Casper Sleep kondigde medio november 2021 aan dat het na minder dan twee jaar op de openbare markt privé zou gaan. Er zijn een aantal redenen waarom bedrijven van publiek naar privaat gaan, maar één ding blijft consistent:aandeelhouders krijgen betaald.

Dit is wat u moet weten over aandelen wanneer een bedrijf privatiseert, inclusief speciale aandeelhoudersverkiezingen, openbare biedingen, uitbetalingen voor uitstaande aandelen en last-minute buy-ins.

TL;DR

• Bedrijven als Casper Sleep en Goodrich Petroleum Corp. besloten in 2021 over te stappen.
• Vaak gaat een bedrijf failliet door te worden opgekocht door een particulier bedrijf. Aandeelhouders moeten het bod voor een bedrijf om van publiek naar privaat te gaan goedkeuren.
• Het bedrijf dat privé gaat, stelt een waarde vast voor de contante inkoop van uitstaande aandelen, meestal tegen een premie van de marktwaarde van het aandeel op het moment van de aankondiging.
• Als de premie hoog genoeg is, kunnen beleggers de aandelen inkopen na de public-to-private aankondiging en toch profiteren op het moment van de buy-out.

Recente privatiseringen laten zien wat er kan gebeuren als een aandeel wordt verwijderd

IPO's (initiële openbare aanbiedingen) komen veel vaker voor dan publiek-naar-private manoeuvres. Toch zijn er enkele opmerkelijke voorbeelden in de recente geschiedenis van de aandelenmarkt.

Bekend om zijn matrassen, viel de voorraad van Casper snel in slaap en bleef slechts een jaar en negen maanden op de markt. Vanaf het moment dat het in februari 2020 naar de beurs ging tot het moment dat het op 15 november 2021 een private buy-out van Durational Capital Management aankondigde, verloor het aandeel 67,87% van zijn waarde. Het bedrijf besloot uiteindelijk om privé te gaan om zijn kapitaal te redden.

"Deze overeenkomst biedt een veelbelovende kans om de hoogste waarde voor onze aandeelhouders te realiseren, terwijl Casper het broodnodige kapitaal krijgt om toekomstige initiatieven uit te voeren om zijn bedrijf te ondersteunen en te laten groeien." – Casper mede-oprichter en CEO Philip Krim

Nog recenter kondigde Goodrich Petroleum Corp. een private overname aan door Paloma Partners VI Holdings LLC.

Panera Bread ging in 2017 van de beurs, maar heeft sindsdien aangekondigd dat het van plan is opnieuw naar de beurs te gaan in een traditionele IPO die wordt ondersteund door een SPAC (special purpose acquisition company). Vanaf november 2021 is Panera's terugkeer naar de openbare markt nog niet definitief gemaakt.

Krispy Kreme ging in 2016 privé na jaren van controverse. In 2000 stond het Krispy Kreme boekhoudschandaal centraal; het bedrijf manipuleerde de winst per aandeel (EPS) door zelf analistendoelen te stellen en deze met één cent te verslaan. Voormalig CEO Scott A. Livengood wijzigde ook boekhoudkundige rapporten in de jaren negentig en het begin van de jaren 2000. Toen JAB Holding Company in 2016 Krispy Kreme kocht, ging het privé. De donutketen is sindsdien opnieuw op de openbare markt gekomen onder de pakkende ticker "DNUT".

Om van openbaar naar privé te gaan, is goedkeuring van de aandeelhouders vereist

Om privé te worden, moet een beursgenoteerd bedrijf een speciale verkiezing organiseren waarop institutionele en particuliere beleggers kunnen stemmen. Elke belegger die stemgerechtigde aandelen in het bedrijf bezit, kan stemmen, maar institutionele aandeelhouders hebben de neiging om veel grotere hoeveelheden aandelen aan te houden die een groter deel van de stemmen vertegenwoordigen.

Het bedrijf doet een voorstel dat een 'tender offer' wordt genoemd voor minimaal 20 dagen om ervoor te zorgen dat iedereen de kans krijgt om te stemmen. Het overnamebod is het verzoek van het bedrijf om alle uitstaande (ook wel verkochte) aandelen te kopen tegen een bepaalde waarde, die meestal hoger is dan de huidige aandelenkoers. De SEC definieert een overnamebod als "een openbaar bod op aandeelhouders om hun aandelen te verkopen."

Beleggers kunnen het overnamebod afwijzen, maar institutionele aandeelhouders hebben meer kans om de eindstemming te beïnvloeden. Bedrijven kunnen juridische stappen ondernemen als een belegger een bod om uitstaande aandelen te kopen afwijst en onderhands gaat.

Na goedkeuring koopt een bedrijf uitstaande aandelen

In het geval van Casper Sleep keurden aandeelhouders het overnamebod goed voor het bedrijf om aandelen uit te kopen tegen een premie van 94% van de slotkoers van het aandeel op 12 november 2021. Dat is een enorme sprong in waarde gemaakt mogelijk door de overname van Casper door een particulier bedrijf. Natuurlijk waren beleggers enthousiast over de verhuizing, aangezien CSPR-aandelen het in eerste instantie niet deden voor hun portefeuilles.

Telkens wanneer een bedrijf failliet gaat (en om welke reden dan ook), koopt een bedrijf alle uitstaande aandelen tegen een bepaalde waarde. Aandeelhouders die aandelen bezitten op het moment dat deze beursgenoteerd worden, verdienen contant geld voor hun posities op basis van het overeengekomen tarief.

Uitstekende uitbetalingen voor aandelen:wat ze betekenen en hoe ze te verkrijgen

Een bedrijf kondigt doorgaans lang voordat het proces is voltooid aan dat zijn aandelen worden verkocht. Zodra het bedrijf officieel privé is, vinden contante uitbetalingen voor uitstaande aandelen automatisch plaats. Beleggers kunnen de contante waarde van hun positie weerspiegeld zien in hun effectenrekening waarop ze het effect hebben aangehouden.

Moet je een aandeel kopen na de public-to-private aankondiging?

Toen Casper Sleep voor het eerst voorstelde om al zijn beursgenoteerde aandelen privé uit te kopen, was de premie van 94% genoeg om sommige beleggers te laten kwijlen. Niet alleen bestaande investeerders waren enthousiast, maar ook inkomende investeerders. Al in de pre-market de volgende handelsdag namen het handelsvolume en de marktwaarde snel toe. CSPR-aandelen stegen van de ene op de andere dag met 88,45 procent, terwijl particuliere beleggers die premie naderden.

U kunt zich inkopen voordat een aandeel officieel in de verkoop gaat, maar u moet het overnamebod analyseren voordat u die beslissing neemt.

Het al dan niet kopen van een aandeel na de public-to-private aankondiging hangt af van twee dingen:

1. De contante waarde die het bedrijf aanbiedt in ruil voor aandelen
2. De huidige marktwaarde van het aandeel

Beleggers moeten de markt goed timen en ervoor zorgen dat ze niet te veel betalen voor een aandeel waarvan de uitkoopwaarde al is gemaximeerd. Het plaatsen van limietorders die alleen worden verwerkt als de marktwaarde onder een bepaald bedrag ligt, kan beleggers helpen om tegen de juiste prijs in te kopen.

Wat gebeurt er met aandelenopties als een bedrijf failliet gaat?

Er zijn een paar uitkomsten voor aandelenopties wanneer een bedrijf failliet gaat.

Houders van aandelenopties kunnen een contante betaling ontvangen voor geannuleerde aandelen of hun aandelen laten vervangen door een opvolger. Als u op dat moment voor een bedrijf werkt, kan het bedrijf uw verwervingsplan versnellen of beëindigen. Werknemers kunnen ook particuliere aandelenopties ontvangen in plaats van openbare aandelenopties.

Als u aandeelhouder bent en uw opties onder water staan ​​- of de uitoefenprijs is hoger dan de reële marktwaarde - wordt uw positie waardeloos als u deze niet uitoefent.

Kortom

Voor sommige bedrijven kan de openbare markt aanvoelen als het ultieme eindspel. Maar het is niet geschikt voor elke entiteit, zoals bewezen door alle openbare bedrijven die besloten hebben om privé te gaan. In sommige gevallen is een slinkende aandelenkoers of onrustige bedrijfsfinanciën zijn gewicht niet waard in het opscheppen van tickersymbolen.