Ontrafel de beleggingsstrategie van de magische formule door te investeren in Ace Joel Greenblatt: Heb je je ooit afgevraagd of je een onverwoestbare beleggingsstrategie zou krijgen als je de strategieën van beleggingsgoeroes in een perfecte mix combineert? De magische formule van Investing by Joel Greenblatt doet precies dit. Het combineert de strategieën van Warren Buffets waardebeleggen en Benjamin Grahams diepe waardebenadering om de winnende 'Magic Formula' te creëren.

In dit artikel gaan we in op deze 'The Magic Formula'-beleggingsstrategie van Joel Greenblatt. Hier bespreken we de exacte magische formulebenadering en hoe deze kan worden toegepast op uw aandelenselectietechniek en portefeuilles.

Inhoudsopgave

Wie is Joel Greenblatt?

Joel Greenblatt is hedgefondsmanager en professor aan de Columbia University. Hij runt Gotham Funds met zijn partner, Robert Goldstein. Joel wordt door andere fondsbeheerders op Wall Street als een genie beschouwd. Dat was zijn scherpzinnigheid, dat na de publicatie van zijn boek 'You Can Be A Stock Market Genius', veel hedgefondsen beweerden dat ze zijn aanpak volgden.

De magische formule die we vandaag gaan bespreken, komt uit zijn tweede boek, 'The Little Book That Beats the Market'. Dit boek is speciaal door hem geschreven om kleine beleggers te helpen met een eenvoudige strategie. Volgens Joel Greenblatt bood The Magic Formula, toen hij door hem werd getest, 24% rendement van 1988-2009.

Wat is beleggen in Magic Formula?

In het boek "The Little Book that Still Beats The Market" concentreert Joel Greenblatt zich op zijn beleggingsstrategie met magische formule die is gebaseerd op twee financiële ratio's:rendement op kapitaal en winstrendement. Laten we elk van deze verhoudingen bespreken.

1. Rendement op kapitaal (ROC)

ROC is de verhouding tussen het bedrijfsresultaat (EBIT) vóór belastingen en het aangewend materieel kapitaal (netto werkkapitaal + netto vast kapitaal). Het kan worden berekend met behulp van de volgende formule:ROC =EBIT/ ( Netto werkkapitaal + netto vast kapitaal).

Joel Greenblatt beschreef waarom hij ROC gebruikte in plaats van de veelgebruikte financiële ratio's zoals ROE (Return on equity) of ROA (Return on assets). Dit komt omdat, in de eerste plaats, EBIT de verstoringen vermijdt die voortvloeien uit de verschillen in belastingtarieven voor verschillende bedrijven bij het vergelijken. Ten tweede wordt het netto werkkapitaal plus netto vast kapitaal gebruikt in plaats van vaste activa, omdat het feitelijk aangeeft hoeveel kapitaal nodig is om de bedrijfsvoering van het bedrijf te laten verlopen.

Over het algemeen vertelt Rendement op kapitaal hoe efficiënt het bedrijf is in het omzetten van uw investeringen in winst.

2. Inkomstenrendement

De ondernemingswaarde is de marktwaarde van het eigen vermogen (inclusief preferente aandelen) + netto rentedragende schulden. Verdienrendement kan worden berekend als:Verdienrendement =EBIT / Enterprise-waarde.

Deze verhouding geeft aan hoeveel geld u per jaar kunt verdienen voor elke roepie die u in het aandeel belegt.

Kortom, uit de twee hierboven besproken financiële rantsoenen, vertelt ROC hoe goed het bedrijf is, en opbrengstwinst vertelt hoe goed de prijs is.

Hierna volgen de drie stappen die de auteur Joel Greenblatt in zijn boek 'The little book that beats the market' voorstelt om bedrijven te vinden voor investeringen:

1. Vind de winstrendementen en het rendement op de kapitalen van het aandeel om aandelen te evalueren.
2. Rangschik de bedrijven op basis van de bovenstaande twee factoren en combineer ze om de beste bedrijven voor investeringen te vinden.
3. Heb geduld en blijf belegd voor de lange termijn. Gebrek aan geduld is de reden waarom mensen de magische formule niet implementeren.

Hoe gebruik je een magische formule met de bovenstaande verhoudingen?

1. Vind de Return on Capital (ROC) en Earning yield (EY) voor alle bedrijven.
2. Sorteer alle bedrijven in rangen op ROC.
3. Sorteer alle bedrijven in rangen op EY.
4. Investeer in de top 30 bedrijven op basis van de gecombineerde factoren.

Nu proberen we de bedrijven te vinden met de laagste gecombineerde factorrang.

Bijvoorbeeld voor bedrijf A, hoewel het op 1 staat voor het rendement op kapitaal. De rangorde van het verdienende rendement is echter vrij laag en daarom is de gecombineerde rangschikking vrij hoog. Aan de andere kant, voor bedrijf E, zijn zowel de ROC- als de EY-ranglijst behoorlijk en daarom is de gecombineerde rangorde goed voor investeringen.

Hoe efficiënt gebruik maken van de Magic Formula Investing Strategy?

De Magische Formule is gebaseerd op het simpele principe dat als je goede bedrijven koopt tegen lage prijzen, je het goed gaat doen. Als waarschuwing benadrukt Greenblatt dat om de formule zijn magie te laten werken, deze gedurende een periode van 5 jaar moet worden toegepast. Hieronder volgen de stappen die moeten worden gevolgd om deze strategie te implementeren.

1. De allereerste stap is het bepalen van het totale bedrag dat u wilt beleggen, samen met het aantal aandelen. Greenblatt stelt voor om een ​​portefeuille van 20-30 aandelen te maken.

2. De volgende stap omvat het opzetten van een investeringspatroon voor de periode waarin u de aandelen zou kopen. Greenblatt verwacht dat de investeringen gespreid over het jaar worden ingekocht. D.w.z. als u van plan bent in 20 aandelen te beleggen, kunt u plannen om elke 3 maanden aandelen in batches van 5 te kopen. Of als u van plan bent in 21 aandelen te beleggen, kunt u plannen om elke 4 maanden aandelen in batches van 7 te kopen.

3. De volgende stap is om te proberen het vooraf bepaalde totale investeringsbedrag gelijk te verdelen over het aantal geselecteerde aandelen. Dit betekent dat als u heeft besloten te beleggen in 20 aandelen met een kapitaal van $ 200.000, er $ 10.000 aan elk aandeel moet worden uitgegeven.

4. Nu sorteren we de bedrijven om alleen bedrijven op te nemen met een marktkapitalisatie van meer dan $ 50 miljoen, $ 100 miljoen of $ 200 miljoen. Dit hangt af van het risico dat een belegger kan nemen. Of hij liever zou beleggen in aandelen met grotere groeivooruitzichten in de lagere Mcap of in aandelen die stabiel zijn met een hogere Mcap.

5. Bepaal het winstrendement van het bedrijf, namelijk EBIT/EV.

6. Bepaal het rendement op het kapitaal van het bedrijf, dit is EBIT/(netto vaste activa + werkkapitaal).\

7. Rangschik de aandelen op basis van de laatste twee stappen op basis van winstopbrengst en rendement op geïnvesteerd vermogen. Zodra het rangschikken van hen individueel op de 2 parameters is voltooid, rangschikt u ze op basis van de gecombineerde rangen van de twee parameters. Dit kan worden gedaan door de aandelenrangen toe te voegen aan de 2 parameters.

8. Investeer in de hoogst gerangschikte bedrijven, berekend wanneer de vooraf bepaalde datums om in de batches te investeren aankomen.

9. Herbalanceer de portefeuille eenmaal per jaar, verkoop verliezers 51 weken na aankoop en verkoop winnaars 53 weken na aankoop. Dit is voor belastingdoeleinden, aangezien verliezen voor hetzelfde jaar in aanmerking kunnen worden genomen en aandelen die winst opleveren, langer moeten worden aangehouden om te kunnen profiteren van het verlaagde belastingtarief voor vermogenswinst op lange termijn.

De twee parameters die hierboven worden gebruikt, d.w.z. helpen ons bij het identificeren van aandelen met een hoge waarde (winstrendement) en die tegelijkertijd onder de gemiddelde prijs (ROC) liggen.

Afsluitende gedachten

De Magic-formule is een relatief eenvoudige beleggingsstrategie die gemakkelijk te begrijpen is. De uitvoering ervan kan echter enige tol eisen. Om ervoor te zorgen dat het niet veel hinder oplevert, kunnen beleggers het beste continu blijven registreren.

Dit omvat het plan en de uitgevoerde activiteit samen met de juiste data. Door dit te doen, zullen beleggers elke verwarring vermijden. Deze kunnen zich voordoen wanneer ze aandelen moeten kopen en wanneer ze hun portefeuilles opnieuw in evenwicht moeten brengen. Veel plezier met beleggen!