Meningen van Ondernemer bijdragers zijn van henzelf.

Toen ik op een ongewoon koude herfstdag buiten de Mercy Virtual-faciliteit in St. Louis stond, was ik aan de telefoon met twee oprichters die me pitchten over een nieuwe blockchain-startup. Ze hadden een paar klanten en wat vroege tractie, maar niets wees op een fit op de productmarkt. En toch hadden ze $ 3,5 miljoen opgehaald van crypto-investeerders in een Initial Exchange Offering (IEO) om het team te laten groeien en een product te bouwen. Opmerkelijk was dat de 3,5 miljoen dollar die ze ophaalden niet-verwaterend was, wat betekent dat ze hun eigen vermogen niet op dezelfde manier hoefden op te geven als je zou moeten doen met traditioneel risicokapitaal.

seksan Mongkhonkhamsao | Getty Images

"We zijn van plan om traditionele ondernemingen aan te trekken, omdat het een goed moment is om dat te doen", zei een van de oprichters. "Onze vrienden hebben $ 45 miljoen en $ 50 miljoen taxaties op Memorandums of Understanding (MOU's) opgehaald, en het geld is er. ”

"Ja oke. Ik snap het. Goede strategie,' antwoordde ik. “Maar heb je het geld echt nodig om het bedrijf te laten groeien? Wat is het nut van de opbrengst?”

"Als het er is, laten we het nemen", dacht de oprichter.

Deze anecote illustreert hoe in het afgelopen decennium durfkapitalisten meer dan $ 500 miljard in startups hebben geploegd, en acceleratorprogramma's zich hebben verspreid toen ondernemers uit het hele land begonnen te profiteren van gezonde kapitaalmarkten. Als je een startup wilde bouwen, geloofden veel oprichters dat de eerste stap het aantrekken van durfkapitaal was. Helaas ondersteunen de gegevens deze bewering niet. Slechts 1 procent van de ondernemers kan enige vorm van durfkapitaal aantrekken. Nog verontrustender is dat van degenen die dat wel doen, slechts 42 procent in staat is om Serie A-financiering en meer op te halen.

Gerelateerd:VC 100:de beste investeerders in startups in een vroeg stadium

Simpel gezegd:u hoeft geen risicokapitaal aan te trekken om een ​​geweldig bedrijf op te bouwen. Veel ondernemers zien nu af van het aantrekken van durfkapitaal, zowel vanwege de druk die het op de oprichters legt als vanwege de problemen rond verwatering van het eigendom.

Gelukkig zijn er enkele duidelijke signalen die je zult tegenkomen die zoveel aangeven. De belangrijkste hiervan is dat u uzelf de vraag stelt of het type bedrijf dat u aan het bouwen bent, "van de onderneming kan worden terugverdiend" of niet. Ten tweede moet u zich afvragen:heeft uw bedrijf het ook nodig omdat er kapitaal beschikbaar is? En ten derde moet u proberen te begrijpen hoeveel verwatering van eigendom en controle u bereid bent te accepteren.

Is uw bedrijf 'backable' voor uw bedrijf?

Onlangs zat ik midden in een blauwe fles met een vriend van mij die een mobiele applicatie begon voor mensen die tijd wilden doorbrengen met de honden van andere eigenaren. Nee, dit is geen grap. Deze oprichter had moeite om kapitaal aan te trekken. Ik vertelde hem dat de markt te klein was en zei dat als hij het concept uitbreidde met een markt voor voedsel en diensten voor huisdieren, hij zijn bedrijf zou kunnen transformeren in iets dat 'van een onderneming kan worden terugverdiend'.

Wat deze ondernemer niet begreep, was het verschil tussen een 'venture backable' business en een 'lifestyle business'. Een venture backable business is een bedrijf waarvan het bedrijfsmodel en de technologie het potentieel hebben om een ​​aanzienlijk hoger rendement te genereren, vaak 100 keer of meer van de waardering van de initiële investering en een waardering van $ 1 miljard plus. Daarentegen is een lifestyle-bedrijf een bedrijf waarvan het bedrijf misschien succesvol, zelfs enorm winstgevend is, maar niet de mogelijkheid heeft om op te schalen naar een dominante marktpositie. Dit kan te wijten zijn aan limieten in de totale omvang van de markt, waarbij de groei verband houdt met het toevoegen van teamleden in plaats van het automatiseren van processen of het ontbreken van netwerkeffecten.

Veel beginnende ondernemers begrijpen de belangrijke verschillen tussen deze twee soorten bedrijven niet. Alleen omdat een ondernemer gepassioneerd is over een bepaalde markt, idee of product, wil nog niet zeggen dat het automatisch 'terug te verdienen is'. Oprichters moeten zich afvragen of de omvang van de kansen, de dynamiek van de markt, de mogelijkheden om klanten te werven en het vermogen om netwerkeffecten te genereren, hun bedrijf in de categorie met risicodragend kapitaal of lifestyle plaatsen. En als u een 'lifestyle-bedrijf' opbouwt waar u gepassioneerd over bent, doe het dan! Alleen omdat het niet door durfkapitaal wordt ondersteund, wil nog niet zeggen dat het geen geweldig idee is.

Alleen omdat het er is, wil nog niet zeggen dat je het moet nemen

Laten we teruggaan naar mijn gesprek aan het begin van dit artikel. Herhaaldelijk gaven de oprichters aan dat ze kapitaal aan het aantrekken waren "omdat het kon". En toch gaven ze niet aan hoe ze hun kapitaal zouden inzetten. Ze dachten gewoon dat ze zouden moeten "omdat het er is".

Voor ondernemers die goed zijn in het aantrekken van kapitaal, is dit een slechte val om in te trappen. Slimme investeerders zoeken naar een duidelijk plan van aanpak voor het gebruik van de opbrengst, het aannemen, opschalen van verkopen en productinvesteringen. De beste investeerders willen begrijpen hoe het kapitaal dat vandaag wordt opgehaald, zal worden ingezet om ervoor te zorgen dat het bedrijf morgen in staat is kapitaal aan te trekken. Alleen verhogen "omdat het kan" is niet goed genoeg. Ondernemers hebben een actieplan nodig voor kapitaalinzet na fondsenwerving.

Begrijp verdunning voor het verhogen

Bij het aantrekken van kapitaal onderschatten veel ondernemers de mate van verwatering waarmee ze te maken zullen krijgen als ze externe investeerders op hun kaptafel opnemen. Ruwweg is verwatering het percentage eigendom in uw bedrijf dat wordt aangeboden in ruil voor kapitaal. Beleggers doen hier vaak een harde deal; hun doel is om in het bedrijf te komen met de laagste variabele waardering. Dit resulteert vaak in een hoge mate van verwatering voor het oorspronkelijke oprichtende team. Als u een oprichter bent die zich zorgen maakt over verwatering of zich niet op uw gemak voelt bij het niveau van eigendom dat u moet weggeven, moet u afzien van het aantrekken van traditioneel risicokapitaal.

Er zijn andere financieringsbronnen beschikbaar. Je kunt engelengeld inzamelen bij vrienden en familie. Als u enige inkomsten heeft, kunt u risicodragende schulden aantrekken bij Silicon Valley Bank of andere gespecialiseerde kredietverstrekkers. Als u onroerend goed heeft, kunt u een meer traditionele lening of kredietlijn afsluiten. U hoeft geen verwatering te accepteren die u onaanvaardbaar vindt, alleen maar omdat u kapitaal wilt aantrekken.

Gerelateerd:waar durfkapitalisten naar zoeken in startups

Bij het starten van een bedrijf moeten ondernemers de leidende indicatoren begrijpen die aantonen waarom ze geen risicokapitaal moeten aantrekken. De belangrijkste hiervan is het begrijpen van het verschil tussen een onderneming die met durfkapitaal kan worden gefinancierd en een levensstijlbedrijf, niet alleen kapitaal aantrekken "omdat het er is" en inzicht krijgen in de verwatering die gepaard gaat met het aantrekken van durfkapitaal.

Geschreven door

Alex Gold

Schrijver van netwerk voor ondernemersleiderschap

Alex Gold is de oprichter en algemene partner van Harvest Venture Partners, een onderneming in een vroeg stadium die baanbrekende financiële technologiebedrijven bouwt. Eerder was Gold mede-oprichter en chief marketing officer bij Myia Health en Venture Partner bij BCG Digital Ventures.