Als belegger op de Amerikaanse aandelenmarkt maak ik me zorgen over de gevolgen van de aanhoudende ruime monetaire versoepeling in de VS en stijgende schulden. Ik besloot wat onderzoek te doen naar de mogelijke uitkomsten en wat ik met mijn investeringen zou doen.

Voordat ik verder kan gaan, moet u eerst de achtergrond begrijpen van het Amerikaanse drukwerk en hoe de status van de reservevaluta het land al die tijd overeind heeft gehouden. (Als je het al eerder onder de knie hebt, kun je naar het volgende gedeelte gaan)

De economie van de V.S.

In het verleden stonden de Verenigde Staten bekend als een natie van spaarders. Door de hele geschiedenis van de VS sparen de burgers jaarlijks 10 procent of meer van hun inkomen. Hierdoor konden de burgers door de jaren heen onverwachte ontberingen doorstaan. In de afgelopen jaren heeft er echter een verschuiving plaatsgevonden in het economisch beleid waarbij de burgers werden aangemoedigd om uit te geven in plaats van te sparen, aangezien economen geloofden dat sparen een rem op de economie is, omdat het geld uit de circulatie haalt. Deze praktijk groeide uit tot een punt waarop Amerikanen boven hun stand leven door te veel te consumeren. (In wezen gratis eten ten koste van anderen.)

In de loop der jaren heeft dit ertoe geleid dat de VS handelstekorten heeft met andere landen, omdat haar burgers meer goederen voor consumptie blijven importeren. Uit de onderstaande grafiek, die de handelsbalans van de VS over 25 jaar op maandbasis weergeeft, kunnen we een duidelijke neerwaartse trend zien die wijst op het toenemende handelstekort. In 2020 bedroeg het tekort zelfs ongeveer $ 678,8 miljard.

Om hieraan toe te voegen, kunnen we uit de onderstaande figuur zien dat de Amerikaanse federale begroting het hele jaar door een tekort heeft gehad, omdat de regering meer uitgeeft dan ze ontvangt van belastingen.

*De gegevens vanaf 2020 zijn prognoses. Het werkelijke begrotingstekort in 2020 was ongeveer $ 3,1 biljoen.

Dus hoe bleef de VS meer uitgeven dan het binnenkrijgt? Wie/wat financiert zijn begrotingstekort?

Wel door te lenen. In feite is de Amerikaanse schuld in de loop der jaren in een onhoudbaar tempo gegroeid, en zelfs hoger dan het BBP, zoals hieronder wordt weergegeven.

Het baart u zorgen als u ziet dat uw land zoveel schulden heeft. Als dit in andere landen gebeurt, zouden ze behoorlijk in de problemen komen.

De VS hebben echter één voordeel en dat is de status van de Amerikaanse dollar als 's werelds reservevaluta. Zie je, de Amerikaanse dollar is uniek omdat het de wereldwijde reservevaluta is. Veel bedrijven, waaronder buitenlandse regeringen over de hele wereld, hebben Amerikaanse dollars in hun reserve en gebruiken deze dagelijks voor zakelijke transacties. Bijna 40% van de schuld van de wereld luidt in Amerikaanse dollars en het maakt ook 60% uit van de deviezenreserves van de centrale bank. Hiermee wordt in wezen het 'valutarisico' van Amerikaanse dollars weggenomen. Met andere woorden, grootschalig afdrukken door de Fed heeft niet veel invloed op de waarde van de USD omdat er veel vraag naar is.

Als zodanig zouden de VS, afgezien van het lenen van meer schulden om de vorige schuld terug te betalen, letterlijk uit het niets geld kunnen drukken om hun schuld terug te betalen. Dit is niet iets eenmaligs. De Fed doet het al jaren en het laatste werd gedaan tijdens de COVID-19-crisis die $ 3 biljoen aan gedrukt geld in de economie pompte.

Dus, wat is het probleem?

Welnu, de VS was en is nog steeds in staat om geld te drukken zonder verantwoording als gevolg van de reservestatus van hun valuta.

Maar wat als deze reservestatus wordt aangevochten? Zal dit de Amerikaanse economie en markt doen crashen?

Welnu, als de tijd daar is, zouden de Verenigde Staten 2 keuzes hebben, ofwel alle schulden in gebreke stellen of inflatie in zijn economie veroorzaken door geld te drukken om zijn schuld terug te betalen, zoals in het geval van Zimbabwe. Beide zijn even slecht en zouden de levensstandaard van Amerikanen met een grote marge kunnen verlagen.

Zal het gebeuren? Ik weet het niet, maar ik heb enkele factoren opgesomd die de status van de Amerikaanse reservevaluta zouden kunnen betwisten.

Factoren die de reservestatus van de Amerikaanse dollar bedreigen

• Verlies van vertrouwen in de USD

Als de wereld op een dag zou ontwaken en beseft dat de USD minder waard is dan hij is, zouden we de ineenstorting van de USD kunnen meemaken. Dit is een onwaarschijnlijk scenario, aangezien de Amerikaanse dollar nog steeds in de reserves van veel landen zit. Door de USD te devalueren, is het alsof je jezelf op het been schiet.

• Digitale valuta van de centrale bank

Een meer realistische bedreiging zou de invoering zijn van een op de centrale bank gebaseerd monetair beleid op basis van digitale valuta (CBDC). CBDC is een digitale vorm van fiat-valuta en in tegenstelling tot gedecentraliseerde cryptocurrency zoals Bitcoin, wordt een CBDC gecentraliseerd en gereguleerd door de monetaire autoriteit van het land. Verschillende landen zoals China, het VK, Japan en de VS onderzoeken de levensvatbaarheid ervan.

We zullen ons concentreren op China's implementaties van CBDC, een van de snelste op dit gebied. De DCEP (Digital Currency Electronic Payment), die de digitale versie van de RMB zou worden, wordt sinds 2014 ontwikkeld en getest. Indien succesvol, zou de Chinese overheid de stroom van valutatransacties beter kunnen volgen, waardoor ze mogelijk haar economie beter kunnen beheren, namaak verminderen, belastingontduiking stoppen en nog veel meer.

Deze voordelen zijn enorm en daarom dringt China er actief op aan.

Hier is een video die de digitale valuta van China samenvat. U kunt ook dit artikel lezen.

Dus hoe beïnvloedt dit de status van de reservevaluta van de Amerikaanse dollar?

Zoals u ziet, heeft China's DCEP een groot potentieel voor zijn land. Daarnaast wil China Azië en Afrika zover krijgen dat ze de digitale yuan overnemen voor grensoverschrijdende transacties in plaats van de huidige Amerikaanse dollar, wat mogelijk is met behulp van handelsovereenkomsten zoals de RCEP en Belt and Road Initiative.

Indien succesvol, zou China's DCEP op grote schaal in deze regio's kunnen worden gebruikt en daardoor in aanzienlijke hoeveelheden door de centrale bank van de regio worden aangehouden ter vervanging van de Amerikaanse dollar. Het zou de Amerikaanse dollar als wereldwijde reservevaluta kunnen verzwakken en een einde kunnen maken aan het economische voordeel van de VS om onbeperkt geld bij te drukken wanneer en wanneer ze willen.

Mijn afhaalmaaltijden

Hoewel ik een sombere kijk op de VS heb geschetst, zeg ik niet dat we de Amerikaanse markt volledig moeten vermijden. Er zijn in de loop der jaren veel claims geweest die zeggen dat de Amerikaanse markt zal instorten. Maar wat is er gebeurd? De Amerikaanse markt blijft door de jaren heen constant groeien.

Wat ik zou willen aanbevelen, is om uw portefeuille te diversifiëren. Als uw portefeuille momenteel geconcentreerd is met Amerikaanse aandelen, waarom zou u dan niet een deel ervan ergens anders toewijzen, zoals China. Het valt niet te ontkennen dat de Chinese economie de VS zal voorbijstreven en we moeten meegaan met de groei.