Een transactie verzekeren – meer dan alleen verklaringen en garanties Verzekering is een bijdrage aan CVCA Central van BFL Canada.

Ondanks COVID-19 blijft het aantal fusies en overnames in hoog tempo toenemen. Aangezien deze acquisities of verkopen kansen bieden, kan dit complexe problemen veroorzaken die verzekerbaar zijn. Verzekering is vaak een bijzaak die bij het sluiten van de transactie wordt overhaast en niet eerder in overweging wordt genomen; er moet rekening mee worden gehouden in het plannings- en due diligence-proces, als een manier om het kapitaal van zowel koper als verkoper op het moment van een transactie en in de toekomst te helpen behouden.

Terwijl Vertegenwoordigingen en Garanties Verzekeringen (RWI) is vaker gebruikt in fusies en overnames om te beschermen tegen verliezen die voortvloeien uit de schending door de verkoper van bepaalde verklaringen in de koopovereenkomst, traditionele verzekeringspolissen mogen niet over het hoofd worden gezien omdat ze ook een robuuste vorm van bescherming bieden. Een beoordeling en overweging van dit beleid moet deel uitmaken van de standaardwerkprocedure die is opgenomen in de Due Diligence proces om ervoor te zorgen dat de mogelijkheid om de activa van zowel koper als verkoper te beschermen niet verloren gaat.

Wat u moet weten

Op het moment van het sluiten van een transactie wordt bij de meeste verzekeringspolissen een controlewijziging in gang gezet. Hierdoor kan een verzekering per direct worden beëindigd, terwijl andere verzekeringen automatisch een verlengde rapportageperiode bieden. Om valkuilen te vermijden, vooruit te plannen en begrijpen hoe verzekeringspolissen kunnen worden beïnvloed, is belangrijk:

• Let op of de koper in staat is om de gekochte operaties toe te voegen aan alle polissen, en of de aard van de operaties is afgestemd om te worden toegevoegd (carve-out transacties kunnen anders worden bekeken);
• Bevestigen dat de verzekeraar dekking biedt voor eerdere handelingen voor het programma van de koper, zodat toekomstige claims worden afgehandeld (die voortkomen uit handelingen van het doelwit vóór de overnamedatum);
• Bevestigen of er contractuele verplichtingen zijn die overgaan op de koper die de verzekering nakomt;
• Vraag voordat de deal wordt gesloten als het gekochte bedrijf zijn eigen verzekeringsprogramma moet voortzetten;
• Bespreek voordat de deal wordt gesloten, als het beleid van de verkoper afloopt, en bevestig welke partij verantwoordelijk is voor het betalen van extra premies, en onderhandel vooraf over de voorwaarden van de transactie;
• Let op dat de verzekeringsmarkt is verhard met een krimpende capaciteit en hogere kosten voor de meeste verzekeringslijnen.

Valkuilen van het niet overwegen van de impact op de verzekering voorafgaand aan de transactie:

• Voor de koper , als polissen annuleren en een gat in de dekking creëren, kunnen toekomstige claims op basis van handelingen uit het verleden een toekomstige verplichting worden die niet is verantwoord, en dit heeft invloed op de waargenomen waarde van de deal;
• Voor de verkoper , ze kunnen persoonlijk verplichtingen hebben die de verzekering anders zou hebben aangepakt, maar kunnen een verplichting hebben om dergelijke zaken uit het verleden persoonlijk te betalen;
• Onenigheid over wie naar verwachting zal betalen als de verzekering niet reageert, kan niet alleen financiële gevolgen hebben, maar ook wrijving veroorzaken in de goodwill van de partijen.

Hoewel alle verzekeringspolissen belangrijk zijn om te overwegen en te herzien, is de polis die het vaakst wordt genoemd de aansprakelijkheid van bestuurders en functionarissen (D&O). Bestuurders &functionarissen De aansprakelijkheidsverzekering biedt bescherming aan bedrijfsleiders, functionarissen (verzekerden) tegen claims die kunnen voortvloeien uit hun beslissingen en acties die worden ondernomen in het kader van hun reguliere taken (hun fiduciaire taken). Vaak zien we vereisten voor D&O-afvoer het aangaan van de voorwaarden van de koopovereenkomst en van kracht blijven voor 6 jaar vanaf de transactiedatum. Dankzij de D&O-afvloeiing kunnen claims worden gerapporteerd binnen de zesjarige periode, wat betekent dat de dekking alleen reageert op claims die tijdens de rapportageperiode van zes jaar zijn ingediend voor handelingen die voorafgaand aan de controlewijziging hebben plaatsgevonden. . Ongeacht of dit in de koopovereenkomst wordt beschreven, de bestuurdersaansprakelijkheid moet een centraal punt zijn voor de raad van bestuur en de C-suite voor hun persoonlijke bescherming bij het sluiten van de deal.

Waar claims ontstaan ​​(een D&O-perspectief)

• Bezwaren tegen de fusie, waarbij eisers vaak aankondigen/​beweren dat bestuurders hun fiduciaire plicht hebben geschonden door in te stemmen met een oneerlijke deal of door onvoldoende informatie te verstrekken aan aandeelhouders;
• Eisers die de koper aanklagen wegens samenspanning en/of medeplichtigheid aan de verkoper met betrekking tot de dealvoorwaarden;
• Vorderingen voor rechtsmiddel tegen onderdrukking – interne aandeelhouders/​werknemers vinden dat het bedrijf (verkoper) niet mag worden verkocht en kan worden voortgezet zonder een dergelijke verkoop;
• Als er banen van werknemers op het spel staan ​​en deze worden verpakt (hoewel sommige claims als werkgerelateerd kunnen worden beschouwd), kunnen claims voor wettelijke verplichtingen zijn waarbij de directeuren en functionarissen in de rechtszaak worden genoemd;
• Niet-naleving van regelgeving of wetten (inclusief fouten of verkeerde voorstellingen).

Hoewel gericht op D&O-verzekeringen, zijn er veel meer verzekeringslijnen die in overweging kunnen worden genomen, die allemaal nuances kunnen hebben die speciale aandacht vereisen op het moment van acquisitie.