In de financiële sector is een marge een onderpand dat de houder van een financieel instrument moet storten om een deel of het volledige kredietrisico van zijn tegenpartij (meestal zijn makelaar of een beurs) te dekken. Dit risico kan ontstaan als de houder een van de volgende dingen heeft gedaan:
Marge-aankopen verwijst naar het kopen van effecten met contant geld dat is geleend van een makelaar, waarbij andere effecten als onderpand worden gebruikt. Dit heeft tot gevolg dat eventuele winst of verlies op de effecten wordt vergroot. De zekerheden dienen als onderpand voor de lening. De nettowaarde - het verschil tussen de waarde van de effecten en de lening - is in eerste instantie gelijk aan het bedrag van het eigen geld dat wordt gebruikt. Dit verschil moet boven een minimale marginvereiste blijven , waarvan het doel is om de makelaar te beschermen tegen een waardedaling van de effecten tot het punt dat de belegger de lening niet langer kan dekken.
futures-contracten worden aan het einde van elke dag afgewikkeld (bekend als mark-to-market), winsten worden toegevoegd en verliezen worden afgetrokken van dit initiële margebedrag. Wanneer het bedrag van de initiële marge wordt verlaagd tot een bepaald niveau (bekend als de onderhoudsmarge) als gevolg van verliezen, zal de makelaar de handelaar vragen om de marge (bekend als variatiemarge) te verhogen tot het initiële margebedrag in wat bekend is als een margestorting.
Relatie tussen initiële marge, onderhoudsmarge, marge-oproep en variatiemarge
Nu u een overzicht had van wat de marge is in de handel in futures, kunnen we de verschillende hierboven genoemde aspecten van de futuresmarge eens nader bekijken:
De initiële marge is de contante storting die naar voren moet worden gebracht bij het openen van een nieuwe futurespositie, die wordt bepaald op basis van een percentage van de volledige contractwaarde. Het openen van een futurespositie betekent long of short gaan op futurescontracten. De initiële marge is van toepassing bij de handel in futures, ongeacht of u long of short bent in een futurespositie. Dit is in tegenstelling tot inoptiehandel, waarbij u daadwerkelijk geld ontvangt in plaats van geld te betalen wanneer u een korte optiepositie inneemt.
De initiële marge wordt berekend op basis van een percentage van de totale waarde die onder de termijncontracten wordt gedekt. Dit percentage varieert afhankelijk van de termijnmarkt waarop u handelt. Bij de handel in single stock futures is de vereiste initiële marge 20% van de waarde van het contract in de VS. De initiële marge voor meer indexfutures en grondstoffenfutures over de hele wereld wordt berekend met behulp van een systeem dat bekend staat als "SPAN-marge", dat van dag tot dag kan verschillen.
Voorbeeld van initiële marge:
Ervan uitgaande dat u long gaat op de futures-contracten voor XYZ-aandelenhandel voor $ 10 voor 100 aandelen.
Totale waarde gedekt door futures-contract =$ 10 x 100 =$ 1000
Vereiste initiële marge =$ 1000 x 20% =$ 200
De initiële marge is een aanbetaling. Dit betekent dat het uw geld blijft, tenzij het wordt afgetrokken vanwege verliezen. Aangezien alle futures-contracten dagelijks worden gewaardeerd tegen de markt, wat betekent dat ze hun winsten en verliezen dagelijks verrekenen om het risico te beheersen, worden winsten toegevoegd aan uw initiële margedeposito, terwijl verliezen worden afgetrokken van uw initiële margedeposito.
Voorbeeld van initiële marge:
Laten we, in navolging van het bovenstaande voorbeeld, aannemen dat XYZ-aandelen stijgen tot $ 10,10 aan het einde van de eerste handelsdag.
Totale winst =($ 10,10 – $ 10) x 1000 =$ 0,10 x 1000 =$ 100
Margesaldo =$200 + $100 =$300
Zoals u in het bovenstaande voorbeeld kunt zien, stijgt XYZ $ 0,10 op de eerste handelsdag en op dezelfde dag wordt die winst op die 1000 aandelen direct toegevoegd aan uw margesaldo. Hier kunt u ook het hefboomeffect van de handel in futures zien, waarbij u een grote winst van 50% maakt op uw geïnvesteerde kapitaal van $ 200 op een winst van slechts $ 0,10 op het aandeel. De hefboomwerking werkt echter aan twee kanten. Laten we eens kijken wat er gebeurt als de voorraad daalt.
Dus, hoe laag kan uw margesaldo gaan voordat uw makelaar ongemakkelijk wordt? Wanneer deze lager is dan de vereiste onderhoudsmarge van de positie.
Onderhoudsmarge is het minimale margesaldo dat u op uw rekening moet hebben om uw futurespositie geldig te houden. Onderhoudsmarge is het minimale bedrag dat uw makelaar of de beurs van u op uw rekening moet hebben, zodat er verliezen van kunnen worden afgetrokken. Alles lager dan dat verhoogt het risico dat u niet genoeg geld heeft om aftrekbaar te zijn voor verliezen.
De onderhoudsmarge voor de handel in Single Stock Futures op de Amerikaanse markt is 20% van de contante waarde van het futures-contract. Ja, het is hetzelfde niveau als de initiële marge. De vereiste onderhoudsmarge is afhankelijk van de specifieke markt waarin u handelt.
Zodra uw margesaldo onder het niveau van de onderhoudsmarge komt, ontvangt u van uw makelaar een zogenaamde 'marginoproep'.