Small-cap beleggingsfondsen zijn rare wezens. Ze zouden in korte tijd spectaculair geluk bieden, gevolgd door evenveel verdriet. Dit is de reden waarom ik de voorkeur geef aan een mid-cap fonds met een juiste hoeveelheid periodieke (of systematische, all-time) small-cap aandelenblootstelling. Aangezien veel beleggers, vooral degenen die graag beleggen op basis van kortetermijnprestaties, de voorkeur geven aan small-cap beleggingsfondsen, denk ik dat een geschikte benchmark nodig is om hun prestaties te beoordelen.

Deze week gaan we in een paar berichten in op small-capprestaties. Het universum van small-capaandelen is minstens 2,5 keer groter dan het universum van large-capaandelen (top 100-aandelen volgens marktkapitalisatie) als we ons beperken tot Nifty 500. Elke presentatie van small-capfondsen zou er zeker van zijn dat small-capaandelen "onderonderzoek" zijn ” vergeleken met largecaps.

Dit betekent in wezen dat een small-cap fondsbeheerder een small-cap index gemakkelijker kan verslaan dan een large-cap fondsbeheerder. Ik ga akkoord. Een actieve selectie van small-capfondsen moet echter ook zorgen voor bescherming tegen marktdalingen (downside). De eenvoudigste manier om dit te doen, is door de blootstelling aan mid-caps (of large-caps) tactisch te verhogen of te verlagen of om je te allen tijde te gedragen als een small-capish multi-capfonds.

Zoals blijkt uit deze studie, Vreemd, maar waar! Hoe beleggingsfondsen de index verslaan, neerwaartse bescherming is van cruciaal belang voor een beter rendement. Daarom zou ik liever een small cap fonds beoordelen met een small cap + mid cap index dan een pure small cap index. De reden is vrij eenvoudig:een midsmallcap-index zou minder dalen dan een small-capindex, zodat we de outperformance van fondsen beter kunnen testen tijdens downtime van de markt. Een small-capfonds dat verliezen beperkt, zorgt immers voor een betere nachtrust voor de houders van deelbewijzen.

We hebben eerder de mythe ontzenuwd dat blootstelling aan small-cap (of mid-cap) aandelen beter is dan blootstelling aan large-caps "op de lange termijn":Large Cap versus Mid Cap versus Small Cap-fondsen:wat is beter voor langetermijnbeleggingen?

Ik hoop dat de hier gepresenteerde resultaten ook zullen bevestigen dat blootstelling aan mid-caps alleen voldoende is, en dat exclusieve blootstelling aan small-caps te riskant is om in overweging te nemen.

Nifty Small Cap 250 Index TRI Dit bestaat uit 250 small-capaandelen of de onderste helft van Nifty 500.

Nifty Mid Cap 150 Index TRI Dit heeft 150 midcap-aandelen, exclusief de top 100 large-capaandelen van Nifty 100, en de onderste 250

Nifty MidSmallcap 400 Index TRI Dit is een mix van de bovenstaande twee indices of met andere woorden, Nifty 500 – Nifty 100. Dit is ook een naar kapitalisatie gewogen index, in tegenstelling tot Nifty LargeMidcap 250, die 50% van Nifty 100 en 50% van Nifty Midcap 150 heeft.

Nifty Small Cap 250 Index TRI vs Nifty Mid Cap 150 Index TRI vs Nifty MidSmallcap 400 Index TRI Prijsvariatie

Merk op hoeveel de smallcap-index daalde vanaf januari 2018. Als we de prestaties van actieve small-capfondsen vergelijken met een MidSmallCap-index ons hoe goed het fonds is in het beheren van risico's (en ook beloningen, zie hieronder).

De natuurlijke vraag die u zich eerst moet stellen is, aangezien de Nifty MidSmall cap-index geen gemengde index is, hoe zou deze het doen ten opzichte van een mix van 50% Midcap en 50% Smallcap. U kunt uw mengindexen maken via deze eenvoudige methode:

Vermakelijk is de 50:50 Mid:Small Cap-mix identiek aan Nifty MidSmallcap, dus de laatste is goed genoeg voor vergelijking.

Laten we nu de rendementen vergelijken over elke mogelijke 10, 7, 5 en drie jaar.

Voortdurende rendementsprestaties gedurende tien jaar

Doorlopend rendement zeven jaar

Vijf jaar voortschrijdend rendement

Rollend rendement drie jaar

Samenvatting

Is het u opgevallen dat de Smallcap-index over een periode van 10,7,5 jaar vrijwel altijd slechter presteert dan de Midsmallcap- en Midcap-index? Over drie jaar is het dichterbij, maar tijdens dalingen presteert de smallcap-index ondermaats. Dus wat?

Als belegger (als ik small-capfondsen had) verwacht ik dat mijn small-capfondsbeheerder de Nifty Midcap 150 Index consequent zal verslaan. Ik zou beter slapen als mijn smallcapfonds lager zou vallen dan een midcap-index. Daarom betaal ik beheerskosten.

Als analist Ik verwacht dat de smallcap-fondsbeheerder op zijn minst consequent de Nifty Midsmallcap-index zal verslaan, aangezien dit een betere bescherming biedt tegen neerwaartse effecten dan de smallcap-index.

Dat is allemaal goed, zegt u? Laat me de lijst zien van small-capfondsen die goed hebben gepresteerd ten opzichte van de Midcap- en Smallmidcap-indices. Dat zal ik doen, in het volgende deel van dit bericht.