Beursintroducties (IPO's) worden aangeboden tegen prijzen zoals gespecificeerd door hun verzekeraars. Book building is het proces waarbij een verzekeraar de prijs voor de beursgang bedenkt die aan het publiek wordt aangeboden. De underwriter van de IPO is normaal gesproken een investeringsbank en deze partij bepaalt de prijs door institutionele beleggers zoals fondsbeheerders uit te nodigen om hun respectieve biedingen in te dienen voor de prijs die ze bereid zijn te betalen voor een bepaald aantal aandelen.
Daarom is bookbuilding het middel waarmee een verzekeraar de totale prijs kan bepalen waartegen de IPO van een bedrijf publiekelijk zal worden aangeboden. Om deze prijs te ontdekken, omvat het boekopbouwproces het genereren en bijhouden van de vraag van beleggers naar deze aandelen voordat de verzekeraar de uitgifteprijs bereikt. Bedrijven prijzen hun IPO's vaak via bookbuilding, wat betekent dat het wordt gezien als een soort feitelijke methode. Het wordt niet alleen sterk aanbevolen door alle grote beurzen, maar het is ook de meest efficiënte manier om iemands effecten te waarderen.
Bookbuilding is het de facto mechanisme geworden waarmee een bedrijf zijn IPO prijzen, na het overtreffen van de vaste prijsmethode. De prijs wordt bepaald voordat beleggers deelnemen aan het proces van vaste prijsstelling. Hoe werkt het nu we de definitie en het doel van het bouwen van boeken begrijpen? Dit zijn de stappen die het proces van het maken van boeken omvatten.
1. Ten eerste wordt door de uitgevende onderneming een investeringsbank ingehuurd om als verzekeraar te dienen, die de taak krijgt de prijsvork te bepalen waartegen de onderliggende waarde kan worden geprijsd en daardoor kan worden verkocht. De underwriter krijgt ook de taak om een prospectus op te stellen dat hij naar de institutionele beleggersgemeenschap zal sturen.
2. Vervolgens nodigt de investeringsbank investeerders uit, doorgaans grootschalige kopers van fondsbeheerders. Hun individuen zullen biedingen indienen op de aandelen die ze willen kopen door het aantal aandelen en het bedrag dat ze bereid zijn te betalen voor dit aantal te verduidelijken.
3. Nadat deze biedingen zijn ingediend, evalueert de zakenbank de gecombineerde vraag naar de uitgifte van alle biedingen die door hen zijn ontvangen. Nu is het aan de underwriter om de informatie te analyseren met behulp van een gewogen gemiddelde, zodat ze tot de uiteindelijke prijs van het effect kunnen komen. Dit wordt de afsluitprijs van het effect genoemd.
4. Alle details van de ingediende biedingen moeten door de underwriter worden gepubliceerd om de transparantie te behouden.
5. De bieders die door het bedrijf zijn geaccepteerd, krijgen hun respectieve aandelen toegewezen.
Dit is een soort bookbuilding die wordt ingezet wanneer een bedrijf dringend kapitaal nodig heeft en schuldfinanciering uit den boze is. Dit is bijvoorbeeld het geval wanneer een bedrijf een bod wil doen om een ander bedrijf over te nemen. Of het nu voor bescherming op korte termijn is, of vanwege grote schulden, wanneer een bedrijf niet in staat is om deze vereiste financiering te verkrijgen, kan het een versnelde boekopbouwstrategie toepassen. Met deze tool kan het bedrijf direct financiering verkrijgen van de aandelenmarkt.
Het verschil tussen standaard boeken maken en versneld boeken maken is dat, in het laatste geval, de aanbiedingsperiode slechts één of twee dagen open is en er weinig tot geen marketing beschikbaar is. Met andere woorden, de tijd tussen de prijsstelling van de IPO en de uitgifte van aandelen is maximaal 48 uur. Een versneld boekopbouwproces wordt vaak van de ene op de andere dag geïmplementeerd. De uitgevende instelling neemt de avond voorafgaand aan de beoogde plaatsing contact op met tal van potentiële underwriters (investeringsbanken).
De uitgever van de aandelen zal een bod uitbrengen in een proces dat lijkt op een veiling en het underwritingcontract zal worden gegund aan de bank die de hoogste achtervangprijs verbindt. Het voorstel wordt vervolgens door de underwriter aan institutionele beleggers voorgelegd met de prijsvork zoals besloten. Daarom gebeurt de plaatsing bij beleggers bijna van de ene op de andere dag en de prijsstelling van de aandelen vindt plaats binnen een of twee dagen.
Bij elk type beursintroductie lopen bedrijven het risico dat hun aandelen te duur of te laag geprijsd zijn wanneer ze de prijs van hun IPO bepalen. Als de aandelen overgewaardeerd zijn, kan dit potentiële investeerders ontmoedigen om geïnteresseerd te zijn in het geval ze er niet zeker van zijn dat de prijs van het bedrijf en de werkelijke waarde overeenkomen. Deze ontmoedigende reactie van de markt kan leiden tot een verdere prijsdaling, waardoor de waarde van de reeds aangekochte effecten daalt.