Zowel duurzame financiering als de integratie van ecologische, sociale en governance (ESG)-factoren bij investeringsbeslissingen hebben dit jaar in Canada in alle activaklassen aan kracht gewonnen. Op het gebied van particulier kapitaal is ESG niet langer alleen een onderwerp dat van belang is voor beleggingsondernemingen, maar is het mainstream geworden bij conventionele sponsors van elke omvang. Hier leggen we het verschil uit tussen ESG-integratie en duurzame financiering in de context van private equity (PE), en geven we voorbeelden van hoe u aan de slag kunt gaan op de ESG-reis van uw bedrijf.
ESG-integratie is een term die wordt gebruikt bij verantwoord beleggen en is erop gericht ervoor te zorgen dat ESG-factoren naast traditionele financiële maatstaven worden meegenomen in het besluitvormingsproces voor beleggingen. Voor PE-bedrijven is ESG-integratie van toepassing op de gehele levenscyclus van investeringen, vanaf de besluitvorming over initiële investeringen, via de wachtperiode en bij het verlaten.
Duurzame financiering daarentegen verwijst naar financiële instrumenten die conceptueel in twee categorieën kunnen worden onderverdeeld:het gebruik van opbrengstgebaseerd (bijv. groene, sociale en duurzame obligaties; groene leningen) en op prikkels gebaseerde (bijv. duurzaamheidsgerelateerde obligaties en leningen) . Gebruik van opbrengstproducten vergemakkelijken investeringen in projecten met concrete milieu- en/of sociale voordelen, terwijl aan duurzaamheid gerelateerde producten een financiële stimulans bieden (bijv. verbeterde rente) gekoppeld aan het bereiken van ambitieuze prestatie-indicatoren met betrekking tot de meest materiële ESG-kwesties van het bedrijf . Er is een explosie van belangstelling voor beide categorieën duurzame financieringsproducten van bedrijven uit alle sectoren.
PE-bedrijven gebruiken in toenemende mate ESG-integratie om kansen te identificeren om de duurzaamheidsstrategieën van hun portfoliobedrijven te ontwikkelen en vervolgens gebruik te maken van duurzame financieringsproducten om deze inspanningen te ondersteunen en te versterken. Als een bedrijf bijvoorbeeld gefocust was op het verminderen van zijn totale uitstoot, zou het een groene lening kunnen overwegen om de elektrificatie van zijn wagenpark te financieren of een duurzaamheidslening gebruiken om de kapitaalkosten te koppelen aan hun jaarlijkse emissiereducties. Over het algemeen is duurzame financiering een tastbare manier voor bedrijven om hun ESG-verplichtingen en -strategie in de markt te demonstreren.
Een manier voor bedrijven om hun inzet voor het integreren van ESG-overwegingen in hun algemene beleggingsthese aan te tonen en om ondersteunende structuren op te zetten (bijv. het ontwikkelen van een ESG-beleggingsbeleid) is door ondertekenaar te worden van de UN Principles for Responsible Investment. Deze principes bieden ondertekenaars ook tools en inzichten om ESG in het hele fonds te integreren.
Sommige sponsors hebben ook duidelijke verwachtingen en toezeggingen voor hun portefeuille uiteengezet met betrekking tot prioriteiten van investeerders, zoals diversiteit. Deze toezeggingen op fondsniveau kunnen worden versterkt met aan duurzaamheid gerelateerde leningen. Carlyle's recente, aan duurzaamheid gekoppelde lening was bijvoorbeeld zo gestructureerd dat de kapitaalkosten werden gekoppeld aan het doel om binnen twee jaar na eigendom 30 procent diverse bestuurders in de raden van bestuur van door Carlyle gecontroleerde bedrijven te hebben.
Hoewel er een kapitaalstroom naar de bedrijven stroomt die oplossingen bieden voor klimaatverandering en andere milieu-uitdagingen, beschouwen sponsors steeds vaker de ESG-strategieën en -structuren bij bedrijven waarin wordt belegd als een belangrijke waardeaanjager in alle sectoren. In een recent PwC-rapport werd opgemerkt dat bijna 50 procent van de PE-bedrijven nu zeer materiële ESG-kwesties in hun due diligence-processen integreert en dat ESG door de meeste onderzochte fondsen wordt gezien als een waardeschepper.
In dit stadium kunnen duurzame financieringsinstrumenten worden ingevoerd om de doelstellingen van een sponsor te versterken om ESG verder te integreren in de strategie van het bedrijf of om de ESG-referenties van het bedrijf aan de markt te demonstreren.
HSBC Bank Canada heeft onlangs twee door sponsors gedekte transacties gestructureerd die gebruik maakten van duurzame financiering, met name groene leningen, voor de financiering van acquisities. In beide gevallen werd vastgesteld dat de overnamedoelstelling in aanmerking kwam als een "groene" activa omdat de kernactiviteit van het bedrijf voldeed aan de marktdefinitie van "groen".
In 2020, HSBC samen met Frontenac ter ondersteuning van de overname van Newterra , een afvalwaterbehandelingsbedrijf gevestigd in Ottawa.Ronald Kuehl , algemeen directeur bij Frontenac zei:"de groene financiering heeft Frontenac geholpen om publiekelijk onze inzet te tonen om de duurzaamheidsprestaties van al onze portfoliobedrijven te verbeteren, op een manier die we niet eerder hadden overwogen. Dit voegde veel waarde toe aan de transactie met weinig extra werk van onze kant.”
Meer recentelijk, HSBC samen met Instar ter ondersteuning van de overname van PRT , een toonaangevend herbebossingsbedrijf in British Columbia. HSBC trad op als Joint Bookrunner, Co-Lead Arranger en Green Loan Coordinator bij de transactie van $ 130 miljoen. Instar's inzet voor duurzaamheid is aanzienlijk en het bedrijf overweegt verdere groene transacties.
De focus van beleggers op milieu- en sociale kwesties is niet alleen een kwestie van voorkeur, maar de evolutie van maatschappelijke waarden en een belangrijke lens om risico's te beheren en het rendement te optimaliseren. De afstemming en duurzaamheidspositionering van een doel is een belangrijk aandachtspunt voor beleggers en moet worden weerspiegeld in alle communicatie met beleggers.
Als je net begint, kunnen we je helpen. HSBC is uitgeroepen tot 's werelds beste bank voor duurzame financiering en heeft haar capaciteiten naar de Canadese markt gebracht met de breedste reeks duurzame financieringsproducten die bedrijven van elke omvang en in alle sectoren ondersteunen, inclusief groene en aan duurzaamheid gerelateerde leningen en obligaties, groene handelsfinancieringsproducten en groene deposito's.
HSBC is een vertrouwde adviseur die u kan helpen bepalen hoe u duurzame financiering het beste kunt benutten voor uw eigen activiteiten en uw portefeuillebedrijven. Neem contact op met mezelf of iemand op de HSBC Bank Canada team om te ontdekken hoe we uw ambities kunnen ondersteunen.
