Pas nadat SEBI had voorgeschreven dat wijzigingen in de kostenratio aan beleggers moeten worden doorgegeven, werd het duidelijk hoe vaak en hoe willekeurig de totale kostenratio (TER) door fondshuizen wordt gevarieerd. Met een stijging van 48% van de TER van Aditya Birla Sun Life Regular Savings Fund. het is ook tijd voor SEBI om de hoeveelheid van dergelijke verhogingen te beperken.

We hadden eerder melding gemaakt van een van de redenen voor deze wijziging in directe plannen en waarom SEBI de frequente wijzigingen in de kostenratio van beleggingsfondsen zou moeten stoppen. AMC's lijken een uitnodigend fonds te vormen met een lage TER en wachten tot er voldoende AUM is opgebouwd en heffen vervolgens de TER op. In dit geval lijkt de verhoging een andere reden te hebben.

SEBI geregistreerd beleggingsadviseur, S R Srinivasan (die de lezers misschien herkennen van Hoe ik financiële vrijheid bereikte en een beleggingsadviseur werd!) veranderde me in deze melding van Birla AMC

Alle onderstaande plannen zijn direct. De cijfers 1,00% tot 1,10% verwijzen naar een verhoging van de TER van 1% naar 1,1% met ingang van 18 februari 2020

Aditya Birla Sun Life Banking and Financial Services Fund 1,00% tot 1,10%
Aditya Birla Sun Life Equity Fund 0,80% tot 0,86%
Aditya Birla Sun Life Manufacturing Equity Fund 1,44% tot 1,73%
Aditya Birla Sun Life Regular Savings Fund 0,83% tot 1,23%
Aditya Birla Sun Life MNC Fund 1,00% tot 1,15%
Aditya Birla Sun Life Pure Value Fund 0,83% tot 0,95%

Dat is een stijging van 48% van de TER van het Reguliere Spaarfonds (dit is een conservatief hybride fonds, voorheen bekend als maandinkomensfondsen). Dit is een uittreksel van de e-mail die naar investeerders is gestuurd.

Het is vrij eenvoudig om uit de taal van de e-mail aan te nemen dat SEBI de verhoging heeft goedgekeurd! Als u op de Birla AMC-pagina kijkt onder Notice for Change in Expense Ratio of Mutual Fund Schemes, ziet u vier van dergelijke TER-wijzigingsmeldingen in februari 2020!

Het is onmogelijk om te weten waarom een ​​TER van een fonds verandert en het is zelfs moeilijk te speculeren. Hieronder ziet u de AUM van het fonds (regulier + direct) en de TER van het directe plan (1e perceel) en het reguliere plan apart uitgezet. De TER is gemarkeerd in de rechteras.

Merk op hoe de directe plan-TER aanzienlijk is gedaald en nu op weg is. Dit is een trend die ook bij andere fondsen wordt waargenomen (zie ons rapport waarnaar hierboven wordt verwezen). Een uitnodiging om te investeren in het directe plan.

Merk ook op hoe beide TER's stegen met een sterke stijging van AUM. Het directe planaandeel van de AUM is alleen beschikbaar in AMFI en ook dat wordt slechts één keer per kwartaal bijgewerkt. Het werd maandelijks bijgewerkt tot september 2010!

Net als alle andere fondsen heeft ook het Aditya Birla Sun Life Regular Savings Fund een klein aandeel AUM uit het directe plan - ongeveer 13%. Dit is de afgelopen drie kwartalen niet veel veranderd.

Van juni 2019 tot Deb 2020 is de AUM (zoals hierboven te zien) echter aanzienlijk gedaald. Dit resulteert in de natuurlijke vraag of het AMC de TER met 48% heeft verhoogd om het (ongeveer) verlies van 13% aan directe AUM in de laatste drie kwartalen van 2019 te compenseren?

Dit zou hen ongeveer evenveel of meer inkomsten uit het directe plan moeten opleveren als toen de AUM in juni 2018 een hoogtepunt bereikte.

De bestaande directe-planbeleggers zullen nu ~ 0,5% rendementsverlies moeten lijden vanwege deze TER-verhoging. Komt dit door de investeerders die ervoor hebben gekozen om uit de regeling te stappen?

Slechts één ding is duidelijk. Het is hoog tijd dat SEBI ingrijpt om (1) het aantal keren in een jaar dat de TER kan worden gewijzigd, te beperken (2) het aantal TER toeneemt. Bovendien moet een verhoging van de TER worden beschouwd als een verandering in de fundamentele eigenschap en moeten beleggers zonder uitstapbelasting kunnen uitstappen.