De obligatiewereld lijkt misschien vastgelopen, maar af en toe komt er een innovatief product langs om het idee om te gooien. In dit geval hebben we het over op de beurs verhandelde obligaties met een beoogde looptijd, die momenteel worden aangeboden door Invesco en iShares. De ETF's beleggen in obligaties in een bepaalde sector, bijvoorbeeld bedrijfsobligaties of gemeentes, waarbij alle obligaties in een bepaald jaar vervallen. Hoe de ETF's werken, vergt enige uitleg en ze zijn niet voor iedereen geschikt. Maar ze bieden beleggers enkele unieke voordelen.

Hoewel ze niet goed bekend zijn bij veel beleggers, zijn deze ETF's niet bepaald nieuw. De vroegste van dit soort fondsen, een iShares-reeks van Muni Bond ETF's met een beoogde looptijd, arriveerde in 2010. Maar ETF's voor obligaties met een streefdatum worden steeds populairder, vooral onder beleggers die bijna met pensioen gaan of al met pensioen zijn.

Er is veel om van te houden, te beginnen met het feit dat deze ETF's, net als individuele obligaties die u koopt en aanhoudt tot het einde van de looptijd, 'volwassen' zijn. In december van hun doeljaar sluiten de fondsen en geven ze al het kapitaal terug aan de aandeelhouders. "Het is net als het kopen en vasthouden van een enkele obligatie, behalve dat het een fonds is dat honderden obligaties aanhoudt", zegt Karen Schenone, hoofd vastrentende strategie voor iShares.

Dat is vooral wat deze fondsen gemakkelijk maakt om op te nemen in een obligatieladder, een ouderwetse techniek om het rendement te verhogen en het renterisico te verminderen zonder al uw geld voor de lange termijn vast te leggen. U spreidt uw beleggingen over obligaties met gespreide looptijden - de 'sporten' van de ladder - en naarmate delen van uw portefeuille met regelmatige tussenpozen volwassen worden, herbelegt u de opbrengst in een andere trede verderop in de looptijd (of geeft u het geld uit of belegt u het elders ).

We zullen u door de basisprincipes van laddering leiden, hoe deze ETF's werken en hoe u ze in uw portefeuille kunt gebruiken. (Retouren en gegevens zijn tot en met 6 november)

Het voordeel van ladderen

Fans van bond laddering kunnen klinken als een nachtelijke reclamespot. (Het snijdt, het snijdt - en nog veel meer! ) Dat komt omdat laddering meerdere doelen nastreeft:het zorgt voor een gestage stroom van inkomsten, het egaliseert het renterisico in een obligatieportefeuille en het kan risicomijdende beleggers enige stabiliteit bieden.

Obligatieprijzen en rentetarieven hebben de neiging om in tegengestelde richting te bewegen. Als de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen en vice versa. Dat doet geen pijn als u uw obligaties koopt en aanhoudt tot de vervaldatum. En in een omgeving met stijgende rentetarieven stelt laddering u in staat om de opbrengst van een aflopende sport te herinvesteren in obligaties die een hoger rendement opleveren.

Wanneer de rente daalt, geeft laddering u flexibiliteit omdat slechts een deel van de obligatieportefeuille in één keer vervalt. U kunt dan beslissen of u een andere trede op de ladder wilt financieren of het geld in een activaklasse wilt plaatsen die aantrekkelijker is. "Je bent niet gedwongen om een ​​grote gok te wagen op de richting van de rentetarieven", zegt Jason Bloom, hoofd van de wereldwijde ETF-strategie bij Invesco.

Een obligatieladder kan ook enige gemoedsrust geven. "Als de markt een gekke bui maakt, weten we dat dit geld aan wal zal spoelen" wanneer een ETF met een looptijd van de obligatie afloopt, zegt Jonathan Harrison, een gecertificeerde financiële planner in Overland Park, Kansas.

Hoe ze werken

Target-looptijdfondsen van Invesco worden BulletShares genoemd; iShares noemt zijn ETF's iBonds. BulletShares en iBonds ETF's richten zich op specifieke sectoren:gemeentelijke obligaties, investment-grade bedrijfsobligaties (obligaties met kredietratings die variëren tussen triple-A en triple-B) of high-yield corporate IOU's (obligaties met een rating tussen double-B en triple-C ). BulletShares heeft ook een reeks van beoogde looptijden die is opgebouwd rond obligaties van opkomende markten, en iBonds biedt een reeks die is gericht op staatsobligaties.

De ETF's met een beoogde looptijd worden uitgegeven met intervallen van één jaar en gaan doorgaans tot 10 jaar uit. Hoe dichter bij het doeljaar van het fonds, hoe lager het rendement. De iBonds-ETF voor bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit 2021 bijvoorbeeld levert momenteel 0,36% op. Het fonds voor 2030 levert 1,92% op.

Jared Hoole, een gecertificeerde financiële planner in Burlington, Massachusetts, gebruikt ETF's met een beoogde looptijd om voorspelbare kasstromen te genereren voor de jaarlijkse kosten van levensonderhoud van zijn klanten. Hoole zegt:"Ik bouw een 10-jarige obligatieladder, die elk jaar overeenkomt met hun jaarlijkse inkomensbehoeften." Voor een gepensioneerde die in 2022 $ 100.000 nodig heeft voor levensonderhoud, bijvoorbeeld, belegt Hoole dat bedrag in een hoogwaardige ETF voor bedrijfsobligaties met een looptijd tot eind 2021, zodat het geld (plus rendement) klaar is wanneer dat nodig is . En zo verder.

Naast het leveren van een gediversifieerde bundel obligaties, zijn deze fondsen goedkoop. De jaarlijkse kostenratio's voor de ETF's voor bedrijfsobligaties van BulletShares en iBonds bedragen slechts 0,10%. En er is geen commissie om de ETF's te verhandelen bij de meeste beursvennootschappen. Ten slotte, hoewel de fondsen op indexen zijn gebaseerd, wordt er professioneel toezicht op gehouden. Obligatiedeskundigen controleren regelmatig de portefeuilles om ervoor te zorgen dat elke participatie voldoet aan het gewenste kredietwaardigheids- en looptijdprofiel van het fonds. Als een emittent van een obligatie die wordt gehouden in een van de hoogwaardige bedrijfs-ETF's bijvoorbeeld naar een junk-rating zakt, moet de obligatie de portefeuille verlaten.

De ETF's betalen ook een kleine maandelijkse uitkering (naast het rendement van uw investering plus het rendement op dat kapitaal wanneer het fonds afloopt). De maandelijkse uitbetalingen kunnen fluctueren, onder meer door eventuele aanpassingen in de portefeuille van maand tot maand. De iShares iBonds Dec 2024 Term Corporate ETF (symbool IBDP), bijvoorbeeld, betaalde in april 2020 $ 0,065 per aandeel, maar in november 2020 was de uitkering $ 0,051.

Ze verstandig gebruiken

Als ladderen met ETF's met een beoogde looptijd klinkt als een strategie die u wilt proberen, kies dan eerst voor de obligatiesector waarin u wilt beleggen - schatkistpapier, bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit of muni's bijvoorbeeld - en spreid uw geld vervolgens uit in ETF's met een progressieve datum de laddersporten.

Gebruik online tools om u te helpen visualiseren en plannen. Zowel iShares als Invesco hebben tools waarmee u een ladder kunt structureren (uiteraard met behulp van hun respectieve ETF's voor de beoogde looptijd). U stelt het tijdsbestek in, kiest de fondsen en bepaalt hoeveel geld u in elke laddersport stopt als percentage van de portefeuille.

Stel dat u een vijfjarige portefeuille van $ 100.000 wilt opbouwen met Invesco BulletShares zakelijke ETF's van beleggingskwaliteit. U kunt $ 20.000 in elk van de vijf fondsen stoppen met streefjaren tussen 2021 en 2025. Volgens de BulletShares-tool zou een dergelijke portefeuille momenteel in totaal 0,70% opleveren.

We hebben de ladder opnieuw getest en vastgesteld dat deze portefeuille de afgelopen 12 maanden 4,8% zou hebben opgeleverd. Dat is minder dan de winst van 9,1% in de Bloomberg Barclays US Corporate Bond-index. Maar gedurende die periode leed de ladderportefeuille slechts ongeveer de helft van de volatiliteit van de benchmark.

Gezien de lage rentetarieven tegenwoordig, is een kortere ladder misschien beter dan een langere. Harrison, de financiële planner van Overland Park, geeft er de voorkeur aan ladders te bouwen die maar vier jaar meegaan. Dus dit jaar zullen zijn klanten bijvoorbeeld gelijke beleggingen aanhouden in ETF's die vervallen in 2021, 2022, 2023 en 2024. De rentetarieven zullen waarschijnlijk enige tijd nul-gebonden blijven, maar een korter tijdsbestek stelt beleggers in staat om "behendig" te zijn als de tarieven stijgen, zegt hij.

Amy Goan, een gecertificeerde planner in Issaquah, Washington, bouwt zelfs kortere ladders van twee jaar voor sommige van haar klanten. "Ze hoeven zich geen zorgen te maken dat de aandelenmarkt instort, omdat ze dit geld opzij hebben gezet om de kosten van levensonderhoud te dekken", zegt Goan. En het stelt haar in staat om agressiever te zijn met de rest van hun portfolio. "De meeste van mijn klanten hebben wat groei nodig", zegt ze.

Ten slotte is het een goed idee om een ​​ETF-ladder met een beoogde looptijd in evenwicht te brengen met andere vastrentende fondsen. Voor zijn oudere klanten die bijna met pensioen zijn of al met pensioen zijn, verdeelt Harrison obligatieportefeuilles tussen een ladder en een mix van actief beheerde obligatiefondsen en obligatie-indexfondsen die beleggen in de totale obligatiemarkt, hoogrentende schulden en tegen inflatie beschermde effecten.