David Teten Bijdrager David Teten is oprichter van Versatile VC en schrijft regelmatig op teten.com en @dteten. Meer berichten van deze bijdrager

• De vermogensbeheerder van de toekomst
• De macrotrends die verandering dwingen in de sector voor beleggingsbeheer

Katina Stefanova Bijdrager Katina Stefanova is CIO en CEO van Marto Capital, een multistrategische vermogensbeheerder gevestigd in New York die aanpasbare beleggingsoplossingen creëert voor institutionele klanten. Meer berichten van deze bijdrager

• De vermogensbeheerder van de toekomst
• De macrotrends die verandering dwingen in de sector voor beleggingsbeheer

Wijlen Harvard Business School-professor Clayton Christensen ontdekte dat in veel sectoren low-end disruptors doorgaans de bodem van de markt veroveren en zich vervolgens opwerken om meer veeleisende marktsegmenten te bevredigen. Datzelfde fenomeen doet zich voor in de sector voor vermogensbeheer. De industrie laat nu de traditionele kenmerken zien van een sector die rijp is voor disruptie - het meest duidelijk zijn ontevreden klanten en zeer winstgevende gevestigde exploitanten.

Om de volgende golf van disrupters te begrijpen, gebruiken we het formele Disruptive Innovation-raamwerk van professor Christensen. Hij populariseerde het idee om een ​​bedrijf te analyseren door te kijken naar de "klussen die nog gedaan moeten worden" die zijn klanten nodig hadden. De meeste geldmanagers denken dat hun belangrijkste taak het genereren van alfa is, maar ze hebben het mis. Volgens Amanda Tepper, CEO van Chestnut Advisory Group, drijven beleggingsprestaties alleen geen activastromen aan.

We vatten hieronder alle taken samen die een vermogensbeheerder in elke categorie moet uitvoeren, met technische, functionele en emotionele voordelen. Vanguard Group levert bijvoorbeeld niet alleen de technische en functionele voordelen van goedkope beleggingen, maar leidt ook tot het emotionele voordeel van vertrouwen, door de klant op de eerste plaats te zetten en geen buitensporige winst te maken.

De hiërarchie van taken die door investeringsmanagers moeten worden gedaan

Technisch:wat het product/de ervaring doet/is — "het aanbod"

• Beleggingsstrategie: Alfa genereren; niet (te veel) geld verliezen; verplichtingen en verplichtingen matchen; kosten en belastingen minimaliseren; blootstelling aan gerichte sectoren; erfenis/het bereiken van politieke of sociale doelen; en bescherming tegen staartrisico's.
• Beleggingen uitvoeren: Bron/genereren van investeringsideeën; onderzoek/due-diligence; investeringsbeslissingen nemen; portefeuille beheren en afsluiten.
• Beleggingen beheren: Administratie; facultatief bouwen; naleving van de wet en religie; en vermogen over te dragen aan erfgenamen.

Functioneel:wat het product/de ervaring de klant biedt - "de uitvoering"

• Eenvoudige en handige gebruikersinterface; klantenservice; toegang tot netwerken; onderwijs; zelfdiscipline.

Emotioneel:hoe het product/de ervaring de klant laat voelen - "de toon"

• Gemoedsrust; sociale validatie; exclusiviteit; controle; opwinding.

Technische klussen die gedaan moeten worden

Een geldmanager moet alle technische taken op een acceptabel niveau doen om in het spel te komen. We hebben hieronder de belangrijkste technische banen opgesomd, in ongeveer dalende belangrijkheid. We verdelen deze in drie subcategorieën:(a) investeringsstrategie; (b) investeringen uitvoeren; (c) investeringen beheren.

Beleggingsstrategie

Alfa genereren

Sommige beleggers proberen te optimaliseren voor het hoogste rendement boven alle andere doelen. Ze kunnen doorgaans een langdurige volatiliteit tolereren.

Beleggers die gericht zijn op rendement, willen misschien beleggen in de meest ontluikende activaklassen, die historisch gezien astronomische rendementen hebben gegenereerd voor vroege beleggers. Historische voorbeelden zijn onder meer kunst, koolstofkredieten, verzamelobjecten, cryptocurrencies, frequent flyer-miles, internetdomeinnamen, levenslang individueel inkomen, procesfinanciering, minerale rechten, patenten, vorderingen, terugkerende inkomsten van SaaS-bedrijven, non-fungible tokens (NFT's), sociale media-accounts , externe FBA-verkopers op Amazon en andere virtuele valuta, zoals valuta voor videogames.

Deze activaklassen missen meestal liquiditeit, juridische bescherming en geloofwaardigheid bij professionele beleggers en indices, en ze lopen een extreem hoog risico. Naarmate ze zich ontwikkelen, vergroten deze activaklassen echter meer van de infrastructuur van de grotere, gevestigde activaklassen.

Meer lezen

Evenzo is beleggen in engelen de best renderende activaklasse die we kennen, met een mediaan rendement van 18% tot 54% over 12 academische studies. Angel investing heeft echter een lange looptijd, extreme spreiding, hoge tijdsvereisten en slechte zichtbaarheid.

Verlies niet (te veel) geld

Mensen hebben er meer een hekel aan om geld te verliezen dan om geld verdienen. Het duidelijkste voorbeeld van het voorzien in deze behoefte zijn specialisten in gestructureerde producten, bijvoorbeeld Axio Financial. Halo is een tweezijdige marktplaats die investeerders verbindt met gestructureerde producten die worden aangeboden door toonaangevende financiële instellingen wereldwijd, waardoor de toegang tot deze instrumenten wordt vergemakkelijkt.

Aansprakelijkheid en verplichtingen afstemmen

Pensioenfondsen zijn het beste voorbeeld van beleggers die geen prioriteit geven aan het behalen van een zo hoog mogelijk rendement, maar zekerheid willen dat ze op tijd aan hun financiële verplichtingen kunnen voldoen. Zelfs een family office die misschien niet wettelijk verplicht is om pensioenen te betalen, moet vooruit plannen wanneer ze geld van de andere kant van hun illiquide beleggingen zullen krijgen.

De universele aansprakelijkheid is inflatie. Inflatiegebonden obligaties zijn een innovatief instrument om deze aansprakelijkheid aan te pakken, naast traditionele inflatiehedges zoals onroerend goed en grondstoffen. In sommige markten die gewend zijn aan hoge inflatie, zoals China en India, kiezen geldschieters ervoor om een ​​aanzienlijk deel van hun vermogen in goud te investeren.