Hongkong Land kondigde op 6 september 2021 aan om zijn aandelen terug te kopen voor maximaal US $ 500 miljoen. Dat is ongeveer 5% van de marktkapitalisatie en dus een omvangrijk terugkoopprogramma.

De markt verwelkomde het nieuws en deed de aandelenkoers de volgende dag met 12,6% stijgen!

Maar de euforie stierf snel weg. De aanhoudende Evergrande FUD en de impact ervan op de positie van Hongkong Land als vastgoedontwikkelaar wonnen, wat resulteerde in een snelle uitverkoop na de golf.

Sindsdien is de Evergrande-uitgifte afgenomen en de kracht van de aandeleninkoop blijft de aandelenkoers omhoog stuwen:

Wat is een aandeleninkoop en is het echt goed?

Warren Buffett zei ooit:

In een notendop, het terugkopen van aandelen is een goede zaak als de aandelenkoers laag is en het aandeel ondergewaardeerd is.

Het management moet weten hoe het kapitaal moet toewijzen en niet alleen operaties uitvoeren. Het terugkopen van aandelen is een van de opties die moet worden overwogen.

Een typische prioriteit voor kapitaaltoewijzing zou in deze volgorde moeten zijn (een dia nemen van mijn cursus ):

1. Een bedrijf moet geld verdienen met zijn activiteiten
2. Het zou de bankiers en obligatiehouders tevreden moeten houden door de schulden terug te betalen
3. Apparatuur moet worden onderhouden om ervoor te zorgen dat de werking niet verslechtert
4. Volg uitbreiding wanneer zich kansen voordoen
5. Doe aandelen terugkopen als aandelen ondergewaardeerd zijn
6. Dividend uitkeren

U zult merken dat inkoop van aandelen een hogere prioriteit heeft dan dividenden . Ik weet niet zeker of het een verrassing voor je is.

Wanneer zijn aandeleninkoop beter dan dividenden?

Er zijn scenario's waarbij het terugkopen van eigen aandelen de moeite waard is voor beleggers.

Laten we Hongkong Land als voorbeeld nemen. Het heeft een boekwaarde per aandeel van $ 14,75. Het aandeel is duidelijk ondergewaardeerd op $5.

Een inkoop van eigen aandelen betekent het creëren van $ 1,95 aan extra waarde voor aandeelhouders voor elke $ 1 die in dit Hongkong Land-scenario wordt uitgegeven. Vergelijk dit nu met het geven van $ 1 dividend waar je alleen, nou ja ... $ 1 krijgt. Daarom is het voordeliger voor aandeelhouders wanneer Hongkong Land een aandeleninkoop doet.

Bovendien zal de inkoop van eigen aandelen het aantal uitstaande aandelen verminderen en dat betekent dat de waarde per aandeel zou moeten stijgen, wat resulteert in meerwaarden voor de aandeelhouders die niet hebben verkocht. Hoewel een aandeelhouder het geld niet krijgt zoals dividenden, profiteren ze indirect wanneer de aandelenkoers stijgt.

Maar het terugkopen van aandelen alleen stuwt de aandelenkoers niet altijd omhoog. Er kunnen andere factoren in het spel zijn die de aandelenkoers kunnen beïnvloeden.

Dat gezegd hebbende, keerde Hongkong Land nog steeds dividenden uit van US $ 0,06 per aandeel voor de tussentijdse periode van 2021. Dit bedrag is hetzelfde als in 2020 en is ondanks de inkoop van eigen aandelen niet verlaagd. Waarschijnlijk zullen ze aan het einde van het boekjaar nog een keer uitgeven. Ze kunnen het betalen, aangezien ze tijdens de halfjaarlijkse update 2,4 miljard dollar aan contanten hebben.

Hoeveel aandelen zijn teruggekocht en zullen er meer zijn om de aandelenkoers te verhogen?

De terugkopen zijn in een goed tempo verlopen en werden op bijna elke handelsdag gedaan, waardoor ze minder dan de helft van het dagelijkse handelsvolume in beslag namen. Dit is belangrijk omdat het in één dag terugkopen van 500 miljoen dollar aan Hongkong Land-aandelen de aandelenkoers te snel zou opdrijven en de terugkoop van aandelen te duur zou maken. De dagelijkse transactiewaarde is ongeveer US $ 5 miljoen.

De enige uitzondering was op 1 oktober 2021, waar de terugkoop 52,7% van het handelsvolume van de dag bedroeg.

Hongkong Land heeft de afgelopen 1,5 maand ongeveer 9,7% van zijn 500 miljoen dollar gebruikt voor het terugkopen van eigen aandelen. Er is nog 90,3% te gaan tot december 2022. Ik denk dat er meer opwaarts potentieel is, tenzij negatief nieuws over de aandelenmarkt of het aandeel zelf.

Als u de details van de terugkopen tot nu toe wilt, heb ik ze bijgehouden in de volgende tabel:

Conclusie

Ik denk dat dit een goede zet is van het management. Het terugkopen van aandelen is een goede zaak wanneer de aandelen ondergewaardeerd zijn en het is duidelijk dat het management gelooft dat Hongkong Land momenteel erg goedkoop handelt om een ​​groot terugkoopprogramma aan te kondigen.

Het effect was positief en de koers van het aandeel is sinds de start van het programma gestaag gestegen.

Ondanks de toezegging tot deze terugkoop, bleef Hongkong Land dividenden uitkeren. Ik zou denken dat het nog beter zou zijn als ze het geld kunnen gebruiken voor meer terugkopen in plaats van dividenden uit te keren. De waardecreatie van $ 1,95 voor elke bestede $ 1 is een te goede deal. Maar ik denk dat sommige aandeelhouders ongelukkig zullen zijn als er geen dividend wordt uitgekeerd.

Hongkong Land kan het zich veroorloven om beide te doen, omdat het $ 2,4 miljard aan contanten heeft om in te zetten. Dit vertelt je ook dat zijn financiële positie erg sterk is en niet echt wordt geschaad door het Covid-19- of Evergrande-probleem.

De aandelenkoers van Hongkong Land zou een hoger stijgingspercentage moeten zien, behoudens andere grote evenementen, aangezien ze nog eens 450 miljoen dollar hebben om hun aandeleninkoopactiviteiten uit te voeren.