Inzicht in de top-down benadering van beleggen: Bij het beleggen van het geld streven we er altijd naar om de juiste s . te kiezen tocks die het maximale rendement op uw beleggingen kunnen genereren. Om dit te doen, helpen verschillende kwalitatieve en kwantitatieve analysetools u bij het analyseren van aandelen .

Twee van dergelijke instrumenten zijn de "top-down" en de "bottom-up" benadering van beleggen. In dit artikel gaan we dieper in op beide beleggingsbenaderingen, met een bijzondere focus op het begrijpen van de top-down-beleggingsbenadering.

Inhoudsopgave

Wat is de benadering van top-down beleggen?

De top-down investeringsbenadering werkt als een trechter. Het begint met een brede kijk op de markt als geheel, en vernauwt totdat er een keuze is gemaakt over de investering.

Bij de top-downbenadering wordt gekeken naar de brede economische, demografische en culturele veranderingen in een land om de belangrijkste thema's en drijfveren te identificeren die op hun beurt de groei en winstgevendheid van sectoren zullen bepalen. Met andere woorden, analyse van macrofactoren is de belangrijkste bepalende factor.

Bij de top-down benadering kijken we naar de macro-economische factoren, namelijk het kiezen van een land of meerdere landen. Vervolgens gaan we naar de sectoren of gebieden waar we verwachten dat de markt zal presteren. Tot slot, kom naar de individuele bedrijven binnen die sectoren waarvan wij denken dat ze beter zouden presteren.

Kortom, investeringen worden toegewezen op macroniveau, kijkend naar de wereldmarkten, vervolgens naar sectoren en industrieën, en ten slotte naar individuele bedrijven.

Top-down benadering V/S Bottom-up benadering

De top-down analysebenadering begint door te kijken naar het grotere geheel of de macro-economische factoren die een rol spelen. Daarom moeten beleggers, voordat ze beslissen of een investering bijzonder voordelig is, beginnen met het bestuderen van het BBP van het land, de inflatie, stijging en daling van de rentetarieven.

De bottom-up benadering heeft een heel ander perspectief. In het algemeen richt de bottom-upbenadering haar analyse op specifieke kenmerken en microattributen van een individueel aandeel. Bottom-up beleggen begint zijn onderzoek op bedrijfsniveau, maar houdt daar niet op.

Deze analyses wegen zwaar op de bedrijfsfundamentals, maar kijken ook naar de sector en micro-economische factoren. Over het algemeen wordt een bottom-upstrategie vaak gebruikt door buy-and-hold-beleggers die een grondige kennis hebben van de fundamenten van een bedrijf. Fondsbeheerders kunnen ook een bottom-upbenadering gebruiken voor het beheer van passieve fondsen.

LEES OOK

Voorbeeld van top-down en bottom-up beleggen

Laten we een voorbeeld uit de praktijk nemen om beide benaderingen beter te begrijpen.

Een individu belegt zijn kapitaal in Indiase aandelen, met een hoog gewicht van zijn portefeuillecomponent in de metaal- en grondstoffensector. Hier is beleggen in de grondstoffensector als geheel en het toekennen van een hoger gewicht aan een bepaalde sector een voorbeeld van top-down beleggen.

Op dezelfde manier, als een belegger gelooft dat specifieke aandelen zoals Tata Steel of National Aluminium (NALCO) het meest zullen profiteren van de stijging van de grondstofprijzen. Daarom belegt hij in deze aandelen, ongeacht de andere aandelen in dezelfde sector, dan maakt het deel uit van een bottom-up investeringsstrategie.

Wat zijn de macro-economische factoren die relevant zijn voor top-down investeringen?

• Bruto binnenlands product – De top-downbenadering begint meestal vanaf het hoogste niveau door het BBP van het land te bestuderen. De groei van het BBP van een land en de toekomstige voorspelling van het BBP is het belangrijkste aspect van een top-downstrategie.

• Geopolitiek risico – Alvorens in een bepaald land te investeren, zullen investeerders onderzoek doen naar de algemene politieke sfeer in dat land. Politieke onrust in een land kan leiden tot enorme volatiliteit op de aandelenmarkten, waardoor beleggers worden blootgesteld aan het risico van verliezen. Zo zoekt men bij top-down beleggen naar geopolitieke stabiliteit in de regio.

• Inflatie – Internationale beleggers moeten rekening houden met de prestaties van de lokale valuta voordat ze geld in aangewezen aandelen parkeren. Hoewel het lijkt alsof bedrijven het goed doen in de lokale valuta, kan de conversie naar de valuta van een belegger een niet zo indrukwekkende groei aan het licht brengen.

• Rentetarieven – Veranderingen in rentetarieven door de Federal Bank of veranderingen in monetair beleid zijn ook een beslissende factor in de top-downbenadering.

Het argument voor een top-down investeringsbenadering

Volgens een onderzoek uitgevoerd door Bank of America- Merrill Lynch met behulp van gegevens van 1600 Indiase beleggingsfondsen. De conclusie die uit het onderzoek wordt getrokken, is dat wanneer de aandelenmarkt in een opwaartse trend zit, een 'bottom-up'-benadering van aandelenselectie het beste werkt, terwijl in een zwakke markt een 'top-down'-benadering handig is.

DSP Black Rock India Mutual fund stemt ook in met dit argument door feiten te vermelden over hun underperformance als gevolg van een onderwogen positie in IT- en Pharma-aandelen in de periode 2017-2018.

Voordelen van het gebruik van een top-downbenadering

De top-downbeleggingsbenadering brengt meerdere voordelen met zich mee. Het belangrijkste is echter het minimaliseren van risico's. Het toepassen van top-down analyse vraagt ​​veel onderzoek. Je moet niet alleen de economieën van verschillende landen vergelijken, maar ook verschillende sectoren in de gekozen staat. Dit betekent dat de kans klein is om een ​​bedrijf te kiezen met een neerwaartse trend; dus het minimaliseren van uw investeringsrisico.

Een andere reden om top-down analyse te gebruiken, is dat u hiermee uw beleggingen kunt spreiden over verschillende sectoren. U kunt er zelfs voor kiezen uw portefeuille te diversifiëren over wereldwijde markten. Komt u een internationale markt tegen die het goed doet, dan kunt u daar een deel van uw vermogen aan besteden. Diversificatie helpt om de klap te verzachten in het geval dat de primaire markt waarin u heeft belegd een neergang doormaakt.

Aangezien elke top-downanalyse begint met een globale kijk op de economie, is het hoogst onwaarschijnlijk dat beleggers door omwentelingen worden overrompeld. Idealiter vereist deze strategie dat een belegger op de hoogte blijft van geopolitieke kwesties en hele economieën. Gezien de uitgebreide informatie die dergelijke investeerders hebben over wereldwijde evenementen en verweven netwerken, is het gemakkelijk om trends in verschillende sectoren te voorspellen.

Een top-down investeringsmethode brengt ook gevallen aan het licht waarin een grote investering niet geschikt zou zijn voor de portefeuille van een belegger. Zo voorkomt het dat ze te veel investeren.

Al deze voordelen ondersteunen het feit dat top-down analyse het overwegen waard is. Dit wil echter niet zeggen dat je de bottom-upstrategie helemaal moet afschaffen. Je kunt immers een combinatie van beide strategieën gebruiken. Met de bottom-up-techniek heb je een duidelijk beeld van een individueel bedrijf voordat je besluit erin te investeren. Deze aanpak geeft u toegang tot de financiële rapporten van het bedrijf om u te helpen bepalen of het een solide financiële positie heeft.

Risico's van het gebruik van een top-downbenadering

Een groot risico dat opdoemt in de top-downbenadering is dat de managementconclusie van het beleggingsfonds verkeerd zou kunnen blijken te zijn. Topfondsbeheerders over de hele wereld hadden bijvoorbeeld een stijging van de autoverkopen voorspeld als gevolg van lagere olieprijzen en zwaar geïnvesteerd in auto- en aanverwante sectoren, maar dat bleek een slechte gok.

Bij een top-downbenadering kunnen fondsbeheerders bepaalde sectoren selecteren waardoor uw portefeuille minder gediversifieerd kan worden en er tijdens een bull run een opportuniteitsverlies kan ontstaan. De aanpak sluit ook hele sectoren uit, zonder rekening te houden met de topbedrijven die eronder vallen. Aandelen van dergelijke bedrijven functioneren mogelijk vrij goed in de markt.

Snel lezen:7 boeken met de beste waarde voor beleggen die u niet mag missen

Conclusie

Over het algemeen hebben de top-down en bottom-up benadering hun eigen voor- en nadelen. Terwijl de top-down benadering een groter en algemeen perspectief biedt op de investeringsomgeving in een land, helpt de bottom-up benadering om rekening te houden met individuele bedrijven die het groeipotentieel hebben en tegen een aantrekkelijke waardering worden verhandeld.

Er zijn verschillende factoren in elke benadering die bij sommige beleggers passen en vice versa. Kiezen welke beleggingsstijl u wilt gebruiken in uw persoonlijke beleggingen, hangt af van wat het beste bij u past en de huidige economische omgeving. Als belegger moet u met elk van deze factoren rekening houden voordat u beslist of top-downbeleggen geschikt is voor hun beleggingsstijl.

Geen enkele benadering van investeringen is zonder de bijbehorende voordelen en gebreken. In termen van het verschil tussen top-down en bottom-up beleggen, zijn het eigenlijk twee verschillende paden die naar ongeveer dezelfde bestemming leiden. Veel plezier met beleggen!