Alsof de spanningen tussen de VS en China nog niet zorgwekkend genoeg waren, is er nu een nieuw neerwaarts risico dat de markten doet rammelen:Mexico-tarieven.
De regering-Trump heeft onlangs gedreigd met algemene tarieven op invoer uit Mexico. Dat volgde op een tweet van president Trump op 30 mei waarin stond:"Op 10 juni zullen de Verenigde Staten een tarief van 5% heffen op alle goederen die ons land binnenkomen vanuit Mexico." Dit cijfer zou in oktober gestaag stijgen tot 25%, tenzij Mexico krachtiger actie onderneemt om te voorkomen dat migranten de VS illegaal binnenkomen.
Goldman Sachs zegt dat beleggers zich op het ergste moeten voorbereiden. "Ten minste het eerste tarief van 5% op de invoer uit Mexico, gepland voor 10 juni, zal worden geïmplementeerd", schreef Ben Snider, een aandelenstrateeg bij Goldman Sachs, in een recente notitie. "Escalatie van de handelsoorlog vormt een risico voor zowel de winstmarges van bedrijven als de gezondheid van de Amerikaanse consument, die waarschijnlijk het grootste deel van de tarieven zal absorberen via hogere prijzen.".
Matthew Luzzetti, senior econoom van Deutsche Bank, schreef in een rapport van 4 juni:"Als ze worden ingevoerd, zouden deze tarieven zeer ontwrichtend zijn voor de Amerikaanse economie, gezien de omvang ... van de handelsrelatie tussen de twee economieën." Hij wijst erop dat de Amerikaanse invoer uit Mexico in 2018 ongeveer $ 350 miljard bedroeg, of 1,7% van het BBP.
Welke aandelen kunnen het meest te lijden hebben onder dit nieuwe Amerikaanse handelsoorlogsfront? Hier zijn vijf aandelen waarvan uit gegevens van TipRanks blijkt dat ze het meest kwetsbaar zijn voor de voorgestelde Mexicaanse tarieven. Blootstelling aan Mexico is niet per se een reden voor kopers en houders op lange termijn om te verkopen. Maar het is belangrijk om te weten dat de volatiliteit in het verschiet ligt ... en in sommige gevallen willen beleggers misschien zelfs overwegen om op de dip te kopen om te profiteren van een eventuele oplossing.
Na de aankondiging van het Witte Huis scande Goldman Sachs de Russell 1000-index om de aandelen te lokaliseren die het meest blootgesteld waren aan Mexicaanse tarieven. Halfgeleidervoorraad Skyworks Solutions (SWKS, $ 69,40) kwam als beste uit de bus met een flinke 39% van de gerapporteerde activa in Mexico. Onder hen is een grote productiefaciliteit van 360.000 vierkante meter in Mexicali, Mexico.
Verschillende analisten verlaagden hun prijsdoelen als reactie op de tariefdreiging. Maar Skyworks heeft op dit moment te maken met meer dan tarieven op Mexicaanse import.
De aandelen kelderden in mei met 24%, vooral dankzij de spanningen tussen de VS en China tijdens hun eigen handelsoorlog. Skyworks voorziet het Chinese Huawei van RF-chips, die goed zijn voor ongeveer 10% van de geschatte inkomsten in 2019. Dat is een groot probleem, omdat de VS Huawei heeft toegevoegd aan hun 'Entity List', waardoor de Chinese telecomgigant in feite wordt verbannen om Amerikaanse componenten en technologie te verwerven zonder goedkeuring van de overheid.
De vijfsterrenanalist Rajvindra Gill van Needham heeft zijn schattingen van Skyworks voor 2019 laten vallen. "Vanwege de recente acties van het Amerikaanse ministerie van Handel verlagen we onze vooruitzichten voor juni/september, omdat we verwachten dat SWKS, zoals (Qorvo), de verzendingen zal beëindigen en in september geen inkomsten van Huawei zal genereren", schreef de analist.
Dat gezegd hebbende, handhaaft Gill zijn 'Buy'-rating en bullish langetermijnvooruitzichten. "We denken dat de omzetgroei van SWKS in 2020 zal hervatten dankzij een grotere mix van brede markten, waaronder 5G-infrastructuur en IoT", schrijft hij.
De problemen van Skyworks gingen door op 5 juni. Het bedrijf verlaagde zijn omzetvooruitzichten voor het derde kwartaal en zei dat het "momenteel niet kan voorspellen of en wanneer de verzendingen (naar Huawei) zullen worden hervat." Bekijk wat andere topanalisten te zeggen hebben over SWKS op TipRanks.
Op 31 mei verlaagde Jefferies-analist Kevin Grundy zijn STZ-prijsdoel van $ 275 naar $ 264, daarbij verwijzend naar "tariefproblemen". Hij vatte het potentiële effect van het Mexico-tarief samen:"We brengen geen wijzigingen aan in onze schattingen voor FY20-22, maar verlagen onze PT tot $ 264, gezien het EPS-risico van Pres. Trump's voorgestelde tarieven op Mexicaanse invoer', waarbij wordt geschat dat een impact van 5% een impact van minder dan 10% op de winst per aandeel zou hebben. Hij voegt eraan toe:"We zouden niet verwachten dat STZ door het tarief heen zou gaan, omdat dit de prijsverschillen ten opzichte van binnenlandse bieren zou vergroten."
Ondertussen schatten JPMorgan Securities-analisten dat ongeveer 73% van de omzet van Constellation afkomstig is van Mexicaanse import. Bernstein-analisten stemden ook in en voegden eraan toe dat zelfs het laagste tarief van 5% zou kunnen leiden tot een verlaging van 7% van de geïmporteerde bierwinsten van Constellation.
De boodschap:Tariefrisico is duidelijk onwelkom nieuws aangezien de duurzaamheid van de groei in de bierportefeuille van STZ nog steeds een centraal debat is voor het aandeel. Wat zeggen andere financiële experts over deze drankengigant? Ontdek het op TipRanks.
Spoorwegvoorraad Kansas City Southern (KSU, $ 117,12) kreeg een zware klap op 31 mei, waarbij aandelen 4,5% verloren en nog eens 1% toen de markten op 3 juni weer opengingen. Volgens Goldman Sachs rapporteerde KSU 38% van zijn activa in Mexico. Het grensoverschrijdende verkeer vertegenwoordigt inderdaad ongeveer 40% van het totale verkeer van het bedrijf, waarbij 60% van dit grensoverschrijdende verkeer wordt geëxporteerd van de VS naar Mexico, inclusief graanexport vanuit de staten in het Midwesten.
Kansas City zelf waarschuwde investeerders al in haar laatste jaarverslag dat "het niet naleven van vrijhandelsbepalingen, of enige andere actie die invoerrechten of grensbelastingen oplegt, een negatieve invloed kan hebben op de klanten van KCS en het volume van spoorzendingen." En na de laatste ontwikkeling schreef het bedrijf in een verklaring dat het "op de hoogte is van de tweet van de president ... maar niet in staat is om in te schatten welke impact een dergelijke actie zou kunnen hebben op de stroom van zijn grensoverschrijdende vracht."
De American Association of Railroads blijft zich richten op het verzekeren dat het Congres de USMCA-handelsovereenkomst tussen de VS, Canada en Mexico zal ratificeren, maar voegt eraan toe:“Elke actie die de doorgang van de USMCA belemmert, is zorgwekkend, zoals tarieven die handelsbelemmeringen opwerpen. We kijken naar wat onze klanten zeggen en doen, met name de auto- en landbouwindustrie die veel goederen van en naar Mexico vervoert.”
Bekijk de analistenpagina op TipRanks voor meer informatie over de aandelen van Kansas City Southern.
Deutsche Bank schat dat in het ergste geval, waarbij de tarieven worden verhoogd tot 25%, GM een EBIT (winst vóór rente en belastingen) van $ 6,3 miljard zou oplopen. Dat is aanzienlijk hoger dan de geschatte $ 3,3 miljard voor Ford (F) en $ 4,8 miljard voor Fiat Chrysler (FCAU).
De sector als geheel is kwetsbaar voor tarieven. Emmanuel Rosner van Deutsche Bank wijst erop dat de Amerikaanse nominale invoer uit Mexico in 2018 ongeveer $ 350 miljard bedroeg, waarvan $ 93 miljard auto-invoer. "Daarom zou een tarief van 25% jaarlijks $ 86,6 miljard waard zijn, waarvan $ 23 miljard op Amerikaanse auto's zou vallen, wat de industrie zou kunnen verlammen en grote onzekerheid zou kunnen veroorzaken", schrijft hij.
Vijfsterren Mizuho Securities-analist Vijay Rakesh heeft een soortgelijk bericht. "Een heffing op goederen die uit Mexico worden geïmporteerd, kan de toch al zwakke autoverkopen in de VS schaden", schrijft hij. "De autoverkopen in de VS zijn in 1Q19 met ~3% op jaarbasis gedaald, en de extra kosten van tarieven kunnen de verkoop verder drukken." Bekijk wat andere topanalisten te zeggen hebben over GM op TipRanks.
In Texas gevestigd Lennox International (LII, $ 278.65) levert verwarmings- en koelsystemen voor woningen en commercieel vastgoed. De aandelen daalden op 31 mei met 4% omdat de voorgestelde Mexico-tarieven een aanzienlijke winsttegenwind opleveren voor LII.
Volgens Five-star Cowen &Co.-analist Gautam Khanna, komt ongeveer een derde van de totale inkomsten van het bedrijf (en de helft van de verkoop van woningen) uit Mexico. "Op jaarbasis schatten we dat elke tariefverhoging van 5% op Mexicaanse invoer een tegenwind (ongeveer 90 cent per aandeel) zou betekenen voor de WPA op jaarbasis voordat eventuele compensaties van waarschijnlijke mitigatie-inspanningen (prijsstijgingen, inkoopaanpassingen)" schreef de analist op 31 mei.
Met dit in gedachten herhaalde Khanna zijn "Market Perform"-rating (equivalent van "Hold) op Lennox met een koersdoel van slechts $ 274, wat aangeeft dat aandelen zich nog steeds enigszins kunnen terugtrekken van het huidige niveau. The Street als geheel heeft een meer bearish vooruitzicht voor LII, met een gemiddeld koersdoel van analisten dat een neerwaarts potentieel van 8% suggereert.
Khanna had het aandeel in april naar beneden bijgesteld, daarbij verwijzend naar "beperkte waarderingsstijging" en verwachtingen voor afnemende winsten in 2020. Dat was een van de vier van dergelijke afwaarderingen in de afgelopen drie maanden. Ontdek hier hoe de algemene 'Hold'-consensus van het aandeel op TipRanks uiteenvalt.
Harriet Lefton is hoofd content bij TipRanks, een uitgebreide investeringstool die meer dan 5.000 Wall Street-analisten, hedgefondsen en insiders volgt. U kunt hier meer van hun voorraadinzichten vinden.
10 aandelen die kunnen feesten of vallen op de Chinese handel
13 rampzalige aandelen die nog erger kunnen worden
14 aandelen die al schade hebben geleden door de tarieven van president Donald Trump
11 S&P 500-aandelen die in 2020 20% of meer kunnen stijgen
8 kostbare investeringsfouten die u kunnen ruïneren
Verkiezingsonrust kan aandelen doen rammelen
Profiteer met deze 7 planeetvriendelijke bedrijven