De wereld van financiële transacties is beladen met een groot aantal onzekerheden, die we gewoonlijk 'risico' noemen.
Risico wordt ingedeeld in twee basiscategorieën:systematisch en onsystematisch.
Systematisch risico is het risico dat in het hele systeem aanwezig is. Dit type risico is van invloed op een hele markt of een deel van de markt, en dit risico is van invloed op alle beleggingen.
Onsystematisch risico wordt vaak aangeduid als restrisico, bijzonder risico of diversifieerbaar risico. Het is uniek voor een bepaald bedrijf of een bepaalde sector.
Binnen deze twee categorieën zijn er bepaalde vormen van risico waarvan elke belegger zich bewust moet zijn.
In dit artikel kijken we naar een van de belangrijkste risico's, namelijk het tegenpartijrisico.
Het tegenpartijrisico is het gevaar dat de andere partij bij een financieel contract haar toezegging niet nakomt. Alle financiële transacties brengen een zeker tegenpartijrisico met zich mee. De term "tegenpartijrisico" wordt ook gebruikt om te verwijzen naar het wanbetalingsrisico. Het wanbetalingsrisico is de mogelijkheid dat bedrijven of mensen niet aan hun schuldverplichtingen kunnen voldoen. Tegenpartijkredietrisico is een onderwerp van overweging voor beide partijen bij het overwegen van een contract.
Als een partij een groter risico op wanbetaling loopt, is de transactie doorgaans onderworpen aan een premie om de andere partij te compenseren. De risicopremie is de premie die wordt toegevoegd als gevolg van tegenpartijrisico.
Crediteuren gebruiken vaak kredietrapporten om het kredietrisico van de tegenpartij in financiële retail- en commerciële transacties te beoordelen. Kredietscores van debiteuren worden beoordeeld en gevolgd om het risiconiveau van de crediteur te bepalen. Het is de numerieke weergave van de kredietwaardigheid van een persoon of bedrijf, berekend op basis van verschillende kenmerken.
Talloze elementen zijn van invloed op een kredietscore, waaronder de betalingsgeschiedenis van een klant, de totale schuld, de duur van de kredietgeschiedenis en het kredietgebruik, wat het deel is van het totale beschikbare krediet van een kredietnemer dat momenteel wordt gebruikt. De numerieke waarde die aan de kredietscore van een kredietnemer wordt toegekend, geeft het tegenpartijrisico van de kredietgever of schuldeiser aan, wat betekent dat een kredietnemer met een kredietscore van 750 weinig tegenpartijrisico met zich meebrengt. Toch draagt een lener met een kredietscore van 450 veel bij zich.
Als een lener een lagere kredietscore heeft, zal de schuldeiser vrijwel zeker een hogere rente of premie eisen om het verhoogde risico op wanbetaling te compenseren.
Effecten, opties, obligaties en derivaten brengen allemaal een bepaald tegenpartijrisico met zich mee. Obligaties worden beoordeeld door ratingorganisaties zoals Moody's en Standard and Poor's om hun niveau van tegenpartijrisico aan te geven, variërend van AAA tot junkbond-status. Obligaties met een hoger tegenpartijrisico leveren meer op. Wanneer het tegenpartijrisico laag is, zoals bij geldmarktfondsen, zijn de premies of rentetarieven laag.
Een bedrijf dat junk bonds uitgeeft, zal bijvoorbeeld een hoog rendement bieden om beleggers te compenseren voor het verhoogde risico dat ze hun verplichtingen niet nakomen. Aan de andere kant heeft een Amerikaanse staatsobligatie weinig tegenpartijrisico en heeft een hogere rating dan bedrijfsschulden en junk bonds. Aan de andere kant leveren staatsobligaties vaak minder op dan de bedrijfsschuld vanwege het lagere risico op wanbetaling.
Credit default swaps, een prominent tegenpartijrisicoderivaat, worden vaak rechtstreeks met een andere partij uitgewisseld in plaats van op een gecentraliseerde beurs. Door de directe verbinding van het contract met de andere partij is er een groter risico op wanbetaling van de tegenpartij. Geen van beide partijen heeft volledige informatie over de financiële gezondheid van de ander (en hun vermogen om verplichtingen na te komen). Dit verschilt van producten die op een beurs worden verhandeld. De beurs, niet het enige bedrijf aan de andere kant van de handel, is de tegenpartij in dit scenario.
Tegenpartijrisico is inherent aan een kredietderivaat. Terwijl een lening het risico van wanbetaling met zich meebrengt, brengt een derivaat het risico van wanbetaling van de tegenpartij met zich mee. Tegenpartijrisico is een subklasse van kredietrisico en verwijst naar het risico dat een tegenpartij in gebreke blijft bij een contract in een verscheidenheid aan derivaten. Houd rekening met het risico van wanbetaling van de tegenpartij in vergelijking met het risico van wanbetaling van leningen. Bank A rekent een opbrengst van Rs. Lening van 1cr aan klant X inclusief compensatie voor standaardrisico. De blootstelling is echter vanzelfsprekend; het is ongeveer gelijk aan de Rs. 10cr gefinancierd. Een kredietderivaat is echter een bilateraal contract dat niet is gefinancierd. Afgezien van het toegezegde onderpand, is een derivaat een contractuele belofte die kan worden geschonden, waardoor de partijen aan risico's worden blootgesteld.
De termen 'kredietrisico' en 'tegenpartijkredietrisico' verwijzen naar hetzelfde soort risico, namelijk het risico dat de tegenpartij bij een contract zijn terugbetalingsverplichtingen niet nakomt.
'Kredietrisico' wordt echter meestal gebruikt in de context van traditionele leningen, d.w.z. voor beoefenaars wordt 'kredietrisico' geassocieerd met het lenen van geld aan iemand. In dit geval is uw totale risico bekend aan het begin van de transactie, d.w.z. als u 1 miljoen dollar aan een bedrijf leent, kunt u in theorie niet meer dan 1 miljoen dollar verliezen. Terwijl 'tegenpartijkredietrisico' voornamelijk zal worden gebruikt voor OTC-derivatenactiviteiten, waar de waarde van een contract een actief of een verplichting kan zijn tijdens de looptijd van het contract en bij het verstrijken ervan, dwz dat we geen idee hebben hoeveel we kunnen verliezen voor de contractleven. Om 'tegenpartijkredietrisico' te kwantificeren, komt het erop neer te schatten hoeveel u mogelijk kunt verliezen als de tegenpartij op een bepaald moment in de looptijd van het contract niet betaalt - een berekening die moeilijker is dan in het geval van gewone leningen/garanties.