Vrije kasstroom (FCF) is een van de belangrijkste financiële statistieken die u kunt bestuderen, vooral als u een buy-and-hold-belegger bent.
FCF is het geld dat overblijft nadat een bedrijf zijn kosten, rente op schulden, belastingen en langetermijninvesteringen heeft betaald om zijn bedrijf te laten groeien. En als een bedrijf meer geld genereert dan nodig is om zijn bedrijf te runnen, kan het er een aantal nuttige dingen mee doen, zoals dividenden betalen, zijn aandelen terugkopen, andere bedrijven overnemen, zijn bedrijf uitbreiden en zijn schulden kwijtschelden.
Er is geen juist antwoord op de beste manier om vrije cashflow te gebruiken. Maar het vermogen om FCF op de lange termijn consistent te laten groeien - hoe het ook wordt gebruikt - is een bewezen recept voor hogere aandelenkoersen.
We onderzochten de top 10 posities van drie verschillende exchange-traded funds (ETF's) gericht op vrije kasstroom:de Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ), de AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) en de TrimTabs US Free Cash Flow Quality ETF (TTAC).
Met dat in gedachten hebben we een paar aandelen uit elke ETF geselecteerd, bedrijven gekozen die grote hoeveelheden FCF genereren en deze goed gebruiken via dividenden, terugkopen en meer. Lees verder om onze lijst met 10 vrije cashflow-aandelen te bekijken die op de lange termijn kunnen groeien.
Doel (TGT, $ 225,09) CEO Brian Cornell ontving $ 77,5 miljoen aan jaarlijkse vergoeding voor zijn werk in 2020. Er zijn maar weinig chefs die zo'n enorm loonpakket waard zijn, maar veel langetermijnaandeelhouders van TGT zullen het er waarschijnlijk mee eens zijn dat Cornell een van hen is.
Als de Star Tribune Cornell, die eind april werd gerapporteerd, heeft geweldig werk verricht door de retailer door de pandemie te loodsen. Target overleefde niet alleen, maar floreerde ook.
"Target heeft het hele jaar door geen ontslag genomen, verlof gegeven of de beloning van zijn winkelmedewerkers verlaagd", zegt Patrick Kennedy, Star Tribune zakelijke verslaggever. "In plaats daarvan deelde het vijf bonusrondes uit aan gewone werknemers terwijl ze zich aanpasten aan veranderende omstandigheden en nieuwe manieren van werken adopteerden."
In 2020 heeft Target ongeveer $ 1 miljard uitgegeven aan bonussen, voordelen en gezondheids- en veiligheidsuitrusting die nodig zijn om zijn personeel te beschermen. Het helpt om dit soort uitbetalingen te doen wanneer u recordbedragen aan vrije cashflow genereert.
Zoals het bedrijf in maart meldde, was de omzetgroei van $ 15 miljard in 2020 groter dan de groei in de afgelopen 11 jaar samen. Verder groeide Target in 2020 zijn digitale omzet met bijna $ 10 miljard dankzij een toename van 235% in diensten op dezelfde dag. Interessant is dat het meldde dat het in 2020 $ 9 miljard aan marktaandeel heeft gewonnen.
Het mooie van een sterke vrije kasstroomgeneratie is dat het een bedrijf opties biedt voor kapitaalallocatie, waaronder dividenden en het terugkopen van eigen aandelen. In 2020 betaalde Target $ 1,34 miljard aan dividenden en kocht $ 745 miljoen van zijn aandelen terug.
Hoewel het minder was dan de $ 1,57 miljard aan aandelen die het in 2019 inkocht, heeft het in 2021 teruggekocht en had het aan het einde van het vierde kwartaal van 2020 nog ongeveer $ 4,5 miljard over voor zijn aandeleninkoopprogramma.
Lennar (LEN, $94,59) is een van Amerika's grootste huizenbouwers. Opgericht in 1954, blijft het veranderen en evolueren met de industrie. Ondanks dat het bijna 70 jaar oud is, gaat het nog steeds tot het uiterste om extra waarde voor aandeelhouders te genereren.
In maart kondigde het bedrijf de oprichting aan van de Upward America Venture, een samenwerking tussen Lennar, Centerbridge Partners, Allianz Real Estate en andere grote institutionele investeerders. De samenwerking financiert het eengezinsverhuurplatform met $ 1,25 miljard aan eigen vermogen, waarmee het $ 4 miljard aan eengezinswoningen van Lennar en andere huizenbouwers kan kopen.
"The Upward America Venture zet Lennars visie voort om een ESG-gedreven (environmental, social and governance) woningbouwbedrijf te worden door onze hoogwaardige woningen niet alleen te koop maar ook te huur te stellen, waarbij een deel van de woningen beschikbaar is met een eigen optie", zegt Lennar Co-CEO Rick Beckwitt.
Zoals Beckwitt opmerkt, zal het partnerschap toegang hebben tot meer dan 300.000 homesites die Lennar bezit of beheert, waardoor de opbouw van het platform veel sneller gaat dan wanneer het helemaal opnieuw zou moeten beginnen.
Deze aankondiging volgde op de gloeiend hete start van het bedrijf naar fiscaal 2021.
In het eerste kwartaal van 2021 had LEN een omzet van $ 5,3 miljard, 18% hoger op jaarbasis. Uiteindelijk verdiende het $ 3,20 per aandeel, 152% hoger dan in dezelfde periode een jaar eerder. Het sloot het eerste kwartaal af met een achterstand van 22.077 woningen met een waarde van ongeveer $9,5 miljard, een stijging van 32% op jaarbasis.
In maart kondigde Lennar ook aan dat het van plan was om een aantal van zijn niet-kernactiviteiten af te splitsen om zich uitsluitend op woningbouw te concentreren. Schattingen suggereren dat dit bedrijf een ondernemingswaarde zou hebben tussen de $ 3 miljard en $ 5 miljard. Dat is een aanvulling op wat het doet met zijn Upward America Venture.
Deze reeks initiatieven, gecombineerd met een vrije kasstroom ten noorden van $ 4 miljard, heeft zich vertaald in groei voor LEN-aandelen, die tot nu toe met meer dan 24% zijn gestegen.
HCA Gezondheidszorg (HCA, $ 206.38) is een van de grootste zorgaanbieders van het land. Of het nu gaat om een van de 185 ziekenhuizen of ongeveer 2.000 zorglocaties, het bedrijf zet zich in om te doen wat geschikt is voor al zijn belanghebbenden.
In februari noemde Ethisphere, een organisatie die zich inzet voor het bevorderen van ethische bedrijfspraktijken, HCA op de lijst van 2021 World's Most Ethical Companies. Het was de elfde keer dat het in Nashville gevestigde bedrijf door Ethisphere werd erkend.
Naarmate ESG-kwesties belangrijker worden voor beleggers, zou HCA aantrekkelijk moeten zijn voor diegenen die geïnteresseerd zijn in bedrijven met hogere normen.
HCA groeide in het eerste kwartaal van 2021 zijn kasstroom uit operationele activiteiten met 44% tot $ 2,0 miljard, van $ 1,4 miljard een jaar eerder. Dat vertaalde zich in een vrije kasstroom van $ 1,3 miljard, meer dan het dubbele van de $ 522 miljoen aan gratis contanten in het eerste kwartaal van 2020.
Als onderdeel van zijn kapitaaltoewijzingsprogramma heeft HCA in het eerste kwartaal $ 1,5 miljard van zijn aandelen teruggekocht, aanzienlijk meer dan $ 441 miljoen een jaar eerder. Afhankelijk van de marktomstandigheden is het van plan om in de laatste drie kwartalen van 2021 $ 7,3 miljard van zijn aandelen terug te kopen.
Wat de overname betreft, kondigde HCA in februari aan dat het 80% van de thuiszorg- en ziekenhuizenactiviteiten van Brookdale Senior Living (BKD) zou kopen voor $ 400 miljoen. De overname geeft HCA de mogelijkheid om meer diensten aan te bieden via haar netwerk, met de nadruk op het uitbreiden van haar gezondheidszorgdiensten in het huis waar zij denkt dat toekomstige groei ligt.
Beste koop (BBY, $ 114.93) is sterk begonnen in 2021, een stijging van ongeveer 15% voor het jaar tot nu toe - enkele procentpunten meer dan de S&P 500-index.
Stephanie Link, Chief Investment Strategist voor Hightower Advisors, vertelde in april aan CNBC dat ze onlangs een positie in BBY heeft ingenomen omdat ze denkt dat de retailer ervan zal profiteren zowel als een thuisvoorraad als een heropening van de handel.
Met magere voorraden en een verlaagde kostenstructuur, stelt de strateeg dat Best Buy zal profiteren van meer verkeer in zijn winkels in de zomer en herfst. Bovendien vindt Link dat BBY momenteel redelijk geprijsd is.
In april haalde Best Buy een pagina uit het Amazon Prime-playbook en lanceerde een proefproject genaamd Best Buy Beta dat leden exclusieve prijzen, onbeperkte technische ondersteuning van Geek Squad, twee jaar bescherming op aankopen en gratis levering geeft. De abonnementsservice kost momenteel $ 199,99 per jaar.
"Gedurende de afgelopen 12 maanden is er een wezenlijke evolutie geweest in het winkelgedrag van klanten, waarbij miljoenen nieuwe klanten in aanraking zijn gekomen met consumentenelektronica - velen via Best Buy", zegt Jefferies-analist Jonathan Matuszewski, die een koopadvies heeft voor BBY-aandelen.
"Simpel gezegd, we beschouwen deze pilot als Best Buy's tool om de miljarden interacties die het het afgelopen jaar heeft gehad met nieuwe (en gereactiveerde) klanten om te zetten in levenslange relaties door hen het volledige ecosysteem te laten zien dat de retailer biedt door middel van levering, installatie, reparatie en technische expertise."
Beleggers kunnen verwachten dat de stap zal bijdragen aan de toekomstige groei van de vrije kasstroom van BBY.
Geruchten over de dood van Omnicom Group (OMC, $82,89) zijn sterk overdreven.
De voorraad was ooit in de touwen, maar 's werelds op een na grootste reclamebureau is in 2021 mooi hersteld. Met OMC een stijging van bijna 33% voor het jaar tot nu toe en 60% in de afgelopen 12 maanden, is er een lente in zijn stap deze dagen vanwege de technologische investeringen die het doet om de concurrentie voor te blijven.
Omnicom realiseert zich dat digitale advertenties permanent veranderen vanwege privacykwesties. De cookie wordt weer een voedingsproduct in plaats van een tracking device. Het bedrijf is gericht op het bieden van een holistische benadering van de behoeften van zijn klanten.
"Onze dataneutrale aanpak, die resulteert in de meest uiteenlopende compilatie van datasets, blijft geworteld in een robuuste methodologie voor de naleving van gegevensprivacy", zegt John Wren, CEO van Omnicom.
"We hebben directe verbindingen met de first-party data van veel van onze klanten, omdat we open source en data-neutraal zijn ... tegelijkertijd orkestreren we datasets uit ongeveer 100 privacy-compliance-bronnen om een uitgebreid beeld te geven van de consument op verschillende apparaten."
Hoewel de organische omzet in het eerste kwartaal van 2021 met 1,8% daalde, was dit een duidelijke verbetering ten opzichte van de krimp van 9,6% in het vierde kwartaal van 2020. Tegelijkertijd steeg de bedrijfswinst met 10,8% ten opzichte van het jaar ervoor tot $ 465,4 miljoen.
Wat betreft COVID-19, werden de activiteiten van Omnicom in het eerste kwartaal van 2020 negatief beïnvloed. Naarmate de pandemie vertraagt, verwacht het bedrijf een positieve organische omzetgroei te genereren in het tweede kwartaal en voor heel 2021. En als dit gebeurt, is het waarschijnlijk zal de vrije cashflow van OMC dit voorbeeld volgen.
Houd je petje vast, want de in North Carolina gevestigde producent van staal en staalgerelateerde producten verwacht dat 2021 een uitstekend jaar wordt voor zijn bedrijf.
Nucor (NUE, $ 82,27) rapporteerde eind april resultaten over het eerste kwartaal van 2021, inclusief een omzetstijging van 25% op jaarbasis tot $ 7,0 miljard. Kortom, het leverde in het kwartaal $ 942,4 miljoen aan netto-inkomsten op, een stijging van $ 20,3 miljoen in hetzelfde kwartaal een jaar eerder en 88% hoger dan $ 501,8 miljoen vóór de pandemie.
Het bedrijf heeft de afgelopen jaren $ 4 miljard geïnvesteerd, waarvan een groot deel bestemd is voor een platenfabriek in Kentucky, en die investeringen hebben goed hun vruchten afgeworpen.
"Het eerste kwartaal van 2021 was het meest winstgevende kwartaal in de geschiedenis van ons bedrijf. We plukken duidelijk de vruchten van onze eerdere investeringen en de meer strategische benaderingen die we hanteren voor onze belangrijkste eindgebruiksmarkten", zegt Leon Topalian, CEO van Nucor. "Het is verheugend om zulke sterke prestaties te zien in heel Nucor."
Het is echter nog niet klaar voor aandeelhouders. Topalian verwacht niet alleen een sterk tweede kwartaal, maar gelooft dat heel 2021 zeer productief zal zijn voor het staalbedrijf dat een sterke vraag blijft ervaren in combinatie met hogere prijzen.
Nucor eindigde het kwartaal in uitstekende financiële gezondheid met een nettoschuld van $ 2,6 miljard, of een redelijke 8,5% van zijn marktkapitalisatie van $ 30,6 miljard.
Dat is een recept voor succes in elk bedrijf.
Apple's (AAPL, $ 125,43) vrije kasstroomopbrengst is niet een van de hoogste van de 10 aandelen die hier worden behandeld, maar het is ongetwijfeld de meest betrouwbare. Het heeft niet voor niets de grootste marktkapitalisatie in de VS. AAPL vergroot zijn vrije kasstroom van jaar tot jaar en aandeelhouders worden beloond.
In Apple's indrukwekkende publicatie van de resultaten over het tweede kwartaal van 2021 van 28 april, wees Apple's Chief Financial Officer (CFO) Luca Maestri erop dat het bedrijf tijdens het kwartaal $ 24 miljard aan operationele cashflow genereerde, en bijna $ 23 miljard uitbetaalde voor dividenden en aandelen. terugkopen.
In de 2020-brief van Warren Buffett aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway (BRK.B) besprak hij het belang van het terugkopen van eigen aandelen en dividendbetalingen door Apple, Berkshires grootste aandelenbezit ter waarde van $ 121 miljard en goed voor ongeveer 40% van Berkshires portefeuille.
Berkshire betaalde ongeveer $ 36 miljard voor 5,2% van Apple en kocht zijn aandelen eind 2016 op tot medio 2018. Vervolgens ontving het $ 775 miljoen aan jaarlijkse dividenden en genereerde het $ 11 miljard door in 2020 een klein deel van zijn Apple-aandelen te verkopen.
Door de inkoop van aandelen door Apple bezit Berkshire nu 5,4% van een van 's werelds meest winstgevende bedrijven zonder extra geld uit te geven om zijn belang te vergroten.
Met de ongekende Mac- en iPad-producten van het bedrijf die in het tweede kwartaal een gezonde groei lieten zien en de nieuwe interne M1-chip die een groot succes was bij de klanten, draait het bedrijf van Apple momenteel op volle toeren.
"Beide dingen die tegelijk gebeurden, hebben de verkoop van de Mac enorm gestimuleerd." Dat vertelde Apple-ceo Tim Cook eind april aan Reuters. "De laatste drie kwartalen op de Mac waren de sterkste drie kwartalen ooit in de geschiedenis van de Mac."
Dankzij de sterke verkoop van de iPhone slaagde de productdivisie van Apple erin om zijn dienstenactiviteiten in de eerste drie maanden van 2021 te overtreffen, wat betekent dat er goede dingen in het verschiet liggen voor het bedrijf en zijn aandeelhouders.
Accenture (ACN, $ 283.38) is een van die bedrijven waarvan je nooit weet hoe je het moet noemen.
Is het een technisch adviseur? Gaat het om het beheer van bedrijfsprocessen? Het doet zoveel dingen op een wereldwijde basis dat het moeilijk is om het bedrijf in een hokje te stoppen. Dat is een goede zaak.
Het fiscale tweede kwartaal van het bedrijf was zeer succesvol, met een hogere omzet in alle drie de geografische markten:Noord-Amerika, een stijging van 7% tot $5,6 miljard; Europa was 3% hoger tot $ 4,0 miljard, en zijn groeimarkten kenden een stijging van 6% tot $ 2,4 miljard.
Als gevolg hiervan steeg de aangepaste winst van ACN met 10% ten opzichte van vorig jaar tot $ 2,03 per aandeel. De winst werd omgezet in $ 2,4 miljard aan vrije kasstroom en Accenture keerde bijna $ 1,8 miljard terug aan de aandeelhouders via dividenden en inkoop van eigen aandelen.
Een belangrijke maatstaf voor adviesbureaus zoals Accenture zijn nieuwe boekingen. Het had $ 16 miljard aan nieuwe boekingen in het tweede kwartaal, een kwartaalrecord, met 18 klanten die elk boekingen van meer dan $ 100 miljoen genereerden.
Het bedrijf verwacht dat de omzet in 2021 met 7,5% zal groeien (het middelpunt van de richtlijnen van ACN) met een aangepaste winst van ten minste $ 8,32 per aandeel. De vrije kasstroom zal naar verwachting ten minste $ 7 miljard bedragen, waarbij $ 5,8 miljard wordt teruggegeven aan aandeelhouders in dividenden en inkoop van eigen aandelen.
Over de hele linie waren de resultaten van Accenture zo sterk dat het een eenmalige bonus gaf gelijk aan een weekloon aan alle werknemers onder de titel van algemeen directeur. Dat is een van de voordelen van het genereren van een sterke vrije cashflow.
Volgens JPMorgan Chase (JPM, $ 162,66) CFO Jennifer Piepszak, consumenten hebben het afgelopen jaar 30% van alle drie hun stimuleringscheques gespaard en een deel van die besparingen gedumpt voor schuldaflossing. Als gevolg hiervan daalden de leningen van de bank in het eerste kwartaal van 2021 met 4% tot $ 1 biljoen, terwijl de deposito's jaar-op-jaar met 24% stegen tot $ 2,3 biljoen.
"Wat er is gebeurd, is dat de consument zoveel geld heeft dat ze hun creditcardleningen afbetalen, wat goed is", zei CEO Jamie Dimon half april. "Hun balans is in uitstekende, uitstekende staat - opgerold, klaar voor gebruik en ze beginnen geld uit te geven. Consumenten hebben $ 2 biljoen aan meer contanten op hun betaalrekeningen dan vóór Covid."
Dimon zei ook dat bedrijven ongeveer $ 2 biljoen aan overtollige contanten op hun balans hebben geleend om de pandemie te overleven. Dat geld zal ook in de rest van 2021 in de economie worden geduwd.
In tegenstelling tot niet-financiële bedrijven is het evalueren van de vrije kasstroom van een bank een verliesgevend voorstel. Om deze reden gebruiken beleggers soms branchespecifieke maatstaven, zoals rendement op tastbaar eigen vermogen (ROTCE), tastbare boekwaarde per aandeel (TBVPS) en nettorentemarge (NIM).
Een specifieke maatstaf die JPMorgan Chase gebruikt, is de aangepaste overheadratio. Het meet de aangepaste kosten van de bank als een percentage van de aangepaste beheerde netto-inkomsten, en werkt net als een efficiëntieratio, die wordt gebruikt om te bepalen hoe goed een financiële instelling haar activa gebruikt om inkomsten te genereren.
In het eerste kwartaal bedroeg de gecorrigeerde beheerde netto-omzet van JPM 56%, 100 basispunten minder dan in hetzelfde kwartaal het jaar ervoor, terwijl de ROTCE 29% was, aanzienlijk hoger dan in het vierde kwartaal van 2020 en het eerste kwartaal van 2020.
De omzet van JPMorgan in de eerste drie maanden van het jaar bedroeg $ 33,1 miljard, aanzienlijk hoger dan de $ 30,5 miljard die analisten hadden verwacht. Uiteindelijk verdiende het een gecorrigeerde winst per aandeel van $ 4,59, waarmee het de consensusschatting met $ 1,49 overschreed.
"Over het algemeen was dit een geweldig kwartaal voor JPMorgan", vertelde Octavio Marenzi, CEO van adviesbureau Opimas, aan CNBC. "Het wordt nu steeds duidelijker dat de bank te veel heeft gereserveerd en dat geld nu terugvloeit in haar inkomsten, waardoor een deel van de zwakte in consumentenbankieren wordt verhuld."
De Californische medicijnfabrikant liet de bal vallen in zijn eerste kwartaalrapport van 2021. Analisten rekenden op een omzet van $ 6,3 miljard. Amgen (AMGN, $ 251,01) leverde $ 5,9 miljard op. Een daling van de verkoop van Otezla met 1% op jaarbasis tot $ 476 miljoen, ruim onder de schatting van analisten van $ 582 miljoen, woog op de resultaten. Amgen betaalde in 2019 $ 13,4 miljard om de behandeling voor orale plaque psoriasis van Celgene over te nemen.
Cantor Fitzgerald-analist Alethia Young slaat echter een meer optimistische toon aan over Otezla.
"Lancering in de milde tot matige psoriasispopulatie kan het aantal patiënten op Otezla helpen groeien", zegt Young. "Dit is een grote populatie die waarschijnlijk baat zou kunnen hebben bij een geneesmiddel waarvan het risico-batenprofiel vrij gunstig is."
Waarschijnlijk zorgwekkender voor het bedrijf is de daling van de verkoop van Enbrel, de toonaangevende immunologiebehandeling van het farmaceutische bedrijf. Analisten voorspelden $ 1,1 miljard aan Enbrel-verkopen tijdens het kwartaal, maar ze waren jaar-op-jaar 20% lager op $ 924 miljoen.
AMGN-CEO Robert Bradway zei wel dat het bedrijf verwacht zijn verwachtingen voor het hele jaar van $ 26,2 miljard aan inkomsten en $ 16,50 per aandeel aan winst te halen (beide halverwege de prognose van Amgen voor 2021). Hij zei ook dat het bedrijf onder de indruk is van de volumetrends van veel van zijn nieuwere producten.
Met drie producten in een laat stadium die baanbrekende therapieaanduidingen krijgen van de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA), ziet de toekomst er rooskleuriger uit dan de kwartaalresultaten suggereren.
Ongeacht de ups en downs van elk kwartaal, blijft Amgen's vrije kasstroom erg gezond. Dit is een soort aandelen die worden gekocht bij zwakte.
Voor- en nadelen van geldautomaten en geldautomaten
Hoe vindt u dividenden op kasstroomoverzichten
10 energieaandelen en -fondsen om te kopen voor dividenden EN groei
5 aandelenselecties voor de eeuwige handelsoorlog van Amerika
Een wisselvallig jaar voor dividenden (en 4 aandelen voor solide uitbetalingen)
Een comeback voor dividenden
Wat is vrije cashflow? Hoe FCF berekenen?