Opmerkingen auteur :Ik lees veel en selectief als het gaat om het onderwerp beleggen. Ik besteed bijna elk moment van de dag aan het leren en bijwerken van mijn kennis. Maar ik kan geen krediet claimen voor de basis van mijn vermogen om te investeren.

De methoden en processen die worden getoond in wat u gaat lezen, worden onderwezen als onderdeel van het Intelligent Investors Immersive Program. Voel je vrij om het te bekijken als je denkt dat deze stijl van beleggen goed bij je past en logisch voor je is.

Disclaimer :Ik ben gevestigd in OKP Holdings. Alle beleggingen brengen risico's met zich mee. DYODD alvorens te investeren.

De kern van alle waardebeleggen is minder betalen voor meer.

Er zijn veel manieren om "minder te betalen voor meer ”.

1. Je kunt iets kopen dat nu $ 1 kost, maar in de toekomst misschien $ 20 kost. (Groeiaandelen )
2. Je kunt nu en waarschijnlijk voor altijd iets kopen dat $ 1 kost, maar je betaalt je elk jaar $ 0,20 voor het bezit ervan, en dus meer verdienen in de toekomst. (Dividendbetalende aandelen )
3. Je kunt ook iets kopen voor $ 0,20, terwijl het in werkelijkheid $ 0,40 is. (Ondergewaardeerde bedrijven .)

OKP Holdings (SGX:5CF) behoort tot voorbeeld Nummer 3. Momenteel handelend op $ 0,20, voelen we dat de reële waardering voor OKP Holdings rond de $ 0,40 ligt.

Dit biedt beleggers een 100% opwaarts potentieel. Als ik het mis heb, scoren we tussen de 10-100%. Als ik gelijk heb, maken we netto 100% winst. In de tussentijd kunnen we alle dividenden innen die het bedrijf bereid is te geven.

Dat is het soort investering waar we naar op zoek zijn.

Laten we eens kijken hoe we tot deze conclusie zijn gekomen om het bedrijf te kopen.

De strategie:conservatieve intrinsieke waardering

Ik moet beginnen met het uitleggen van de strategie.

De Conservative Net Asset Valuation Strategy is gebaseerd op het investeringsconcept van Benjamin Graham en is specifiek gericht op het kopen van bedrijven die ondergewaardeerd zijn in vergelijking met hun activa.

Uiteraard leiden deze tot vragen.

Wat voor soort activa moet je zoeken?

Het antwoord verschilt van land tot land. Maar in Singapore willen we kijken naar twee heel specifieke componenten.

1. Landen en gebouwen.
2. Geld en contante equivalenten.

Als de waarde van zowel 1) als 2) ALLE verplichtingen van het bedrijf vervangt, kunnen we vaststellen dat het bedrijf in principe financieel "vrij" is.

Ze zouden niet veel geld hoeven te verdienen of een waanzinnig winstgevende onderneming zijn, zolang ze maar genoeg verdienen om van te leven.

Dit komt omdat dit strategisch gezien een aanwinst is. We willen de activa goedkoop bezitten en het bedrijf gratis bezitten.

Hoe weten we dat OKP Holdings ondergewaardeerd is?

Het jaarverslag vertelt ons alles wat we moeten weten. Laten we hier samen doorheen lopen.

Vergeet niet dat we de activa van het bedrijf wilden kopen. Onthoud ook dat we goede activa willen kopen. Geen waardeloze activa die geen geld waard zijn.

Anders gezegd, u bezit liever $1 miljoen aan contanten en eigendommen dan $1 miljoen sinaasappelsap dat over een week bederft.

Als u de waarde in de rode vakken optelt en slechts de helft van de totale waarde van de gele vakken neemt, komt u uit op:

Goede activa (Rode vakken )	$74.275.000 + $49.586.000 =$123.861.000
Activa van lagere kwaliteit (Gele vakken ), 50% korting toepassen	3.598.000 + 18.575.000 + 1.252.000 + 3.462.000 + 13.493.000 + 20.011.000=$60.391.000 50% van $60.391.000 =$30.195.500

De totale waarde van het bedrijf, puur gebaseerd op zijn activa, zou op dit moment zijn;

$ 123.861.000 (rood gemarkeerde vakken ) + $30.195.500 (de helft van geel gemarkeerde vakken) =$154.180.361

Zoek nu opnieuw omhoog en vind de totale verplichtingen in het oranje gemarkeerde vak ($63.041.000 ).

Totale activa - totale verplichtingen,

=$154.180.361 – $63.041.000

=$91.139.361

$91.139.361 is dus de waarde van het bedrijf uitsluitend gebaseerd op zijn activa op dit moment. Vervolgens vinden we het totale aantal aandelen onder Aandelenkapitaal.

Nu delen we $91.139.361 door 308.430.594 om de werkelijke waarde van het bedrijf te vinden.

• $91.139.361 / 308.430.594 aandelen =$ 0.29 is de werkelijke waarde van elk aandeel.
• $ 0,29 is de werkelijke waarde van elk aandeel. De huidige koers van het aandeel is $ 0,20.
• Nettovermogenswaardering (totale activa - totale passiva) brengt het hele bedrijf op ongeveer $ 0,40.

Dit betekent simpelweg dat als ik het mis heb, en OKP slechts van $ 0,20 naar $ 0,29 gaat, ik een winst van 45% krijg.

Als er op de lange termijn iets gebeurt waardoor OKP in de publieke schijnwerpers komt te staan ​​en de aandelenkoers naar de NAV schiet, behaal ik 100% winst.

Hoe dan ook, ik word gesteund door A) het bedrijf wordt ondergewaardeerd ten opzichte van zijn activa en B) de winstgevendheid van het bedrijf, zelfs als bedrijf.

Waarom is het nu goedkoop?

Het bedrijf kwam het laatst in de problemen door het instorten van het PIE-viaduct bij Upper Changi op 14 juli vorig jaar. Een werknemer werd gedood, terwijl 10 anderen raakten gewond.

De regering heeft sindsdien de aanklacht tegen de hoofddirecteur van de groep, Or Toh Wat, ingetrokken en hem in plaats daarvan voorwaardelijke waarschuwingen gegeven, waarbij hem ontslag werd verleend zonder dat dit neerkwam op vrijspraak.

Dit betekent dat hij opnieuw kan worden gearresteerd en opnieuw kan worden aangeklaagd voor hetzelfde misdrijf (in plaats van als hij was vrijgesproken) als er nieuw bewijsmateriaal naar voren komt.

Zoals duidelijk is, heeft een dergelijke gebeurtenis, hoewel ongelukkig, geen invloed op de activa van het bedrijf. Het heeft zeker tot op zekere hoogte invloed op het bedrijf, maar ook niet in grote mate.

Aangezien de activa niet werden verstoord en het bedrijf niet onnodig werd beïnvloed, is er geen reden voor de aandelen van OKP om te worden verhandeld met een korting van 45% op de conservatieve waarde en een korting van 100% op de intrinsieke waarde.

Het enige negatieve nieuws was dat beleggers een kans kregen om winst te maken.

Om absoluut zeker te zijn, als mens veracht ik de manier waarop dingen werden uitgevoerd.

Een man stierf. Meerdere arbeiders liepen mogelijk blijvende slopende verwondingen op.

Maar als belegger kan ik niet toestaan ​​dat mijn mening over het bedrijf bepaalt hoe ik moet investeren. Mijn doel hier is om mijn geld te laten groeien. Veroordeel iemand niet om zijn wankele oordelen.

Het is ook een trieste waarheid dat om bedrijven te vinden die ons een verbijsterend rendement van 100% kunnen geven, we tussen het afval moeten graven en bereid moeten zijn onze handen vuil te maken.

Dit is maar één zo'n voorbeeld.

Wat vertelt Insider Activity ons?

Door veel onderzoeken is duidelijk geworden dat insiders beter geïnformeerd zijn en marktconforme rendementen behalen.

De gezond verstand wijsheid hier is dat insiders meer weten over het bedrijf dan buitenstaanders en beter in staat zijn om beter geïnformeerde beslissingen te nemen, waardoor ze een voordeel behalen. Voor alle duidelijkheid:we zijn als beleggers alleen op zoek naar zeer specifieke koopsignalen.

Als een insider tijdens de bonustijd elk jaar in februari bedrijfsaandelen koopt, vertaalt zich dit niet in een geloofwaardig signaal. Maar als diezelfde insider twee weken voor een winstoproep plotseling enorme hoeveelheden kocht, dat geeft ons wel een relevant signaal.

Als u meer bewijs wilt over de vraag of handel met voorkennis goede rendementen kan voorspellen en hoe u dit kunt gebruiken, kunt u dit en dit raadplegen.

Ik beloof dat het uw tijd waard zal zijn en u een hoop investeringspijnen zal besparen.

Wat betreft insider-activiteit ... nou ...

Niets.

Er is sinds 2011 geen activiteit meer geweest op het gebied van handel met voorkennis.

Het is onwaarschijnlijk dat alle materiële informatie die van belang was uit een handel met voorkennis van 7 jaar geleden, er nu toe doet. Verder hebben we assetinformatie uit 2018 geanalyseerd. Ons proefschrift is niet gebaseerd op informatie uit 2012.

Laten we verder gaan.

Moet u zich zorgen maken over de rechtszaak?

Laten we de feiten samenvatten.

De zaken van het bedrijf doen het materieel goed. OKP heeft ondanks het ongeval een uitstaande boekorder ter waarde van $282,6 miljoen . Om dat in perspectief te plaatsen, hebben ze samen nog ongeveer twee jaar inkomsten. Deze boekorders geven ons een goede mate van voorspelbaarheid met betrekking tot de activiteiten van het bedrijf. Met andere woorden, ze doen het prima.

Bovendien erkennen bouw- en engineeringbedrijven inkomsten nogal klonterig. Als ontwikkelaars moeten ze eerst hun eigen middelen gebruiken om de renovatiekosten op zich te nemen en vervolgens worden ze betaald door projectmijlpalen. Hetzelfde geldt als u uw huis verbouwt, alleen dan op grotere schaal. Dit betekent wanneer de winsten komen binnen, het zou een katalysator kunnen zijn voor de aandelenkoers om omhoog te schieten.

Laten we hier nog enkele gedachten oefenen. Het bedrijf heeft uitstaande boekorders ter waarde van $ 282,6 miljoen. De totale waarde van het bedrijf op de markt is slechts $ 61 miljoen. Dus de markt vertelt je eigenlijk dat het bedrijf gaat VERDIENEN $ 282,6 miljoen, maar is slechts ... $ 61 miljoen waard? Tenzij je zegt dat OKP meer dan $ 282,6 miljoen verliest om $ 282,6 miljoen te verdienen, is dit volkomen zinloos en ondenkbaar.

Laten we niet vergeten dat we hier de activa van het bedrijf kopen. We vinden het prima als het bedrijf sluit en liquideert. Op die manier krijgen we er eigenlijk meer geld uit. Waar we op willen letten, is of het bedrijf het moeilijk krijgt en of zijn activa worden verkocht om domme ideeën of geldverliezende ondernemingen te financieren. Op dat moment zou het beter zijn om verliezen te verminderen en verder te gaan. Gezien de uitstaande boekorder van het bedrijf, is dat onwaarschijnlijk.

Samengevat?

Er is niet veel om je zorgen over te maken.

Er is heel weinig nadeel, aangezien de aandelenkoers wordt ondersteund door de activa die deze in waarde overtreffen, en het voordeel is vrij groot, dus ik ben tevreden.

Wanneer verkoop ik?

In tegenstelling tot Warren Buffett heb ik geen miljarden om te beheren. Mijn beleggingsdoelstelling is om snel mijn geld te vermenigvuldigen en niet verstrikt te raken in een waardeval -> een bedrijf dat eruitziet als een goed bedrijf om in te investeren maar jarenlang niets doet.

Als tijd geld is, is het geen goed idee om uw geld jarenlang in een investering te laten zitten en er niets mee te doen.

Verder suggereert het bewijs dat de gemiddelde hoeveelheid tijd die een bedrijf nodig heeft om zijn onderwaardering te corrigeren, tussen 1,5 en 2,5 jaar ligt. Dit wordt ondersteund door empirisch bewijs. Geen theorie.

Mijn bewaartermijn is dus 3 jaar. Mijn verkoopvoorwaarden zijn dus,

1. Winst nemen
2. Om verlies te beperken als de bedrijfsmiddelen op de een of andere manier verslechteren
3. Verkopen als er na drie jaar niets gebeurt.

Ik hoop dat deze lezing leerzaam voor je is geweest.

Aanbevolen metingen voor voorspellende waarde van handel met voorkennis:

1. Handelen met voorkennis:een overzicht van theorie en empirisch werk door Ako Doffou
2. Sommige insiders zijn inderdaad slimme investeerders , door Daniel Giamouridis, Manolis Liodakis, Andrew Moniz
3. Decodering van voorkennis door Lauren Cohen, Christopher Malloy en Lukasz Pomorski

Aanbevolen metingen om het empirische bewijs te begrijpen achter ondergewaardeerde aandelen die 1,5 tot 2,5 jaar nodig hebben om terug te keren naar echte waarde.

1. Reageert de aandelenmarkt overdreven? Door De Bondt en Thaler.

Als je hiervan genoten hebt, voel je dan vrij om lid te worden van onze Ask Dr Wealth Facebook-groep. Als je dagelijks up-to-date artikelen wilt ontvangen, kun je ook deelnemen aan onze telegramgroepchat.

Genieten van.