Dit artikel probeert alles te onderzoeken wat viervoudige heksen met zich meebrengt. Deze informatie is waarschijnlijk het meest nuttig voor diegenen die meer willen weten over de aandelenmarkten.
Zoals de naam al doet vermoeden, is quadruple witching relevant voor vier entiteiten, namelijk aandelenindexfutures, aandelenopties, aandelenindexopties en futures op één aandelen. In het bijzonder is quadruple witching de term die wordt gebruikt om te verwijzen naar de datum waarop elk van de bovengenoemde voertuigen op hetzelfde moment afloopt. Kijkend naar de Amerikaanse aandelenmarkten, eindigen indexopties en aandelenoptiecontracten op de derde vrijdag van elke maand. Dat gezegd hebbende, vervallen alle vier bovengenoemde activaklassen gelijktijdig in maart, juni, september en december op de derde vrijdag van deze maanden.
Quadruple Witching werkt op dezelfde manier als Triple Wishing op het moment dat futures op enkele aandelen voor het eerst werden verhandeld in november 2002. Vanwege het feit dat dergelijke contracten aflopen in overeenstemming met het triple Witching-schema, zijn "quadruple Witching" en "triple Witching" vaak synoniem met elkaar gebruikt.
De term 'heksing' wordt gebruikt met betrekking tot dubbele, drievoudige en viervoudige 'heksing' vanwege de volatiliteit die hoogtij viert in elk van deze afgeleide producten die op dezelfde dag verlopen.
Geclassificeerd als derivaten, ontlenen opties hun waarde aan onderliggende effecten die aandelen bevatten. Optiecontracten bieden kopers de mogelijkheid - maar niet de verplichting om transacties met betrekking tot de onderliggende waarde uit te voeren. Dit kan worden gedaan op of voor een vooraf bepaalde datum in lijn met een vooraf bepaalde prijs die de uitoefenprijs wordt genoemd.
Call-opties kunnen worden gekocht en kunnen ertoe leiden dat kopers nadenken over de stijging van de prijs van een bepaald aandeel. Mocht de prijs op de vervaldatum van de optie boven de uitoefenprijs dalen, dan heeft de belegger de vrijheid om zijn bezit van de aandelen uit te oefenen of te transformeren en met winst weg te lopen.
Putopties aan de andere kant stellen beleggers in staat te profiteren van tekorten in de prijs van een bepaald aandeel, op voorwaarde dat deze prijs onder de staking op expiratie valt, d.w.z. de derde vrijdag van elke maand. Degenen die een optie willen kopen of verkopen, moeten bereid zijn de daaraan gekoppelde premie te betalen.
Hoewel vergelijkbaar met een aandelenoptiecontract, houden indexopties in dat beleggers het recht verwerven - maar niet de verantwoordelijkheid - om de index af te handelen. Dit in tegenstelling tot het kopen van individuele effecten. Hoe de indexprijs of -waarde onder of boven de uitoefenprijs van een optie daalt op het moment van de vervaldatum, heeft invloed op de winst die met een dergelijke transactie wordt behaald.
Het eigendom van de afzonderlijke aandelen die in aanmerking worden genomen, wordt niet aangeboden onder indexopties. In plaats daarvan ontstaan in contanten afgewikkelde transacties en het verschil dat bestaat tussen de strike van de optie en de indexwaarde op het moment van expiratie wordt duidelijk gemaakt.
Futures-contracten kunnen worden opgevat als de juridische overeenkomsten die de aan- of verkoop van een actief beschrijven, rekening houdend met een vastgestelde prijs en een vooraf bepaalde datum in de toekomst. Deze contracten zijn gestandaardiseerd en verwijzen naar vaste hoeveelheden en vervaldata. Futures kunnen worden verhandeld op een futures-beurs. Hier zijn degenen die futures-contracten kopen verantwoordelijk voor het kopen van de onderliggende waarde op het moment van expiratie, terwijl degenen die hetzelfde verkopen verantwoordelijk zijn voor het verkopen op het moment van expiratie.
Enkele aandelenfutures verwijzen naar de verantwoordelijkheid om aandelen van onderliggende aandelen in ontvangst te nemen op het moment dat het contract afloopt. Elk contract is representatief voor 100 aandelen. Dat gezegd hebbende, profiteren degenen die aandelenfutures houden niet van dividendbetalingen. Dividendbetalingen verwijzen hier naar de contante betalingen die bedrijven uit hun inkomsten aan aandeelhouders toewijzen.
Hoewel deze vergelijkbaar zijn met aandelenfutures, vereisen indexfutures dat beleggers een aandeel of financiële index kopen of verkopen waarin het contract afloopt op een datum in de toekomst. Op het moment van expiratie wordt de huidige positie gecompenseerd. De belegger verkrijgt een winst of verlies dat in contanten op zijn rekening wordt gestort.
Indexfutures worden gebruikt door beleggers die willen gokken in de richting van een index. Ze kopen als ze de indruk hebben dat de index zal stijgen en verkopen als ze denken dat de markt zal dalen. Indexfutures kunnen ook worden gebruikt om een aandelenportefeuille af te dekken. Hierdoor hoeven portefeuillebeheerders niet de behoefte te voelen om de portefeuille te verkopen in gevallen van marktdaling.
In plaats daarvan kunnen de futures-contracten winst maken terwijl de portefeuille daalt en verlies lijdt. Het doel hier is om portefeuilleverliezen op korte termijn te verminderen voor posities die voor lange tijd moeten worden aangehouden.
Dagen waarop viervoudige heksen ontstaan, getuigen van grote handelsvolumes. Een van de drijvende factoren achter deze overmatige activiteit is het feit dat winstgevende opties en futures-contracten automatisch worden afgewikkeld als gevolg van compenserende transacties.
Het aflopen van call-opties vindt plaats als in-the-money. Ze kunnen winst behalen wanneer de prijzen van de onderliggende effecten hoger zijn dan de uitoefenprijzen die in hun contracten worden vermeld. In-the-money geldt voor putopties wanneer de aandelen- of indexprijs onder die van de uitoefenprijs daalt. In elk van deze scenario's leidt het aflopen van in-the-money opties tot automatische transacties tussen kopers en verkopers van contracten. Vanwege dit feit resulteren quad-heksingdatums in een toename van het aantal van dergelijke transacties dat wordt voltooid.
In de week die volgt op die van viervoudige heksen, hebben marktindices, waaronder de S&P 500, de neiging om te dalen, deels omdat de behoefte aan aandelen op korte termijn is uitgeput.