Ik update regelmatig het onderzoek naar de holding perioden van de private equity-portefeuille om deze trend in de loop van de tijd te volgen. Zowel in maart als in augustus 2018 meldde ik een licht dalende trend in de looptijden van portefeuillebedrijven. Die trend zet zich voort met deze update, hoewel steiler naar beneden.

Nu rekening wordt gehouden met alle bijgehouden exits in 2018, is de bewaarperiode blijven afnemen. Voor uitstappen uit 2018 is de mediane periode van bezit 4,7 jaar, vergeleken met 5,0 jaar voor uitstappen uit 2017.

De onderstaande grafiek toont de mediane periode van bezit voor het bedrijf dat in de portefeuille stopt elk jaar.

Mediane bezitsperiode 2018 =4,7 jaar

Piek =5,6 jaar, (2014 – herstellende van de recessie)

Laag =3,0 jaar (de dotcom-boom in het begin van 2000... hoewel het in 2008 ook terugliep tot 3,5 jaar)

Leading of lagging-indicator?

Wanneer de economie boomt en de waarderingen stijgen (zoals het grootste deel van 2018), realiseren private equity-bedrijven veel sneller een rendement op het eigen vermogen en houden ze daarom portefeuillebedrijven voor een kortere looptijd aan. Omgekeerd moeten PE-bedrijven die bedrijven overnemen net voor een recessie hun portfoliobedrijven veel langer aanhouden om een ​​nettowinst te realiseren.

Mensen vragen me of de periode waarin private equity wordt aangehouden een leidende indicator kan zijn voor de economie als geheel. Hoewel het antwoord hierop enigszins speculatief is, moet ik zeggen dat ik geloof dat het een achterblijvende indicator is, hoewel een snel reagerende achterblijvende indicator. Nogmaals, dit is speculatief van mijn kant, gebaseerd op bewijs tijdens de laatste recessie.