U kunt het prijsmodel voor kapitaalgoederen, of CAPM, gebruiken om het rendement op een actief te schatten - zoals een aandeel, obligatie, beleggingsfonds of beleggingsportefeuille - door de relatie van het actief met prijsbewegingen in de markt te onderzoeken.

U wilt bijvoorbeeld het verwachte rendement over drie maanden weten op de aandelen van XYZ Mutual Fund, een hypothetisch fonds van Amerikaanse aandelen, dat de S&P 500-index gebruikt om de algemene aandelenmarkt weer te geven. CAPM kan de schatting geven met behulp van een paar variabelen en eenvoudige rekenkunde.

De variabelen in de vergelijking

De variabelen die in de CAPM-vergelijking worden gebruikt, zijn:

• Verwachte terugkeer op anasset (r_a ), de te berekenen waarde
• Risicovrije rente (r_f ), de rente die beschikbaar is voor een risicovrij effect, zoals de 13-weekse U.S.Treasury-rekening. Geen enkel instrument is volledig zonder enig risico, inclusief de T-bill, die onderhevig is aan inflatierisico. De T-bill wordt echter algemeen aanvaard als de beste vertegenwoordiger van een risicovrij effect, omdat het rendement ervan wordt gegarandeerd door de Federal Reserve, die bevoegd is om geld bij te drukken om het te betalen. De huidige T-bill-tarieven zijn beschikbaar op de Treasury Direct-website.
  
• Bèta van het activum(β_a ), een maatstaf voor de prijsvolatiliteit van het actief ten opzichte van die van de hele markt
  
• Verwacht marktrendement (r_m ), een voorspelling van het marktrendement over een bepaalde tijd. Omdat dit een voorspelling is, de nauwkeurigheid van de CAPM-resultaten is slechts zo goed als het vermogen om deze variabele voor de opgegeven periode te voorspellen .
  

De marktrisicopremie begrijpen

De marktrisicopremie is het verwachte rendement van de markt minus de risicovrije rente:r_m - r_f . De marktrisicopremie vertegenwoordigt het rendement boven de risicovrije rente dat beleggers nodig hebben om geld in een risicovol activum te steken, zoals een beleggingsfonds. Beleggers eisen een vergoeding voor het nemen van risico, omdat ze hun geld kunnen verliezen. Als de risicovrije rente 0,4 procent op jaarbasis is en het verwachte marktrendement zoals weergegeven door de S&P 500-index voor het volgende kwartaal 5 procent is, is de marktrisicopremie (5 procent - (0,4 procent per jaar/4 kwartalen per jaar) )), of 4,9 procent.

De bèta

Bèta is een maatstaf voor hoe de prijs van een actief beweegt in combinatie met prijsveranderingen op de markt. Een β met een waarde van +1 geeft een perfecte positieve correlatie aan:de markt en het actief bewegen op een procentuele basis samen. Een β van -1 geeft een perfecte negatieve correlatie aan -- dat wil zeggen, als de markt 10 procent stijgt, wordt verwacht dat het actief met 10 procent daalt. De bèta's van individuele activa, zoals beleggingsfondsen, worden gepubliceerd op de website van de uitgever.

De Berekening

Om het verwachte rendement te vinden, vult u de variabelen in de CAPM-vergelijking in:

r_a =r_f + β_een (r_m - r_f )

Stel dat u schat dat de S&P 500-index de komende drie maanden met 5 procent zal stijgen, de risicovrije rente voor het kwartaal 0,1 procent is en de bèta van het XYZ Mutual Fund 0,7 is. Het verwachte rendement over drie maanden op het beleggingsfonds is (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), of 3,53 procent.

Waarschuwing

CAPM is in de loop der jaren onderhevig geweest aan veel kritiek en het gebruik ervan om verwachte rendementen te voorspellen, levert geen garantie op nauwkeurige resultaten op . Er ontstaan ​​risico's omdat het marktrendement mogelijk niet aan de verwachtingen voldoet, de risicovrije rente omhoog of omlaag kan gaan en de bèta van het actief kan veranderen.