Hoewel het universum van beleggingsfondsen veel groter is dan dat van op de beurs verhandelde fondsen, ontdekken steeds meer beleggers dat ze enorme bedragen kunnen besparen op zowel vergoedingen als belastingen en meer geld in hun zak kunnen steken door over te stappen op ETF's.
Een ETF is een verzameling van meestal honderden of soms duizenden aandelen of obligaties die in een enkel fonds worden gehouden, vergelijkbaar met een beleggingsfonds. Maar er zijn ook een aantal significante verschillen tussen de twee.
Talrijke onderzoeken tonen aan dat beheerde beleggingsfondsen op de lange termijn niet kunnen winnen van een indexfonds, zoals een ETF.
Volgens de SPIVA-scorekaart presteerde bijvoorbeeld 75% van de large-capfondsen over vijf jaar tot en met 31 december 2020 'slechter' dan de S&P 500. Bijna 70% presteerde minder dan drie jaar en 60% minder dan een jaar. En dit is nog maar het topje van de ijsberg, waarbij de meeste andere beheerde beleggingsfondsen - zowel nationaal als internationaal - slechter presteren dan hun toepasselijke index.
Dit wordt gedeeltelijk verklaard door de hogere vergoedingen van beheerde beleggingsfondsen, die in het rendement van de belegger snijden. Volgens Morningstar was de gemiddelde kostenratio voor een beheerd beleggingsfonds in 2019 0,66%. Vergelijk dit met een goed gediversifieerde portefeuille van ETF's, die volgens ETF.com kan worden samengesteld met een gemiddelde gemengde vergoeding van 0,09%. Probeer zo'n lage vergoeding te krijgen met beleggingsfondsen.
Wat het verschil in vergoedingen nog groter maakt, zijn de onzichtbare transactiekosten voor het verhandelen van effecten binnen een beleggingsfonds. Vanwege de moeilijkheid om deze onzichtbare handelskosten te berekenen, geeft de SEC beleggingsfondsen een kans om ze aan de consument bekend te maken.
Maar Roger Edelen, hoogleraar financiën aan de Universiteit van Californië en zijn team gaven ons een redelijk goed idee toen ze 1800 beleggingsfondsen analyseerden om de gemiddelde onzichtbare handelskosten te bepalen. Volgens hun onderzoek bedroegen deze kosten gemiddeld 1,44%. Houd er rekening mee dat dit een "aanvulling" is op de hierboven genoemde gemiddelde kostenratio voor beleggingsfondsen van 0,66%.
Een ETF daarentegen kloont een onbeheerde index, die over het algemeen zeer weinig handel drijft, en daarom zijn deze verborgen handelskosten weinig tot niets.
Tussen de kostenratio en de onzichtbare handelskosten van een beheerd beleggingsfonds, bedragen de totale gemiddelde kosten gemakkelijk meer dan 2% voor beleggingsfondsen, wat meer dan 20 keer meer is dan de typische kosten van een ETF.
ETF's kunnen de consument ook geld besparen door het vermijden van belastbare uitkeringen van vermogenswinsten die door het beleggingsfonds worden aangegeven, zelfs als de belegger geen van zijn aandelen in beleggingsfondsen heeft verkocht. Beleggingsfondsen zijn wettelijk verplicht om vermogenswinstuitkeringen aan aandeelhouders te doen. Ze vertegenwoordigen de nettowinsten uit de verkoop van de aandelen of andere beleggingen gedurende het jaar die binnen het fonds plaatsvinden.
Houd er rekening mee dat deze vermogenswinstverdeling geen deel uitmaakt van de winst van het fonds, en dat u in feite een belastbare vermogenswinstuitkering kunt hebben in een jaar dat het beleggingsfonds geld heeft verloren.
ETF's daarentegen leiden doorgaans niet tot dit soort belastbare vermogenswinstverdeling. De enige keer dat u een belastbare meerwaarde heeft, is wanneer de belegger zijn of haar aandelen van de ETF daadwerkelijk met winst verkoopt.
Een ETF handelt in realtime, wat betekent dat u de prijs krijgt op het moment dat de transactie wordt geplaatst. Dit kan een echt voordeel zijn voor een belegger die meer controle wil hebben over zijn prijs. Met een beleggingsfonds maakt het echter niet uit op welk tijdstip van de dag u de transactie plaatst, u krijgt de prijs wanneer de markt sluit.
Hoewel ETF's veel aantrekkelijke voordelen hebben, heeft een potentieel probleem om op te letten te maken met hun bied-laatprijsstructuur. De "vraag" is de prijs die de belegger betaalt voor de ETF en het "bod", dat normaal gesproken lager is dan de vraagprijs, is de prijs waarvoor de belegger de ETF kan verkopen.
Sterk verhandelde ETF's hebben een zeer smalle spreiding tussen de bied- en laatprijs, vaak slechts een enkele cent. Maar een weinig verhandelde ETF kan een veel grotere spread hebben, wat er onder de verkeerde omstandigheden toe kan leiden dat de belegger de ETF verkoopt voor wel 4% of 5% minder dan hij ervoor heeft betaald.
Beleggingsfondsen daarentegen stellen hun prijzen vast aan het einde van de markt en beleggers betalen dezelfde prijs om te kopen en verkopen, dus dit risico wordt geëlimineerd.
ETF's kunnen worden verhandeld tegen een premie of een korting op de intrinsieke waarde of NAV. Simpel gezegd, dit gebeurt wanneer het wordt verhandeld tegen wat gewoonlijk een iets hogere prijs of een iets lagere prijs is dan de waarde van de onderliggende posities van de ETF.
Hoewel de meeste ETF's zeer kleine kortingen en premies vertonen, kunnen sommige, vooral degenen die minder worden verhandeld, verder afdwalen van de werkelijke waarde van de onderliggende posities. Als een belegger bijvoorbeeld een ETF kocht die tegen een premie ver boven zijn NAV handelde, zou hij of zij een potentieel verlies kunnen lijden als de prijs van de ETF dichter bij zijn NAV-prijs kwam en de belegger moest verkopen.
Bij een beleggingsfonds heeft u nooit te maken met dit probleem, omdat de aandelen altijd geprijsd zijn tegen de NAV.
Ondanks deze mogelijke nadelen, kunnen ETF's voor de prijsbewuste belegger die van plan is zijn beleggingen een tijdje aan te houden, een manier zijn om hun vergoedingen te verlagen, soepeler handel mogelijk te maken en hun belastingen te verlagen in vergelijking met hun neven en nichten in beleggingsfondsen.
