De situatie rond Didi is nu zo'n beetje een doemscenario. De ergste angsten van beleggers zijn inderdaad uitgekomen en dit zou wel eens de vonk kunnen zijn die een reeks van F.U.D (Fear, Uncertainty &Doubt) doet ontbranden voor alle in de VS genoteerde Chinese aandelen.
Als aandeelhouder van BABA en NIO baart dit mij grote zorgen, ik denk dat velen van u dezelfde zorgen in hun hoofd zouden hebben.
In de meeste gevallen wordt elk gepraat over het schrappen van de notering gewoonlijk gezien als een bearish beweging en de markten reageren gewoonlijk dienovereenkomstig. Laten we, gezien hoe de Didi-saga zich ontvouwt, eens kijken naar de omstandigheden en onze beschikbare keuzes, mocht Didi een cascade van schrappingsgebeurtenissen ontketenen.
In dit artikel ga ik in op 4 verschillende uitkomsten wat zou kunnen gebeuren met elke in de VS genoteerde Chinese entiteit, met Didi als voorbeeld.
Ik zal het gebruik van acroniemen zoals VIE (Variable Interest Entity) of ADR's (American Depositary Receipts) zoveel mogelijk vermijden.
Als het onderwerp nieuw voor u is, kunt u enkele van deze artikelen lezen die meer context kunnen bieden voor het onderwerp dat ik vandaag bespreek:
Een aandeleninkoop betekent dat het bedrijf zijn aandelen van u (en alle andere investeerders) terugkoopt tegen een afgesproken prijs.
Voor de meeste particuliere beleggers hebben we meestal geen invloed op de biedprijs. We zullen het gewoon moeten accepteren zoals het is.
U vraagt zich dus vast af:"Als ik 10 Didi-aandelen heb die ik heb gekocht voor $ 10 per aandeel, hoeveel zal Didi mij dan betalen als ze besluiten om aandelen terug te kopen?"
In dit geval is er geen typische prijs of formule voor verwijdering van de notering en voor zover ik weet, is er, specifiek voor Didi, nog geen prijs aangekondigd. We kunnen echter kijken naar eerdere referenties van verwijderingen, waarvan de meest recente het geval is van Razer.
Kortom, Razer werd genoteerd tegen een IPO-prijs van HK $ 3,88. Ze bieden nu HK $ 2,82 per aandeel in hun bod om de notering te schrappen. Als u een aandeelhouder bent die het tegen een lagere prijs dan de biedprijs heeft gekocht, dan is dat goed voor u, maar als u ergens hoger zou inkopen, hoe zou u zich dan voelen?
Alvin deelt zijn mening hier over de verwijdering van Razer, waar hij het als een enorme teleurstelling beschouwt. Naar mijn mening, gezien hoe de saga voor Didi afloopt, zou het me niet verbazen als een dergelijk scenario zich zou herhalen.
Een aandelenoverdracht is eenvoudig te begrijpen. Bedrijf X dat genoteerd is in Amerika, China en Singapore kan uw aandelen 'overdragen' naar China of Singapore als Bedrijf X de notering in Amerika zou beëindigen.
Er zijn 2 vragen die vaak worden geassocieerd met aandelenoverdrachten:
Als een bedrijf geen secundaire notering heeft, kan het dit niet als een optie beschouwen, omdat er geen andere entiteit is om het aan over te dragen.
Daarom is dit in het geval van Didi voorlopig geen optie, tenzij ze hun HKEX-notering kunnen overhaasten. Als we kijken naar andere aandelen met dubbele noteringen zoals BABA of NIO, dan is dit misschien zeker een optie, maar dat leidt tot de volgende vraag.
Zoals vermeld aan het begin van het artikel, zal elk gepraat over schrapping in de media hoogstwaarschijnlijk resulteren in meer bearish dan bullish actie voor het aandeel. Daarom is het waarschijnlijk dat de prijs van het aandeel aanzienlijk zou dalen voorafgaand aan de maanden voorafgaand aan de daadwerkelijke schrapping.
Bovendien zou een bedrijf uw aandelen naar een andere beurs overdragen, prijs uzelf gelukkig als ze u 1 voor 1 geven.
In eenvoudige bewoordingen blijft u eigenaar van de aandelen in het bedrijf, maar u kunt ze niet openbaar verhandelen. Dit betekent dat als u 10 aandelen heeft voor $ 10/aandeel, er niets is veranderd, u nog steeds datzelfde aantal op uw effectenrekening zult hebben. Als u het echter niet openbaar kunt verhandelen, betekent dit dat als u de aandelen probeert te kopen/verkopen, de transactie hoogstwaarschijnlijk wordt afgewezen.
Als zodanig, om deze aandelen te verhandelen, moet u deze transacties mogelijk over-the-counter of zelfs P2p uitvoeren? Misschien moet u overwegen ze op carrousell te vermelden als u het geld nodig heeft? Lol grappen terzijde, alle aandelen in het ongewisse zullen waarschijnlijk ook een aanzienlijke prijsdaling ervaren, aangezien van alle besproken opties dit degene is die de meeste onzekerheid toevoegt aan de toekomst van het bedrijf.
Een voorbeeld is het geval van TT INTERNATIONAL LIMITED (SGX:T09) waarvan ik tot op de dag van vandaag nog 1.000 aandelen op mijn CDP-account heb staan.
Beschouw dit scenario als een combinatie van beide scenario's 1 en 2. Er is te veel onzekerheid om te beslissen of het beter of slechtst is, maar de mechanica kan als volgt zijn,
Bedrijf A schrapt de notering op US Exchange en kan aandeelhouders het volgende aanbieden:
Het voorbeeld dat ik hier het dichtst bij kan vinden, is het recente overnamebod van SPH, waarbij Keppel elke aandeelhouder van SPH de optie bood van alle contanten (scenario 1) of contanten + aandelen (scenario 4).
In het geval van een schrapping van de notering is het onwaarschijnlijk dat uw belegging volledig zal verdwijnen. Er zullen waarschuwingssignalen zijn en er zal voldoende tijd zijn om uw aandelen te verkopen, zelfs als u dit met aanzienlijk verlies moet doen. Ik hoop dat geen enkele belegger ooit een dergelijk scenario hoeft mee te maken, aangezien het hoogstwaarschijnlijk zou resulteren in een verliezende transactie, maar het is een essentieel onderdeel van beleggen.
Hoewel ik niet berust bij Didi, ben ik berust bij BABA en NIO. Daarom volg ik deze situatie nauwlettend om te zien hoe andere Chinese bedrijven op dit scenario reageren.
Het is nog steeds onduidelijk hoe belangrijk de schrapping van Didi het lot van Amerikaanse beursgenoteerde Chinese bedrijven zou beïnvloeden, maar ik kan met de grootste zekerheid concluderen dat de dingen absoluut zijn veranderd en het is onze taak als investeerders om scherp in de gaten te houden, nu meer dan ooit, het steeds veranderende landschap.