In de afgelopen 12 maanden, Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care ETF (symbool RYH) won 25,3%. Dat blijft achter bij de brede Amerikaanse aandelenmarkt, zoals gemeten door Standard &Poor's 500-aandelenindex, die maar liefst 31,5% klom. Maar het was een veel beter resultaat voor het ziekenfonds dan we hadden verwacht.

De aanstaande presidentsverkiezingen zijn een bron van angst voor investeerders in de gezondheidszorg. De sector is een magneet voor actuele beleidskwesties en komt in verkiezingsjaren vaak onder vuur te liggen. Deze keer bleek retoriek over een door de overheid gesponsord gezondheidsplan voor Medicare-for-all en juridisch gekibbel over de Affordable Care Act een dubbele klap te zijn. In de eerste negen maanden van 2019 was de gezondheidszorg de slechtst presterende sector in de S&P 500, met een stijging van slechts 5,6%. (Zelfs belegerde energieaandelen deden het beter.) De S&P 500 steeg in dezelfde periode met 20,6%.

De zaken keerden echter toen senator Elizabeth Warren in november een gezondheidszorgplan van $ 20,5 biljoen onthulde dat "matiger was dan de markt had verwacht", zegt John Frank, een aandelenstrateeg bij Invesco. Kortom, Warren zei dat ze bedrijven en de rijken zou belasten om voor het plan te betalen, maar niet de middenklasse.

Aandelen in de gezondheidszorg stegen door het nieuws en in de laatste drie maanden van het jaar werd de slechtst presterende sector plotseling een van de beste van de S&P 500, met een winst van 14,4%, net achter de informatietechnologiesector. De aandelen in UnitedHealth Group (UNH) zijn bijvoorbeeld in het laatste kwartaal van 2019 met 36% gestegen; aandelen in verzekeraar Centene (CNC) stegen met 45%; Humana (HUM) klom 44%. Alle drie zijn participaties in de Invesco Health Care ETF.

Een evenwichtige aanpak. Zoals de naam van het fonds doet vermoeden, krijgen de 61 aandelen in de portefeuille een gelijke weging van ongeveer 1,6% van het fondsvermogen. Het proces buffert het fonds op twee manieren, zegt Frank. Ten eerste is het risico gelijk verdeeld. Overweeg:In een naar marktwaarde gewogen S&P 500-indexfonds voor de gezondheidszorg zouden de top 10 posities meer dan de helft van de activa van het fonds uitmaken. Bij Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care daarentegen vertegenwoordigen de top 10 aandelen slechts 17% van de activa van het fonds.

Het tweede voordeel vloeit voort uit de driemaandelijkse herbalancering van de portefeuille, die volgens Frank een buy-low, sell-high-discipline toepast. Afgelopen zomer daalden de aandelen in Align Technology (ALGN), dat de Invisalign-tandtrays maakt, die hard op weg zijn om de voorkeursbehandeling voor orthodontie te worden, met 37% terug na onder meer tegenvallende vooruitzichten in het derde kwartaal. Het aandeel zakte van een weging van 1,6% in het fonds naar net onder de 1,0%. Toen de herbalancering van september plaatsvond, laadde het fonds op Align, dat handelde tegen ongeveer $ 180 per aandeel, om de weging van het aandeel weer op peil te brengen. Het was een goede timing:eind december handelde het aandeel in de buurt van $ 280.