TATA Group biedt op Air India - Het verhaal tot nu toe: De Tata Group is geen onbekende voor Airplanes of de luchtvaart, en Ratan Tata ook niet. Op 17-jarige leeftijd landde de tachtigjarige voorzitter van een van de grootste zakenconglomeraten van India (TATA Sons) ooit een vliegtuig dat halverwege de vlucht zijn enige motor had verloren. Om de reputatie van Ratan Tata aan te vullen, heeft hij ook de supersonische F-16 straaljager bestuurd.

Nu, met de kans om de grootste full-service luchtvaartmaatschappij in India te worden, zijn de zonen van TATA in een poging om te bieden op het ooit noodlijdende Air India. Als het bod van Tata voor Air India erdoor komt, wordt het de tweede full-service provider (Vistara is al een full-service provider) onder de vleugels van TATA Group. In het artikel van vandaag van Market Forensics door Trade Brains zullen we het verhaal tot nu toe bespreken over het bieden van TATA Group op Air India. Laten we beginnen.

TATA's liefde voor de luchtvaartindustrie

Er is geen verborgen geheim over de fascinatie van de TATA-groep voor de luchtvaartindustrie, meer bepaald voor de business van Airlines. De volgende tijdlijn geeft een kort fragment van de TATA-zonen en hun associatie met de luchtvaart:

• De legendarische industrieel en filantroop J.R.D. Tata was de eerste piloot van India met een vergunning. Hij noemde TATA Airlines in 1932 de eerste luchtvaartmaatschappij van het land (flying mail tussen Karachi in het toen nog onverdeelde, door de Britten geregeerde India en Bombay)
• In 1953 nationaliseerde de regering TATA-luchtvaartmaatschappijen en noemde het Air India.
• Later in de jaren negentig, toen de economie werd geliberaliseerd, groeide de interesse van TATA weer en in 1994 kwamen ze met het plan om in samenwerking met Singapore Airlines luchtvaartmaatschappijen op te richten met 100 vliegtuigen. Maar de regering weigerde de toegang van buitenlandse nieuwkomers en het plan kwam niet uit.
• Later in het jaar 2014 werd een joint venture voor goedkope luchtvaartmaatschappijen aangegaan met de Maleisische zakenmagnaat Tony Fernandes' Air Asia.
• En in het jaar 2015 werd Vistara gelanceerd als een full-service luchtvaartmaatschappij in samenwerking met Singapore Airlines. Het begon met het motto om vliegreizen in India te herdefiniëren met "Persoonlijke vliegervaring".
• In beide bovengenoemde ondernemingen hebben de TATA-zonen een belang van 51%.

TATA Group biedt op Air India – de uitdagingen

— Een niet-concurrentiebeding zwaaien met Vistara Airlines

Dit wordt waarschijnlijk de grootste uitdaging voor TATA Sons. De zonen van TATA hebben al aangekondigd dat ze de hele luchtvaart willen consolideren in één enkele entiteit. En als ze erin slagen het bod te winnen en Air India over te nemen, zal het onder de entiteit Vistara vallen. Er kan echter belangenverstrengeling ontstaan, aangezien Vistara en Air India beide een full-service provider zijn. TATA-groep is bereid om alleen op Air India te bieden als Singapore Airlines niet akkoord gaat, zelfs als dit resulteert in een fall-out van de fusie tussen TATA-zonen en Singapore Airlines.

Zelfs als Vistara zou doorgaan en een bod zou uitbrengen op Air India, zou het in wezen de toestemming nodig hebben van SIA en Temasek, dat 55% van de Singaporese luchtvaartmaatschappijen bezit. En eerder had Temasek hun mening geuit tegen het voorgestelde bod van TATA-zonen op Air India.

— Het lot van nationale verliesgevende luchtvaartmaatschappijen veranderen

Dit zou wel eens de op één na grootste uitdaging kunnen zijn voor TATA-zonen. Als we de geschiedenis mogen geloven, hebben TATA Sons zelf geen geweldige geschiedenis als het gaat om luchtvaartmaatschappijen. En het bezitten van Air India zal gepaard gaan met zijn eigen schulden en bagage.

In het eerste kwartaal van 2020 leed Air India 28 roepies per dag verlies. De verliezen liepen op tot Rs 2.570 crore in het kwartaal van juni, van Rs 785 crore een jaar eerder. Bovendien staat Air India ook bekend om zijn vakbonden en bureaucratische structuur, die soms een taaie noot kan worden om te kraken.

LEES OOK

Waarom is de TATA-groep geïnteresseerd in Air India?

In februari 2021 voltooit N Chandrasekaran vier jaar als groepsvoorzitter bij TATA sons. De heropleving van het luchtvaartfortuin van de groep zal bovenaan zijn prioriteitenlijst staan. En als we de experts van de luchtvaartindustrie mogen geloven:"De TATA-groep heeft Air India onder zijn vleugels nodig om de luchtvaartactiviteiten van de groep te redden" 

Vanaf het moment dat N Chandrasekaran de teugels van groepsvoorzitter overnam, hebben Vistara en Air Asia hun marktaandeel vergroot tot 13,2% in oktober 2020, van een magere 7,2% in 2017. Maar industrieleider IndiGo presteerde nog beter. Het is een onbetwiste leider van de luchtvaartindustrie (51% in oktober 2020 tegen 39,5% in 2017)

Als Air India (11% van het binnenlandse marktaandeel) echter onder haar vleugels zou komen, dan zal de groep een gecombineerd binnenlands marktaandeel hebben van 24,2% (bijna een kwart van de taart van de luchtvaartsector).

Maar het echte vlees van de deal ligt in de toegang tot internationale markten die gepaard gaat met Air India. IndiGo lijkt niet al te geïnteresseerd in de langeafstandsvluchten. Maar met Air India-vluchten, tijdslots en andere internationale kantoren zal TATA een stevige voet aan de grond krijgen op de internationale markten. Air India heeft, samen met zijn goedkope eenheid Air India Express, die voornamelijk naar bestemmingen in het Midden-Oosten vliegt, een vloot van bijna 90 vliegtuigen. De luchtvaartmaatschappij vliegt naar meer dan 40 internationale bestemmingen. Air India Express wordt ook samen met zijn moedermaatschappij verkocht.

De stimulans van de overheid voor bieders van luchtvaartmaatschappijen

De regering heeft de deal verzoet waarbij de koper verondersteld wordt de Rs te absorberen. 23.286.5 crores aan schuld en het resterende bedrag moet worden overgedragen aan Air India Assets Holding Limited (AIAHL), een speciaal vehikel dat is opgericht na de mislukte verkooppoging in 2018. Air India had een totale schuld van Rs 60.074 crore zoals op Maart 2019, volgens EoI. De schuld zou sindsdien aanzienlijk zijn gegroeid, aangezien de nationale luchtvaartmaatschappij te lijden had onder de beperkte operaties tijdens een pandemie.

TATA Group biedt op Air India - wat te concluderen?

Kijkend naar de bovenstaande discussie, is het voor de TATA-groep van strategisch belang om te bieden op Air India en zijn opmars in de binnenlandse en wereldwijde luchtvaartmarkt te beginnen. Er zijn echter wel kosten aan verbonden (aankoopkosten, de schulden van Air India en de bureaucratie). Maar TATA group heeft ervaring met dit soort situaties. Daarnaast krijgt de TATA-groep ook een team van goed opgeleide medewerkers die al heel lang in de luchtvaart zitten.

Voordat we afronden, volgen hier een paar feiten over Vistra en Air Asia-activiteiten van de TATA-groep:

• Vistara heeft het afgelopen jaar meer dan 5 miljoen klanten gevlogen, terwijl de vloot ook aanzienlijk is uitgebreid.
• Met vandaag 31 vliegtuigen vliegt Vistara naar 27 bestemmingen en voert het 170 vluchten per dag uit.
• AirAsia India heeft 23 vliegtuigen en bereikt 19 bestemmingen met 165 vluchten.
• Vistara is de enige luchtvaartmaatschappij die naast Economy en Business Class de keuze biedt uit Premium Economy Class voor reizen tussen India, Dubai en Bangkok.

Dat is alles voor het Market Forensics-artikel van vandaag over het verhaal van de biedingen van de TATA Group op Air India. We hopen dat het nuttig voor u was. We zijn morgen terug met nog een interessant marktnieuws en analyse. Tot dan, wees voorzichtig en veel plezier met beleggen!