1. Nieuwe boekhoudregels nu leaseverplichtingen/activa op de balans van bedrijven plaatsen.
2. Regelwijzigingen zijn een netto verbetering voor beleggers bij het verschaffen van duidelijkheid in die zin dat het de werkelijke verbintenissen en verplichtingen weergeeft die door de onderneming zijn betaald en die niet op de balans waren opgenomen volgens eerdere boekhoudnormen.
3. Let op , er zal een daling zijn in winstgevendheid en activaratio's; hoewel de nieuwe regels de transparantie van de toezeggingen van het bedrijf ten goede komen, zullen investeerders met huidige belangen in bedrijven die onroerend goed, voertuigen en machines huren/leasen het meest worden getroffen, aangezien de toezeggingen nu worden weerspiegeld in verplichtingen en aanwinst .
4. We laten u met een voorbeeld zien hoe dit de winstgevendheid van het bedrijf en het rendement op activa beïnvloedt, en bekijken vervolgens twee real-life casestudies met Japan Foods en Challenger.

Begin dit jaar vond er een grote verandering plaats in de boekhoudprincipes die gevolgen zou hebben voor veel bedrijven die veel spullen leasen, zoals vastgoed, voertuigen en machines.

Aangezien Singapore bekend staat om zijn hoge huren, zal dit een aanzienlijke impact hebben.

Laten we een voorbeeld gebruiken om dit eenvoudig te illustreren.

U bent een kiprijst-ondernemer. U wilt een kraam beginnen om uw fantastische kiprijst in Singapore uit te delen.

Als je een paar kopitiams rondloopt, heb je je beperkt tot één om een ​​winkel op te zetten. De verhuurder eist $ 10.000 huur per maand en u moet een huurovereenkomst voor de komende 3 jaar vastleggen en ondertekenen.

U moet huur betalen, ongeacht of u het bedrijf voortzet. Zoek anders iemand anders om de stal over te nemen. Pech.

Dit betekent dat u zich moet committeren aan:

$ 10.000 x 12 maanden x 3 jaar =$ 360.000 huur.

Je zou dit kunnen zien als een forse kostenpost om te beloven en dat zou van invloed zijn op je financiën.

Maar in het oude boekhoudprincipe staat dit bekend als operationele lease en wordt het niet als een verplichting op uw balans geregistreerd - ook al bent u gecontracteerd om huur te betalen.

Onder de nieuwe regels zou u dit zowel als een verplichting als een actief moeten registreren.

• Het aansprakelijkheidsgedeelte van de uitspraak is eenvoudig te begrijpen omdat u beloofd heeft de verhuurder de betaling in de toekomst verschuldigd te zijn.
• Het troefgedeelte van de uitspraak is moeilijker te begrijpen omdat u niet de eigenaar bent van de kraam. Maar je kunt het ook omdraaien en zeggen dat de verhuurder je ook exclusiviteit heeft gegeven om de kraam de komende 3 jaar te gebruiken, dus het gebruiksrecht kan als een troef worden beschouwd.

Je zou kunnen denken dat er geen significante veranderingen zouden zijn, aangezien vergelijkbare cijfers worden toegevoegd aan zowel de activa als de passiva in deze oefening.

Ik ben het ermee eens dat de Netto-inventariswaarde (NAV) zou niet veel veranderen, maar financiële ratio's die alleen de waarde van het actief of de verplichting nemen zullen grote veranderingen zien.

Een van onze strategieën om bedrijven met weinig activa te ontdekken, is bijvoorbeeld het gebruik van brutowinstgevendheid, wat eenvoudigweg de brutowinst gedeeld door de totale activa is.

Aangezien de nieuwe uitspraken de totale activa die op de balans van bedrijven worden weerspiegeld, verhogen, zal de brutowinstgevendheid, dat wil zeggen de brutowinst/totale activa, natuurlijk krimpen.

Deze uitspraak heeft gevolgen voor zowel restaurants als bedrijven met winkels. Deze winkels bevinden zich meestal in winkelcentra die eigendom zijn van REIT's en we weten dat de huren niet goedkoop zijn en in de loop van de tijd ook stijgen.

Laten we enkele voorbeelden bekijken.

Voorbeeld #1 – Japans voedsel (SGX:5OI)

Japan Foods (SGX:5OI) exploiteert onder andere de Ajisen- en Menya Musashi ramen-restaurants.

Je zou hun winkels in de meeste winkelcentra kunnen vinden. Hieronder vindt u de resultaten over het eerste kwartaal van 2019.

Dit zijn de wijzigingen:

1. U kunt zien dat de 'Right-of-use-activa' ter waarde van $ 26 miljoen zijn toegevoegd aan de activa die niet in 2018 zijn verschenen.
2. 'Leaseverplichtingen' van $ 13,3 miljoen en $ 12,9 miljoen werden respectievelijk toegevoegd aan de kortlopende en langlopende verplichtingen.
3. Het totale vermogen is gestegen van $ 43 miljoen naar $ 71 miljoen
4. De totale verplichtingen zijn gestegen van $ 10 miljoen naar $ 37 miljoen

U kunt zien dat de hele balans is uitgebreid. De brutowinstgevendheid is ook gedaald.

• De brutowinstgevendheid in 2018 was ongeveer ($ 14 miljoen brutowinst x 4 kwartalen) / $ 43 miljoen totale activa =130%
• De brutowinstgevendheid in 2019 zou ongeveer ($ 15 miljoen brutowinst x 4 kwartalen) / $ 72 miljoen totale activa =83% zijn
• Voor Japan Foods zou de ROA zijn gedaald van 11% naar 6%.

Voorbeeld #2 – Challenger (SGX:573)

Challenger is een ander bedrijf met meerdere verkooppunten in grote winkelcentra door het hele land. Ook zij zouden worden beïnvloed door de activering van operationele leases.

Hier is hun balans voor 2H2019.

Dit zijn de wijzigingen:

• U kunt zien dat de 'Right-of-use-activa' ter waarde van $ 17 miljoen zijn toegevoegd aan de activa die niet in 2018 zijn verschenen.
• 'Leaseverplichtingen' van $ 11 miljoen en $ 6 miljoen werden respectievelijk toegevoegd aan de langlopende en kortlopende verplichtingen.
• Het totale vermogen is gestegen van $ 131 miljoen naar $ 150 miljoen
• De totale verplichtingen zijn gestegen van $ 39 miljoen naar $ 56 miljoen

Laten we eens kijken naar de impact op de brutowinstgevendheid.

• De brutowinstgevendheid in 2018 was ongeveer ($ 33 ​​miljoen brutowinst x 2 halfjaar) / $ 131 miljoen totale activa =50%
• De brutowinstgevendheid in 2019 zou ongeveer ($ 34 miljoen brutowinst x 2 halfjaar) / $ 150 miljoen totale activa =45% zijn
• Het ROA zou zijn gedaald van 14% naar 11%.

Het resultaat is ook een dip in de brutowinstgevendheid.

Conclusie

De nieuwe boekhoudregels zullen gevolgen hebben voor bedrijven met hoge operationele leases, zoals restaurants , winkels , en transport (als ze veel voertuigen leasen).

Voorheen werden deze leases beschouwd als posten buiten de balanstelling, maar nu worden ze opgenomen in de hoofdbalans, waardoor zowel activa als passiva opgeblazen worden.

Deze regelwijziging heeft invloed op enkele van de financiële ratio's die u hebt gebruikt om de aandelen te evalueren.

Zodra hun jaarverslagen zijn vrijgegeven, zullen sommige van deze bedrijven, die eerder als winstgevender werden beschouwd dan ze in werkelijkheid waren kan enige correctie zien. En het is belangrijk dat jullie allemaal als investeerders hiervan op de hoogte zijn.

Het is dus belangrijk om ze opnieuw te evalueren op basis van de nieuwe regels. Bekijk uw voorraden als u dat nog niet heeft gedaan!