Moderne portefeuilletheorie (MPT) is een beleggingsstrategie die de risico-rendementafweging in een gediversifieerde portefeuille tracht te optimaliseren. MPT is gebaseerd op het uitgangspunt dat markten efficiënt zijn; het maakt gebruik van diversificatie om investeringen over activa te spreiden.

Leer de voor- en nadelen van deze populaire theorie.

Definitie en voorbeelden van MPT

MPT is ontwikkeld door Nobelprijswinnaar Harry Markowitz en is een veelgebruikt model. Het is bedoeld om beleggers te helpen het marktrisico te minimaliseren. Tegelijkertijd kan het hun rendement maximaliseren. MPT is een theorie die gebaseerd is op het uitgangspunt dat markten efficiënter en betrouwbaarder zijn dan investeerders.

• Alternatieve naam :Gemiddelde variantieanalyse
• Acroniem :MPT

U kunt MPT gebruiken om de beleggingen in uw portefeuille te kiezen. MPT promoot meestal een buy-and-hold-strategie met af en toe een herbalancering.

Hoe MPT werkt

MPT gaat ervan uit dat elke belegger de hoogst mogelijke lange termijn wil bereiken rendement zonder extreme niveaus van marktrisico op korte termijn te nemen. Maar risico en beloning zijn positief gecorreleerd bij beleggen; als u kiest voor beleggingen met een laag risico, zoals obligaties of contanten, kunt u een lager rendement verwachten.

U moet beleggen in beleggingen met meer risico, zoals aandelen , om een ​​hoger rendement te ontvangen. U bent misschien niet bereid om de gok te wagen en uw geld in die investeringen te steken. Het hangt af van uw comfortniveau met risico.

De manier om dit te verhelpen, zegt MPT, is door middel van diversificatie. Dit verwijst naar de spreiding van geld over verschillende activaklassen en beleggingen.

MPT zegt dat je een bepaald type activa of een hoge investering kunt aanhouden in gevaar. Maar als je het combineert met andere van verschillende typen, kan de hele portfolio in balans zijn. Dan is het risico lager dan het individuele risico van onderliggende activa of beleggingen.

U zou bijvoorbeeld niet alleen risicovolle aandelen of alleen lage - rendementsobligaties. In plaats daarvan zou u een combinatie van beide kopen en houden om in de loop van de tijd het grootst mogelijke rendement te garanderen.

Opmerking

Een eenvoudige manier om MPT te onthouden is dat 'het geheel meer is dan de som der delen'. Risicovolle individuele beleggingen hoeven niet te leiden tot een risicovolle portefeuille in het algemeen.

Soorten MPT-strategieën

Als je investeringen in MPT kiest, moet je doel niet zijn om te accepteren het hoogste risico om het hoogste rendement te halen.

In plaats daarvan zou je portfolio zich moeten bevinden op wat Markowitz de "efficiënte grens" noemde. ." Dit betekent dat het risico en beloning op zo'n manier moet balanceren dat u het hoogste rendement krijgt tegen een acceptabel risiconiveau.

Er zijn een paar manieren om dit doel te bereiken.

Strategische activatoewijzing

De eenvoudigste manier om een ​​efficiënt portfolio te creëren is door een strategische, of passieve benadering. Hier koopt en houdt u combinaties van activa en investeringen die niet positief gecorreleerd zijn. Met andere woorden, ze gaan niet op en neer onder dezelfde marktomstandigheden. Deze neem je in vaste percentages op in je portefeuille.

Als activaklasse zijn aandelen bijvoorbeeld vaak hoger in de markt risico dan obligaties. Maar een portefeuille die zowel uit aandelen als obligaties bestaat, kan een redelijk rendement opleveren voor een relatief lager risiconiveau.

Aandelen en obligaties zijn negatief gecorreleerd. Als aandelen in prijs stijgen, hebben obligaties de neiging om in prijs te dalen. De MPT-strategie minimaliseert verder substantiële verliezen in uw totale portefeuillewaarde wanneer een activaklasse daalt.

Op investeringsniveau zijn buitenlandse aandelen en small-capaandelen vaak met een hoger risico dan large-capaandelen. Met MPT kunt u ze alle drie combineren. U kunt potentieel bovengemiddelde rendementen behalen in vergelijking met een benchmark zoals de S&P 500, allemaal voor een gemiddeld risiconiveau.

Een beleggingsselectie die wordt beheerst door MPT kan een portefeuille van beleggingsfondsen zijn die :

• 40% large-cap aandelen (index)
• 10% small-cap aandelen
• 15 % buitenlandse aandelen
• 30% obligatie op middellange termijn
• 5% contant geld/geldmarkt

Zelfs met een strategische asset-allocatiebenadering is het belangrijk om periodiek uw portefeuille, of terugbrengen naar de oorspronkelijke activaspreiding. Dit helpt u te voorkomen dat u bepaalde activa overweegt en uw bezit synchroon houdt met uw beleggingsdoelen.

Stelling van twee fondsen

Je hebt geen complexe portefeuille nodig die uit veel investeringen bestaat om voldoen aan MPT. De theorie stelt dat u een efficiënte portefeuille kunt bereiken met slechts twee beleggingsfondsen. Met deze benadering kunt u voorkomen dat u individuele aandelen kiest.

Deze benadering kan leiden tot een portefeuille met twee fondsen, gelijk verdeeld over aandelen en obligaties:

• 50% large-cap, mid-cap en small-cap aandelen
• 50% bedrijfsobligaties en kortlopende, middellange en middellange staatsobligaties

Opmerking

Stel dat u een portefeuille had die gelijkelijk was verdeeld over aandelen en obligaties. Tussen 1970 en 2003 zou het vergelijkbare rendementen hebben opgeleverd bij een lager volatiliteitsniveau en een grotere diversificatie dan beide activaklassen alleen.

Voors en tegens van MPT

• Geen timing van de markt

• Geschikt voor gemiddelde invstor

• Verlaagt het risico bij beleggen

• Niet gebaseerd op moderne gegevens

• Gestandaardiseerde veronderstellingen

Voordelen uitgelegd

• Geen timing van de markt :De meeste beleggers willen een hoger rendement voor een lager risico. Maar velen hebben niet de tijd, kennis of emotionele afstand om succes te boeken met markttiming.
• Geschikt voor gemiddelde belegger :Iedereen kan profiteren van MPT of de belangrijkste ideeën ervan gebruiken om een ​​uitgebalanceerde portefeuille te realiseren die is opgezet voor groei op lange termijn.
• Verlaagt het risico bij beleggen :Het is een goed idee om uw beleggingen te spreiden over activa die niet positief gecorreleerd zijn. Dit beschermt u tegen veranderingen in de markt.

Nadelen uitgelegd

• Niet gebaseerd op moderne gegevens :De concepten risico, beloning en correlatie die ten grondslag liggen aan MPT zijn afgeleid van historische gegevens. Deze gegevens zijn mogelijk niet van toepassing op nieuwe omstandigheden in de markt.
• Gestandaardiseerde veronderstellingen :MPT-functies zijn gebaseerd op een gestandaardiseerde reeks aannames over marktgedrag. Deze kunnen niet opgewassen zijn tegen een constant veranderend financieel klimaat.

Alternatieven voor MPT

Misschien heb je het gevoel dat kennis van gedrag en prijsvolatiliteit in de markt zodat u sneller investeringsbeslissingen kunt nemen. Als u zich niet op uw gemak voelt met het buy-and-hold-karakter van MPT, kan een tactische asset-allocatiebenadering een optie zijn.

Met tactische activaspreiding kun je nog steeds de drie primaire activaklassen opnemen (aandelen, obligaties en contanten) in uw portefeuille. Maar in tegenstelling tot beleggers die MPT gebruiken, zou u dan actief de wegingen (percentages) van de activa balanceren en aanpassen. U zou dit doen met behulp van technische en fundamentele analyse om het rendement van de portefeuille te maximaliseren en het risico te minimaliseren in vergelijking met een benchmark.

Misschien vindt u een combinatie van de twee benaderingen de beste strategie . U mag bijvoorbeeld vaak activa kopen en houden volgens MPT. Maar u kunt nog steeds profiteren van veranderingen in de markt. Misschien koopt u meer aandelen tijdens een recessie wanneer ze lager in prijs zijn. U houdt deze activa dan voor een lange tijd aan; dit stelt hen in staat om terug te keren naar hun niveau van voor de recessie en verhoogt de waarde van uw portefeuille.

Je kunt ook meningen vormen over bepaalde sectoren in de economie, bijvoorbeeld , de technologie- of reis- en horecasector, en selecteer uw favoriete aandelen daarin voor een tactische investeringslaag die wordt toegevoegd bovenop een passieve langetermijn-MPT-strategie.

Belangrijkste tips

• Moderne portefeuilletheorie is een beleggingsstrategie. Het richt zich op het minimaliseren van het marktrisico en het maximaliseren van het rendement.
• MPT gebruikt diversificatie om investeringen over verschillende activaklassen te spreiden. Dit zorgt voor een hoger rendement bij een lager risico.
• Het pleit over het algemeen voor een buy-and-hold-strategie met af en toe een herbalancering.
• Critici zeggen dat het gebaseerd is op historische veronderstellingen die in moderne markten niet altijd correct blijken te zijn.