Met een 'Tariff Man' in functie, worden beleggers geteisterd door volatiliteit en onzekerheid. Waar zullen de tarieven van president Donald Trump de volgende keer belanden? Natuurlijk staat Mexico voorlopig niet op de lijst, maar het is duidelijk dat Trump voorstander is van het gebruik van tarieven voor meer dan alleen handelsonevenwichtigheden, wat betekent dat overal op de kaart (inclusief landen waarmee we overeenkomsten hebben gesloten) een eerlijk spel is voor toekomstige handelsoorlogen .
Dat betekent dat het belangrijk is om aandelenkeuzes niet alleen te overwegen op basis van de huidige tariefsituatie, maar ook op de mogelijkheid dat Europa, Mexico en andere regio's in de toekomst problematischer kunnen worden.
Isolatie vinden tegen het tariefeffect is lastiger dan het klinkt. De meeste beursgenoteerde informele restaurants exploiteren bijvoorbeeld de meeste van hun restaurants in de VS. Dus, catering aan voornamelijk Amerikaanse consumenten isoleert hen, toch? Helaas niet. Een studie van de Universiteit van Californië in Davis toont aan dat 43% van de groenten en fruit - alles van aardbeien en watermeloenen tot avocado's en uien - uit Mexico komt.
Auto's? Meer dan 1.000 Chinese bedrijven exporteren onderdelen naar de VS; sommige Amerikaanse bedrijven wisselen al van leverancier. Kleding? Veel van dat textielwerk in China gaat er in de was uit. Zelfs hulpprogramma's zijn lastig. Natuurlijk, hun klanten zijn bijna volledig binnenlands. Maar velen schakelen over op wind- en zonne-energie, en hoewel die natuurlijke hulpbronnen Amerikaans zijn, zijn veel van de zonnepanelen en windturbines dat niet.
Tarieven hebben veel meer impact dan alleen de producten zelf. De VS zijn van de vijfde meest populaire bestemming voor Chinese toeristen naar de 10e gegleden, waardoor ze een deel van de geschatte $ 315 miljard die ze in het buitenland uitgeven, verloren hebben. Bij het overwegen van de handelsoorlog gingen de waarschuwingen over industriële bedrijven en halfgeleiderbedrijven. Weinigen dachten aan de accommodatie-industrie.
Hier zijn dan vijf aandelenselecties met het oog op de veiligheid van handelsoorlogen. Ze komen uit een handvol ongelijksoortige industrieën die meer isolatie bieden tegen huidige en toekomstige handelssalvo's dan de meeste.
De gegevens zijn van 24 juli. Dividendopbrengsten worden berekend door de meest recente uitbetaling op jaarbasis te berekenen en te delen door de aandelenkoers.
Adobe levert software voor creatieve professionals, consumenten en ondernemingen. De producten zijn onderverdeeld in drie segmenten:Digital Media Solutions, Digital Marketing Solutions en Publishing. Het bedrijf staat vooral bekend om zijn unieke portfolio van software-assets gericht op de Creative Cloud, waarmee zowel amateurs als professionals digitale inhoud kunnen creëren en beheren. De meeste mensen zullen tools als Photoshop, InDesign en Dreamweaver herkennen. Het is ook goed gepositioneerd om te profiteren van de groeiende markt voor digitale video-inhoud en het maken en beheren van advertenties.
Als softwarebedrijf hebben tarieven geen invloed op Adobe vanuit het oogpunt van inputkosten. En hoewel het bedrijf ongeveer 40% van zijn inkomsten uit het buitenland genereert, zijn die inkomsten verspreid over tal van landen. Bovendien is bijna 90% van de inkomsten van Adobe gebaseerd op abonnementen, wat betekent dat zelfs als sommige delen van haar internationale basis tijdelijk zouden worden verstoord door gespannen relaties als gevolg van een handelsoorlog, het grootste deel van de omzet stabiel zou moeten blijven.
Ook bemoedigend:het management verslaat doorgaans de conservatieve richtlijnen voor zijn kwartaal- en jaarlijkse financiële rapporten.
Afgelopen oktober bespraken we ziekteverzekeringsaandelen en hoe ze profiteren van het beheer van de Medicare-, Medicaid- en andere gezondheidszorgprogramma's van de federale overheid. Deze niche vertegenwoordigt de perfecte afdekking tegen tarieven, aangezien het beheren van deze programma's een dienst is (waarvoor geen geïmporteerde materialen nodig zijn) en bovendien een binnenlandse dienst.
Het landschap is veranderd in dat een van de ziekteverzekeringsaandelen die we hebben aanbevolen, Centene (CNC, $ 53,73), krijgt een andere aanbeveling, WellCare Health Plans (WCG).
De eind maart aangekondigde fusie kreeg in juni groen licht voor aandeelhouders. Het moet nog de goedkeuring krijgen van verzekeringstoezichthouders in een paar dozijn staten, maar als dat het geval is, zal de deal naar verwachting in de eerste helft van 2020 worden afgerond. Centene betaalt ongeveer $ 17 miljard in contanten en aandelen, en de overname zou $ 500 moeten opleveren miljoen aan jaarlijkse besparingen voor de gecombineerde entiteit.
Wat nog belangrijker is, is dat de toevoeging van WellCare aan de Centene-portfolio het bereik van laatstgenoemde zal doen toenemen van 32 staten naar alle 50. Verder wordt WellCare erkend als een leider in Medicare Advantage en Medicare Part D, waardoor Centene's aanwezigheid in deze markten groter wordt. Vergelijkingen zijn moeilijk te maken gezien de diversiteit en complexiteit van de gezondheidszorgprogramma's van de overheid. Maar de combinatie Centene-WellCare zal een van de grootste beheerders van door de overheid gesponsorde zorgplannen creëren.
Het spel voor Centene wordt niet per se gedreven door fusies en overnames, hoewel het bedrijf zeer koopkrachtig is. De kans ligt vooral bij de onverbiddelijke groei van de zorguitgaven. Met andere woorden, de uitgaven voor Medicare zullen naar verwachting jaarlijks met 7,6% groeien van 2020 tot 2027, wanneer het $ 1,4 biljoen zal bereiken. Deze cijfers laten zien dat Centene goed gepositioneerd is om van te profiteren.
Ten slotte is CNC ongeveer 20% gedaald ten opzichte van de hoogtepunten van eind 2018 en handelt het tegen slechts 11 keer de toekomstige winstverwachtingen. Dat is nu een constructief instappunt als de rest van deze bull-case je aanspreekt.
5G-technologie is veranderd van aan de horizon naar het hier en nu. En zendmasten zijn gloeiend heet geworden.
De twee belangrijkste spelers in de ruimte zijn American Tower (AMT) en Crown Castle International (CCI, $ 129,21) - een paar vastgoedbeleggingstrusts (REIT's) voor telecommunicatie-infrastructuur. De namen zijn echter een beetje misleidend - American Tower is wereldwijd, terwijl de 40.000 torens van Crown Castle zich hier in de VS bevinden.
Terwijl binnenlandse operaties een barrière vormen tegen handelsoorlogen, roepen die staal-en-vezeltorens de vraag op of Crown Castle wordt blootgesteld aan tarieven. In de Byzantijnse wereld van staaltarieven is het moeilijk om te weten of een begunstigde van vandaag morgen geen slachtoffer zal zijn. Wat betreft de kilometerslange vezels, het is moeilijk om te weten waar het vandaan komt. We hebben het aan CCI gevraagd, maar ze waren moeder. Maar voor wat het waard is, de reguliere rapporten van het bedrijf erkennen geen blootstelling aan tariefproblemen.
Het antwoord is waarschijnlijk dat CCI wordt blootgesteld aan tarieven, maar nauwelijks. De ongeveer $ 1,6 miljard aan kapitaaluitgaven voor torens voor 2018 is iets minder dan 5% van de totale activa van het bedrijf en ongeveer gelijk aan de afschrijvingen dat jaar.
Een reden om van Crown Castle te houden is de financiële kracht van zijn klanten, die voornamelijk bestaat uit grote carriers zoals AT&T (T) en Verizon (VZ), die – met uitzondering van Sprint (S) – investment-grade schuldratings hebben. Die beoordelingen hebben specifiek betrekking op hun vermogen om obligaties terug te betalen, maar ze zijn ook een goede maatstaf waarmee we hun vermogen om langlopende huurcontracten te betalen kunnen beoordelen. Begrijp gewoon de concentratierisico's van deze industrie, die uit weinig spelers bestaat.
Nog een reden om van Crown Castle te houden:de grote providers testen 5G-systemen. De inzet van 5G-services betekent meer torens en, belangrijker nog, hogere huurtarieven, omdat deze netwerken meer stroom en verwerking vereisen op torenlocaties. 5G bevindt zich nog in de groene fase, maar de verspreiding van de implementatie is onvermijdelijk.
Ten slotte is Crown Castle als REIT verplicht om ten minste 90% van zijn belastbaar inkomen als dividend uit te keren. En zoals veel REIT's is CCI een machine voor dividendgroei. Het bedrijf begon in 2014 met het uitdelen van dividenden tegen 35 cent per kwartaal; die uitbetaling staat nu op $1,125.
Intuit biedt een breed scala aan financiële management- en andere zakelijke oplossingen voor individuele consumenten, accountantsprofessionals, kleine en middelgrote bedrijven en zelfs financiële instellingen. Hoewel u de naam Intuit waarschijnlijk niet kent, kent u vrijwel zeker de producten, waaronder TurboTax en QuickBooks. Het beste van alles is dat dit voornamelijk een binnenlands bedrijf is, met minder dan 5% van de inkomsten uit het buitenland.
Intuit-aandelen waren in 2019 op een scheur en racen met 43% vooruit naar meer dan het dubbele van de bredere markt. Een heet fiscaal tweede kwartaal (eindigend op 31 januari, toen veel mensen zich voorbereidden op het belastingseizoen van 2019) liet een stijging van 38% zien in QuickBooks Online-abonnees, tot bijna 3,9 miljoen, met een grotere operationele marge. De winst groeide met 19%, daarna nog eens 16% in het fiscale derde kwartaal, waardoor Intuit-aandelen een reeks nieuwe recordhoogten bereikten.
INTU is daardoor kostbaar, maar dit is een momentum-en-groeispel. En Intuit stort meer en meer in R&D - $ 881 miljoen in fiscaal 2016, $ 998 miljoen in '17 en $ 1,2 miljard in '18 - wat het bedrijf zou moeten helpen zijn voorsprong te behouden. Intuit heeft bijvoorbeeld zijn populaire TurboTax-platform uitgebreid met TurboTax live, waarmee gebruikers in realtime toegang hebben tot een professional terwijl ze hun belastingen voorbereiden op het gebruik van hun software. Dit richt zich direct op door belastingvoorbereiders ondersteunde diensten, waardoor Intuit die markt van $ 20 miljard kan ontginnen.
Vastgoedbeleggingsmaatschappijen kunnen worden blootgesteld aan tarieven als ze actieve ontwikkelaars zijn en bouwmaterialen moeten kopen. Maar niet alle REIT's zijn bouwers; sommigen kopen en beheren eigendommen, waardoor ze minder kwetsbaar zijn voor een handelsoorlog.
En volgens het bedrijf bouwt het niets.
Store Capital biedt het voordeel van diversificatie, of u nu de impact van tarieven probeert te vermijden of niet. Sommige REIT's hebben een concentratierisico omdat ze te maken hebben met een klein aantal huurders, of een groot aantal huurders, maar een of meer huurders vormen een ongezond percentage van de inkomsten. Maar Store Capital huurt 2.334 eigendommen van 447 huurders, en de top 10 klanten vertegenwoordigen slechts 18% van de totale huren van het bedrijf. Verder zijn de locaties van het bedrijf verspreid over alle 50 staten, dus u krijgt ook geografische diversificatie.
De klanten van Store behoren duidelijk tot de middenmarkt, maar zijn nog steeds gediversifieerd qua grootte met 82% met een omzet van meer dan $ 1 miljard en ongeveer 30% met een omzet tussen $ 50 en $ 200 miljoen. Detailhandel is goed voor ongeveer 64% van de huurprijzen, terwijl service en productie de rest voor hun rekening nemen.
Fans van Store Capital wijzen er graag op dat het een hedge biedt tegen e-commerce. Dat wil zeggen, autowasstraten, auto- en camperdealers, boerderijbenodigdheden en meubelzaken zijn "Amazon-proof". Dat is misschien wat Warren Buffett aantrok, wiens Berkshire Hathaway (BRK.B) een belang van 8,2% in het bedrijf heeft.
Store heeft de operationele middelen (FFO, een belangrijke maatstaf voor REIT-winstgevendheid) verhoogd van $ 55 miljoen in 2013 naar $ 358 miljoen in 2018, voor een samengestelde jaarlijkse groei van meer dan 45%. De dividenden zijn in dezelfde periode met ongeveer 8% per jaar gestegen, voornamelijk als gevolg van agressieve vastgoedaankopen.
Top 10 best betaalde CEO's in SGX-genoteerde bedrijven (2019)
Hoe u goedkoop boodschappen kunt doen
10 aandelen in de gezondheidszorg voor werkpaarden die nooit stuk gaan
Herald Sun | Beste budgettips voor kerst - 40 manieren om te besparen
Pandemische werkloosheidsuitkeringen eindigen — deze steun is nog steeds beschikbaar
