De US Dollar Index (DXY) vertoont momenteel een dalende trend voor 2020, een daling van ongeveer 1,53% voor de YTD, met diepe verliezen van 5,50% in het verleden 3 maanden. Deze belangrijke economische indicator meet de USD ten opzichte van een aantal valuta's, waaronder de CAD, CHF, JPY, EUR, GBP en SEK. Als belangrijke handelsgewogen index is de DXY de beste economische indicator voor het beoordelen van de relatieve sterkte of zwakte van de Amerikaanse dollar.
De minister van Financiën, Steve Mnuchin, benadrukte het belang van een stabiele USD als 's werelds reservevaluta. Daartoe dient een sterke USD als stimulans voor kapitaalinstroom, zoals de laatste tijd in het valutahandelnieuws werd aangegeven. De vraag naar dollars verhoogt steevast de waarde van de USD, aangezien vreemde valuta worden verkocht (waardoor hun relatieve waarde afneemt), ten gunste van de dollar. De minister van Financiën zinspeelde ook op verschillende stimuleringsmaatregelen met betrekking tot een door de Republikeinen geleid voorstel voor coronavirusverlichting.
Een van de belangrijkste componenten van de U.S. Dollar Index is het EUR/USD-valutapaar, een belangrijk forex-paar. De euro is sinds mei 2020 onverbiddelijk hoger gestegen ten opzichte van de greenback, toen deze rond 1,080 – 1,085 handelde. Vandaag handelt het EUR/USD-valutapaar in het bereik van 1.157. Opvallend is de waardestijging van de EUR met 7,12% ten opzichte van de USD. Als integraal onderdeel van de DXY maakt de EUR 57,6% van de index uit, wat een groot deel van de daling van de dollar voor zijn rekening neemt.
Deskundigen wegen routinematig af op het wel en wee van de USD, vooral wanneer er geopolitieke crises plaatsvinden. In het geval dat de dollar wordt verdrongen als 's werelds nummer 1 reservevaluta, zal een vloedgolf van onzekerheid zich wijd en zijd verspreiden. Begin 2020 naderde het werkloosheidscijfer het dieptepunt van meerdere decennia op ongeveer 3,5%. Vandaag telt het werkloosheidscijfer tientallen miljoenen mensen, maar dat vertelt niet het volledige verhaal. Bij het uitbreken van het coronavirus hebben de Kamer en de Eerste Kamer snel gewerkt om een buffer te bieden in de vorm van een WW-uitkering van $ 600 per week aan mensen die hun baan zijn kwijtgeraakt als gevolg van het coronavirus. Die uitkering liep eind juli af en zou worden vervangen door een strenger uitkeringspakket, geschat op 70% van het loon van de werknemers.
In de maanden sinds de uitbraak van het coronavirus zijn tientallen miljoenen Amerikanen tijdelijk of permanent hun baan kwijtgeraakt. De federale regering kwam tussenbeide met een reeks massale stimuleringsmaatregelen om werkgevers van geld te voorzien om werknemers op de loonlijst te houden. Deze hulppakketten van meerdere miljarden dollars zijn uitgeput, met tot 20 miljoen Amerikanen die nu in een vat staren. Sinds de Tweede Wereldoorlog heeft het land niet meer zo'n alarmerend werkloosheidscijfer gekend. Zonder deze stimuleringsmaatregelen zal er waarschijnlijk een grote ontruimings- en afschermingscrisis ontstaan. Helaas zijn de computersystemen die de betalingen aan miljoenen Amerikanen uitdelen grotendeels verouderd, en dit kan leiden tot lange vertragingen voordat aanvullende betalingen worden gedaan.
Volgens de US Debt Clock schommelt de Amerikaanse staatsschuld rond de $26 biljoen, met een gemiddelde schuld per burger van $80.451 en een schuld per belastingbetaler van meer dan $213.000. De Amerikaanse federale belastinginkomsten bedragen $ 2.379 biljoen, wat neerkomt op $ 7.213 aan inkomsten die per burger worden geïnd. In 2020 groeide de balans van de Federal Reserve Bank van $ 4 biljoen naar meer dan $ 7,2 biljoen, toen coronahulppakketten de economie overspoelden. Met dalende besparingen en toenemende staatsschulden, is het logisch dat de USD moeite kan hebben om haar status als de meest vooraanstaande valuta ter wereld te behouden. Deze opvattingen worden gedeeld door meerdere economen, waaronder de voormalige Morgan Stanley Asia-voorzitter Stephen Roach.
Er vinden belangrijke nieuwe ontwikkelingen plaats op de valutamarkten, als gevolg van toenemende spanningen tussen de VS en China, en het VK en China. De VS hebben onlangs het Chinese consulaat in Houston, Texas, gesloten. De Volksrepubliek China reageerde in natura door de stap te veroordelen en te dreigen met wederzijdse maatregelen. De euro heeft echter sterke winsten geboekt op de valutamarkten en bereikte het hoogste punt in 1,5 jaar van $ 1,1547 nadat ongekende stimuleringsmaatregelen voor de eurozone werden onthuld. Desalniettemin temperde de Chinese regering de optimistische vooruitzichten, wat resulteerde in een bescheiden depreciatie van de euro. Valutahandelaren verzilverden de vluchtige bullishness van de USD door het USD/CNY-paar te verkopen. Voorlopig zijn alle ogen gericht op de nabije toekomst, met een focus op de omvang, reikwijdte en uitrol van het volgende stimuleringspakket.
De kortzichtige focus van de wereldeconomie ligt op de dagelijkse ontwikkelingen. Afgezien van besmettingscijfers en morbiditeitscijfers, worstelen landen met het versnellen van een vaccin. Maar een even belangrijke ontwikkeling is nog maanden verwijderd van de ontvouwing:de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Nooit eerder was het contrast zo groot. Trump aan de ene kant is de typische kapitalist - een lage belasting, hoge groei, deregulering-gerichte presidentiële mededinger. Joe Biden, de voormalige vice-president, is een presidentskandidaat met hoge belastingen, bescheiden groei en regulering. Rechts versus links. Het is duidelijk dat de financiële markten de voorkeur geven aan Trump-politiek boven Biden-politiek.
Als president Trump de herverkiezing op 8 november wint, zullen de aandelenmarkten een ongekende rally doorstaan. Als Joe Biden wint, kunnen de markten een lauwe reactie verwachten. Een presidentschap van Biden zal steevast resulteren in veel hogere vennootschapsbelasting, veel lagere bedrijfswinsten, langzamere groei en grotere schulden op nationaal niveau. China zal van de haak worden gelaten, Amerikaanse bedrijven zullen niet worden beschermd door de federale overheid en de socialezekerheidsbudgetten zullen tot ongekende hoogten stijgen. De Amerikaanse dollar zal zijn cues halen uit de verkiezingsresultaten. Een overwinning van Trump is goed voor de zaken, en dat is goed voor de USD. Elk ander resultaat zou een socialistische agenda kunnen stimuleren met verwoestende gevolgen voor de USD, of misschien zal Biden ons allemaal verrassen….