Op de beurs verhandelde fondsen zijn nog nooit zo populair geweest. Beleggers storten een recordbedrag in ETF's, die manden met effecten bevatten zoals beleggingsfondsen dat doen, maar handelen als aandelen. "Het is gewoon een explosieve groei", zegt Armando Senra, hoofd van iShares America bij BlackRock. In de eerste helft van 2021 is bijna net zoveel nieuw geld in ETF's gestroomd als in heel 2020, wat zelf een recordjaar was voor instroom. "Het tempo heeft het eerdere record aan gruzelementen geslagen", zegt Ben Johnson, directeur van onderzoek naar wereldwijde exchange-traded fund research voor Morningstar.
In dit tijdperk van torenhoge 'meme'-aandelen, is het opmerkelijk dat een groot deel van het nieuwe ETF-geld - verstandig - gaat naar 'saaie, breed gediversifieerde producten', zoals S&P 500-indexfondsen, zegt Todd Rosenbluth, hoofd ETF-onderzoek bij Wall. Straatfirma CFRA. Beleggers gebruiken deze ETF's als primaire portefeuilleposities; ze fleuren het rendement op met sector- of 'thematische' ETF's, zegt hij. De belangstelling is breed:particulieren, adviseurs en instellingen kopen allemaal ETF's.
Een deel van de trekking, zoals altijd, komt voort uit hoe deze fondsen werken. In vergelijking met beleggingsfondsen rekenen ETF's lagere jaarlijkse kosten aan. Ze hebben ook geen minimale initiële investering en ze handelen als aandelen, wat betekent dat u de hele dag door aandelen kunt kopen en verkopen, met marge kunt kopen en zelfs short kunt verkopen. En omdat ze minder uitkeren in kapitaalwinstuitkeringen aan aandeelhouders dan beleggingsfondsen, zijn ETF's doorgaans fiscaal efficiënter (daarover later meer). Maar een nieuwe reeks beleggingstrends, waaronder de groeiende aandacht voor milieu-, sociale en corporate governance-kwesties en het toenemende aantal actief beheerde en gespecialiseerde ETF's, wekken ook de interesse in deze fondsen.
Tegen deze achtergrond hebben we onze jaarlijkse evaluatie van de ETF-industrie en de Kiplinger ETF 20, de lijst van onze favoriete op de beurs verhandelde fondsen, uitgevoerd (en enkele wijzigingen aangebracht).
Voor beleggers die net kennis hebben gemaakt met ETF's, hebben we hieronder een gids opgenomen voor verschillende soorten op de beurs verhandelde producten, evenals enkele tips voor het verhandelen van deze fondsen. Alle retouren en gegevens zijn tot en met 9 juli, tenzij anders vermeld.
ETF's zijn niet alleen meer een bijgerecht. Voor veel beleggers, vooral die tussen de 25 en 39 jaar oud, zijn ze het hoofdgerecht. Deze fondsen vormen tegenwoordig bijna een derde van de portefeuilles van millennials, volgens de laatste jaarlijkse Charles Schwab ETF Investor Study. Vooruitblikkend, zei bijna 70% van de millennial-beleggers die de afgelopen twee jaar een ETF hebben gekocht of verkocht, dat ze denken dat deze fondsen een primair beleggingstype in hun portefeuille zullen zijn. Slechts 30% van de beleggers tussen 56 en 74 die een ETF hebben gehouden, deelde dat sentiment, maar dat is ook aan het veranderen. Bredere acceptatie in combinatie met innovatieve nieuwe fondsen maken ETF's ook aantrekkelijker voor oudere beleggers. En nieuwe ontwikkelingen trekken allerlei soorten beleggers naar de explosieve ETF-industrie.
Obligatiebeleggers omarmen ETF's. Beleggers, waaronder de Amerikaanse overheid, kopen steeds vaker obligatie-ETF's in plaats van obligatiefondsen en individuele obligaties. Vorig jaar kocht de Federal Reserve aandelen in 16 ETF's voor bedrijfsobligaties om de vastrentende markt te ondersteunen. Volgens het laatste rapport hadden de ETF-beleggingen van de overheid een marktwaarde van $ 8,6 miljard.
In 2020 haalden obligatie-ETF's voor het tweede jaar op rij meer nieuw geld op - $186,4 miljard - dan aandelen-ETF's. "Terwijl we in de greep waren van COVID-19, werden obligatie-ETF's een vehikel voor beleggers vanwege de liquiditeit die ze bieden", zegt Rosenbluth van CFRA, verwijzend naar het gemak waarmee aandeelhouders aandelen in ETF's kunnen kopen en verkopen. "Deze obligatie-ETF's zijn nog steeds in trek in 2021, ook al zijn aandelenproducten populairder geworden."
Ze trekken een ESG-publiek aan. In 2020 versterkten de pandemie, de zorgen over klimaatverandering en de beweging voor raciale rechtvaardigheid een reeds gezonde interesse in ESG-fondsen, die zich richten op bedrijven die voldoen aan verschillende maatregelen op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur.
De instroom in ESG-gerichte en op duurzaamheid gerichte beleggingsfondsen en ETF's is in 2020 meer dan verdubbeld ten opzichte van het voorgaande jaar, tot $ 51 miljard. ETF's namen het grootste deel van dat nieuwe geld op (bijna $ 34 miljard). Uiteraard ontstond er een overvloed aan nieuwe ESG-fondsen om aan de vraag te voldoen. In de afgelopen 18 maanden zijn er bijna 50 nieuwe ETF's gelanceerd met een focus op ESG of duurzaamheid.
Er is een ETF voor elk thema. Thematische ETF's bieden beleggers een manier om te beleggen in langetermijntrends die de manier waarop we leven en werken zullen veranderen. U kunt kiezen uit fondsen die zich bijvoorbeeld richten op online winkelen, of machine learning en robotica, of genetica en immunologie. Af en toe komt er een nieuw, op de tijdgeest afgestemd fonds langs dat nog nicher is. "Van ruimtevaart tot cannabis tot veganisme, we hebben een aanhoudende interesse gezien in alles wat thematisch is", zegt Johnson.
De pandemische lockdown heeft bijvoorbeeld geleid tot een aantal thuiswerkfondsen. Zelfs buzzy meme-aandelen krijgen hun dag met de FOMO ETF (voor "angst om iets te missen"). Andere keren, zegt Johnson, "zijn de thema's een weerspiegeling van waar de economie naartoe zou kunnen gaan." Sinds april zijn er een aantal ETF's gelanceerd die gericht zijn op hotels, restaurants, luchtvaartmaatschappijen en cruises als een manier om de economische heropening te spelen.
Deze fondsen zijn populair, maar ze kunnen volatiel zijn en sommige overleven niet lang. De Obesity ETF, die belegde in bedrijven die zich richten op het bestrijden van vetheid, ging in 2016 van start, maar sloot eerder dit jaar.
Sommigen gebruiken hedgefondsstrategieën. Technieken die ooit voornamelijk toegankelijk waren voor vermogende particulieren, zijn nu beschikbaar in ETF's. "Het maakt deel uit van de democratisering van beleggen", zegt Paul Kim, medeoprichter van Simplify Asset Management. Simplify heeft sinds afgelopen september 12 ETF's gelanceerd. Alle strategieën gebruiken opties om het rendement te verhogen of om te beschermen tegen verliezen. Kim zegt dat het grootste fonds van het bedrijf, Simplify US Equity PLUS Downside Convexity ETF, "een S&P 500-indexfonds met veiligheidsgordels" is.
Dan zijn er gebufferde ETF's, die strategieën gebruiken die ooit beperkt waren tot zogenaamde "gestructureerde" producten die gewoonlijk door banken worden verkocht. Net als die producten volgen gebufferde ETF's een index en gebruiken ze opties om kapitaal te beschermen tegen een deel van de marktverliezen in ruil voor een stukje opwaarts rendement. Johnson van Morningstar zegt:"Ze zijn niet zo duur als gestructureerde producten, je kunt uitstappen wanneer je wilt en je blijft fiscaal efficiënt." De ETF's spreken gepensioneerden aan die aandelen willen aanhouden maar ook het risico willen beperken. Alles bij elkaar zijn er nu 74 gebufferde fondsen beschikbaar - de meeste zijn in de afgelopen 12 maanden gelanceerd - en hebben ze in totaal $ 6,1 miljard aan activa verzameld.
Maar deze strategieën vereisen enige uitleg (zie Gebufferde ETF's kunnen uw verliezen beperken). Voorlopig verkopen ze voornamelijk via adviseurs, die de risico's en voordelen aan hun klanten kunnen uitleggen voordat ze kopen.
Actieve ETF's komen eraan. De wereld van actief beheerde ETF's gaat open, dankzij een in 2019 aangenomen SEC-regel waardoor bepaalde actieve ETF's 'ontransparant' konden zijn. Met andere woorden, in tegenstelling tot de meeste ETF's, hoeven niet-transparante ETF's niet elke dag gedetailleerde portefeuilleposities openbaar te maken. In plaats daarvan worden elk kwartaal volledige rapporten gemaakt. "Het dagelijks openbaar moeten maken van portefeuilleposities weerhield actieve beheerders ervan ETF's aan beleggers aan te bieden omdat ze te veel van hun aandelenselectieproces moesten delen", zegt Rosenbluth.
Nu hebben een aantal bekende beleggingsfondsen actieve ETF's gelanceerd, zowel transparant als niet-transparant. Fidelity heeft de afgelopen 18 maanden 11 nieuwe actieve ETF's gelanceerd. Drie zijn klonen van bekende beleggingsfondsen, waaronder Fidelity Blue Chip Growth ETF (symbool FBCG), waarvan de gelijknamige broer of zus van het beleggingsfonds (FBGRX) lid is van de Kiplinger 25, de lijst van onze favoriete onbelaste fondsen). T. Rowe Price lanceerde eind afgelopen zomer nieuwe ETF-versies van zijn beleggingsfondsen Blue Chip Growth, Dividend Growth (een ander Kiplinger 25-fonds), Equity Income en Growth Stock. Putnam en American Century hebben onlangs ook actieve, niet-transparante ETF's gelanceerd. "Het groeiende aanbod van actieve ETF's heeft het voor beleggers die in actief beheer geloven gemakkelijker gemaakt om sterke keuzes te maken", zegt Rosenbluth.
Ze zijn fiscaal voordelig. Belastingefficiëntie is altijd een trekpleister geweest voor beleggers voor ETF's. Een deel van die efficiëntie is te danken aan de lage omloopsnelheid van de portefeuille, althans voor veel index-ETF's. Maar het heeft ook te maken met de manier waarop ETF-aandelen worden gecreëerd en ingewisseld. Beleggingsfondsen moeten soms onderliggende effecten verkopen om te voldoen aan de terugbetalingen van aandeelhouders. Dit kan leiden tot een vermogenswinstuitkering, die wordt gedeeld door alle aandeelhouders van het fonds. Maar ETF-sponsors kopen en verkopen de onderliggende effecten in hun portefeuilles niet echt. Derden - institutionele beleggers en marktmakers die geautoriseerde deelnemers worden genoemd - doen dat voor hen en verdienen geld aan de transacties die ze voltooien.
Dit proces wordt een transactie in natura genoemd omdat er geen contant geld van eigenaar wisselt tussen de ETF en de geautoriseerde deelnemers. In plaats daarvan overhandigen de ETF's manden met effecten aan de geautoriseerde deelnemers voor terugkopen (of de fondsen ontvangen manden met effecten wanneer nieuwe aandelen worden gecreëerd). Omdat de ETF zelf geen contante transacties uitvoert, is het niet zo waarschijnlijk als een beleggingsfonds om een vermogenswinstverdeling te doen. (U bent nog steeds vermogenswinstbelasting verschuldigd als u aandelen verkoopt.)
De SEC stelt portefeuillebeheerders nu in staat om de mandjes met effecten die ze aan de geautoriseerde deelnemers geven, aan te passen, en te kiezen welke aandelenpartijen van bepaalde effecten in hun portefeuille de geautoriseerde deelnemers zullen verkopen. "Dit geeft hen de kans om de belastingefficiëntie drastisch te verbeteren", zegt Johnson.
Op de beurs verhandelde beleggingsproducten zijn er in een paar verschillende smaken, met belangrijke verschillen. ETF's, een afkorting voor exchange-traded funds, en ETN's, het acroniem voor exchange-traded notes, klinken bijvoorbeeld veel op elkaar. Maar het zijn heel verschillende producten.
ETF's beleggen in een mandje met effecten en handelen op een beurs als een aandeel. Uw grootste risico is dat de activa in de ETF in waarde dalen. Maar ETF's zijn zo gestructureerd dat uw investering veilig blijft, zelfs als het bedrijf achter de ETF in financiële problemen komt.
ETN's bieden die bescherming niet. Een ETN is een obligatie, of ongedekte schuld, uitgegeven door een bank of financiële onderneming. In tegenstelling tot traditionele obligaties betalen ETN's geen rente en beleggen ze ook niet in de onderliggende effecten van de indexen die ze volgen. De bank belooft de ETN-houder het rendement op een marktindex te betalen, minus vergoedingen.
Die belofte brengt risico's met zich mee. De kredietwaardigheid van de emittent is cruciaal. Als de bank failliet gaat (een zeldzaamheid) of haar belofte om volledig te betalen niet nakomt, kan het zijn dat u met een waardeloze investering zit, of een investering die veel minder waard is. De waarde van het ETN kan dalen als de kredietwaardigheid van de emittent wordt verlaagd. ETN's kunnen ook dun worden verhandeld, wat het moeilijker kan maken om gunstige prijzen te krijgen wanneer u koopt of verkoopt. En als het ETN vóór de vervaldatum wordt gesloten, kunt u uiteindelijk de huidige marktprijs ontvangen, die lager kan zijn dan uw aankoopprijs. Het aantal sluitingen neemt toe:98 ETN's zijn vorig jaar gesloten, volgens CFRA Research.
Positief is dat veel ETN-uitgevers financieel sterk zijn - zoals JPMorgan en Barclays, om er maar een paar te noemen - en ETN's beheren die al zo'n tien jaar of langer bestaan. En ETN's bieden de mogelijkheid om te beleggen in niche-activaklassen, zoals grondstoffen of valuta, en zorgen voor een belastingvoordeel (omdat ETN's geen dividend of rente-inkomsten uitkeren).
Een naam die je kunt vertrouwen? U kunt zich ook afvragen wat ETF's zijn die "vertrouwen" in hun naam hebben, zoals SPDR S&P 500 ETF Trust, het grootste gediversifieerde Amerikaanse aandelenfonds in het land. Ze behoren tot de vroegste ETF's en zijn gestructureerd als beleggingsfondsen (in tegenstelling tot de huidige meer gebruikelijke structuur van geregistreerde beleggingsmaatschappijen), zegt Matthew Bartolini, hoofd van SPDR Americas Research bij State Street Global Advisors. "Er zijn andere regels, maar de verschillen zijn klein en de prestatievariaties zijn minimaal", zegt hij. UIT's hebben minder flexibiliteit dan RIC's, omdat ze verplicht zijn om elk effect in een index aan te houden, ze geen aandelen kunnen uitlenen aan shortsellers en ze geen dividenden kunnen herinvesteren die zijn uitbetaald door de onderliggende bedrijven, om maar een paar voorbeelden te noemen.
Op de beurs verhandelde fondsen worden tegenwoordig commissievrij verhandeld bij de meeste online brokers. Maar het plaatsen van daadwerkelijke transacties vereist enige zorg. Hier zijn een paar tips.
Gebruik limietorders. Met limietorders kunt u aangeven tegen welke prijs u aandelen wilt kopen of verkopen. Het garandeert geen onmiddellijke uitvoering, maar het zorgt ervoor dat uw bestelling wordt uitgevoerd tegen de prijs die u aanwijst of beter, een belangrijke bescherming tijdens perioden van onverwachte prijsvolatiliteit. Een kooplimietorder wordt alleen uitgevoerd tegen de limietprijs die u instelt of lager. Als iShares Core S&P 500 bijvoorbeeld een huidige marktprijs heeft van $425, stelt u uw limietprijs in op $425. Aan de andere kant, wanneer u een limietorder instelt om aandelen te verkopen, wordt de order alleen uitgevoerd tegen de limietprijs of hoger. Marktorders worden uitgevoerd tegen de eerstvolgende beschikbare prijs, wat deze ook is.
Houd rekening met de premie/korting van het fonds, vooral wanneer u besluit te kopen of verkopen. ETF's hebben twee prijzen:de marktprijs per aandeel en de intrinsieke waarde (of NAV) per aandeel, de waarde van de onderliggende effecten in het fonds. Deze prijzen kunnen afwijken. Als de aandelenkoers boven de NAV ligt, wordt de ETF met een premie verhandeld. Als de prijs onder de NAV ligt, wordt er met korting gehandeld. De premie/korting kan verschuiven, vooral wanneer de marktvolatiliteit hoog is. De iShares Core S&P 500 ETF had onlangs een typische premie/korting van 0,02%, maar tijdens de uitverkoop begin 2020 steeg deze tot 0,43%. ETF's met buitenlandse aandelen zijn kwetsbaar voor een hoge premie/korting omdat de onderliggende effecten worden verhandeld op beurzen in verschillende tijdzones. Dat zijn ook actieve ETF's die hun bezit niet dagelijks bekendmaken.
Tijd uw transacties goed. Handel niet op volatiele dagen. "Wachten tot de chaos eindigt, is de moeite waard", zegt Todd Rosenbluth van CFRA. Vermijd ook om binnen het eerste of laatste half uur van de handelsdag te handelen, omdat de volatiliteit dan meestal hoger is. En koop of verkoop nooit wanneer de markt gesloten is. Dat is misschien oké met een beleggingsfonds, dat aan het einde van elke handelsdag wordt afgewikkeld, maar de openingskoersen kunnen u overrompelen als u dat doet met een ETF.