JD.com is een van China's grootste e-commercebedrijven qua omzet en transactievolume en lid van de Fortune Global 500.
Opgericht in 1998 in Peking, China door Liu Qiangdong – of onder zijn Engelse naam Richard Liu – heeft JD.com een lange weg afgelegd sinds het begon als een fysieke elektronicawinkel genaamd 360buy.
In 2004 ging JD.com voor het eerst naar de beurs, noteerde het op NASDAQ en haalde $ 1,8 miljard op om zijn wereldwijde ambities uit te breiden, inclusief verkoopmogelijkheden in Zuidoost-Azië, de VS en Europa.
Het bedrijf heeft 321.3 miljoen jaarlijkse actieve gebruikersaccounts vanaf 2Q 2019, heeft fulfilmentcentra in 7 steden, bezit ongeveer 600 magazijnen en heeft een operationele dekking van bijna alle districten in China, en bedient zelfs de verreikende gebieden van Lhasa, Urumuqi , Harbin en Haikou.
JD.com wordt ondersteund door grote bedrijven zoals Tencent, Walmart en meer recentelijk Google, die US $ 550 miljoen hebben geïnvesteerd voor een belang in het bedrijf om samen te werken aan een reeks strategische initiatieven, waaronder de gezamenlijke ontwikkeling van retailinitiatieven in andere delen van de wereld en vecht tegen rivalen zoals Amazon.
Vaak vergeleken met Alibaba's Tmall en Taobao in termen van e-commerce bekwaamheid, opereert JD.com op een nogal duidelijk model dat lijkt op Amazon, waarbij het ervoor kiest om zich te concentreren op zijn logistieke netwerk, meedogenloze klantgerichtheid en industriële partnerschappen.
Wilt u uw portefeuille uitbreiden en buitensporige winsten behalen met Chinese aandelen?
Lees eerst onze China Investing Guide!
Het Chinese retaillandschap zal naar verwachting worden gestimuleerd door de opkomende middenklasse, groeiende consumptiegewoonten van zowel binnenlandse als buitenlandse goederen en verbeterde winkel- en klantervaring op online-naar-offline kanalen.
Volgens het National Bureau of Statistics of China is de Chinese retailmarkt tussen 2012 en 2018 gegroeid met een CAGR van 10,1% en is de online retailmarkt zelfs nog sneller gegroeid, met een CAGR van 36% in dezelfde periode.
Ondanks de vertragende groei van China en de tegenwind van de handelsoorlog, blijft het verhaal van de online retailmarkt sterk en zal naar verwachting blijven groeien met 20% CAGR in de komende 3 jaar.
Het aantal Chinese internetgebruikers is het afgelopen decennium ook sterk gestegen en met meer dan 800 miljoen internetgebruikers zijn er nu evenveel internetgebruikers in China als er mensen zijn in de Verenigde Staten, Indonesië en Brazilië samen.
Echter, 2 op de 5 Chinezen zijn nog steeds offline en er is nog ruimte voor verdere groei in termen van het aantal internetgebruikers, en daarmee ook het aantal online shoppers.
Als je onlangs in China bent geweest, zou je versteld staan van de snelle transformatie naar een hi-tech, consumentgedreven economie. De traditionele hefbomen, zoals export en industrie, die vroeger de Chinese economie aandreven, zijn vertraagd, maar de Chinese consument blijft een dominante kracht - die in 2018 ongeveer 76% van de bbp-groei stuwde, tegen minder dan 50% in 2011.
Met het groeiende belang van consumenten als drijvende kracht achter de Chinese economie, is het geen verrassing dat JD.com ervoor heeft gekozen om de strategie van meedogenloze klantgerichtheid als belangrijkste waardepropositie na te streven.
In tegenstelling tot Alibaba, dat werkt volgens een marktplaatsmodel waar het geld verdient met commissiekosten en advertentieruimte, werkt JD.com met een first-party retailmodel (dwz directe verkoop) door het eigendom van de voorraad van leveranciers over te nemen, waardoor het de productkwaliteit in zijn waardeketen kan controleren en de authenticiteit van zijn goederen kan garanderen - ook al verdient het minder geld per dollar aan verkoop terwijl het dit doet.
JD.com heeft ook een enorme hoeveelheid middelen besteed het opbouwen van zijn landelijke logistiek- en leveringsnetwerk van magazijnen tot fulfilmentcentra aan alle kanten van het land, en zorgt voor de levering in-house in plaats van de levering uit te besteden aan externe leveranciers.
Doordat de logistieke operaties strak worden gecontroleerd, kunnen de klanten van JD.com hun bestellingen veel sneller en betrouwbaarder ontvangen dan de concurrentie, wat de klantvriendelijkheid en winstgevendheid vergroot terwijl het schaalvoordelen nastreeft met zijn processen.
Voor JD.com worden meer dan 9 van de 10 bestellingen dezelfde dag of de volgende dag bezorgd door JD's eigen vloot van 65.000 chauffeurs . Deze ongelooflijke statistiek heeft bewezen een duurzame gracht te zijn die moeilijk door anderen te repliceren is, aangezien het miljoenen dollars heeft geïnvesteerd in het bouwen van een ongeëvenaarde datagestuurde supply chain en logistieke service met kleine tot middelgrote warehousing, oversized warehousing, grensoverschrijdend, cold chain-bezorging, diepvries- en gekoelde opslagfaciliteiten, B2B en crowdsourcing-logistiek.
Het is zelfs bewezen dat het logistieke bedrijf zo succesvol is dat het zijn logistieke faciliteiten is gaan openstellen voor andere bedrijven die willen profiteren van hun toonaangevende bezorgservice.
JD.com is geen onbekende in branchepartnerschappen en heeft de afgelopen jaren zijn samenwerkingsinspanningen uitgebreid met grote spelers zoals Intel voor slimme retailplatforms, Rakuten voor onbemande bezorgoplossingen, Farfetch voor de distributie van luxe producten, Tencent voor het uitbreiden van e-commerce naar sociale kanalen zoals WeChat en vele andere.
Deze partnerships zijn interessant voor JD.com, aangezien het wedijvert om marktaandeel in zowel de thuismarkt als in het buitenland. Door gebruik te maken van Tencent's sociale-mediaplatforms zoals WeChat, zullen bijvoorbeeld klantgegevens en gedragsinzichten worden verkregen om het winkelgedrag van consumenten te begrijpen. Zoals je waarschijnlijk al weet, is WeChat de populairste super-app voor sociale berichten in China met meer dan 1 miljard maandelijkse actieve gebruikers. Met betere gerichte marketinginspanningen en begrip van de consument, zouden we de komende jaren hogere winstmarges moeten verwachten, omdat consumenten hierdoor meer op het platform gaan uitgeven.
De laatste 2Q-resultaten van JD.com lieten een sterkere winstgevendheid zien dan ooit tevoren, met een netto-inkomen van RMB 618,8 miljoen toerekenbaar aan gewone aandeelhouders in vergelijking met een nettoverlies van 2.212,5 miljoen RMB voor dezelfde periode een jaar eerder - een verbluffende ommekeer van fortuinen.
De netto-inkomsten uit producten en diensten stegen met respectievelijk 20,8% en 42% joj, terwijl de kosten van inkomsten joj met 21,2% stegen.
De kernactiviteiten van JD-retail hebben tekenen van stabiliteit en verbeterde fundamenten laten zien, aangezien het bedrijfsresultaat voor de eerste zes maanden van 2019 is verdubbeld van RMB 3377 miljoen tot RMB 7233 miljoen op jaarbasis.
Het blijft ook investeren in zijn nieuwe activiteiten, zoals overzeese bedrijven en logistieke diensten aan derden, en het netto operationeel verlies voor de eerste zes maanden van 2019 is afgenomen van RMB 2415 miljoen tot RMB 2044 miljoen, wat neerkomt op een daling van 16% op jaarbasis.
De Chinese e-commerce-industrie wordt gekenmerkt door sterke concurrentie van veel spelers in een gefragmenteerd landschap, waarbij zowel lokale als internationale merken strijden om een stukje van de taart. We zien bedrijven zoals Pinduoduo die een platform voor groepsaankopen exploiteren vergelijkbaar met Groupon en kleinere e-commercespelers zoals VIPshop en Xiaohongshu die ook strijden om de aandacht van de consument in de drukke ruimte.
Met consistente marketinguitgaven die nodig zijn om consumenten naar hun platform te lokken, kan de winstgevendheid van JD.com op de korte termijn worden gedrukt door hogere marketing- en klantacquisitiekosten.
In het afgelopen jaar daalde de aandelenkoers van JD.com met bijna 50% vanwege beschuldigingen van verkrachting tegen zijn CEO Richard Liu door een student van de Universiteit van Minnesota, hoewel hij uiteindelijk niet werd aangeklaagd.
Door dit incident is het governancebeleid van het bedrijf in twijfel getrokken - aangezien de statuten van het bedrijf bepalen dat het bedrijf geen formele vergadering kan houden zonder de aanwezigheid van de CEO, of tenzij hij zich terugtrekt.
Als CEO en gezicht van het bedrijf zou alles wat hem overkomt een risico voor sleutelfiguren vormen, waardoor de activiteiten van het bedrijf in een slechte staat zouden raken waar de genomen beslissingen mogelijk niet geldig zijn.
Gelukkig heeft het bedrijf onlangs een reeks herstructureringsinspanningen aangekondigd, zoals de oprichting van een Chief Executive Office om het managementteam te diversifiëren en zijn klanten beter van dienst te zijn.
Ondanks de uitdagingen groeit e-commerce nog steeds snel in China, vooral in kleinere steden waar de snelgroeiende middenklasse en het beperkte aantal fysieke winkels ertoe hebben geleid dat consumenten online zijn gaan winkelen. Je kunt ook verwachten dat mobiele groei en social shopping de sector verder zullen laten groeien - er is voldoende ruimte voor veel spelers om naast elkaar te bestaan en met elkaar te concurreren - vooral als de totale taart groter wordt.
JD.com verbetert voortdurend zijn logistieke systeem door middel van zijn big data-bronnen die slimmere en efficiëntere logistieke systemen aansturen. Met zijn investeringen in slimme logistiek, automatisering en kunstmatige intelligentie, kijkt het ook naar de ontwikkeling van 's werelds eerste volledig geautomatiseerde magazijn in Shanghai, bezorgdrones en automatische bezorgrobots, waardoor de bezorgkosten verder worden verlaagd.
Het richt zich ook op kostenbesparingen, aangezien het het basissalaris voor koeriers in zijn JD Logistics-activiteiten schrapt, en forse banenverlies omdat het personeelsbestand vermindert, waardoor de marges de komende jaren mogelijk nog verder zullen verbeteren.
Terwijl JD.com een adempauze neemt van de handelsoorlog en beschuldigingen van verkrachting tegen zijn CEO van het afgelopen jaar, vertoont het veelbelovende tekenen van verbeterde winstgevendheid, kostenbeheersing, voortdurende investeringen in nieuwe technologieën en wereldwijde expansie-inspanningen door middel van industriële partnerschappen.
Het is een geweldig groeiverhaal om in te kopen, maar het kan enkele jaren of zelfs decennia duren voordat het met succes wordt uitgespeeld.
Noot van de redactie:groeiaandelen kosten veel tijd en moeite om correct te analyseren. En zelfs dan hebben de onderliggende aannames een gigantische inspanning nodig om duidelijkheid te krijgen. Daar ligt meestal het voordeel. Daarom heb je een raamwerk nodig om dingen te analyseren. Als je wilt weten wat die van ons is, kun je hier meer informatie vinden onder onze case studies of hier in een live sessie. Zie je daar.