Oorspronkelijk gepubliceerd door Sarah Foster op Bankrate.com.
De Amerikaanse economie vertoont tekenen van genezing, maanden nadat het Congres biljoenen dollars in het financiële systeem heeft gepompt als vangnet tegen de zwaarste neergang in decennia. Maar experts zeggen dat er een lange weg te gaan is voor de economie op haar weg terug naar normaal na de gevolgen van de coronaviruscrisis.
Een nieuwe ronde van fiscale stimuleringsmaatregelen kan een cruciale factor zijn in hoe die reis verloopt.
De verrassend sterke banen- en detailhandelsrapporten voor mei waren allemaal welkome tekenen na maanden van moeilijk te doorgronden economische gegevens, waarbij werkgevers 2,5 miljoen nieuwe banen toevoegden en het werkloosheidscijfer daalde tot 13,3% in de maand, terwijl bonnetjes bij restaurants en winkels groeide met een record van 17,7%.
De snapback suggereert dat het ergste van de pandemie misschien voorbij is, aangezien staten beperkingen opheffen die consumenten massaal thuis hielden en bijna 1 op de 4 Amerikaanse werknemers werkloos maakten. Maar het heeft ook de kenmerken van een tweesnijdend zwaard.
Hoewel veel economen die sneller dan verwachte opleving van de aanwerving en uitgaven toeschrijven aan door de CARES Act gesteunde hulp – het derde fiscale zorgpakket van het Congres als reactie op de pandemie – zeggen ze dat het wetgevers zou kunnen stimuleren om de hulpkraan voortijdig af te sluiten, waardoor de herstel.
"Stimulusmoeheid staat momenteel bovenaan mijn economische risico's", zegt Joe Brusuelas, hoofdeconoom bij RSM. “Diepe recessies of depressies zijn geen noodlot; het zijn beleidskeuzes. En op dit moment zou een optimale beleidskeuze het voorstellen van een nieuwe steunronde zijn.”
Wetgevers hebben hun bezorgdheid geuit over het uitgeven van een uitweg uit de recessie, met een koor van stemmen op Capitol Hill die aanbeveelt om de economische impact van het grootste hulppakket in de moderne geschiedenis volledig te realiseren voordat een nieuwe substantiële rekening wordt aangenomen.
De uitgebreide CARES-wet gaf Amerikanen $ 1.200 (of meer) aan directe contante betalingen, verhoogde werkloosheidsuitkeringen en stelde onder andere een vergeeflijk leningprogramma voor kleine bedrijven op dat bekend staat als het Paycheck Protection Program (PPP).
De pot met PPP-geld, een cruciale financieringsbron voor de honderden kleine bedrijven die door de pandemie zijn getroffen, is twee keer aangevuld, met ongeveer $ 130 miljard aan hulp onaangeroerd vanaf 9 juni. Ondertussen is de extra $ 600 aan wekelijkse werkloosheidsuitkeringen loopt eind juli af. De laatste ronde van stimuluscontroles wordt pas in september uitbetaald.
Toch hebben beleidsmakers plannen bekend gemaakt om nog een noodwet goed te keuren, maar hoe groot dat pakket mag zijn en hoe snel het tot wasdom kan komen, hangt nog in de lucht.
Minister van Financiën Steven Mnuchin zei op 11 juni dat er een vierde wetsvoorstel op tafel ligt om mensen weer aan het werk te krijgen, maar dat de besprekingen waarschijnlijk pas eind juli zullen worden opgepakt. Het congres is gepland voor een pauze van twee weken vanaf 3 juli, en keert op 20 juli terug naar de Hill.
De opmerkingen van Mnuchin komen bijna een maand nadat het Huis van Afgevaardigden op 15 mei de Heroes Act van $ 3 biljoen heeft aangenomen, wetgeving die analisten "dood in het water" noemden, gezien de verschillende prioriteiten aan beide kanten van het gangpad.
"Elke directe hulp in de portemonnee van de consument die je kunt krijgen, is nuttig, niet alleen om een bodem in je portemonnee te steken, maar ook om mensen weer aan het werk te krijgen", zegt Brusuelas.
Ambtenaren van het Witte Huis hebben aangedrongen op een verlaging van de loonbelasting, terwijl de Republikeinen nadenken over prikkels om mensen weer aan het werk te krijgen in plaats van de verlenging van de werkloosheidsuitkering nieuw leven in te blazen. Democraten hebben andere wensen, waaronder het verlenen van hulp aan staats- en lokale overheden.
Die waslijst van beleid die overeenkomt met de onzekerheid in het verkiezingsjaar zorgt voor meer druk voor beide partijen om tot een akkoord te komen, zegt Greg Valliere, hoofdbeleidsstrateeg voor de VS bij AGF Investments. Meerderheidsleider van de senaat, Mitch McConnell (R-Ky.) heeft verklaard dat het volgende pakket ongeveer $ 1 biljoen zou kunnen zijn, een totaal dat Valliere ook voorziet.
"Je kijkt naar de drie verschillende facties, en ze hebben allemaal dingen die ze willen", zegt hij. "Trump realiseert zich dat als we nog een grote stimuleringswet hebben, dit goed zal zijn voor de economie en de markten, en alles wat goed is voor de economie is goed voor de verkiezingsvooruitzichten."
Zelfs nu de economie weer aantrekt, zijn tientallen miljoenen Amerikanen nog steeds werkloos. De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, gaf onlangs een grimmige beoordeling van de postpandemische economie, die de komende jaren een hoge werkloosheid omvat, waarbij functionarissen hun economische prognoses bijwerkten om aan het einde van het jaar een werkloosheid van iets minder dan 10% aan te tonen.
Door die realiteit vragen veel Amerikanen zich af of ze meer hulp van de overheid zullen krijgen.
Een andere ronde van directe contante betalingen zou de portemonnee van Amerikanen het meest beïnvloeden. Mnuchin zei dat het wordt overwogen; het economisch herstel staat momenteel echter voorop.
"Dit gaat er allemaal om mensen weer aan het werk te krijgen", zei Mnuchin.
De House's Heroes Act stelde een meer genereuze versie van de betalingen voor, met cheques tot $ 6.000 per gezin - $ 2.400 per getrouwd stel en $ 1.200 per persoon ten laste voor maximaal drie kinderen. Een afzonderlijk voorstel van Sens. Kamala Harris (D-Calif.) en Bernie Sanders (I-Vt.) stelt voor om maandelijkse betalingen van $ 2.000 te sturen naar Amerikanen die minder dan $ 120.000 verdienen. Er zou meer geld worden besteed aan echtparen en ouders met kinderen onder de 17 jaar.
Er is nog een controleronde mogelijk, maar de kans is klein dat deze zo groot zal zijn als de betaling van $ 1.200, zegt Valliere:
“Het zou zeker niet op het niveau van de vorige zijn. Het zou een stuk minder zijn.”
Gezien de angst voor een langdurig hoge werkloosheid, hebben economen en wetgevers zich zowel zorgen gemaakt over de gevolgen van het ontslaan van een werkloosheidsuitkering als de wekelijkse bonus van $600, die in augustus komt.
Het congres lijkt verdeeld te zijn over de beste manier om vooruit te komen. Beide partijen zijn het er in het algemeen over eens dat Amerikanen niet hoog en droog moeten blijven wanneer de door de CARES Act gesteunde boost afloopt. Toch hebben de Democraten zich uitgesproken over het opnieuw invoeren van de wekelijkse uitkering van $ 600, terwijl de Republikeinen vrezen dat het een moreel risico creëert door Amerikanen te ontmoedigen om weer aan het werk te gaan. Aan de andere kant overweegt de regering-Trump de wekelijkse uitbetaling te verlagen van $600 naar $250 of $300 in de tweede helft van het jaar of de wekelijkse inkomsten te beperken, afhankelijk van hoeveel werknemers verdienen met hun normale loon.
"Het moet worden hervormd qua bedrag en structuur, maar we kunnen mensen niet in sommige gevallen twee keer zoveel werkloosheidsuitkeringen blijven geven om thuis te blijven als ze zouden verdienen als ze weer aan het werk zouden gaan", zegt Shai Akabas. , directeur economisch beleid bij het Bipartisan Policy Center. "Het is duidelijk dat in augustus, wanneer deze voordelen aflopen, er nog steeds miljoenen mensen zonder baan zullen zijn met beperkte kansen om er een te vinden."
Om die leemte op te vullen, hebben sommige Republikeinen voorgesteld om meer personeel aan te nemen en te werken door belastingkredieten te verstrekken aan bedrijven en werknemers. Dat zou in plaats kunnen zijn van de wekelijkse uitkering van $ 600, zegt Valliere, gezien de bezorgdheid dat het meer mensen vrijwillig langer zonder werk zou houden.
Maar het roept andere zorgen op voor degenen die tijdens de pandemie hebben gewerkt, naast de angst dat het systeem kan worden uitgebuit, zegt Akabas:
"We moeten er goed over nadenken dat er niet gegamed kan worden, waar je werkt en dan kom je weer aan het werk. Het is een interessant onderdeel van het plaatje, maar ik ben er zeker van overtuigd dat het geen volledige vervanging kan zijn voor de voortzetting van de werkloosheidsverzekering.”
Ambtenaren van het Witte Huis overwegen naar verluidt ook belastingverminderingen te verstrekken aan personen die uit eten gaan of op vakantie gaan in de komende drie tot zes maanden als een manier om de handel weer op gang te krijgen.
Dergelijke voorstellen omvatten wat wordt aangeprezen als het 'Explore America'-belastingkrediet, dat Amerikaanse gezinnen tot $ 4.000 aan inhoudingen zou geven voor uit eten gaan en op vakantie in het binnenland.
Het eerste voorstel van de president dat medio mei naar voren kwam - toegejuicht door de US Travel Association en Independent Restaurant Coalition - zou individuen toestaan tot 50% van hun uitgaven af te trekken die zijn gemaakt bij Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen, autoverhuurbedrijven, themaparken, hotels en restaurants in 2020 en 2021.
Het meest aangeprezen voorstel van de regering-Trump was een verlaging van de loonbelasting, hoewel zowel Republikeinen als Democraten zich ertegen hebben uitgesproken. Er wordt steeds meer kritiek geuit op het feit dat de belastingvermindering misschien niet veel helpt, aangezien tientallen miljoenen werkloos zijn en er daarom niet van kunnen profiteren.
Aanhangers van het programma zeggen dat het Amerikaanse werknemers een onmiddellijke belastingvermindering op hun loonstrookjes zou kunnen bieden, die op die manier via uitgaven terug in de economie kunnen worden gecirculeerd.
De president en zijn medewerkers hebben ook voorzieningen getroffen, waaronder een vakantie op de loonbelasting of een verlaging van de vermogenswinstbelasting voor investeerders.
Hoewel het indirect gevolgen heeft voor de portemonnee van Amerikanen, ligt een van de andere grootste uitdagingen waarmee de coronaviruspandemie is verbonden, grotendeels voor de deur van staats- en lokale overheden.
Een verlies aan belastinginkomsten heeft hun budget zwaar getroffen, gepaard met een stijging van de uitgaven voor gezondheidszorg en werkloosheidsuitkeringen. Er dreigen ontslagen te vallen in een tijd waarin de balansen van staten zich al in een precaire positie bevonden.
Economen hebben gewaarschuwd dat dit een rem zou kunnen zijn op de voortgang van de Amerikaanse economie, vergelijkbaar met de Grote Recessie van 2007-2009.
De Fed heeft al een beetje huid in het spel via haar gemeentelijke kredietprogramma, dat staten en gemeenten zal helpen met financiering door middel van het kopen van obligaties.
Maar wetgevers op Capitol Hill dringen aan op meer betrokkenheid, waarbij de Democraten het als een van hun "must-haves" noemen als het gaat om pakketonderhandelingen. De Heroes Act reserveerde ongeveer $ 1 biljoen aan fondsen voor deze zwaar getroffen hoeken van het land. Democraten zullen waarschijnlijk aandringen op een vergelijkbaar bedrag in een nieuwe steunronde.
“De uitgaven van de staat en de lokale overheid zijn gestegen, en ze moeten meestal een begroting in evenwicht hebben. Er is geen manier voor hen om dat te laten werken zonder een aanzienlijk deel van hun personeel te verliezen”, zegt Akabas. "We zouden staten niet moeten redden voor begrotingsproblemen die ze vóór de crisis hadden, maar wat we wel moeten doen, is ervoor zorgen dat ze niet nog verder in het rood komen te staan."
Zelfs met meer hulprondes leidt het niet af van de algehele wankelheid van de economische omgeving. Een tweede golf die staten dwingt om nog een ronde van lockdowns in te voeren, zou nog meer mensen zonder werk kunnen houden - en de economie op de lange termijn verder straffen.
Het suggereert dat het Congres flexibel en wendbaar moet zijn in het licht van de pandemie, "wat meestal niet twee woorden zijn die je in dezelfde zin als 'Congres' hoort gebruiken", zegt Akabas.
Het congres zou kunnen overwegen om een doelstelling vast te stellen, net zoals de Fed dat doet bij het beslissen of de economie nog steeds meer steun nodig heeft, zegt Brusuelas. Dat zou kunnen betekenen dat we ons richten op het reële bruto binnenlands product (BBP) of op verschillende maatstaven voor werkloosheid.
Zelfs als de Amerikaanse economie weer aantrekt, is de truc voor beleidsmakers om voorzichtig optimistisch te blijven over de richting ervan en hun voet op het gaspedaal te houden om de economie van meer energie te voorzien wanneer dat nodig is.
"Als we de federale steun die de afgelopen maanden is gegeven en die nog steeds nodig is, gaan uitschakelen, ben ik bang dat het herstel op de knieën zal worden afgebroken", zegt Akabas. “Dat zou ons in een zeer lange, langdurige neergang kunnen brengen, in tegenstelling tot een iets sneller herstel door verdere federale steun. Miljoenen en miljoenen Amerikaanse gezinnen hebben het nu echt moeilijk."
Meer informatie:
Redenen voor de ontkenning van de werkloosheid in Texas
Hoe u tegelijkertijd werkloosheidsuitkeringen en financiële steun ontvangt
Kunnen daklozen een werkloosheidsuitkering krijgen?
11 manieren waarop de CARES-wet en andere overheidsmaatregelen u kunnen helpen in 2020
Is er een tweede stimulans op komst?
Hoe u het meeste uit uw stimulanscheque van $ 600 kunt halen
Komt er nog een tweede stimuluscontrole?