Ik wil graag een gênant moment met u delen in mijn recente ervaring met beleggen in aandelen.

Het ging over een krantenbedrijf in Hong Kong, Sing Tao. Maar ik moet je de achtergrond geven voordat ik je kan vertellen over het gênante moment.

Net als SPH, hebben Sing Tao en de rest van de krantenbedrijven de verkoop en winst zien dalen naarmate adverteerders een groter deel van hun advertentiebudget online verplaatsen.

Maar ondanks het slechte nieuws verkocht SPH niet tegen ondergewaardeerde prijzen. Sing Tao daarentegen presenteerde een super ondergewaardeerde zaak en werd een betere keuze voor waardebeleggers zoals ik.

Hoewel ze kranten in verschillende landen verkopen, zijn ze in de geschiedenis verbonden aan dezelfde eigenaar. Aw Boon Haw had belangen in de voorgangers van zowel Sing Tao als SPH. SPH's Lianhe Zaobao is een unie van Aw's Sin Chew Jit Poh en Tan Kah Kee's Nanyang Siang Pau. Aw staat ook bekend om Tijgerbalsem en de enge Haw Par Villa.

Ik dwaalde af. Ik pakte de Sing Tao in 2016 op en presenteerde het als een casestudy aan onze afgestudeerden. De boekwaarde was HK$2,38 terwijl de aandelenkoers slechts HK$1 was. Als je dit vergelijkt met SPH, waar de boekwaarde S $ 2,18 was en de aandelenkoers ongeveer S $ 3,20 was. Hoewel ze in hetzelfde bedrijf zaten, was Sing Tao een beter ondergewaardeerde koop dan SPH.

Hieronder is een screenshot van de gegevens die ik aan de afgestudeerden heb laten zien en sommigen van jullie die de CNAV-strategie kennen, zouden dit kunnen begrijpen.

We hebben ons meer op de activa gefocust dan op de bedrijven wanneer we ondergewaardeerde aandelen kopen. Vaak worden de waardevolle activa met een hoge korting verkocht dat het niet logisch is en komt het bedrijf gratis naar ons toe. Daarom wordt het bedrijf een rode haring waar de meeste mensen door worden afgeleid en de activa missen waar het bedrijf op zit.

Sing Tao had 34% van zijn totale activa in contanten en nog eens 23% in eigendommen. Dit zijn goede activa die in de loop van de tijd hun waarde behouden. De panden waren ofwel kantoorpanden voor hun activiteiten of verhuurd voor inkomsten en waren gelegen in Hong Kong, Peking, New York, Los Angeles, San Francisco en Toronto.

Als we alleen de eigendommen en contanten nemen en de totale verplichtingen verrekenen, krijgen we nog steeds HK $ 1,16 per aandeel. Dit betekent dat de aandelenmarkt bereid is u (HK$1) minder te verkopen dan het geld en de eigendommen die ze hebben.

Sing Tao is eigenaar van verschillende grote kranten zoals Sing Tao Daily en The Standard. De eerste ontving in 2015 het op één na grootste advertentievolume.

Het bezit ook het meest verspreide gratis Chinese papier in Hong Kong. Dit toont aan dat het marktaandeel van Sing Tao in de krantenbusiness vrij groot is en helemaal niet armoedig!

De markt heeft de aandelen waarschijnlijk zwaar verdisconteerd op basis van de sterke daling van de omzet (-13%) en winst (-88%) van een jaar geleden. Maar het heeft nog steeds geen zin om het aandeel onder zijn contanten en eigendommen te prijzen.

Ik zie ook graag dat de directeur een aanzienlijk aandeel in het bedrijf heeft en Sing Tao de snit maakt waarbij de voorzitter, Charles Ho, 49% van Sing Tao bezit. Hij is de grootste aandeelhouder en de huid in het spel geeft een zekere mate van vertrouwen dat zijn interesse in lijn is met aandeelhouders.

Dus nam ik een positie in Sing Tao op 24 oktober 2016, aangezien de aandelen alle vakjes aanvinkten.

De krantenhandel verbeterde niet nadat ik de aandelen had gekocht, maar de aandelenkoersen hielden goed stand. Het onverwachte was dat het management besloot om de grote geldstapel in het bedrijf te verdelen en elk jaar stijgende dividenden uit te keren terwijl ik de aandelen aanhield. Mijn dividendrendement varieerde van 9% tot 13%, veel hoger dan het dividendrendement van 4-5% dat u van SPH zou krijgen.

Dat is het goede aan het kopen van sterk ondergewaardeerde aandelen die worden ondersteund door waardevolle activa - het dividendrendement kan erg hoog zijn vanwege de lage prijs die u hebt gekregen. Bovendien kan het slechte nieuws niet veel erger worden, maar licht goed nieuws kan u een aanzienlijk verdienen.

Ik heb het op 31 oktober 2019 verkocht omdat we een bezitsperiode van 3 jaar hebben. Het was een totale winst van 31%. Niet erg fantastisch, maar toch een behoorlijk resultaat.

Hier komt het gênante deel - de aandelenkoers steeg met 16% al 5 minuten nadat ik had verkocht! Au!

Ik moest het aandeel van mijn controlelijst verwijderen, zodat ik het kan vergeten.

Maar ik bleef controleren. Ik kon het niet helpen. Ik ben ook maar een mens.

Het ging de volgende dag nog eens 9,8% omhoog en de dag erna nog eens 10+%.

Als ik later had verkocht, had ik een winst van 102% kunnen behalen in plaats van 31%. Maar niemand kan aan de top verkopen en we zullen allemaal zo'n spijt hebben. Nou, we moeten gewoon verder.

Hieronder vindt u een grafiek en de labels van de mijlpalen die het aandeel bevatten.

De reden voor de plotselinge stijging van het aandeel was dat er een externe partij was die in gesprek was met het management om het bedrijf over te kopen. Waardebeleggen werkt omdat de meeste ondergewaardeerde aandelen niet te lang ondergewaardeerd kunnen blijven, aangezien de prijs concurrenten en investeerders aantrekt om ze op te kopen. Sing Tao is een van de vele voorbeelden.

Conclusie

Niet iedereen kan diepe waardebeleggingen accepteren. Veel mensen zeggen dat ze waardebeleggers zijn, maar naar mijn mening zijn ze dat niet. De echte klassieke beleggers kopen goedkoop op activa. De moderne definitie is gevormd door Warren Buffett om goede bedrijven tegen eerlijke prijzen te kopen. Ik noem het liever groeibeleggen.

Waardebeleggen gaat over het kopen van onbeminde aandelen. De meeste mensen kopen graag populaire aandelen.

Waardebeleggingen wagen zich vaak in aandelen met een lagere liquiditeit. De meeste mensen hebben het gevoel dat de aandelenkoers nergens heen gaat en mijden ze voor populaire aandelen.

Waardebeleggen kan u helpen om een ​​krimpend bedrijf te kopen in een ondergaande industrie. De meeste mensen voelen zich te ongemakkelijk en kopen liever populaire aandelen omdat ze zich 'veiliger' voelen.

Veel mensen denken dat ze tegendraads zijn en doen aan tweede orde denken. Echte waardebeleggen is ongemakkelijk en ongemakkelijk. Uiteindelijk is het of je het snapt of niet.

Bent u een waardebelegger?

We geven cursussen over beleggen in diepe waarde. Als je wilt leren, kun je je hier inschrijven voor een zitplaats.