Als u de start van uw nieuwe bedrijf wilt financieren, uw klantenbestand wilt uitbreiden of uw productiecapaciteit wilt vergroten, is de kans groot dat u zult overwegen om schulden aan te gaan om uw kortetermijnkosten te financieren. De hoop hier is dat de inkomsten die u op de lange termijn verdient, u zullen helpen de rentebetalingen van de schuld te dekken, terwijl u aan het einde van het boekjaar toch winst kunt maken. Deze rente die u betaalt over uw schuld kent twee vormen en vormt de basis voor zogenaamde renteswaps. In dit artikel zullen we uiteenzetten wat renteswaps zijn (de betekenis van renteswaps) en een diepgaande uitleg geven van de werking van renteswaps aan de hand van een rentevoorbeeld.
Voordat we ingaan op wat renteswaps zijn, moeten we eerst eens langsgaan bij die eerder genoemde rente. Rentetarieven zijn er in twee vormen, en begrijpen hoe de twee soorten rentetarieven werken, is essentieel om niet alleen te begrijpen hoe een renteswap werkt, maar ook waarom bedrijven in de eerste plaats renteswaps zouden willen doen.
Dit concept is vrij eenvoudig te begrijpen, maar speelt toch een essentiële rol bij het begrijpen van renteswaps. Het zal ook nuttig zijn voor het voorbeeld van een renteswap dat we hebben gepland.
Vaste rentevoet : Een vaste rente houdt in dat de lener voor elke periode (maandelijks, jaarlijks enz.) een vast bedrag betaalt, totdat de lening afloopt. Als u bijvoorbeeld 1 miljoen dollar leent tegen een vaste rente van 8%, moet u elk jaar 80.000 dollar betalen, totdat de leenperiode afloopt.
Vloeiende rentevoet : Zoals de naam al doet vermoeden, is een variabele rente niet constant en varieert deze gewoonlijk op basis van de waarde van een onderliggende referentie-index. Arbeid is een veelgebruikte benchmark-index (LIBOR of de London Interbank Offered Rate, is een rentegemiddelde dat wordt berekend op basis van schattingen die zijn ingediend door een hele reeks topbanken in Londen. Labour is gewoon een populair voorbeeld en de rentevoorwaarden kunnen theoretisch gebaseerd zijn op een onderliggende referentie-index naar keuze, op voorwaarde dat beide partijen ermee instemmen, evenals regelgevers). Als u dezelfde USD 1 miljoen zou lenen, zou u met een variabele wisselkoers rente betalen op basis van bepaalde voorwaarden. Als Libor bijvoorbeeld 5% is, dicteren de voorwaarden van de lening dat u Libor + 2% of $ 70.000 moet betalen. Staat Libor in de tweede periode op 4%, dan betaalt u mogelijk Libor + 2% of usd 60.000. Deze nummers zijn handig voor ons voorbeeld.
Door het jargon heen, vindt een renteswap plaats wanneer twee entiteiten niet tevreden zijn met hun huidige instelling voor rentebetalingen en willen overschakelen van een variabele naar een vaste rente, of vice versa, in de hoop dat de markt in hun voordeel zal bewegen.
Stel dat bedrijf A 1 miljoen dollar leent van geldschieter A, tegen een variabele rente van Libor + 2%. Dit betekent dat als Libor in Periode 1 5% was, Bedrijf A 5% + 2% of USD 70.000 dollar betaalt op de lening van een miljoen dollar. Als Libor de volgende periode op 4% staat, gaat dit dienovereenkomstig naar USD 60.000.
Bedrijf B sluit een lening af bij Kredietverstrekker B tegen een vaste rente van 8%. Dat wil zeggen voor periode 1 en 2 betalen ze 8% of 80.000 dollar. Laten we voor dit voorbeeld aannemen dat zowel bedrijf A als bedrijf B hun rentebetalingen willen ruilen. Dit is hoe ze het zouden aanpakken.
Volgens de voorwaarden van hun renteswapovereenkomst stemt Bedrijf A ermee in om Bedrijf B 7% (van de fictieve één miljoen) per periode te betalen. In ruil daarvoor betaalt bedrijf B aan bedrijf A Libor + 1% per periode.
Periode Bedrijf A Bedrijf B 1 (met Libor op 5%) Betaalt -70.000 dollar naar BPays Libor + 1% (-60.000 ) aan bedrijf APays Libor + 2% (-70.000 ) aan geldschieter APays -80.000 dollar naar geldschieter BGets Libor + 1% (+60.000 ) van Bedrijf BGets +70.000 van bedrijf A.Totaal betaalde rente voor periode 1 80.000 70.000 2 (met Libor op 4%) Betaalt -70.000 dollar aan bedrijf BPays Libor + 1% (-50.000 ) naar bedrijf APays Libor + 2% (-60.000 ) aan geldschieter APays -80.000 dollar aan geldschieter BGets Libor + 1% (+50.000 dollar ) van bedrijf BGets +70.000 dollars van bedrijf A.Totaal betaalde rente voor periode 1 80.000 60.000*ALLE waarden zijn positief. De tekens "-" en "+" geven krediet (+) en debet (-) aan.
Zoals u op de grafiek kunt zien (kijk naar de totale rente die door beide bedrijven voor beide periodes is betaald), hebben de renteswaps ertoe geleid dat bedrijf A nu een vaste rentebetaling heeft, terwijl bedrijf B, dat de vaste rentebetaling had, nu heeft een variabele rente setup. De swap heeft beide entiteiten hun gewenste schuldaflossingsstructuren verleend.
De scherpzinnige onder jullie hebben misschien gemerkt dat we vermelden dat de betaling in het voorbeeld werd aangeboden op de "fictieve" één miljoen. Dit komt omdat bij een renteswap geen enkele schuld daadwerkelijk van hand wordt gewisseld, alleen het verschil tussen de schuldbetaling doet dat wel. In het hierboven genoemde voorbeeld neemt geen van beide bedrijven de verantwoordelijkheid voor elkaars schuld of het schuldbedrag op zich. Ze gaan gewoon een overeenkomst aan die is gekoppeld aan hun individuele leningovereenkomsten, waardoor ze hun terugbetalingsstructuren kunnen veranderen.
Bovendien staat in deze opstelling dat het ene bedrijf kan winnen, terwijl het andere kan verliezen; er kan maar één winnaar zijn. Als Libor omhoog gaat, heeft bedrijf B misschien het ruwe einde van de deal. Als het echter daalt, kan het lagere schuldbetalingen doen. Ten slotte kunnen renteswaps op geen enkele officiële beurs worden verhandeld, ze bestaan uitsluitend in de OTC (over-the-counter-markten).