Wanneer een persoon futures of opties koopt of verkoopt, verzamelt zijn makelaar iets dat bekend staat als marge. Het doel van deze marge op contracten is om een dekking te bieden tegen het potentiële risico van ongunstige prijsbewegingen. Over het algemeen zijn er twee brede soorten marges:de SPAN-marge en de blootstellingsmarge.
Span- en blootstellingsmarges zijn beide instrumenten voor risicoanalyse. Hoewel de SPAN-marge de minimaal vereiste geblokkeerde futures- en schrijfposities voor opties is in overeenstemming met het beursmandaat, worden de blootstellingsmarges na de SPAN-buffer geblokkeerd voor mogelijke geldautomaatverliezen. In dit artikel zullen we onderzoeken wat een SPAN en blootstellingsmarge is, en de details van elk van deze functies bekijken.
SPAN, of Standard Portfolio Analysis of Risk, is een methode die zijn naam ontleent aan de software die wordt gebruikt om het te berekenen (SPAN) en wordt gebruikt om het portefeuillerisico te meten. Ook vaak aangeduid als een VaR-marge op Indiase aandelenmarkten, is de SPAN-marge de minimale margevereiste om een transactie op de markt te starten. Het wordt berekend door een gestandaardiseerde vorm van portefeuilleanalyse van risico voor F&O-strategieën. Door gebruik te maken van bepaalde tools kan men vanuit meerdere posities hun marge berekenen voordat ze hun bestelling plaatsen. Gewoonlijk wordt de SPAN-marge gebruikt door degenen die F&O-handelaren zijn die al voldoende dekking van hun marge hebben om eventuele verliezen te dekken.
De manier waarop de SPAN-marge functioneert, voor elke positie in een portefeuille, wordt de marge door het systeem ingesteld om rekening te houden met de mogelijkheid van de ergste intraday-beweging. Dit wordt bereikt door een berekening van een reeks risicofactoren die verantwoordelijk zijn voor het vaststellen van de potentiële winsten en verliezen voor een contract onder een reeks voorwaarden. Enkele van de bovengenoemde voorwaarden omvatten volatiliteit, prijsveranderingen en een daling van de deadline.
SPAN-marges variëren van beveiliging tot beveiliging, afhankelijk van de aard van het risico dat men moet nemen samen met de beveiliging. De SPAN-margevereiste voor een enkel aandeel zal bijvoorbeeld hoger zijn dan de vereiste voor een Index vanwege het risico dat de portefeuille hoger is dan een Index. Verder is een algemene vuistregel die wordt gevolgd, hoe lager de volatiliteit, hoe lager de SPAN en vervolgens hoger de volatiliteit, hoe hoger de SPAN-vereiste.
Er zijn verschillende rekentools die door bedrijven zijn gemaakt om u te helpen bij het berekenen van de SPAN-margevereisten, maar de SPAN-marge blijft hetzelfde, ongeacht of de aard van de transactie een intraday- of overnight-transactie is. Vaak kunnen makelaars ervoor kiezen om lagere initiële kosten aan te bieden als stimulans omdat de risicofactor lager is.
De blootstellingsmarge wordt bovenop de SPAN-marge in rekening gebracht, en dit gebeurt meestal naar goeddunken van de makelaar. Deze wordt ook wel een extra marge genoemd en wordt verzameld om bescherming te bieden tegen de aansprakelijkheid van een makelaar die mogelijk kan ontstaan als gevolg van grillige schommelingen in de markt. Een manier om naar de SPAN- en blootstellingsmarges te kijken, is dat de SPAN-marge een eerste berekening is die is afgeleid van het beoordelen van de risico- en volatiliteitsfactoren. Aan de andere kant is de blootstellingsmarge vergelijkbaar met een toegevoegde marge die afhankelijk is van de blootstelling die men ondergaat. Hoewel de SPAN-marge varieert van
Bij het berekenen van blootstellingsmarges is de onderliggende regel dat de marge voor indexfutures beperkt is tot 3% van de totale waarde van het contract. Als een NIFTY future-contract bijvoorbeeld werd gewaardeerd op 1.000.000, zou de blootstellingsmarge 3% van de waarde zijn, of 30.000.
Op het moment dat een termijnhandel wordt gestart, moet de belegger zich houden aan de initiële marge. Simpel gezegd, dit is wat wordt afgeleid zodra de SPAN en blootstellingsmarges worden gecombineerd. Eenmaal bevestigd, wordt de volledige marge geblokkeerd door de beurzen. Volgens nieuwe richtlijnen die in 2018 zijn afgedwongen, moeten beide marges worden geblokkeerd voor een nachtelijke positie. Bij het niet naleven hiervan volgt een boete.
Conclusie
Om eventuele toekomstige verliezen te dekken, houden schrijvers van opties en futures voldoende marge op hun rekeningen. De SPAN-marge en blootstellingsmarges zijn de twee brede entiteiten die door schrijvers worden gebruikt om deze marge te behouden.
De SPAN en blootstellingsmarges worden gebruikt om de totale marge te berekenen. De totale marge is een som van de SPAN en blootstellingsmarges. Hoewel de SPAN-marge varieert op basis van de toekomst en opties, zal de blootstellingsmarge waarschijnlijk min of meer op hetzelfde niveau blijven. Makelaars kunnen echter gemotiveerd zijn om blootstellingsmarges te verlagen als stimulans voor potentiële klanten.