Aandelenhandel is tegenwoordig gratis bij de meeste online brokers. Maar waar en hoe uw transactie wordt gevuld, kan van invloed zijn op uw aankoopprijs. En "het gebeurt allemaal in een flits", zegt Jeff Chiappetta, vice-president van handel en onderwijs bij Schwab. Het duurt gemiddeld slechts 0,08 seconden bij Schwab, vanaf het moment dat u uw transactie indient tot de validatie van de uitvoering. Hier is een stapsgewijze blik op wat er gebeurt als u een marktorder in aandelen plaatst.
Nadat u een transactie heeft ingediend, maar voordat deze naar de volgende stap wordt geleid, zal uw beursvennootschap uw transactie op bepaalde factoren beoordelen. De grootte van het bedrijf en de omvang van uw handel kunnen van invloed zijn op waar en hoe de bestelling wordt uitgevoerd en de prijs die u betaalt. Fractionele orders of te grote orders (bijvoorbeeld meer dan 10.000 aandelen) kunnen bijvoorbeeld in meerdere transacties worden uitgevoerd. Sommige bedrijven kunnen een transactie onderzoeken of deze de handelsprijs van het aandeel kan beïnvloeden. Een uitzonderlijk grote order "kan de prijs van een aandeel omhoog of omlaag drijven", zegt Chiappetta, "en dat willen we niet." Sommige bedrijven controleren ook of u het geld of de marge op uw rekening heeft om de transactie te dekken; anderen kunnen u de komende twee werkdagen de ruimte geven om geld op de rekening te storten.
Uw makelaar heeft de plicht om u de best mogelijke uitvoeringsprijs voor uw transactie te leveren, wat betekent dat deze moet voldoen aan of beter is dan de beste prijs die op de markt beschikbaar is. Om dit te doen, kan het ervoor kiezen om uw bestelling naar een van de vier locaties te sturen:
■ Marktmakers , waaronder bedrijven als Citadel en Virtu Financial, "gedraagt zich als autodealers" voor kopers en verkopers, zegt James Angel, een professor aan de McDonough School of Business in Georgetown. Deze bedrijven betalen een fractie van een cent voor elk aandeel dat uw makelaar hun kant op stuurt in een praktijk die betaling voor orderstroom wordt genoemd. Hoewel sommige makelaars geen betaling voor de orderstroom accepteren, is dit niet per se een slechte zaak:in ruil voor de orderstroom belooft de market maker ook de best genoteerde prijs te verslaan die u op uw offertepagina ziet knipperen. Stel dat de huidige marktprijs voor XYZ-aandelen $ 50 is. De market maker kan uw bestelling invullen voor $ 49,98 per aandeel. Dat is prijsverbetering.
Makelaars moeten bekendmaken hoeveel zij elk jaar aan betaling voor de orderstroom ontvangen. Bedrijven juichen graag hun prijsverbetering toe. Fidelity "heeft in 2019 $ 650 miljoen aan prijsverbetering teruggegeven", zegt Gregg Murphy, senior vice-president van Fidelity's retailmakelaardij-divisie. Dit jaar kan het aantal verdubbelen. Schwab's Chiappetta zegt dat het bedrijf $ 8 aan prijsverbetering teruggeeft voor elke $ 1 die het ontvangt voor betaling voor de orderstroom. "Net-net, onze klanten besparen geld", zegt hij.
■ Een uitwisseling , zoals Nasdaq of de New York Stock Exchange, kunnen de bestelling ook uitvoeren. Maar de beurzen brengen uw makelaar ongeveer 30 cent in rekening voor elke 100 verhandelde aandelen, zegt Angel. "Klinkt niet als veel, maar elke cent telt", voegt hij eraan toe.
■ Enkele makelaars (maar niet alle) mogen de handel uit hun eigen inventaris vullen. De makelaar verdient geld op de "spread" - het verschil tussen de aankoopprijs en de verkoopprijs.
■ Alternatieve handelssystemen zijn een laatste optie. De meeste transacties komen hier niet terecht, zegt Chiappetta, maar deze systemen matchen kopers met verkopers. In sommige gevallen is er weinig transparantie. "Daarom worden ze donkere poelen genoemd", zegt Chiappetta.
Je krijgt een melding dat de bestelling is uitgevoerd, voor welke prijs en hoe laat. Als de order klein was (bijvoorbeeld fractioneel) of te groot (bijvoorbeeld voor meer dan 10.000 aandelen), zou je meerdere uitvoeringen kunnen zien, zegt Murphy.