot 2 cent per aandeel.
Meer recentelijk heeft Harley-Davidson een herstructurering aangekondigd die in het kwartaal van juni ongeveer 700 banen zal schrappen en $ 42 miljoen aan herstructureringskosten zal opleveren.
Wedbush Securities-analist James Hardiman, die een neutrale rating heeft voor HOG-aandelen, schreef in juni:"Hoewel we van mening zijn dat een wereldwijde pandemie en een nieuw managementteam het bedrijf de dekking hebben gegeven om een aantal hoognodige structurele veranderingen door te voeren, is de onderliggende seculiere uitdagingen blijven." UBS-analist Robin Farley (Neutraal) verwacht dat de bezuinigingen van het bedrijf op het dealernetwerk de winst per aandeel (EPS) in 2020 met 15% tot 27% zullen verlagen.
Ruth's Hospitality Group (RUTH, $ 6,73) is een van de slechtste presteerders in de kwetsende restaurantindustrie. Het bedrijf, de grootste Amerikaanse fine-dining steakhouse-keten, exploiteert wereldwijd meer dan 150 Ruth's Chris Steak House-locaties.
De pandemische sluiting zorgde ervoor dat de restaurantverkopen kelderden, maar die van Ruth had al tegenwind door de afnemende honger van Amerika naar rood vlees. Bijna een op de vier Amerikanen geeft aan minder vlees te eten, en vleeseters stappen over van rundvlees naar lichtere gerechten zoals kip.
De omzet van Ruth's vergelijkbare restaurants daalde in het kwartaal van maart met 14%, de totale omzet daalde met 9% en het bedrijf boekte een nettoverlies van 13 cent per aandeel tegenover een winst van 47 cent een jaar eerder. Het kwartaal van maart is misschien nog maar het topje van de COVID-19-ijsberg voor de steakhouseketen. Ruth's erkende vergelijkbare restaurantverkopen daalden in april met maar liefst 84% onder de 56 van de 86 eigen restaurants die open bleven. (RUTH brak niet uit met winkels die eigendom zijn van franchisenemers, maar zei dat ze "verstoringen van hun bedrijf" ondervinden.)
De belangrijkste inkomstenbronnen van de restaurantketen zijn zakenlunches/-diners en toeristen. Deze segmenten kunnen het moeilijk krijgen om snel te herstellen, gezien reisbeperkingen en thuiswerktrends. Bovendien zijn gastronomische restaurants vaak de laatste restaurantgroep die zich herstelt als de economie terugloopt.
Ruth's plannen om de pandemie te overleven draaien om het stopzetten van de bouw van nieuwe restaurants, het opschorten van dividenden en het terugkopen van aandelen en het zoeken naar huuronderbrekingen en vrijstellingen van financiële schuldconvenanten. Ruth's heeft onlangs ook $ 43,5 miljoen aan nieuwe aandelen uitgegeven, waardoor de bestaande aandeelhouders verwateren. De opbrengst van de verkoop van aandelen zal worden gebruikt om leningen terug te betalen en de balans te versterken.
Ruth's heeft niet veel volgers; van degenen die de aandelen dekken, zegt één dat het een koop is, maar de overige drie zeggen dat het een vastgehouden waarde is.
Tanger Factory Outlet Centers (SKT, $ 6,28) bezit en exploiteert 39 outlet-winkelcentra van in totaal 14,3 miljoen vierkante meter en verspreid over 20 staten en Canada.
Vastgoedbeleggingstrusts in winkelcentra (REIT's) hadden al te maken met tegenwind van online retailers, en de situatie verslechtert, zoals blijkt uit faillissementen van ooit betrouwbare huurders zoals JCPenney (JCPNQ), Payless, J. Crew en GNC (GNCIQ). COVID-19 is een grote klap voor de branche, wat heeft geleid tot winkelsluitingen, huurconcessies en minder huurders die huur betalen.
Tanger's fondsen uit operaties (FFO), een belangrijke maatstaf voor REIT's, waren problematisch. De gecorrigeerde FFO voor het hele jaar daalde in 2019 met 7% en daalde met 12% op jaarbasis in het eerste kwartaal van 2020. Analistenprognoses verwachten een daling van de FFO met dubbele cijfers voor elk van de volgende vier kwartalen.
Veel beleggers bezitten REIT's om rijke dividenden te innen. Tanger heeft echter zijn dividend in mei opgeschort en zal een zware strijd moeten aangaan om de uitbetaling überhaupt te herstellen - laat staan tot pre-pandemische tarieven - als de Amerikaanse economie langzaam volledig herstelt.
De bezettingsgraad van de portefeuille van de REIT was met 94% in het kwartaal van maart nog steeds hoog, maar Tanger gaf aan dat het nog erger zou kunnen worden. In een verkoopadvertentie voor zijn eigendom in Jefferson, Ohio, zegt het bedrijf dat de huidige fysieke bezettingsgraad 83% is, maar het citeert "67 procent economische bezetting gemodelleerd in afwachting van verwachte leegstand."
In de afgelopen drie maanden hebben twee analisten SKT-aandelen een 'Hold' genoemd, terwijl nog eens twee het onder hun aandelen hebben geplaatst om te verkopen. De analisten van JPMorgan gingen bij het modelleren van hun prijsdoel van $ 8 uit van een potentiële huurverlaging van 10% tot 15% voor de resterende huurders.
Occidental Petroleum (OXY, $ 15,69) is een van de grootste olieproducenten in de VS, met belangrijke activiteiten in het Perm-bekken en de Golf van Mexico. Het bedrijf heeft zijn aanwezigheid in het Perm-bekken in 2019 aanzienlijk verbeterd via de overname van Anadarko Petroleum, maar het kreeg een enorme schuldenlast van $ 38 miljard om de deal te sluiten. Deze schuldenlast heeft een aanzienlijk risico voor zijn bedrijf met zich meegebracht, vooral nu de olie- en gasprijzen nog steeds in de buurt van meerjarige dieptepunten worden verhandeld.
De bijdrage van Anadarko leidde tot 57% hogere inkomsten tijdens het kwartaal van maart, maar Occidental boekte een nettoverlies van $ 2,2 miljard, inclusief $ 1,4 miljard aan kosten voor bijzondere waardeverminderingen. Terwijl de olie- en gasproductie de richtlijn overschreed, deden de krimp van de olieprijzen met 16% en de daling van de aardgasprijzen met 28% de winst uithollen. De energieprijzen blijven zwak en Occidental werd gedwongen om zijn investeringsplan voor 2020 voor de tweede keer te verlagen - door de eerdere verlaging waren de uitgavenplannen al gehalveerd.
Occidental had gehoopt de schulden af te bouwen door $15 miljard aan activa te verkopen, maar hoewel het vorig jaar enig succes had:"Gezien de marktomstandigheden hebben we er geen vertrouwen meer in om voldoende fondsen op te halen uit alleen desinvesteringen om al onze schulden op korte termijn aan te pakken looptijden, maar hebben tal van opties beschikbaar", zei CEO Vicki Hollub tijdens de winstoproep over het eerste kwartaal van het bedrijf.
OXY-aandelen kregen enige aandacht van speculatieve beleggers omdat het rendement de dubbele cijfers bereikte, maar het bedrijf verlaagde zijn dividend in maart met 86%. Bovendien verlaagde Moody's in juni de rating van Occidental's schuld tot Ba2, twee stappen onder investment-grade. Moody's noemde de enorme schuldenlast van het bedrijf en de sombere vooruitzichten voor verbetering op korte termijn als redenen voor de verlaging.
Zoals veel noodlijdende aandelen, zou OXY een uitstekende korte termijn swing trade kunnen zijn, aangezien een snel herstel van de energieprijzen ervoor zou kunnen zorgen dat het aandeel omhoog schiet. Maar er zal veel voor nodig zijn om Occidental weer op lange termijn solide basis te geven.
Marktwaarde: $ 2,0 miljard
Jaarlijkse prijswijziging :-62,3%
Warenhuisketen Macy's (M, $ 6,41) al geconfronteerd met grote uitdagingen vóór het coronavirus van gestaag dalende vergelijkbare winkelverkopen en een winstdaling van 30% alleen al in 2019. Deze iconische retailer, die kledingwinkels exploiteert onder de merken Macy's, Bloomingdale's en Bluemercury, kondigde in 2019 plannen aan om kosten te besparen door meer winkels te sluiten, waardoor het geplande totaal aantal sluitingen in drie jaar op 125 komt.
Net als andere fysieke retailers, verliest Macy's klanten aan online concurrenten. De COVID-gerelateerde sluiting van al zijn winkels medio maart heeft een toch al slechte situatie alleen maar verergerd. De omzet van Macy's daalde in het kwartaal van maart met 45%, wat resulteerde in een enorm nettoverlies van $ 2,03 per aandeel tegenover een winst van 44 cent in dezelfde periode een jaar geleden.
Macy's schortte in maart zijn jaarlijkse dividend van $ 1,52 op en trok eerder uitgegeven financiële richtlijnen voor 2020 in.
Macy's richt zich op luxe shoppers, waardoor de merken van het bedrijf gevoeliger zijn voor economische neergang dan andere kledingretailers. Tijdens de recessie van 2008-09 bijvoorbeeld, daalde de omzet van Macy's vergelijkbare winkels in beide jaren met ongeveer 5%.
CFRA-analist Camilla Yanushevsky herhaalde in juli haar verkoopadvies voor M-aandelen. Ze denkt dat het warenhuis verder zal dalen en beschouwt Macy's als een riskantere speler vanwege de hefboomwerking op de balans en het moeilijk te verkopen onroerend goed.
Cowen-analist Oliver Chen denkt dat het bedrijf minstens 20% tot 30% van zijn winkels moet sluiten om de winst te herstellen, en zijn kledingselectie moet bijwerken om jongere kopers aan te trekken.
Outfront-media (OUT, $ 14,50) is een REIT voor reclameborden, doorvoer en digitale displays met ongeveer 512.000 displays in Noord-Amerika. De billboards bevinden zich langs belangrijke snelwegen, maar de REIT exploiteert ook digitale displays op vervoerssystemen en in sportstadions in het kader van meerjarige overeenkomsten met universiteiten en stadsbesturen.
De groei van de markt voor buitenreclame hangt nauw samen met de winst van het BBP, wat slecht nieuws betekent voor deze sector in 2020. Het Amerikaanse BBP kromp in het kwartaal van maart met 4,8%, de grootste daling van het BBP sinds 2008 en de vooruitzichten voor het kwartaal van juni zijn zelfs nog somberder .
Wat Outfront Media nu echter tot een van de te verkopen aandelen plaatst, is dat de markt voor buitenreclame langzaam herstelt tijdens het herstel van de economie. Na de recessie van 2008 had de industrie zeven jaar nodig om terug te keren naar het niveau van voor de recessie.
Outfront realiseerde in het kwartaal van maart een omzetgroei van 3,7% en een gecorrigeerde FFO-groei van 2%. De omzetgroei was echter voornamelijk te danken aan gunstige wisselkoersen van vreemde valuta; dit effect buiten beschouwing gelaten, bleef de omzet gelijk. De REIT waarschuwde echter ook dat de kwartaalresultaten van maart "niet indicatief" waren voor wat komen gaat en dat de inkomsten en marges in 2020 aanzienlijk lager zullen zijn.
Een andere indicator van zwakte in de toekomst was het besluit van het bedrijf om de dividendbetalingen op te schorten. Outfront betaalde jaarlijks $1,52 per aandeel; zonder het dividend verliest deze laaggroeiende REIT wat aantrekkingskracht. Het heeft ook een hoge schuld/eigen vermogen-ratio van meer dan 4, volgens gegevens van Morningstar.
Morgan Stanley-analist Ben Swineburne verlaagde eind april de rating van OUT-aandelen naar "Equal Weight" en verlaagde zijn koersdoel van $ 35 naar $ 13. Hij verwacht dat een algehele ineenstorting van de markt voor buitenreclame ten minste twee kwartalen van twee kwartalen van omzet- en margedalingen zal opleveren, en beschouwt Outfront als riskant vanwege zijn toenemende schuldenlast.
Park Hotels &Resorts (PK, $ 8,85) is een van Amerika's grootste REIT's voor accommodatie. Het bedrijf werd in 2017 afgesplitst van Hilton (HLT) en bezit momenteel 60 premium-branded hotels en resorts in grote stadscentra en vakantiegebieden.
Helaas voor de REIT hebben reisbeperkingen, sociale afstand en verplichte sluitingen van niet-essentiële bedrijven een verwoestende invloed gehad op de financiële prestaties. Park moest de activiteiten in 38 van zijn hotels opschorten vanwege COVID-19, en op basis van andere verstoringen waren de beschikbare kamers aan het einde van het kwartaal van maart slechts 15% van de volledige capaciteit.
Hoewel de hotelbezetting nog behoorlijk was met 61,7% in het kwartaal van maart, tegen 77,7% in hetzelfde kwartaal een jaar geleden, daalde de aangepaste FFO per aandeel van de REIT met 64%. Park verwacht een daling van de omzet per kamer met 90% in het kwartaal van juni en verwacht geen materiële verbetering van de resultaten totdat alle reisbeperkingen zijn opgeheven en de Amerikaanse economie weer groeit.
Veel van de belangrijkste activa van het bedrijf bevinden zich in de gebieden die het hardst zijn getroffen door de pandemie. Deze omvatten Zuid-Californië, San Francisco, Orlando, New Orleans, Miami, New York en Chicago.
De REIT, die in mei zijn dividend opschortte, heeft een liquiditeit van $1,2 miljard en heeft een cash burn rate van $70 miljoen per maand vastgesteld (ervan uitgaande dat alle hotels gesloten zijn), wat voldoende middelen suggereert om 17 maanden te kunnen functioneren.
Het probleem? Experts uit de hotelbranche STR en Tourism Economics zien de Amerikaanse hotelvraag pas in 2023 terugkeren naar het niveau van vóór de pandemie. Hun prognoses voor ADR (gemiddelde dagtarieven) zijn zelfs nog grimmiger, en ADR herstelt zich niet tot het niveau van vóór 2020 gedurende ten minste vijf jaar . Dat houdt in dat zelfs als PK-aandelen zich herstellen, het lang kan duren om dat te doen - en zonder het dividend wordt u niet betaald om te wachten.
Invesco Hypotheek Kapitaal (IVR, $ 3,27) is een REIT voor hypotheken die belegt in woning- en commerciële hypotheekgerelateerde activa. De COVID-19-crisis heeft de volatiliteit op de financiële markten doen toenemen, activawaarden verpletterd en een liquiditeitscrisis veroorzaakt op de markt voor gestructureerde effecten - al deze factoren hebben deze mREIT verpletterd.
IVR boekte een nettoverlies van $ 1,6 miljard tijdens het kwartaal van maart, als gevolg van enorme verliezen op afgeleide instrumenten en andere beleggingen. De boekwaarde per aandeel voor de REIT daalde met bijna 70% tot slechts $5,02.
Het bedrijf zei in maart dat het genoodzaakt was om gewone en preferente dividendbetalingen uit te stellen dankzij een "ongewoon hoog aantal margestortingen". Hoewel die dividenden uiteindelijk werden goedgekeurd, verlaagde het bedrijf de uitbetaling op gewone aandelen met maar liefst 96% tot slechts 2 cent per aandeel voor het tweede kwartaal. De REIT sloot het eerste kwartaal af met een schuld van $ 16,5 miljard en een hoge schuld/eigen vermogen-ratio van 5,4.
Bank of America-analist Derek Hewett heeft IVR onder zijn aandelen om te verkopen, en begint in juni met een underperform-rating. "De kapitaalstructuur van IVR is onevenwichtig gezien het relatieve niveau van preferente aandelen, waardoor het risico van een verwaterende kapitaalverhoging toeneemt", schrijft hij, eraan toevoegend dat "winst/dividendzichtbaarheid laag is totdat IVR zijn herziene, op bureaus gerichte strategie begint te implementeren." Zijn koersdoel van $ 2,50 impliceert nog eens 23% van de daling ten opzichte van het huidige niveau.
Casino-exploitant MGM Resorts (MGM, $ 16,33) is een buitengewoon riskante gok voor inkomensinvesteerders. Het bedrijf verlaagde zijn dividend in april met 98% en het lijkt onwaarschijnlijk dat het de uitbetaling op korte termijn zal herstellen. De casino-industrie is buiten haar schuld een van de zwaarst getroffen door de pandemie. Reisbeperkingen, sociale afstand en sluitingen van niet-essentiële bedrijven hebben een perfecte storm veroorzaakt.
MGM, dat 29 hotel- en gamingresultaten beheert in de VS en Macau, China, was niet echt aan het cruisen vóór de pandemie. Het bedrijf miste de consensus-WPA-ramingen van analisten in acht van de 12 kwartalen tussen 2017 en 2019. In het eerste kwartaal van 2020 daalden de inkomsten van MGM met 29%, en het bedrijf absorbeerde een verlies van 45 cent per aandeel tegenover een verlies van 14 cent. winst een jaar geleden.
Het bedrijf schatte zijn cash burn op ongeveer $ 270 miljoen per maand zolang zijn Amerikaanse eigendommen gesloten waren; het heeft sindsdien meer dan de helft van zijn eigendommen geopend. Toch verwacht Moody's dat het een heel jaar zal duren voordat de Amerikaanse gokindustrie 30% van het verkoopniveau van 2019 zal bereiken en 16 maanden om 60% te bereiken. Moody's verwacht ook een daling van 60% tot 70% van de EBITDA van de sector (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) tot maart 2021.
Hoewel de resorts van MGM in Macau sinds eind februari zijn heropend, daalden de gokinkomsten in april met 97% op jaarbasis en in mei met 93%. Bezoekers van Macau moeten twee weken in quarantaine, waardoor het toerisme vrijwel is verdwenen; dat gezegd hebbende, zijn enkele beperkingen vanuit China opgeheven. Desalniettemin kunnen de verslechterende spanningen tussen China en de VS westerse reizigers weghouden, zelfs als het reizen volledig ongehinderd is. Dat is een probleem, aangezien de resorts van MGM in Macau in 2019 ongeveer een kwart van de inkomsten van het bedrijf vertegenwoordigden.
MGM hoopt de zwakte in casino-activiteiten op zijn minst gedeeltelijk te compenseren door een grote duw te geven in online gokken met zijn BetMGM-activiteiten, die het dit jaar in 11 staten verwacht te lanceren. Dit bedrijf heeft echter tijd nodig om op gang te komen en zal dit jaar naar verwachting slechts $ 130 miljoen aan inkomsten genereren.
In juni verlaagde Wolfe Research-analist Jared Shojaian MGM Resorts van Outperform (Buy) naar Peer Perform (Hold), en zei dat MGM's "waardering niet langer dwingend lijkt" nadat het terugkaatste van de dieptepunten van maart.
Voorafgaand aan de COVID-19-uitbraak, cruiseschipoperator Carnaval (CCL, $ 15,00) bood beleggers een gezond dividend met een opbrengst van ongeveer 4%. However, dividend payments were stopped in March as the company warned investors it was anticipating big 2020 net losses due to all cruises being cancelled.
Carnival operates approximately 105 cruise ships in the U.S. and internationally under the Carnival, Princess Cruises, Holland America, Cunard and other brand names. And in its nearly 50-year history, Carnival has never before experienced a complete shutdown of its operations. Making a bad situation even worse for CCL is a flurry of lawsuits filed by passengers exposed to COVID-19 during Carnival's Grand Princess voyage in February.
The cruise line had hoped to resume at least limited operations (eight ships) in August, but prospects are fading due to a COVID-19 resurgence in several U.S. port cities. The Centers for Disease Control and Prevention (CDC) recently extended its no-sail order for cruise ships through at least Sept. 30, and many foreign ports remain closed to U.S. ships anyway.
Carnival flipped from a $787 million profit in the six months ended May 31, 2019, to a nearly $5.2 billion loss so far in fiscal 2020. To survive the shutdown, the company has been forced to take on a massive debt load. CCL now sits on nearly $14.9 billion in debt, and Bloomberg reports that it's looking to raise another $1 billion in IOUs. Even when the company does begin operating cruises again, rising interest payments and a higher share count from equity sales is likely to weigh on earnings per share for several quarters.
Moody's put all of the cruise line stocks on review for downgrades in July due to a resurgence of COVID-19 cases in the U.S. Two research firms (SunTrust and Macquarie) also recently downgraded CCL shares because of continued delays in cruise ship restart dates. In a note to investors, SunTrust writes, "We believe there will be continued investor disappointment as further starting date delays are announced. Subsequently … we are cutting our EPS estimates due to assumptions for delayed starting dates and our 2021 EPS estimates are materially below consensus while our 2022 EPS are at or modestly below consensus."
Apparel retailer Gap (GPS, $12.41) owns the Gap, Old Navy, Athleta and Banana Republic fashion brands, which are marketed through approximately 3,900 company-owned and franchise stores and online. The Gap was arguably America's best-known fashion retailer at one point.
But fashion is fickle, and the chain's favored status has eroded in recent years. Gap frequently posts quarterly comparable-store sales declines and consumers complain its brands lack relevancy. Even big discounts on its merchandise have failed to attract more shoppers to its stores.
Gap blamed store closures for a 43% decline in March quarter sales, a $1.2 billion operating loss and negative year-to-date free cash flow of $1.1 billion. However, even in March, when GPS reported fiscal 2019 results, it forecast comparable-store and net sales declines for 2020 – guidance that "largely does not incorporate any estimated impact from the coronavirus outbreak."
The company has roughly $1.1 billion of cash and short-term investments, but nearly $7 billion in long-term debt and liabilities. To reduce cash burn, Gap suspended both dividends and rent payments for closed stores, and reduced its inventory and employee headcount.
Some investors believed the company's partnership with Kanye West, announced in late March, could trigger a turnaround. However, Bank of America analyst Lorraine Hutchinson (Underperform) expressed doubts in an early July note, writing, "We have doubts around the impact's duration and see an elevated risk of distractions from the partnership (i.e. West recently tweeted he is running for President)." Sure enough, later in the month, West threatened to end partnerships with Gap and Adidas (ADDYY) unless he was put on their corporate boards.
Deutsche Bank (DB, $10.08) is one of a couple of stocks to sell that, rather than faceplanting this year, have perhaps run too hot in 2020.
DB is Germany's largest bank, providing investment and financial products and services to individuals and institutions globally. At year-end 2019, the bank operated more than 1,900 branches worldwide.
The Federal Reserve categorized Deutsche Bank as "troubled" in 2017, and much is still the same three years later. Recent events have put this bank back in the regulatory spotlight.
Deutsche Bank was ordered to pay $150 million in penalties to New York authorities in July due to compliance failures in its dealing with Jeffrey Epstein, Danske Bank Estonia and FBME Bank. Its litigation problems aren't over, either. Shareholders are seeking unspecified damages from the bank for losses incurred because of the bank's ties to Epstein.
Dividend payments stopped in 2018, and the bank is in the middle of a major restructuring that will cut thousands of jobs by 2022. Deutsche Bank's March-quarter profits fell 67% and revenues were flat. A singular bright spot was investment banking operations, which posted 18% revenue gains due to corporate customers issuing debt. However, the bank's CEO sees a slowdown in debt capital markets in the coming months.
DB is downright disliked by Wall Street analysts. The company has garnered six Hold calls over the past three months, while nine other pros have listed Deutsche Bank among their stocks to sell. The current consensus price target of $7.23 per share is some 28% below current prices, and DB currently trades at 33 times estimates for next year's profits. That's compared to a 20 forward P/E for the S&P 500.
Blue Apron (APRN, $13.66) has been a rock star in 2020. The food delivery industry has thrived during the pandemic thanks to stay-at-home orders and social distancing, and APRN has pulled off a doubler in just less than half a year.
Blue Apron's customer base and number of orders declined during the March quarter, but the company began experiencing surging demand for its meal kits in late March as restaurant were closed and shelter-at-home was mandated.
A closer look at Blue Apron's past performance raises questions about the company's runway to earnings even with sales fueled by COVID-19 tailwinds. Blue Apron has been unprofitable every quarter since its 2017 IPO, according to S&P Capital IQ data, and has recorded eight consecutive quarters of year-over-year revenue declines, including a 28% March-quarter sales drop.
That Blue Apron has consistently failed to generate profits even at higher revenue rates suggests a business model that doesn't scale effectively. So do estimates for a $3.67-per-share loss this year and a $2.49-per-share loss in 2021.
Another concern is that even if the company does turn profitable, online challengers such as Walmart (WMT) and Amazon.com (AMZN) could step up their own meal-kit businesses. Both potential rivals have huge customer bases, large existing grocery operations that give them scale and lower food costs and deeper pockets for building a meal kit business from scratch.
If you've enjoyed the fruits of APRN's run, pat yourself on the back – you've done well. But also consider locking in some of those earnings. Shares might have little room for additional gains if the company isn't able to sustain its top-line growth or turn it into a profit.
7 aandelen die je dit najaar moet vermijden (of zelfs verkopen)
12 aandelen die u nooit zou moeten verkopen
91 topdividendaandelen van over de hele wereld
7 hinkende dividendaandelen om te verkopen of te vermijden
De profs zeggen nee:7 large-capaandelen om te verkopen of te vermijden
5 aandelen te verkopen voor 2022
11 aandelen die analisten moeten verkopen