Wanneer aandelen in slechts drie weken tijd van het bereiken van recordhoogten naar een dalende 20%-markt gaan, zijn er maar weinig plekken waar aandelenbeleggers zich kunnen verschuilen. Maar dat betekent niet dat defensieve, laagvolatiele aandelen hun werk niet doen.
Beleggingsprofessionals die mensen helpen een gediversifieerde portefeuille op te bouwen, hameren altijd op de behoefte aan aandelen die beter standhouden in moeilijke tijden. Welnu, er zijn moeilijke tijden aangebroken, en dus is het tijd om precies te zien hoeveel verdediging de best presterende defensieve aandelen daadwerkelijk bieden.
We hebben de S&P 500 gescreend op aandelen in klassiek defensieve sectoren:basisconsumptiegoederen, nutsbedrijven, gezondheidszorg en onroerend goed. Vervolgens hebben we ons beperkt tot aandelen met een lage volatiliteit met een "bèta" van minder dan 1,0. Bèta is een maatstaf voor volatiliteit die aangeeft hoe nauw de prijsbeweging van een aandeel correleert met een benchmark.
De S&P 500 heeft bijvoorbeeld een bèta van 1,0. Van elk aandeel met een bèta van minder dan 1.0 kan worden gezegd dat het minder volatiel is dan de bredere markt. Wat dit in de praktijk betekent, is dat aandelen met een lage bèta de neiging hebben om achter te blijven bij de bredere markt wanneer de aandelen stijgen, maar – van cruciaal belang – ze houden ook beter stand wanneer de S&P 500 daalt.
Het recente bloedbad op de markt betekent dat het tijd is voor defensieve aandelen met een lage bèta om te schitteren. Zelfs als ze waarde verliezen bij een uitverkoop, zouden ze minder waarde moeten verliezen dan de bredere markt. En als ze bovengemiddelde dividenden hebben die de verliezen verder verzachten, des te beter.
Bekijk de 12 best presterende aandelen met een lage volatiliteit tot nu toe tijdens deze marktcrash.
Basisconsumptiegoederen zijn meestal een haven in een marktstorm, en we zien dat sommige ervan vrij goed standhouden, vooral de verpakte voedselproducenten.
Consumenten kopen basisproducten zoals voedsel, tandpasta, toiletpapier en zeep ongeacht de economische omstandigheden, hoewel ze soms inruilen voor goedkopere winkelmerken. Smucker's merken zijn onder andere Folgers-koffie, Jif-pindakaas en Smucker's jam. Met zoveel Amerikanen die zich voorbereiden om zich voor langere tijd in hun huizen te verschuilen, is het niet meer dan normaal dat ze langlevende eetwaren inslaan.
Dat is wat aandelen met een lage volatiliteit zoals SJM op dit moment zo waardevol maakt.
Aandelen in de gezondheidszorg zijn een andere klassiek defensieve sector, waarbij de gedachte is dat consumenten zowel in goede als in slechte tijden aan hun gezondheid besteden. Merck (MRK, $ 79,25), een onderdeel van de Dow Jones Industrial Average, heeft beperkte verliezen geleden omdat het zijn aanzienlijke vuurkracht in de pandemiebestrijding brengt.
Het gigantische farmaceutische bedrijf is slechts een van de vele farmaceutische bedrijven en biotechnologiebedrijven die worstelen om vaccins en behandelingen voor COVID-19 te ontwikkelen.
Als we wat verder op de weg kijken, heeft MRK ook plannen om zijn producten voor de gezondheid van vrouwen, biosimilars en legacy-producten om te zetten in een nieuw bedrijf, zodat het zich kan concentreren op zijn belangrijkste groeiproducten, waarschijnlijk tegen medio 2021.
Wall Street-analisten zien meer opwaarts potentieel. Van de 20 analisten die deze low-vol aandelen volgen en die worden gevolgd door S&P Global Market Intelligence, beoordelen 11 de aandelen op Strong Buy, vier zeggen Buy en vijf noemen het een Hold.
Vastgoedbeleggingstrusts (REIT's) zijn een andere beproefde manier om te verdedigen wanneer de vooruitzichten somber zijn.
"Amerikaanse REIT's presteerden sinds 1991 met meer dan 7% per jaar beter dan de S&P 500 in perioden van de late cyclus en hebben een zinvolle bescherming tegen neerwaartse effecten geboden in recessies", aldus wereldwijde investeringsmanager Cohen &Steers.
Vastgoed profiteert van relatief stabiele, op lease gebaseerde kasstromen en bovengemiddelde dividendrendementen, constateert de beleggingsonderneming. "Bovendien verkopen REIT's ruimte en geen goederen, zodat ze minder snel worden beïnvloed door kortetermijnschokken in de wereldwijde toeleveringsketen."
Hoewel REIT's voor huisvesting en gokken in het rond kunnen worden geslagen, kan een bedrijf als Extra Space Storage (EXR, $ 104,40) zou relatief goed stand moeten houden. EXR bezit of exploiteert 1817 self-storage winkels in 40 staten, Washington, D.C. en Puerto Rico.
Het gezonde dividendrendement van 3% plus geeft aandelen ook wat veerkracht. Sterker nog, dat dividend is sinds 2015 bijna verdubbeld, hoewel de meest recente stijging met iets minder dan 5% redelijk bescheiden was, tot de huidige 90 cent per aandeel. En met een bèta van ongeveer 0,3 behoort de EXR tot de meest stabiele van deze laagvolatiele aandelen.
Oppenheimer-analist Rupesh Parikh, die het aandeel beoordeelt op Perform (het equivalent van Hold), merkt op dat Walmart historisch gezien de neiging heeft om beter te presteren tijdens recessieperiodes. Met een vijfjarige bèta van 0,43 heeft het volgens S&P Global Market Intelligence een vrij losse correlatie met de S&P 500.
Een discountwinkel met een brede geografische voetafdruk en een uitgebreide portefeuille van consumentengoederen is niet immuun voor de effecten van de pandemie. Maar voorlopig denken beleggers dat het enige bescherming tegen neerwaartse effecten biedt - en tot nu toe is dat het geval.
De status van het bedrijf als REIT en gezonde dividendbetaler te midden van de pandemie heeft het een boost gegeven, evenals het feit dat openbare opslagbedrijven een soort recessief spel zijn - wanneer mensen gedwongen worden hun huizen te verkleinen, houden ze vaak hun andere bezittingen opgeborgen in opslag. De lage bèta van ongeveer 0,2 is ook aantrekkelijk.
Desalniettemin zijn analisten momenteel niet zo enthousiast over Public Storage als andere laagvolatiliteitsaandelen. De gemiddelde aanbeveling van analisten staat op Hold:tien analisten noemen het een Hold, twee zeggen Sell en twee zeggen Strong Sell, terwijl slechts een paar professionals PSA-shares een Strong Buy noemen.
Net als Walmart en de andere laagvolatiele aandelen op deze lijst, heeft Eli Lilly een vrij zwakke correlatie met de bredere markt. Het heeft de neiging om slechter te presteren dan de S&P 500 wanneer aandelen stijgen en presteert beter dan wanneer de markt daalt.
Analisten zijn optimistisch over de naam. Van de 18 analisten die zijn ondervraagd door S&P Global Market Intelligence, beoordelen vijf het aandeel op Strong Buy, vier zeggen Buy en negen hebben het op Hold.
Goldman Sachs heeft op 11 maart Eli Lilly geüpgraded naar Conviction Buy (sterke koop) van Buy, daarbij verwijzend naar het hoge groeipotentieel. "LLY's groeiprofiel is een van de sterkste in de Amerikaanse large-cap biofarmaceutica, gedreven door blootstelling aan snelgroeiende categorieën (d.w.z. GLP's voor diabetes) en een aantal nieuwe productcycli", schrijft het analistenbureau.
De redenen zijn vrij duidelijk:Clorox is een bedrijf in consumentengoederen dat gespecialiseerd is in desinfecterende producten, of het nu gaat om doekjes, sprays, vloeistoffen of gels. Met het loslopende coronavirus is het van cruciaal belang om oppervlakken en andere items schoon te houden. Een behoorlijke opbrengst helpt ook.
De COVID-19-uitbraak - waarbij bleekwater en andere schoonmaakproducten uit de schappen vliegen - was de tijd van Clorox om te schitteren na een lange periode van ondermaatse prestaties. Voor de 52 weken die eindigden op 19 februari, won CLX 5,5% versus een sprong van 22% voor de S&P 500.
De huidige prijsactie zou van het aandeel een handel op het coronavirus kunnen maken, maar analisten als een groep met een gemiddelde aanbeveling van Hold blijven sceptisch over het als een langetermijnbelegging. Argus Research heeft echter op 9 maart aandelen opgewaardeerd naar Buy from Hold, aangezien de verkoop van Clorox-producten zou moeten profiteren van de uitbraak van het coronavirus. Bovendien breidt het bedrijf zijn inventaris van ontsmettingsmiddelen uit, merkt Argus op.
En, net als de andere REIT's op deze lijst, is de kans kleiner dat ze worden getroffen door het coronavirus dan vastgoedbedrijven in de hotel- en gokindustrie.
GorillaTrades-strateeg Ken Berman merkte op 6 maart op dat DLR aanzienlijke shortbelangen heeft - weddenschappen tegen de aandelen die, als ze fout gaan, handelaren dwingen de aandelen te kopen om die weddenschappen te sluiten. "(Dat) zou een voorbode kunnen zijn van een sterke rally," zei Berman.
DLR is redelijk geliefd bij de pro's van Wall Street. In de afgelopen maand heeft het vijf koopbeoordelingen gekregen in plaats van slechts één Hold.
Wat betreft KR die beter presteerde dan de bredere markt tijdens de grote uitverkoop van COVID-19, dat komt door zijn grote aanwezigheid als detailhandelaar van basisconsumptiegoederen zoals voedsel en schoonmaakproducten.
Het bedrijf heeft ongeveer 2.760 voedingswinkels die opereren onder uithangborden als Dillons, Ralph's, Harris Teeter en zijn naamgenoot Kroger, evenals 1.537 benzinestations. Alles bij elkaar genomen is het een van de vijf grootste retailers ter wereld. Bezorgde consumenten die een voorraad willen inslaan, kunnen dit kwartaal een piek in de verkoop veroorzaken.
Aandelen in Campbell-soep (CPB, $ 50,47) steeg op 3 maart met 10% nadat CEO Mark Clouse op een perstour ging om de groeiende vraag naar de producten van CPB, aangedreven door COVID-19, te bespreken. Campbell Soup verhoogt de vraag omdat bezorgde klanten soep aanleggen.
Het bedrijf voor verpakte voedingsmiddelen werkt ook aan het voorkomen van verstoringen van de toeleveringsketen voor zijn brede productportfolio. Naast de gelijknamige soepen, omvatten CPB-merken Goldfish-crackers, Pepperidge Farm-koekjes en Swanson-diepvriesmaaltijden. Clouse merkt op dat slechts ongeveer 10% van de producten van Campbell buiten de VS wordt ingekocht en dat minder dan 2% uit China komt.
Campbell Soup beleeft zijn heldenmoment samen met andere low-vol aandelen, maar het valt nog te bezien hoe lang het kan duren. Het CPB is lange tijd een achterstand op de markt geweest, en wel met een ruime marge. Gedurende drie jaar, eindigend op 19 februari, verloor het aandeel meer dan 19%, terwijl de S&P 500 43% won. De gemiddelde aanbeveling van analisten blijft op Hold.
De best presterende aandelen in de S&P 500 sinds het begin van de uitverkoop zijn twee biotechnologische namen die werken aan medicijnen tegen het coronavirus.
Gilead test al een coronavirusmedicijn in de provincie Wuhan, China, waar de uitbraak is ontstaan. Remdesivir, een antiviraal middel dat door Gilead is ontwikkeld om ebola en SARS te behandelen, ondergaat momenteel crashtests bij mensen en wordt gebruikt om sommige patiënten in noodgevallen te behandelen. RBC Capital Markets schrijft dat de eerste testresultaten al in april beschikbaar zouden kunnen zijn.
"We verwachten dat (GILD) tijdens deze uitbraak als defensief zal worden beschouwd en erkennen dat veelbelovende signalen van de lopende onderzoeken inderdaad zouden leiden tot opwaartse kracht, niet alleen voor aandelen, maar mogelijk ook enige verlichting in de bredere markten", schrijft RBC.
Houd er rekening mee dat, hoewel Gilead technisch gezien de lijst van aandelen met een lage volatiliteit maakt op grond van een lagere bèta dan de S&P 500, het niet veel is - met 0,99 is het vrijwel net zo volatiel. Maar het is in de gunstiger richting gegaan:omhoog.
Het nieuws dat Regeneron zijn werk aan COVID-19-behandelingen uitbreidde, hielp het aandeel alleen al in februari 32% te winnen. (Overigens had REGN een ellendig 2019, met een daling van maar liefst 27% op een gegeven moment voordat het minder dan 1% eindigde.)
Regeneron en partner Sanofi (SNY) werken samen met het Amerikaanse ministerie van Volksgezondheid en Human Services om COVID-19 te bestrijden. De bedrijven haasten zich momenteel om een klinische proef uit te voeren om de effectiviteit van hun Kevzara-medicijn voor reumatoïde artritis tegen het nieuwe coronavirus te testen.
