Het Orakel van Omaha is weer uit met de jaarlijkse brief aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway (zijn houdstermaatschappij). Het is een must-read geworden voor alle beleggers omdat het vol zit met die gezond verstand wijsheid waar Warren bekend om is geworden. Ik heb met opzet geen enkel commentaar gelezen in de hoop de taak met een frisse blik te voltooien. Hier zijn enkele van de belangrijkste beleggingsinzichten van deze 16 pagina's:

• Waarom acquisities (wanneer het ene bedrijf een ander bedrijf koopt) vaak niet werken zoals gepland en waarde vernietigen :

Waarom de koopwoede? Gedeeltelijk komt dat doordat de functie van CEO zelf kiest voor 'can-do'-types... Als een CEO eenmaal honger heeft naar een deal, zal het hem of zij nooit ontbreken aan prognoses die de aankoop rechtvaardigen. Ondergeschikten zullen juichen en zich vergrote domeinen voorstellen en de vergoedingsniveaus die doorgaans toenemen met de bedrijfsgrootte. Investeringsbankiers, die enorme vergoedingen ruiken, zullen ook applaudisseren. (Vraag de kapper niet of je een knipbeurt nodig hebt.) Als de historische prestatie van het doelwit niet voldoende is om de acquisitie te valideren, zullen er grote "synergieën" worden voorspeld. Spreadsheets stellen nooit teleur.

• Leen geen geld om aandelen te kopen (ook wel kopen op marge):

Zelfs met zijn geweldige prestaties heeft Berkshire vier grote dips gehad (zie hieronder).

• De beste investeerders zijn voorbereid op tegenspoed en handelen niet uit angst :(uit Kipling's If ):

“Als je je hoofd erbij kunt houden als alles over jou dat van hen verliest. . . Als je kunt wachten en niet moe bent door te wachten. . . Als je kunt denken - en niet van gedachten je doel maakt. . . Als je jezelf kunt vertrouwen als alle mensen aan je twijfelen... De jouwe is de aarde en alles wat daarop is.'

• Passief beleggen (beleggen in een indexfonds) overtreft actief beleggen zoals deze tien jaar durende weddenschap dat Buffett won, bevestigt:de weddenschap:een onbeheerd S&P 500-fonds zou de hedgefondsen kunnen verslaan die bestaan ​​uit de "beste investeerders" die geld kan kopen...

"Ik heb de weddenschap om twee redenen gedaan:(1) om mijn uitgave van $ 318.250 te gebruiken voor een onevenredig groter bedrag dat - als de zaken zouden verlopen zoals ik had verwacht - zou worden verdeeld in begin 2018 aan Girls Inc. uit Omaha, en (2) om mijn overtuiging bekend te maken dat mijn keuze – een vrijwel kosteloze belegging in een onbeheerd S&P 500-indexfonds – na verloop van tijd betere resultaten zou opleveren dan de meeste beleggingsprofessionals , hoe goed beschouwd en gestimuleerd die "helpers" ook mogen zijn. Het aanpakken van deze vraag is van enorm belang. Amerikaanse investeerders betalen jaarlijks duizelingwekkende bedragen aan adviseurs, vaak met meerdere lagen van gevolgkosten. Krijgen deze investeerders in totaal waar voor hun geld ? Inderdaad, opnieuw in het algemeen, krijgen beleggers iets voor hun uitgaven?

De resultaten? Het rendement van de S&P 500 van 125,8% over die periode versloeg elk van de dure "professioneel beheerde" fondsen

• Vergoedingen zijn belangrijk:""Prestatie komt, prestatie gaat. Vergoedingen haperen nooit."
• Activiteit mijden (d.w.z. niet handelen... hij heeft misschien niet zo'n hoge mening over het aandelenmarktspel):"Houd vast aan grote, "gemakkelijke" beslissingen en schuw activiteiten. Tijdens de tienjarige weddenschap zal het 200-plus hedgefonds managers die erbij betrokken waren, hebben vrijwel zeker tienduizenden koop- en verkoopbeslissingen genomen. De meeste van die managers hebben ongetwijfeld goed nagedacht over hun beslissingen, waarvan ze dachten dat ze allemaal voordelig zouden zijn. Tijdens het beleggen bestudeerden ze 10-Ks, interviewden ze , lees vakbladen en overleg met analisten van Wall Street.

Andere goudklompjes :

• De verbazingwekkende groei van Berkshire in de afgelopen 53 jaar: Samengestelde jaarlijkse groei van de marktwaarde per aandeel van Berkshire Hathaway van 1965-2017:20,9% per jaar of 2,404,748% over de volledige periode!!! Dat in vergelijking met 9,9% jaarlijkse groei en 15,508% voor de S&P 500? Dat was vandaag ook onze Vraag van de Dag!
• Grote voordelen van belastingcode voor Berkshire Hathaway; mijn gok is dat het grotendeels zal worden teruggegeven aan de aandeelhouders door middel van terugkopen en dividenden: $ 29 miljard van hun $ 65 miljard aan inkomsten kwamen "toen het Congres de Amerikaanse belastingwet herschreef."
• Wat drijft Berkshires prestaties?: "Er zijn vier bouwstenen die waarde toevoegen aan Berkshire:(1) omvangrijke zelfstandige acquisities; (2) aanvullende acquisities die passen bij bedrijven die we al bezitten; (3) interne omzetgroei en margeverbetering bij onze vele en gevarieerde bedrijven; en (4) beleggingsopbrengsten uit onze enorme portefeuille van aandelen en obligaties."

--------------

Als u zo ver bent gekomen, verdient u applaus en ook uw beleggingsportefeuille zal u dankbaar zijn. We hebben veel geweldige investeringsbronnen die veel van deze concepten aanleren.