Een daling van piek naar dal in een handelsrekening, beleggingsportefeuille of fonds, staat bekend als een drawdown. Typische dalingen worden aangegeven als percentagewaarden tussen de initiële piek en het daaropvolgende dal. De term 'MDD' wordt vaak rondgestrooid in de wereld van technische analyse en dwingt nieuwkomers zich af te vragen 'wat betekent MDD?' MDD verwijst naar maximale opname en valt onder de bevoegdheid van portefeuillebeheer. Maar wat betekent MDD?
Een maximale opname (MDD) -of maximale opname- is het meest waargenomen verlies wanneer de fondsen in een portefeuille worden gemeten van hun piek tot hun dieptepunt, voordat een nieuwe piek wordt gevormd. Als indicator kijkt maximale opname naar het neerwaartse risico over een bepaalde periode. Als maatstaf kan de maximale opname afzonderlijk worden gebruikt, of als invoer met andere meetwaarden zoals de "Calmara-verhouding" en "Return over de maximale opname". Het wordt uitgedrukt als een procentuele waarde.
Om de betekenis van maximale opname beter te illustreren, laten we eens kijken naar de onderstaande formule voor maximale opname.
MDD =(dalwaarde — piekwaarde) / piekwaarde
Er zijn verschillende soorten drawdown-maatregelen en de maximale drawdown is degene die de grootste beweging van een hoge positie in een portefeuille naar een lage positie daarin beschouwt voordat een nieuwe hoogte wordt bereikt. Het is echter van cruciaal belang om in gedachten te houden dat, zoals de formule voor maximale opname suggereert, deze statistiek alleen de omvang van het grootste verlies in een portefeuille meet. Maximale opname houdt wel rekening met hoe vaak de portefeuille grote verliezen ervaart. Aangezien de maximale opname alleen de grootste opname meet, geeft het niet aan hoe lang het een belegger nodig heeft gehad om van zijn verlies te herstellen, en ook niet of de investering überhaupt is hersteld.
MDD is een technisch aangewezen gebruik met als doel uit te zoeken hoe riskant de ene strategie voor het screenen van aandelen zou zijn in vergelijking met de andere. Max drawdown gericht op het behoud van kapitaal, en kan daarom worden gebruikt met het bovengenoemde doel. Kapitaalbehoud is een belangrijk punt van zorg voor de meeste beleggers, omdat het correleert met het vermogen van de portefeuille om een beter rendement te genereren. Laten we als voorbeeld aannemen dat strategieën voor aandelenscreening dezelfde tracking error, gemiddelde outperformance en volatiliteit hebben.
Zelfs in dit geval kan de maximale opname in vergelijking met de benchmark voor beide strategieën heel anders lijken. Een maximale opname die laag is, heeft meestal de voorkeur, omdat dit aangeeft dat iemands verliezen op zijn beleggingen erg klein zijn. Als een belegging nooit een enkele roepie zou verliezen, zou de maximale opname 0% zijn. Als alternatief is het slechtst mogelijke cijfer -100% voor maximale opname, wat betekent dat de investering volledig waardeloos is geweest.
Het is belangrijk om MDD met het juiste perspectief te gebruiken, zodat men er maximaal profijt van kan hebben. In dit verband is het belangrijk om aandacht te besteden aan de periode die wordt overwogen. Een verondersteld fonds werd bijvoorbeeld opgericht in het jaar 2000 en had tegen het einde van 2010 een maximale opname van -30%. Hoewel dit misschien een enorm verlies lijkt, was de S&P 500 vanaf zijn hoogtepunt met meer dan 55% gedaald. in oktober 2007 tot zijn dieptepunt in maart 2009. Hoewel andere maatstaven moeten worden overwogen om de algehele prestaties van het fonds te beoordelen, is het met behulp van MDD duidelijk dat het fonds het met een enorme marge beter heeft gedaan dan zijn referentie-index.
Als voorbeeld waarbij gebruik wordt gemaakt van de formule voor maximale opname, neem het volgende. Laten we aannemen dat een beleggingsportefeuille begon met een initiële waarde van ₹ 5 lakhs. In de loop van de tijd stijgt de waarde van de portefeuille tot ₹7,5 lakhs voordat hij terugzakt naar ₹4 lakhs in een berenmarkt die behoorlijk brutaal is. Vervolgens merken beleggers op dat de waarde terugkaatst tot ₹6 lakhs en weer daalt tot ₹3.5 lakhs. Hierna schiet de waarde plotseling omhoog met meer dan twee keer de eerdere waarde tot ₹8 lakhs. Wat is de maximale opname van deze portefeuille?
Om de maximale opname hiervan te vinden, zullen we de initiële piekwaarde en de laagste waarde uit de verstrekte informatie plukken. De initiële piek is ₹7,5 lakhs en de laagste positie van de portefeuille is ₹3,5 lakhs. In dit geval ziet de maximale opname er als volgt uit:
MDD =(3.50.000 – 7.50.000) / 7.50.000 =-53,33%
Let op het volgende:
– Voor het berekenen van de maximale opname wordt de initiële piek van ₹7,5 lakhs gebruikt. De piek van ₹6 lakhs die tussen de uiteindelijke en initiële hoge positie ligt, wordt niet gebruikt omdat deze waarde geen nieuwe piek voor MDD vertegenwoordigt.
– De laatste piek van ₹8 lakhs wordt ook niet meegenomen in de berekening voor de maximale afname, aangezien de oorspronkelijke afname alleen rekening houdt met de eerste piek.
– Om MDD te berekenen, wordt, in tegenstelling tot de piekwaarde, de dalwaarde gekozen voor de laagste van allemaal, in plaats van de eerste laagste waarde te kiezen. In het hierboven genoemde geval zal deze waarde ₹3,5 lakhs zijn, die verscheen vlak voordat de nieuwe piek werd gevormd. Hoewel de eerste daling die verscheen tot ₹4 lakhs was, wordt deze waarde niet als geldig beschouwd om de maximale dropdown te kennen.
Conclusie
MDD is een belangrijk technisch hulpmiddel dat wordt gebruikt om de prestaties van de portefeuille te analyseren. Door de MDD te bekijken, kunnen beleggers de beste manier vinden om hun geld toe te wijzen en hun inkomsten te maximaliseren.